Jüngste Marktentwicklungen im Fokus

In letzter Zeit drehen sich Diskussionen über Ethereum auf dem Markt hauptsächlich um die folgenden Richtungen, einschließlich Veränderungen in makroökonomischen Narrativen und spezifischer technologischer Upgrades.
· Wall Street und Regulatorische Neue Narrative
· Kernansicht: Einige Analysten glauben, dass sich innerhalb des Kapitalkontexts eine neue Verbindung zwischen Wall Street und Washington bildet: US-politische und wirtschaftliche Eliten → US-Staatsanleihen → Stablecoins/Krypto-Staatsanleihen → Ethereum + RWA (Real-World Assets) + Layer 2. Die jüngste Aussage des US-SEC-Vorsitzenden über "den potenziellen Migration des gesamten US-Finanzmarktes in den On-Chain-Bereich in den kommenden Jahren" bestärkt diese Erwartung.
· Einflussinterpretation: Dies wird als eine starke strukturelle bullische Narrative gesehen, bei der Vermögenswerte aus traditionellen Finanzsystemen (wie Staatsanleihen) tokenisiert werden und schließlich auf Ethereum und seine Layer-2-Netzwerke abgewickelt werden, was erheblichen Wertunterstützung bietet.
· Fusaka-Upgrade und Deflationsaussichten
· Kernänderung: Das jüngste Fusaka-Upgrade von Ethereum zielt darauf ab, das Problem zu lösen, dass Layer 2 floriert, aber die Wertschöpfung im Layer 1 unzureichend ist. Das Upgrade passt Mechanismen an, um zu verlangen, dass L2-Aktivitäten Mindestgebühren für Daten zahlen, wobei dieser Gebührenanteil verbrannt wird.
· Schlüsseldaten: Nach dem Upgrade sind Blob-Gebühren der größte Beitrag zum ETH-Verbrennen geworden und machen bis zu 98% aus, mit täglichen Verbrennungen von über 1500 ETH. Wenn die L2-Aktivitäten weiter wachsen, könnte ETH wieder in einen deflationären Zustand zurückkehren.
· Marktstruktur und technische Signale
· Positionsänderungen: Marktdaten zeigen, dass ETH-Bestände auf Börsen auf einem historischen Tiefstand sind, was nur etwa 10% des Gesamtangebots ausmacht und auf begrenzten Verkaufsdruck hindeutet.
· Kapitalstimmung: Nach Marktrückgängen ist die spekulative Hebelwirkung im gesamten Kryptomarkt auf historische Tiefstände (um etwa 4%) gefallen, was anzeigt, dass die Marktpanik weitgehend abgebaut wurde. Gleichzeitig ist das ETH/BTC-Wechselkurs seit November seitwärts verlaufen, und die zuvor wirksame „Long BTC/Short ETH“-Tradingstrategie ist kürzlich ineffektiv geworden.
· Kernlogik: Das aktuelle aktive Wachstum der Layer-2-Netzwerke von Ethereum (L2) und die Übertragung von Werten auf die Hauptkette sind noch ungewiss. Obwohl ETH-ETFs Kapitalzuflüsse verzeichnen, könnten deren Umfang und Einfluss begrenzt sein.
Insgesamt erscheint die aktuelle Marktstimmung gegenüber Ethereum komplex, aber vorsichtig optimistisch:
· Die bullische Logik basiert hauptsächlich auf dem großen Narrativ des „traditionellen Finanzwesens, das on-chain geht“, technologischer Upgrades, die zur Wertschöpfung und einem deflationären Modell führen, sowie auf einer gesunden Struktur nach der Reduzierung der Hebelwirkung.
· Die vorsichtigen oder bärischen Ansichten konzentrieren sich hauptsächlich darauf, ob der tatsächliche Beitrag des L2-Wachstums zum Wert der Mainnet bestätigt werden kann und ob ETF-Kapitalzuflüsse nachhaltig sind.