Die makroökonomische Logik hinter dem großen Pump der Krypto Vermögenswerte: Analyse von drei zukunftsweisenden Signalen

Während die Marktteilnehmer weiterhin nach technischen Erklärungen für die Preisbewegungen am frühen Morgen suchen, hat der starke Anstieg von Bitcoin den Fokus wieder auf die Makroebene gelenkt. Diese Marktbewegung ist kein zufälliges Schwanken, sondern das Ergebnis einer dreifachen Resonanz von Dollarliquidität, Inflationserwartungen und politischen Signalen. Für Krypto Vermögenswerte-Investoren ist es von weit größerem langfristigen Wert, die zugrunde liegende Logik zu verstehen, die den Markt antreibt, als den K-Line-Formationen nachzujagen.

1. USD-Liquiditätswandel: Von "Ende der Straffung" zu "Vorabend der Lockerung"

Der US-Dollar-Index ist kürzlich auf ein Wochen-Tief gefallen, was auf eine substantielle Abkühlung des Arbeitsmarktes hinweist. Die Arbeitsmarktdaten für Oktober waren schlechter als erwartet, und die Nachrichten über Entlassungen in der Technologiebranche haben sich verstärkt, sodass der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed im Dezember auf 68 % (CME FedWatch-Daten) eingepreist hat. Ein noch entscheidenderes Signal kommt von den eigenen Liquiditätsinstrumenten der Fed – die Nutzung des Emergency Bank Term Funding Program (BTFP) ist von einem Höchststand von 50 Milliarden Dollar auf nahezu null gefallen, was darauf hinweist, dass die Reserve der Bankensysteme wieder ausreichend ist und die Liquiditätsbeschränkungen aufgehoben wurden.

Die Bedeutung dieser Veränderung liegt darin, dass die "Opportunitätskosten" von Dollarvermögen sinken. Wenn die Realzinsen (gemessen an 10-jährigen TIPS) von 1,95 % auf 1,83 % zurückgehen, steigt die relative Attraktivität von zinslosen Vermögenswerten (wie Bitcoin). Historische Daten zeigen, dass während der Bankenkrise im März 2023 die TIPS-Zinsen von 1,7 % auf 1,2 % stark sanken und BTC innerhalb von zweieinhalb Monaten um 84 % anstieg. Zwar hat die aktuelle Situation noch nicht das Ausmaß einer Krise erreicht, doch die Richtung der marginalen Verbesserung der Liquidität ist bereits klar, was grundlegende Bedingungen für den Kapitalzufluss in riskante Vermögenswerte schafft.

Zwei, die Wiederbelebung der Antiinflationserzählung: Verbraucherangst wird in Asset-Allocationsverhalten umgewandelt.

Der Verbrauchervertrauensindex der University of Michigan ist auf den niedrigsten Stand seit drei Jahren (59,8) gefallen, 71 % der Befragten befürchten ein zukünftiges Arbeitslosigkeitsrisiko, was die tiefgreifenden Sorgen der Allgemeinheit über Stagflation widerspiegelt. In dieser Umgebung bildet sich der Konsens, dass "Bargeld halten = Kaufkraftverlust".

Obwohl traditionelle sichere Anlagen wie Gold in letzter Zeit stabil waren, machen die Liquiditätsprämie und die Elastizität des Kryptomarktes ihn zu einer neuen Wahl für institutionelle Investitionen. On-Chain-Daten zeigen, dass das Angebot an Stablecoins (USDT + USDC) in der vergangenen Woche um 2,3 Milliarden US-Dollar gestiegen ist, von denen etwa 40 % an Börsen geflossen sind, was darauf hindeutet, dass das Kapital "in Bereitschaft" ist. Im Vergleich zu Gold werden die 24/7-Handelsmöglichkeiten, die Programmierbarkeit und die globale Abwicklung von Krypto Vermögenswerte aus der Sicht der Institutionen nicht als spekulative Eigenschaften, sondern als alternative Reservewerte des digitalen Zeitalters angesehen.

Die subtile Logik dabei ist: Sie basiert nicht darauf, dass "Krypto Vermögenswerte steigen können", sondern darauf, dass "die Kaufkraft von Fiat-Währungen fallen kann". Wenn die Inflationserwartungen sich selbst verstärken, fließt das Geld natürlich in Vermögenswerte mit starren Angebotsstrukturen und hoher Liquidität, während das Gesamtangebot von Bitcoin mit 21 Millionen genau diesem Bedarf entspricht.

Drittens, die "Vorlaufzeit" der politischen Erwartungen: Vom Datenverbesserung zur Marktpreisbildung

Die Umfrage der New Yorker Fed zeigt, dass die einjährigen Inflationserwartungen der amerikanischen Verbraucher im Oktober auf 3,24% gesunken sind, ein Rückgang um 0,14 Prozentpunkte im Vergleich zu 3,38% im September. Obwohl das absolute Niveau weiterhin über dem Ziel von 2% der Fed liegt, ist die marginale Verbesserung ausreichend, um den Markt zu begeistern – denn dies deutet darauf hin, dass die politischen Beschränkungen der Fed gelockert werden.

Die Eigenschaften des Kryptomarktes liegen darin, dass sie viel empfindlicher auf Erwartungen reagieren als traditionelle Märkte. Im Zinserhöhungszyklus von 2022 fiel BTC bereits zwei Monate vor der ersten Zinserhöhung um 35%; heute hat der Zinssenkungszyklus noch nicht begonnen, und institutionelles Kapital hat sich bereits im Voraus positioniert. Daten von Glassnode zeigen, dass langfristige Investoren (LTH), die ihre Coins seit über einem Jahr halten, Ende Oktober begonnen haben, zu verkaufen, während die Bestände der kurzfristigen Investoren (STH), die 1-3 Monate halten, um 12% gestiegen sind, was darauf hindeutet, dass das kluge Geld den Besitzer wechselt, von langfristigen Haltern zu handelnden Mitteln, die empfindlich auf die Politik reagieren.

Dieses Phänomen der "vorgezogenen Erwartungen" offenbart eine Investitionsregel: Wenn die Schlagzeilen bestätigen, dass die "Fed die Zinsen senkt", hat der Markt bereits 70% des Aufstiegs eingepreist. Die tatsächlichen Überrenditen stammen aus dem Einstieg in der Phase der "quantitativen Verbesserung" und nicht aus dem Warten auf den Moment der "qualitativen Veränderung", wenn die Politik umgesetzt wird.

Vier, umsetzbarer Investitionsrahmen: Von der Signalidentifizierung bis zum Position Management

Basierend auf der oben genannten Logik können Investoren eine dreistufige Entscheidungsreihe aufbauen: "Makrosignale → Kapitalverifizierung → technische Bestätigung:"

Erster Schritt: Überwachung des Liquiditätsindikators für den US-Dollar

• Tägliche Must-See: US-Dollar-Index (DXY), 10-jährige TIPS-Reallöhne, Bilanz der Fed-Rückkäufe (ON RRP)

• Signalstärke: DXY fällt unter 103, TIPS-Zinsen liegen unter 1,80%, ON RRP liegt unter 500 Milliarden Dollar, was eine Kombination von bullischen Signalen darstellt.

Schritt zwei: Verifizieren des Geldflusses auf der Blockchain

• Daten im Auge behalten: Nettostream von Stablecoins in der Börse, Veränderungen des Börsenbilanz von BTC/ETH, Bewegungen großer Adressen

• Bestätigungsstandard: Wenn der Nettomittelzufluss von Stablecoins an drei aufeinanderfolgenden Tagen über 200 Millionen USD liegt und der BTC-Saldo an der Börse sinkt, wird dies als Kapitalaufnahme angesehen.

Dritter Schritt: Auf das technische Signal Resonanz warten

• Eintrittszeitpunkt: RSI auf der 4-Stunden-Ebene steigt von überverkauftem Bereich (<30) auf über 45, MACD zeigt eine bullische Divergenz.

• Positionsprinzip: Nach Bestätigung des makroökonomischen Signals, Anfangsposition 30%; nach Resonanz des technischen Signals, auf 50% aufstocken; nach dem Durchbruch des wichtigen Widerstandsniveaus (BTC 98.000 US-Dollar) weitere 20% aufstocken.

Risikokontrolle rote Linie

• Hebelobergrenze: Während der politischen Spielräume darf der Vertragshandel nicht mehr als das Dreifache betragen

• Stop-Loss-Disziplin: Bei einem Einzelverlust von über 2% des gesamten Bestands sofort 24 Stunden lang den Handel aussetzen.

• Emotionale Isolation: Wenn der Angst- und Gier-Index >70 ist, wird eine Zwangsreduzierung um 50% vorgenommen; wenn der Index <25 ist, wird nicht blind gekauft.

Fünf, historische Spiegel: Die Lehren aus dem Geldschöpfungszyklus 2020

Von März 2020 bis November 2021 hat die Federal Reserve die Bilanz um 4,2 Billionen Dollar erweitert, BTC stieg von 3.800 Dollar auf 69.000 Dollar, was einem Anstieg von 17 Mal entspricht. Es sind jedoch drei wesentliche Unterschiede zu beachten:

• Unterschiedlicher Ausgangspunkt: Im Jahr 2020 betrug die Marktkapitalisierung von BTC nur 150 Milliarden USD, heute hat sie 2 Billionen USD erreicht, der Aufstieg des gleichen Kapitals ist nicht vergleichbar.

• Institutioneller Anteil: 2020 dominierten Privatanleger den Markt, hohe Volatilität; derzeit übersteigt der institutionelle Bestand 55 %, die Markteffizienz hat sich verbessert, die "Erwartungsdifferenz"-Möglichkeiten haben abgenommen.

• Zinsumfeld: Im Jahr 2020 lag der Zinssatz bei null, heute liegt der Zinssatz immer noch bei 4%, was die Kosten für Kapital und das Niveau der Hebelwirkung einschränkt.

Daher könnte der Aufstieg von BTC, selbst wenn ein Teil der 20 Billionen Dollar an Stimuli erfüllt wird, auf 3-5 Mal (d.h. 30-50 Tausend Dollar) begrenzt sein, anstatt den Mythos von 17 Mal zu wiederholen.

Sechs, Fazit: Erkenntnis ist die einzige Waffe, um Zyklen zu durchdringen.

Nach jedem großen Pump wiederholt der Markt den Zyklus "FOMO → Kaufen und Verluste erleiden → Position aufgeben". Der Schlüssel zur Lösung liegt darin, ein auf makroökonomischen Signalen basierendes Erkenntnissystem aufzubauen, anstatt sich auf die "Rückspiegelhandel" der Kerzenmuster zu verlassen.

Die Anziehungskraft des Krypto-Marktes liegt darin, dass sie die Logik, die in der traditionellen Finanzwelt Monate dauert, auf Tage komprimiert. Das bedeutet jedoch auch, dass das Erwartungsfenster extrem kurz und die kognitiven Barrieren sehr hoch sind. Während die meisten Menschen noch dabei sind zu interpretieren, "warum es einen Aufstieg gibt", haben diejenigen, die verstehen, "warum es jetzt einen Aufstieg gibt", bereits die nächste Phase eingeplant.

Anstatt zu fragen: "Kann ich jetzt noch nachverfolgen?", ist es besser, täglich 10 Minuten damit zu verbringen, den US-Dollar-Index, die TIPS-Zinsen und den Verbrauchervertrauensindex zu verfolgen. Diese scheinbar langweiligen makroökonomischen Daten sind der wahre Leiter für den Geldfluss. Wenn sie wieder ausgerichtet sind, werden Sie nicht mehr der Zuschauer sein, der um drei Uhr morgens von den Marktbewegungen geweckt wird und sich nur an den Kopf schlägt, sondern ein Teilnehmer, der am Anfang des Trends steht. #Gate10月透明度报告出炉 #CoinDesk10月Gate战绩来袭 #美国结束政府停摆

Haftungsausschluss: Diese Analyse basiert auf öffentlichen Marktdaten und historischen Statistiken und stellt keine Anlageberatung dar. Der Krypto Vermögenswerte Markt ist stark volatil, bitte bewerten Sie Ihre persönliche Risikobereitschaft sorgfältig und sorgen Sie für ein angemessenes Position Management und Risikotrennung.