Мир DeFi стремительно расширяется, и по мере того, как глобальная финансовая система продолжает свое преобразование в сторону цифровизации, DeFi имеет очень большой потенциал роста, привлекая внимание более 3 миллионов инвесторов по всему миру. Поэтому важно понимать активы, рынки, инвестиционные подходы и т. д.

Аналитика следа -TVL по протоколам

Мы рассмотрели основы DeFi в предыдущей статье. В этой мы погрузимся в:

1. 3 основные категории инвестиций DeFi;

2. Как инвесторы зарабатывают пассивный доход, участвуя в инвестициях DeFi;

3. Текущие риски проектов DeFi; и

4. 7 перспектив для оценки проекта DeFi

2 способа инвестирования в криптовалюты

Говоря о типах инвестиций в криптовалюты, их можно разделить на фиатные и токен-основанные.

Инвестиции на основе фиата

• Криптовалюты (также называемые токенами) рассматриваются как акции, тогда Централизованная или Децентрализованная биржа - это фондовая биржа.

• Алекс, инвестор, может покупать и продавать криптовалюты на CEX или DEX, продавая дорого и покупая дешево, чтобы заработать разницу и получить доход, называемый "спекуляцией".

• В данном случае все, что волнует Алекса, - это изменения цен криптовалют, используя ROI (Return on Investment) в качестве индикатора оценки.

Источник: zoni@Footprint.network

Основанный на токенах (или Йелд Фарминг)

• Когда инвесторы положительно настроены по отношению к определенным криптовалютам в долгосрочной перспективе, самая простая стратегия инвестирования - это их «удержание»; в то время как более умная стратегия заключается в том, чтобы лучше использовать их, создавая больший пассивный доход.

• Например, инвестор Алекс может внести криптовалюты на платформу кредитования Compound или агрегатор доходности Idle для получения процентного дохода.

• В этом случае все, что волнует инвестора Алекса, - это рост количества криптовалют и APY, заработанный через Yield Farming.

Источник: zoni@Footprint.network

Мы продолжим наше обсуждение в области доходного фермерства, представив 3 основные категории инвестиций DeFi, которые представляют собой: AMM DEX, Ledning и Yield Aggregator.

DEX: Uniswap в качестве примера

Uniswap построен на Ethereum как децентрализованная биржа и поддерживает все криптовалюты на этой сети. В отличие от традиционных бирж с ордербуками, он использует алгоритм AMM (Автоматический Маркет-Мейкер), чтобы позволить пользователям обменивать различные токены ERC-20 с более высокой эффективностью.

В модели AMM Uniswap поставщику ликвидности (сокращенно LP) требуется создать пул ликвидности для трейдеров, чтобы обменивать необходимые токены.

Включены 2 сценария.

Для трейдеров они меняются

Предположим, что 1 ETH равен 2220 DAI, и трейдер Алекс хочет обменять свои DAI на ETH. Он должен заплатить 2220 DAI плюс торговый сбор (для лучшего понимания, все сценарии в этой статье игнорируют комиссию за газ), чтобы получить 1 ETH.

Источник: zoni@Footprint.network

Для LP они предоставляют ликвидность.

Энди в качестве LP должен предоставить пару из двух токенов (например, DAI+ETH) в пул ликвидности с равным значением. Взамен он получит часть торговых сборов от торговых операций. Также он получит токен LP, который является удостоверением предоставления ликвидности и представляет его долю в общем пуле ликвидности.

Источник: zoni@Footprint.network

Как происходит автоматическое ценообразование? Это приводит нас к модели "постоянного продукта рыночного создателя" за механизмом AMM Uniswap. Формула для этой модели: x*y=k, где x и y представляют собой ликвидность каждого, k - постоянная.

Источник: zoni@Footprint.network

Следует отметить, что модель не изменяется линейно. Фактически, чем больше относительное количество заказа, тем больше величина дисбаланса между x и y. То есть цена большого заказа возрастает экспоненциально по сравнению с маленьким заказом, что приводит к увеличению скользящего спреда.

Фигура: кривая изменения цены Uniswap

В процессе предоставления ликвидности LP-провайдерам необходимо быть внимательными к временным потерям.

Что такое временные потери?Вот пример.

Предположим, что Энди держит 2000 DAI и 1 ETH (1 ETH = 2000 DAI), у него есть 2 варианта.

< Опция 1: как LP >

• Предоставьте 2000DAI + 1 ETH для создания токен-пары в пуле ликвидности

• Когда цена изменяется: ETH = 4000DAI (вне DEX), арбитражеры будут покупать ETH на Uniswap (дешевле) и продавать на других DEX по более высокой цене

• Это приведет к уменьшению количества ETH в пуле и увеличению цены ETH до тех пор, пока она не достигнет 4000DAI. (возможность арбитража исчезает)

• На данный момент токен LP Endy стоит 2828 DAI + 0.71 ETH, что эквивалентно 5657 DAI.

Просто удерживайте их

• Когда цена ETH изменится на 4000DAI, активы Endy будут эквивалентны 6000DAI.
  При тех же условиях «Вариант 1 обеспечивает ликвидность» на 343 DAI меньше, чем «Вариант 2 просто удерживает», или 5,72% потерь. Этот убыток называется временным. Когда ETH восстановится на 2000 DAI, этот временный убыток исчезнет.

Кредитование: Компаунд в качестве примера

На платформе кредитования DeFi инвестор предоставляет криптовалютный актив в пул для заработка процентов; если этот депозит заложен, инвестор может занять другой криптовалютный актив. В настоящее время платформа кредитования DeFi обычно использует "перекредитование", при котором заемщик предоставляет активы стоимостью больше, чем фактический кредит в случае дефолта.

1. Алекс, инвестор, у которого есть DAI, который он не хочет продавать, поэтому он помещает его в пул в качестве кредитора, чтобы предоставить его нуждающимся людям, тем самым зарабатывая проценты

2. Боб знает хорошую инвестиционную возможность в DAI, но он не хочет продавать у него есть ETH, поэтому он использует ETH в качестве залога, чтобы занять DAI и платит проценты.

3. В этом процессе как Алекс, так и Боб получают награду в виде токенов платформы COMP, что мы называем добычей ликвидности.

Источник: zoni@Footprint.network

Агрегатор доходности: Idle & yEarn

В наши дни проекты DeFi появляются повсюду. Инвесторы могут столкнуться с следующими проблемами:

1. Слишком много платформ с разными процентными ставками: как выбрать лучшую?

2. Процентные ставки всегда меняются, как и цены:

3. Заемщики могут быть случайно ликвидированы, что делать?

4. Кредиторы могут потребоваться изменить протоколы для улучшения процентной ставки, вызывая высокие газовые сборы

5. Инвесторы не могут следить за рынком круглосуточно.
   Агрегаторы доходности DeFi каким-то образом могут решить вышеуказанные проблемы, где стоимость определенного актива предоставляет сложную инвестиционную стратегию, объединяющую кредитование, залог и торговлю для максимизации прибыли.

Простой

Это протокол, основанный на эфириуме, который позволяет пользователям получить лучший процент за инвестирование в один актив. В настоящее время он поддерживает финансовые услуги Maker, Compound, dYdX, Aave, Fulcrum и другие протоколы. При депозите с Idle вы получите сложный APY, состоящий из APR от токена, который вы внесли, токена платформы IDLE и COMP.

yEarn

Это также протокол на Ethereum с основной целью обеспечения наивысшего дохода от депозита токенов. Он предлагает программное управление активами для развертывания лучшей стратегии.

Возьмем хранилище ETH в качестве примера.

1. Инвестор вносит ETH в ETH Vault, который в свою очередь вносит ETH в MakerDao в качестве залога для займа стабильной монеты DAI.

2. Заимствованный DAI внесен в ликвидностный пул Curve Finance, взамен получены токены LP и торговые сборы в виде базовых APY. Токен LP можно заложить в CRV-меры Curve, чтобы получить награды CRV.

3. Заработанный CRV затем конвертируется в ETH и снова будет внесен в хранилище ETH. Такой цикл продолжается до тех пор, пока инвестор не снимет средства.

4. Инвестор в конечном итоге получает проценты, урегулированные в ETH, и выплачивает определенную сумму комиссионных сборов.

Источник: Finematics

Риск проектов DeFi

Разнообразие возможностей для инвестирования и постоянный рост делают DeFi привлекательным и прибыльным инвестиционным объектом. Однако, как и в любом инвестиционном проекте, существуют риски, связанные с инвестированием в DeFi.

Риски протокола

• Смарт-контракты: взломаны (даже с аудитом)

  • одиночный смарт-контракт
  • протоколы, построенные на нескольких смарт-контрактах

• Риски протокола

  • Мошенник: пулы с протокольным токеном + стейблкоин, обеспечивающие высокий APY
  • токен сброшен Уэльсом, вызывая цену ноль

• Волатильность цены токена:

  • Заимствовать: Легко ликвидироваться
  • LP: Потеря реализации

• Операционные риски

  • Риск кошелька: украден риск фразы-сида, приватных ключей
  • DeFi авторизация：
  • Отменить авторизацию для протокола, который не используется
  • Не кладите все яйца в одну корзину

Как оценить проект DeFi

Инвесторы должныПроведите собственное исследование (_DYORПрежде чем инвестировать, начните с следующих 6 аспектов:

1. Основные вопросы, которые следует задать:

   • Какой тип, на каком блокчейне, уже прошел аудит?
   • При запуске, ранжирование TVL, пользователей за 24 часа
   • Есть ли на coingecko, CMC?

2. История сбора средств с известными изобретателями

3. Введение в проект (Официальный сайт + публичные статьи + GitHub)

   • Бизнес-модель, конкуренты, отличительные особенности
   • Какие-либо негативные новости? обратите внимание на отчеты Too Good, учитывая нейтральность СМИ
   • Экономическая модель (распределение токенов для команды: в пределах 15-20% допустимо)
   • Частота отправки кода на GitHub

4. Внимание к тенденции цен

   • Всплеск за короткое время? Высокая вероятность прокачки
   • Риски сброса китом, вызывающие крупные падения

5. Внимание к чрезвычайно высокому APY

   • Способ привлечения инвесторов мошенниками
   • Осторожно попробуйте, но бегите быстро, пока не рухнет

6. Деятельность сообщества

   • Вопросы пользователей задали: качество инвесторов
   • Отношение и эффективность реакции администрации

DeFi предлагает более удобное место для инвесторов выбора в качестве альтернативы традиционным инвестициям. С появлением все большего количества инвесторов, институтов, капитала и разработчиков ожидается более открытая, прозрачная и безопасная финансовая система.