2 Bergbauaktien zum Kauf im Februar

Es ist kein Geheimnis, dass die Preise für Rohstoffe im Bergbau, in diesem Fall Kupfer und Lithium, volatil sein können, und es ist schwer vorherzusagen, wohin sie sich entwickeln werden. Dennoch basiert die Annahme, dass die aktuellen Preise die beste Schätzung für die Preise in etwa einem Jahr sind, sowohl bei Freeport-McMoRan (FCX +2,86 %) als auch bei Albemarle (ALB 0,18 %) auf einer soliden Grundlage. Hier ist warum.

Freeport-McMoRan und Kupfer

Letztendlich ist die Idee, dass beide Aktien ein geringeres Abwärtsrisiko als Aufwärtspotenzial haben, was sie zu attraktiven Werten macht, die nach asymmetrischen Aktienchancen suchen. Freeport-McMoRan erscheint aus drei Gründen als ein großartiger Wert.

Erstens legt das Unternehmen in jeder Gewinnpräsentation seine Sensitivität des Gewinns vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA) gegenüber Kupferpreisen dar. Das letzte Update für EBITDA in 2027/2028 geht von 11 Milliarden US-Dollar bei einem Kupferpreis von 4 US-Dollar pro Pfund aus, und 19 Milliarden US-Dollar bei einem Preis von 6 US-Dollar pro Pfund. Angesichts des aktuellen Preises von 5,66 US-Dollar wäre eine grobe Schätzung etwa 17,6 Milliarden US-Dollar, und bei einem aktuellen Unternehmenswert (EV) von 96,9 Milliarden US-Dollar würde Freeport im Jahr 2027 mit einem EV/EBITDA-Multiple von nur 5,5 gehandelt werden – eine historisch sehr günstige Bewertung.

FCX EV zu EBITDA-Daten nach YCharts

Zweitens, wie anderswo diskutiert, wird Freeport in den nächsten Jahren die Produktion in Indonesien hochfahren, nachdem es im letzten Jahr zu einem tragischen Unfall kam.

Datenquelle: Präsentationen von Freeport-McMoRan. Diagramm vom Autor.

Drittens gewinnt die Leaching-Initiative des Unternehmens (eine kostengünstige Methode, um Kupfer aus bestehenden Lagerstätten zu gewinnen) weiterhin an Bedeutung. Das Management hat eine Annahme von 250 bis 300 Millionen Pfund in seine Prognose für 2026 eingebaut (wie im obigen Diagramm enthalten), aber darüber hinaus hat es die 400 Millionen Pfund, die es für 2027 erwartet, sowie andere Faktoren nicht berücksichtigt, während es auf 800 Millionen Pfund bis 2030 hochfährt. Daher besteht Aufwärtspotenzial für die Kupferabsätze des Unternehmens, und angesichts der bereits attraktiven Bewertung ist Freeport eine ausgezeichnete Kaufgelegenheit für Investoren, die mit Kupfer vertraut sind.

Bildquelle: Getty Images.

Albemarle und Lithium

Ein starker Rückgang der Lithiumpreise, verursacht durch geringere Investitionen in Elektrofahrzeuge nach dem Boom während der Pandemie, führte ab 2022 zu einem deutlichen Rückgang des Einkommens von Albemarle. Folglich meldete das Unternehmen in den Jahren 2024 und 2025 Verluste.

Das Management stand jedoch nicht still und hat durch den Verkauf von Nicht-Kern-Geschäften und Kostensenkungen seine Position verbessert, um nun vom jüngsten Preisanstieg zu profitieren.

Wie bei Freeport erscheint die Bewertung von Albemarle angesichts der aktuellen Lithiumpreise attraktiv. Im Januar lag der Durchschnittspreis für Lithiumcarbonat-Äquivalent (LCE) bei 20 US-Dollar pro kg. Wenn dieser Preis bis 2026 bestehen bleibt, könnte Albemarle ein EBITDA von 2,4 bis 2,6 Milliarden US-Dollar erwirtschaften. Bei einem aktuellen EV von 23,5 Milliarden US-Dollar würde dies für 2026 ein EV/EBITDA-Verhältnis von 9,4 bedeuten.

Auf dem folgenden Chart ist das etwas schwerer zu erkennen, aber es stellt dennoch einen exzellenten Wert dar.

ALB EV zu EBITDA-Daten nach YCharts

Darüber hinaus scheint das Überangebot an Lithium sich aufgelöst zu haben, während die Investitionen in Elektrofahrzeuge weltweit wachsen und die Lithium-Nachfrage durch die steigende Nachfrage aus Batteriespeichersystemen (BESS) unterstützt wird. All dies deutet auf eine Aktie mit viel Aufwärtspotenzial im Jahr 2026 hin.