Multiliquid und Metalayer starten RWA-Rückkaufseinrichtung auf Solana

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Multiliquid und Metalayer Ventures haben das lanciert, was sie als die erste dedizierte institutionelle Liquiditätsfazilität beschreiben, die darauf ausgelegt ist, sofortige Rücknahmen für tokenisierte Real-World-Assets (RWAs) zu unterstützen. Ziel ist es, einen der hartnäckigsten Reibungspunkte im On-Chain-Finance zu adressieren: Exit-Liquidität.

Die Fazilität, die von Metalayer Ventures aufgebracht und verwaltet wird, mit Infrastrukturunterstützung von Uniform Labs, wurde entwickelt, um Inhabern unterstützter tokenisierter Vermögenswerte zu ermöglichen, Positionen rund um die Uhr in Stablecoins umzuwandeln, anstatt auf von Emittenten kontrollierte Rücknahmefenster zu warten, die sich über Tage oder länger erstrecken können.

Die Initiative startet auf Solana, wo die Aktivität im Bereich tokenisierter RWAs schnell gewachsen ist. Branchen-Tracker schätzen das tokenisierte Vermögensökosystem von Solana auf über eine Milliarde US-Dollar, was es zu einer der größten Blockchain-Umgebungen für Nicht-Schatzamt-Tokenisierung macht. Trotz dieses Wachstums bleibt die Liquidität ungleichmäßig – insbesondere bei privaten Krediten, Private-Equity- und Immobilienfonds, deren Rücknahme-Mechanismen traditionellen Lockups ähneln.

Behebung der Rücknahme-Lücke

Tokenisierung hat die Ausgabe und Verteilung von Vermögenswerten beschleunigt, aber die sekundäre Liquidität hinkt hinterher. Viele tokenisierte Produkte sind noch immer auf vom Emittenten festgelegte Rücknahmeschienen angewiesen, was zu einer Diskrepanz zwischen On-Chain-Transferfähigkeit und Off-Chain-Abwicklung führt.

Kürzliche Warnungen der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) hoben diese strukturelle Spannung hervor und wiesen darauf hin, dass tokenisierte Investmentvehikel bei Kollisionen zwischen On-Chain-Erwartungen und langsameren Off-Chain-Asset-Flüssen Liquiditätsstress ausgesetzt sein können.

Die neue Fazilität ist so strukturiert, dass sie tokenisierte Vermögenswerte zu einem dynamisch festgelegten Abschlag auf den Nettoinventarwert (NAV) kauft, um Liquiditätsanbieter zu entschädigen und den Inhabern sofortigen Zugang zu Kapital zu gewähren. Laut den Firmen spiegelt dieses Modell die Liquiditäts-Backstops der traditionellen Finanzwelt wider – wie Repo-Märkte – angepasst an tokenisierte Umgebungen.

Uniform Labs, Entwickler des Multiliquid-Protokolls, erklärte, das Ziel sei es, eine Infrastruktur zu schaffen, die es tokenisierten Märkten ermöglicht, mit vorhersehbaren Exit-Pfaden zu operieren – eine Bedingung, die viele Institutionen für eine breitere Teilnahme als notwendig erachten.

Institutionelle Liquiditätsschicht

Metalayer Ventures stellt das Kapital für die Fazilität bereit, während Multiliquid die Smart-Contract-Infrastruktur liefert, die Preisgestaltung, Compliance-Kontrollen und Asset-Swaps abwickelt. Die Architektur ist so konzipiert, dass sie KYC- und Whitelist-Anforderungen unterstützt, die typischerweise mit institutionellen Produkten verbunden sind.

Unterstützte Vermögenswerte umfassen tokenisierte Treasury-Fonds und ausgewählte alternative Investmentvehikel von Emittenten wie VanEck, Janus Henderson und Fasanara, mit weiteren Integrationen in Diskussion.

Die Firmen erwarten die Entwicklung eines geschichteten Liquiditäts-Ökosystems, in dem aktive Teilnehmer sofortige Ausstiege bewerten, während größere Bilanzallokatoren Vermögenswerte für Renditezwecke lagern. Diese Struktur ähnelt der traditionellen Marktsegmentierung zwischen Handel-Liquidität und langfristigem Asset-Halten.

Solana als Testumgebung

Die Einführung der Fazilität auf Solana positioniert das Netzwerk als Testfeld für institutionelle Rücknahme-Infrastruktur. Das wachsende RWA-Ökosystem auf Solana hat Emittenten angezogen, die schnellere Abwicklung und Integration mit DeFi-Protokollen suchen.

Es laufen Gespräche mit DeFi-Plattformen, um automatisierte Exit-Pfade zu ermöglichen, die es Nutzern potenziell erlauben, tokenisierte Positionen ohne Warten auf Emittenten-Rücknahmerunden aufzulösen.

Branchenbeobachter sehen die Zuverlässigkeit bei Rücknahmen als Voraussetzung, um tokenisierte Märkte über Pilotprojekte hinaus zu skalieren. Während Tokenisierung operative Effizienz verspricht, priorisieren Institutionen weiterhin die Liquiditätsgarantie – insbesondere in Zeiten von Marktturbulenzen.

Hin zu kontinuierlicher Abwicklung

Die Fazilität stellt einen Versuch dar, die Kernfunktionen der Liquidität traditioneller Finanzmärkte innerhalb der Blockchain-Infrastruktur zu replizieren. Durch die Bereitstellung kontinuierlicher Rücknahmekapazitäten soll das Modell Engpässe bei der Abwicklung verringern, die die institutionelle Akzeptanz tokenisierter Vermögenswerte bisher eingeschränkt haben.

Da die Tokenisierung in komplexere Vermögensklassen vordringt, wird die Liquiditätsarchitektur – nicht nur die Emissionstechnologie – zu einer zentralen Design-Herausforderung. Ob dedizierte Rücknahmevehikel zur Standardinfrastruktur werden, hängt von ihrer Leistung unter realen Handelsbedingungen und der institutionellen Akzeptanz ab.

Derzeit signalisiert die Multiliquid–Metalayer-Initiative einen Wandel hin dazu, Liquidität als grundlegende Infrastruktur im tokenisierten Finanzwesen zu betrachten, anstatt als nachträgliche Schicht auf Emissionsplattformen.