Billionärischer Value-Investor Seth Klarman verkaufte Alphabet und kaufte stattdessen diese herausragende KI-Aktie

Warren Buffetts langjähriger Geschäftspartner Charlie Munger sagte einmal bei ihrer jährlichen Hauptversammlung zu einem Gast, dass eine der besten Möglichkeiten, großartige Anlagemöglichkeiten zu finden, darin besteht, „Dinge zu betrachten, die andere kluge Menschen kaufen.“

Einer der klügsten Investoren, denen man folgen könnte, ist Seth Klarman. Er leitet die private Investmentgesellschaft Baupost Group und verfolgt eine ähnliche Anlagethik wie Warren Buffett und Munger. Er hat sogar das Lehrbuch Security Analysis von Benjamin Graham für die siebte Auflage bearbeitet, das gleiche Buch, das Buffett an der Columbia Business School verwendet hat.

Zum Glück ist es einfach, zu sehen, was Klarman gekauft und verkauft hat, um Ideen zu gewinnen. Baupost ist verpflichtet, jedes Quartal das Formular 13-F bei der SEC einzureichen, in dem die Portfolio-Bestände offengelegt werden. Das neueste Update zeigt, dass er Aktien von Alphabet (GOOG +3,74 %) (GOOGL +4,00 %) verkauft hat und stattdessen eine große Wette auf eine andere KI-Aktie eingegangen ist.

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Die konträre Wette auf Künstliche Intelligenz

Klarman begann Anfang der COVID-19-Pandemie eine Position in Alphabet aufzubauen. Die dominierende Stellung des Unternehmens und der starke freie Cashflow gaben ihm wahrscheinlich Vertrauen in die Aktie, trotz der unmittelbaren wirtschaftlichen Unsicherheit. Anfang 2023 gab er der Investition einen kräftigen Schub, da die Befürchtung, dass KI-Chatbots wie ChatGPT Google ersetzen könnten, die Aktie belastete.

Seit Anfang 2023 hat Klarman seine Beteiligung an dem Unternehmen zwar reduziert, im letzten Quartal hat er jedoch weitere 41 % seiner verbleibenden Position abgebaut. Es gibt jedoch gute Gründe dafür. Nach Jahren eines vergleichsweise niedrigen Bewertungsniveaus im Vergleich zu anderen KI-Aktien stiegen die Aktien von Alphabet im vierten Quartal nach einer Reihe vielversprechender Entwicklungen deutlich an.

Die Maßnahmen im Zusammenhang mit seinem Kartellrechtsfall waren milder als erwartet. Die Gemini-Sprachmodelle von Alphabet haben sich an die Spitze der frontier-Modelle gesetzt. Das Kerngeschäft Suche zeigt ein beschleunigtes Umsatzwachstum. Und das Cloud-Geschäft wächst schnell mit starker operativer Hebelwirkung, was die Gewinnmarge erhöht. Zudem haben die KI-Beschleuniger-Chips bei Google Cloud-Kunden erheblichen Anklang gefunden. Anthropic bestellte über 20 Milliarden Dollar an Chips für seine eigenen Rechenzentren, was eine weitere Wachstumschance für den Technologieriesen darstellt.

Expandieren

NASDAQ: GOOG

Alphabet

Heutige Veränderung

(3,74 %) $11,34

Aktueller Kurs

$314,90

Wichtige Kennzahlen

Marktkapitalisierung

3,8 Billionen $

Tagesspanne

$304,42 - $316,76

52-Wochen-Spanne

$142,66 - $350,15

Volumen

34 Mio.

Durchschnittliches Volumen

24 Mio.

Bruttomarge

59,68 %

Dividendenrendite

0,26 %

Infolgedessen stieg das Forward-P/E-Verhältnis von Alphabet von etwa 20 Ende August auf etwa 30 im Dezember. Es ist keine Überraschung, dass Klarman bei diesem Kurs einige Gewinne mitnahm. Es ist erwähnenswert, dass Alphabet zum Ende des vierten Quartals weiterhin eine Top-10-Position im Portfolio von Baupost war. Ohne den Verkauf wäre es jedoch die größte Position gewesen.

Stattdessen hat Klarman das durch den Verkauf von Alphabet eingenommene Kapital in eine andere Tech-Aktie investiert, die derzeit ein hervorragendes Wertangebot bietet.

Eine große neue Investition für Baupost

Während Klarman seine Position in Alphabet weiter reduzierte, wandte er seine Aufmerksamkeit einer anderen Aktie zu, an der er in den letzten Jahren Interesse gezeigt hat: Amazon (AMZN +2,59 %). Obwohl Baupost in der Vergangenheit Positionen in Amazon gehalten hat, zeigt Klarman derzeit ein erhebliches Vertrauen in das Unternehmen. Im vierten Quartal investierte er fast eine halbe Milliarde Dollar in die Aktie, was 9,3 % des Gesamtportfolios am Ende des Zeitraums ausmacht und es zur zweitgrößten Position der Investmentgruppe macht.

Während die Aktien von Alphabet von Anfang 2025 bis Ende des Jahres fast um 65 % stiegen, entwickelten sich die Amazon-Aktien nur 5 % höher als zu Jahresbeginn. Das Cloud-Geschäft des Unternehmens wächst langsamer als das der Wettbewerber, einschließlich Alphabet, und viele Investoren befürchten, dass es im großen KI-Revolution an Schwung verloren hat. Es ist jedoch erwähnenswert, dass Amazon als führendes Cloud-Unternehmen sein Geschäft auf einer deutlich größeren Umsatzbasis ausbaut als die Konkurrenz.

Klarman könnte die Pessimismus am Markt als Chance gesehen haben. Mit Aktien, die die allgemeinen Markterträge verfehlten, erschien die Bewertung Ende 2025 attraktiv.

Expandieren

NASDAQ: AMZN

Amazon

Heutige Veränderung

(2,59 %) $5,30

Aktueller Kurs

$210,16

Wichtige Kennzahlen

Marktkapitalisierung

2,3 Billionen $

Tagesspanne

$203,77 - $211,16

52-Wochen-Spanne

$161,38 - $258,60

Volumen

3,9 Mio.

Durchschnittliches Volumen

47 Mio.

Bruttomarge

50,29 %

Amazon zeigte bereits im dritten Quartal, das im Oktober letzten Jahres veröffentlicht wurde, Fortschritte bei der Beschleunigung von Amazon Web Services, mit Plänen, die Ausgaben zu erhöhen, da die Nachfrage nach KI-Diensten die Angebotssituation überstieg. Dieser Trend setzte sich im vierten Quartal fort, mit einem Umsatzwachstum bei AWS von 24 % im Jahresvergleich. Analysten rechnen nun mit einer starken Beschleunigung des Gewinns pro Aktie im Jahr 2027, da das Unternehmen die Cloud-Computing-Chance nutzt. Allerdings investiert Amazon massiv, um dieses Umsatzwachstum zu fördern, mit geplanten Investitionen von 200 Milliarden Dollar im Jahr 2026.

Langfristige Investoren könnten jedoch noch eine Chance haben, Amazon zu kaufen. Die Aktie handelt derzeit unter dem Kursniveau des vierten Quartals, als Klarman die neue Position aufbaute. Mit einem erwarteten Gewinnwachstum von 20 % im Jahr 2027 und darüber hinaus erscheint die 22-fache Gewinnmultiplikation im Vergleich zu den Analystenschätzungen für 2027 sehr attraktiv. Es ist noch nicht zu spät, eine von Klarmans größten Anlageideen aus 2025 in das Portfolio für 2026 und darüber hinaus aufzunehmen.