Bundesregulierungsbehörden betonen die Aufsichtserwartungen für Prediction Markets und nutzen jüngste Durchsetzungsmaßnahmen gegen KalshiEX, um zu signalisieren, dass der Handel mit Ereigniskontrakten denselben Insider-Handels-, Betrugs- und Marktintegritätsstandards unterliegt wie traditionelle Derivatemärkte.
Kalshi-Fälle erinnern die Bundesbehörden daran: Prediction Markets unterliegen den traditionellen Marktregeln
Die Bundesaufsichtsbehörden für Derivate prüfen weiterhin die Handelsaktivitäten auf Prediction Markets. Die Division of Enforcement der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) veröffentlichte am 25. Februar eine Beratung, in der die Durchsetzungsrisiken im Zusammenhang mit Missbrauch von nicht-öffentlichen Informationen und Betrug bei Ereigniskontrakten auf KalshiEX, einem zugelassenen Kontraktmarkt (DCM), dargelegt werden.
Das interne Durchsetzungsprogramm von KalshiEX bearbeitete zwei Fälle, bei denen es um angeblichen Insiderhandel und unsachgemäßen Gebrauch nicht-öffentlicher Informationen auf seiner Plattform für Ereigniskontrakte ging. Als DCM arbeitet KalshiEX nach dem Commodity Exchange Act und muss die Kernprinzipien einhalten, die Marktintegrität, Handelüberwachung und Regelvollzug unter der Aufsicht der CFTC vorschreiben. Die Division erklärte:
„Während das interne Durchsetzungsprogramm von Kalshi diese Angelegenheiten behandelte, hat die Kommission gemäß dem Gesetz die volle Befugnis, illegale Handelspraktiken auf jedem DCM zu überwachen, einschließlich der oben genannten im Zusammenhang mit Prediction Markets.“
Im ersten Fall erschienen im Mai 2025 Social-Media-Videos, die einen politischen Kandidaten beim Handel mit einem Vertrag zeigten, der mit seiner eigenen Kandidatur verbunden war. Die Börse kontaktierte die Person am selben Tag, und der Händler bestätigte, dass die Aktivität gegen die Regeln verstieß, die den Handel in Kontrakten verbieten, bei denen ein Teilnehmer direkten oder indirekten Einfluss auf den Ausgang hat. KalshiEX verhängte eine Geldstrafe von 2.246,36 USD, einschließlich der Rückgabe von 246,36 USD und einer Geldstrafe von 2.000 USD, sowie eine fünfjährige Sperre. Das Verhalten könnte gegen Abschnitt 6©(1) des Commodity Exchange Act und die Regulationen 180.1(a)(1) und (3) verstoßen, die manipulative Schemen und betrügerisches Verhalten verbieten.
Ein weiterer Fall im August und September 2025 betraf einen Händler mit einer Beschäftigungsbeziehung zu einem YouTube-Kanal, der Gegenstand eines verwandten Prediction Markets war. KalshiEX stellte fest, dass vernünftigerweise angenommen werden konnte, dass die Person materialnicht-öffentliche Informationen, die sie durch diese Verbindung erhalten hatte, missbraucht hatte, und verhängte eine Strafe von 20.397,58 USD, einschließlich 5.397,58 USD Rückgabe und 15.000 USD Geldstrafe, sowie eine zweijährige Sperre.
Die CFTC-Division betonte:
„DCMs haben eine unabhängige Pflicht, Prüfpfade zu führen, Überwachung durchzuführen und Regeln gegen verbotene Praktiken durchzusetzen.“
Die Beratung verwies außerdem auf gesetzliche Bestimmungen zu Insiderhandel, vorab vereinbarten und Wash-Trades, disruptivem Handel und Betrug im Rahmen des Commodity Exchange Act und unterstrich, dass die CFTC unabhängig Ermittlungen durchführen und Verstöße gegen registrierte DCMs verfolgen kann.
FAQ 🧭
- Warum konzentriert sich die CFTC auf Prediction Markets?
Regulierungsbehörden zielen auf Insiderhandel, Betrug und manipulative Praktiken bei Ereigniskontrakten auf zugelassenen Kontraktmärkten ab.
- Welche Risiken drohen Händlern auf Plattformen wie KalshiEX?
Händler könnten mit Geldstrafen, Rückforderungen und mehrjährigen Sperren belegt werden, wenn sie gegen Börsenregeln oder bundesstaatliche Warenrecht verstossen.
- Wie wirkt sich das auf Prediction Market Plattformen aus?
Börsen müssen strenge Überwachung, Prüfpfade und Durchsetzungsprogramme aufrechterhalten oder riskieren staatliche Maßnahmen.
- Was bedeutet das für Investoren in Ereigniskontrakte?
Erhöhte Durchsetzung könnte die Einhaltungskosten und das rechtliche Risiko erhöhen und gleichzeitig Liquidität und Handelsstrategien neu gestalten.
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