Polymarket schließt sich Circle an! Native USDC ersetzt Brückenwährungen zur Steigerung der Kapitaleffizienz

Circle und Polymarket arbeiten zusammen, um USDC.e über Polygon zu bridgen und in native USDC umzuwandeln. Das native Token wird von Circle ausgegeben und kann 1:1 gegen den US-Dollar getauscht werden, ohne dass eine Cross-Chain-Brücke notwendig ist, um die Kapitaleffizienz zu steigern. Der Gründer von Polymarket sagte, dass dies die Markteintegrität stärken werde. USDC hat eine Marktkapitalisierung von 70,77 Milliarden USD und ist damit die zweitgrößte Stablecoin.

Sicherheits-Upgrade vom Bridge-Token zum Native Token

(Quelle: Polymarket)

Laut einer am Donnerstag veröffentlichten Ankündigung verwendet Polymarket derzeit auf Polygon gebridgtes USDC (USDC.e) als Handelsgarantie und plant, in den kommenden Monaten auf den von Circle ausgegebenen native USDC umzusteigen. Diese Anpassung wird die Sicherheiten von Polymarket auf die von Circle direkt ausgegebenen und zurückgenommenen Stablecoins umstellen, anstatt sie über Bridges zu halten.

Cross-Chain-Bridges sind Protokolle, die Vermögenswerte auf einer Blockchain sperren und entsprechende Token auf einer anderen Blockchain ausgeben, um Token zwischen verschiedenen Ketten zu transferieren. Allerdings bringt eine sichere Cross-Chain-Kommunikation Kompromisse bei Sicherheit, Vertrauen oder Flexibilität mit sich, die auf einer einzelnen Blockchain nicht bestehen. Historisch gesehen waren Cross-Chain-Bridges häufig Ziel von Hackerangriffen, mit Gesamtschäden von mehreren Milliarden US-Dollar.

Der Vorteil von native USDC liegt darin, dieses Risiko der Cross-Chain-Bridges zu eliminieren. Wenn Nutzer USDC über eine Bridge verwenden, vertrauen sie auf die Sicherheit der Smart Contracts der Bridge. Bei einem Hack oder technischen Problemen könnten Vermögenswerte gestohlen oder nicht zurückgeholt werden. Native USDC wird direkt von Circle auf Polygon ausgegeben, wobei jede USDC durch entsprechende USD-Reserven gedeckt ist. Nutzer können jederzeit über offizielle Kanäle 1:1 in USD tauschen. Dieses direkte Emissions- und Rücknahmeverfahren bietet höhere Sicherheit und Vertrauen.

Aus Nutzersicht sind auch die Transaktions- und Abwicklungszeiten bei native USDC schneller. Beim Transfer über eine Bridge sind Verifizierungs- und Bestätigungsprozesse notwendig, die Minuten oder sogar Stunden dauern können. Bei Transaktionen innerhalb einer einzigen Chain erfolgt die Bestätigung meist in Sekunden. Diese Effizienzsteigerung ist für Nutzer, die schnell wetten und abwickeln möchten, äußerst wichtig.

Drei Hauptunterschiede zwischen native USDC und bridgtem USDC

Sicherheit: Native Token eliminieren das Risiko von Angriffen auf Cross-Chain-Bridges, bridgtes Token sind auf Drittanbieter-Protokolle angewiesen

Rücktauschbarkeit: Native Token können direkt 1:1 bei Circle in USD umgetauscht werden, bridgtes Token erfordern einen Cross-Chain-Tausch

Geschwindigkeit: Native Token-Transfers innerhalb einer Chain erfolgen in Sekunden, bridgtes Token benötigen Minuten bis Stunden

Shayne Coplan, Gründer und CEO von Polymarket, sagte, die Nutzung von USDC werde „einen einheitlichen, USD-basierten Abrechnungsstandard unterstützen, der mit dem wachsenden Engagement der Plattform die Markteintegrität und Zuverlässigkeit stärkt.“ Obwohl diese Aussage offiziell klingt, ist die zugrunde liegende Logik klar: Mit dem explosionsartigen Wachstum des Handelsvolumens auf Polymarket (über 3 Milliarden USD im Jahr 2024) steigen die Anforderungen an die Stabilität und Skalierbarkeit der Abrechnungsinfrastruktur erheblich, und die Beschränkungen von bridgtem USDC werden sichtbar.

Wettbewerb im Prognosemarkt führt zu Infrastruktur-Wettlauf

(Quelle: DefiLlama)

Dieses Upgrade erfolgt vor dem Hintergrund eines äußerst intensiven Wettbewerbs im Prognosemarkt. Obwohl Polymarket und Kalshi weiterhin führende Plattformen sind, sind in den letzten Monaten mehrere große Krypto-Börsen in den Bereich eingestiegen. Mitte Dezember startete Gemini sein internes Prognosemarkt-Produkt Gemini Predictions, das nach Genehmigung durch die Regulierungsbehörden in allen 50 US-Bundesstaaten auf Ereignisbasis handelbar ist; einen Tag später kündigte Coinbase eine Partnerschaft mit Kalshi für den Start eines Prognosemarkts an.

Dieser zunehmende Wettbewerb macht die Infrastruktur zu einem entscheidenden Differenzierungsmerkmal. Wenn mehrere Plattformen ähnliche Ereigniskontrakte anbieten, welche wählen Nutzer? Die Antwort lautet: Plattformen mit schnelleren Transaktionen, geringeren Gebühren, höherer Sicherheit und besserer Liquidität. Polymarket hat als erste Plattform auf native USDC umgestellt, um in diesem Infrastruktur-Wettlauf die Führung zu übernehmen.

Coinbase und Gemini profitieren bei ihren Prognosemärkten von den Vorteilen großer Börsen, insbesondere bei Liquidität und Nutzerbasis. Um die Führung zu halten, muss Polymarket kontinuierlich in die technische Infrastruktur investieren. Das Upgrade von bridgtem USDC auf native USDC ist nur der erste Schritt; zukünftig sind weitere technische Verbesserungen geplant, etwa schnellere Abrechnungen, niedrigere Transaktionskosten und vielfältigere Ereignistypen.

Laut Daten von Defillama ist USDC mit einer Marktkapitalisierung von ca. 70,77 Milliarden USD die zweitgrößte Stablecoin nach Tether USDT. Die Entscheidung von Polymarket, USDC statt USDT als Abrechnungswährung zu verwenden, basiert auf mehreren Überlegungen. Erstens die Regulierung: Circle, der Emittent von USDC, unterliegt strengen US-Regulierungen und ist transparent, was bei zunehmend regulatorisch überwachten Prognosemärkten ein Vorteil ist. Zweitens die Integration mit großen US-Börsen wie Coinbase, bei denen USDC eine hohe Liquidität und Akzeptanz genießt. Drittens die technische Unterstützung: Circle bietet bessere APIs und Entwickler-Tools, die die Integration erleichtern.

Regulatorische Überprüfung und Insiderhandelsrisiken

Trotz wachsender Beliebtheit der Prognosemärkte befürchten einige Analysten, dass sie anfällig für Insiderhandel sein könnten, und nennen Beispiele, bei denen Händler scheinbar nicht-öffentliche Informationen oder Daten, die die Marktpreise beeinflussen, zu ihrem Vorteil genutzt haben. Das „Potato“-Ereignis bei den Grammys ist ein kontroverser Fall; obwohl es letztlich als Marketing-Strategie entlarvt wurde, zeigt es die Risiken von Manipulationen in Prognosemärkten.

Auch US-Bundesstaaten stellen regulatorische Fragen. Kalshi steht vor rechtlichen Prüfungen in Massachusetts, New York und anderen Bundesstaaten, ob Event-Kontrakte als Glücksspiele gelten. Dieser staatliche Druck stellt eine Bedrohung für die gesamte Prognosemarktbranche dar. Obwohl die CFTC auf Bundesebene eine einstweilige Verfügung zurückgezogen hat, können Bundesstaaten weiterhin eigene Glücksspielgesetze durchsetzen.

Das Upgrade auf native USDC könnte auch regulatorische Überlegungen widerspiegeln. Die Verwendung regulierter Stablecoins wie USDC, ausgegeben von einer überwachten Institution, ist leichter nachweisbar hinsichtlich der Legalität der Mittel und der Transparenz. Falls Prognosemärkte künftig eine Finanzlizenz beantragen oder geprüft werden, wird die Nachverfolgbarkeit und Konformität von USDC ein entscheidender Vorteil sein.

Für Polymarket-Nutzer ist dieses Upgrade neutral bis leicht positiv. Kurzfristig müssen sie sich möglicherweise auf neue Einzahlungs- und Auszahlungsprozesse einstellen, langfristig profitieren sie jedoch von sichereren und effizienteren Transaktionen. Für Großinvestoren ist die Eliminierung des Cross-Chain-Risikos besonders relevant, da Chain-Brücken bei Ausfällen zu stunden- oder tagelanger Sperrung von Geldern führen können.