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#加密市场观察

Die Nachfrage auf dem Bitcoin-Markt ist seit 2025 deutlich zurückgegangen, mehrere Indikatoren haben sich verschlechtert, was darauf hindeutet, dass der Markt möglicherweise in eine neue Phase des Bärenmarkts eingetreten ist.

Bis Dezember 2025 hat die Federal Reserve dreimal die Zinssätze gesenkt und den Leitzins von einem restriktiven Niveau zurückgebracht, aber die Reaktion des Marktes scheint außergewöhnlich ruhig zu sein.

Kernzahlen zeigen eine Marktverlagerung

Die folgenden sind die Schlüsseländerungspunkte des aktuellen Marktes:

· Nachfragetreiber erschöpft
Die drei Hauptforderungen des aktuellen Bullenmarkts – die Genehmigung des US-Spot-ETFs, die US-Präsidentschaftswahlen 2024 und die finanzielle Vermögensallokation von Unternehmen – sind im Wesentlichen abgeschlossen. Das Wachstum der neuen Nachfrage liegt derzeit unter dem langfristigen Trendniveau, was bedeutet, dass die entscheidenden Säulen, die die Preise stützen, verschwinden.
· Institutionelle Mittel fließen ab
Ein deutliches Signal ist, dass die Mittelzuflüsse für den Bitcoin-ETF in den USA im vierten Quartal 2025 umgekehrt sind. In diesem Quartal reduzierte sich die Netto-Position des ETFs um etwa 24.000 BTC, was einen starken Kontrast zu den kräftigen Zuwächsen im vierten Quartal 2024 bildet. Dies spiegelt wider, dass die Nachfrage von Institutionen und großen Inhabern schrumpft und nicht wächst.
· Der Derivatemarkt ist extrem kalt
Der Funding-Preis für unbefristete Verträge, der die Markt-Leverage-Stimmung misst, hat seinen 365-Tage-Mittelwert auf das niedrigste Niveau seit Dezember 2023 gesenkt. Historisch gesehen spiegelt der anhaltende Rückgang des Funding-Preises eine verringerte Bereitschaft des Marktes wider, Long-Positionen aufrechtzuerhalten, und dieses Muster tritt normalerweise zu Beginn eines Bärenmarktes und nicht in einem Bullenmarkt auf.

Die nächste Richtung des Marktes wird in hohem Maße von der Ausrichtung der makroökonomischen Geldpolitik abhängen.

· Kurzfristiger Druck: Die aktuelle Marktentwicklung befindet sich im Zustand der "Angst". Für das bevorstehende FOMC-Meeting im Januar 2026 erwarten nur 22,1 % der Anleger, dass die Federal Reserve die Zinssätze senken wird, was die kurzfristige Optimismusdämpfung verstärkt.
· Langfristige Hoffnung: Allerdings setzen mehr Analysen die Hoffnung auf das Jahr 2026. Die Bank of America prognostiziert, dass die Federal Reserve möglicherweise 2026 aufgrund wirtschaftlicher Druck erneut eine "Politikaufgabe" einleiten und gezwungen sein könnte, einen Zinssenkungszyklus zu starten. Als eines der auf die globale Liquidität am sensibelsten reagierenden Vermögenswerte könnte Bitcoin zuerst profitieren. Gleichzeitig könnte das Ende der quantitativen Straffung durch die Federal Reserve und der Start eines neuen Anleihekaufprogramms im kommenden Jahr auch neue Liquidität in die Risikomärkte einbringen.

Die meisten Menschen haben die Hoffnung auf einen möglichen Zinssenkungszyklus im Jahr 2026, der möglicherweise zu einem Anstieg des Bitcoin-Preises führen könnte, aber die aktuelle Marktentwicklung ist offensichtlich pessimistisch.

Die Federal Reserve hat den Leitzins im Dezember 2025 um 25 Basispunkte auf 3,5%-3,75% gesenkt, plant jedoch laut Punktdiagramm für 2026 und 2027 jeweils nur eine Senkung um 25 Basispunkte. Dieser relativ milde geldpolitische Kurs könnte die rückläufige Tendenz des Kryptomarktes nicht sofort umkehren.

Insgesamt betrachtet durchläuft der Bitcoin-Markt eine klare Abkühlungsphase, da die durch ETFs getriebene institutionelle Nachfrage vorübergehend zurückgegangen ist und technische Unterstützung durchbrochen wurde. Obwohl historische Muster und die Erwartungen an eine zukünftige lockere Geldpolitik den langfristigen Anlegern einen Funken Hoffnung bieten, hat sich die Marktstimmung kurzfristig deutlich in Richtung Vorsicht gewandelt. Investoren müssen sich auf mögliche anhaltende Volatilität und potenzielle Abwärtsrisiken vorbereiten. #参与创作者认证计划月领$10,000