2025 Kryptowährungs-Mining-Schlagzeilen: Bitcoin-Hashrate über 1 ZH/s, Trump-Familie und Tether steigen ein

2025 Bitcoin-Hashrate überschreitet 1 ZH/s, doch die Bergbaukosten steigen auf 137.000 USD, was die Branche zur Umstrukturierung zwingt. CoreWeave erwirbt Core Scientific für 9 Milliarden USD, IREN schließt GPU-Cloud-Vertrag mit Microsoft im Wert von 9,7 Milliarden USD. Trump-Sohn gründet American Bitcoin Corp, Bhutan hält Bitcoin-Reserven, die 40 % des BIP ausmachen, Tether investiert in OCEAN-Mining-Pool.

Kostenhölle hinter dem Meilenstein der Hashrate

Im Dezember 2025 überschreitet die Bitcoin-Hashrate offiziell die symbolische Marke von 1 ZH/s (ZettaHash), was den Eintritt in eine Phase intensiven Wettbewerbs markiert. Doch hinter diesem Meilenstein verbirgt sich die harte Realität der Kosten. Laut CryptoRank-Daten belaufen sich die durchschnittlichen Cash-Kosten für börsennotierte Miner zur Gewinnung eines BTC auf etwa 74.600 USD; inklusive Abschreibungen und SBC steigen die Gesamtkosten auf rund 137.800 USD.

Diese Kostenstruktur im Vergleich zum heutigen Bitcoin-Preis von ca. 88.000 USD bedeutet, dass die meisten Miner tatsächlich Verluste machen. Die hohen Kosten verlängern die Amortisationszeit der Mining-Hardware auf über 1200 Tage, die Finanzierungskosten steigen weiter. Selbst die effizientesten Miner kommen kaum noch in die Gewinnzone, was den Ausstieg kleiner und mittlerer Miner sowie die Diversifizierung großer Miner in KI-Geschäfte beschleunigt.

Eine Hashrate von 1 ZH/s bedeutet, dass weltweit 1 Billion Hashes pro Sekunde ausgeführt werden – dieser Wettlauf treibt alte Generationen von Mining-Geräten nahezu unrentabel. Bitmain musste die Preise für S19 XP Hydro deutlich senken, die Vorgängermodelle kosten nur noch 3–4 USD/TH/s, die S21-Serie sinkt auf 7–8 USD/TH/s, was die Phase des „Lagerbestandsabbaus“ einläutet. Der Markt verschiebt sich vom reinen Hashpower-Wettbewerb hin zu Effizienz (J/TH) und Anpassungsfähigkeit an KI-Datenzentren.

Revolution im Geschäftsmodell: Vom Mining zu KI-Hosting

Der bedeutendste Trend im Mining 2025 ist die groß angelegte Umstellung der Miner auf KI/HPC. Im Juli kündigte das KI-Startup CoreWeave den Kauf des Bitcoin-Miners Core Scientific im Rahmen eines reinen Aktienkaufs an, mit einer Bewertung von ca. 9 Milliarden USD. Das Unternehmen stellt eine knappe Kapazität von 1,3 GW Strom für KI bereit. Im November kündigte Miner IREN eine fünfjährige GPU-Cloud-Vertragsvereinbarung mit Microsoft im Wert von 9,7 Milliarden USD an, inklusive Einsatz von NVIDIA GB300 GPU-Clustern.

Dieser Trend markiert eine fundamentale Veränderung des Geschäftsmodells der Miner. Unternehmen wie Hut 8, Bit Digital (WhiteFiber) schließen langfristige (10–15 Jahre) Rechenzentrums-Hosting-Verträge ab, um ihre Hashpower-Assets zu monetarisieren. Analysen zeigen, dass KI-Hosting-Erträge im Allgemeinen höher sind als beim traditionellen Mining und stabile Cashflows bieten, wodurch die „Hashrate-Rangliste“ allmählich durch den „Wert der KI-Verträge“ ersetzt wird. Diese Transformation ist nicht nur eine Reaktion auf sinkende Mining-Gewinne, sondern auch eine strategische Entscheidung, die KI-Welle aktiv zu nutzen.

Drei große Geschäftsmodell-Revolutionen im Mining 2025

Vom Verkauf von Hashpower zum Verkauf von Strom: Miner wandeln 1,3 GW Kapazität in KI-Datenzentren um, mit deutlich höherem Ertrag pro Einheit als beim Mining

Vom reinen Mining zu hybridem Revenue: 9,7 Milliarden USD GPU-Hosting-Verträge sorgen für stabile Cashflows und mindern das Risiko von Preisschwankungen

Vom Hashpower-Wettbewerb zum Effizienz-Wettbewerb: Der Markt für Mining-Hardware verschiebt sich vom reinen Hashpower-Aufbau hin zu J/TH-Effizienz und KI-Zentren-Kompatibilität

Geopolitik und aufstrebende staatliche Mining-Strategien

Der disruptivste Trend im Mining 2025 ist die direkte Beteiligung von nationalen Staatsfonds und Regierungen. Daten von Juni zeigen, dass Bhutan seine reichen Wasserkraftressourcen nutzt und Bitcoin-Reserven im Wert von ca. 1,3 Milliarden USD angesammelt hat, was fast 40 % des BIP des Landes ausmacht. Im Dezember unterzeichnete Bhutan eine Absichtserklärung mit dem Krypto-Market-Maker Cumberland, um die digitale Infrastruktur weiter auszubauen.

Die Regierung der Vereinigten Arabischen Emirate hält über das Beteiligungsunternehmen Citadel Mining etwa 6300 BTC; Äthiopien, Argentinien und andere Länder kooperieren mit staatlichen Stromversorgern, um globale Miner anzuziehen und durch „Energie gegen Rechenleistung“ die Staatskassen zu füllen. Dieses Modell ist für ressourcenreiche, aber foreign exchange-schwache Länder äußerst attraktiv, da Mining die Stromkosten direkt in harte Währungen umwandeln kann.

Russland verfolgt eine „doppelte Strategie“: Einerseits plant die Regierung, in Buryatia, Transbaikalia und anderen Regionen das Mining ganzjährig zu verbieten und illegale Miner strafrechtlich zu verfolgen; andererseits äußerte ein Wirtschaftsberater Putins öffentlich, dass Bitcoin-Mining ein „unterbewerteter Exportartikel“ sei, der den Rubel stützen könne. Derzeit macht Russlands Hashrate fast 16 % der globalen aus, nur hinter den USA. Die Zentralbank versucht, das Mining in die internationalen Zahlungsstatistiken aufzunehmen, um Sanktionen zu umgehen.

Eric Trump, Sohn von Donald Trump, gründete gemeinsam mit Hut 8 die American Bitcoin Corp (ABTC), sammelte 220 Mio. USD und plant, durch eine Reverse Merger an der NASDAQ gelistet zu werden. Obwohl die Aktie im Dezember nach Freigabe der Sperraktien um 50 % abstürzte, gilt das Engagement der Trumps als bedeutendes Signal für die politische Unterstützung der inländischen Mining-Industrie in den USA.

Stabile-Coins-Giganten und regulatorische Doppelstrategie

Tether wurde 2025 zu einem wichtigen Akteur im Mining. Der weltweit größte Stablecoin-Emittent investierte in erneuerbare Energiegroßanlagen in Uruguay und El Salvador und deployte im April Rechenleistung im dezentralen Pool OCEAN, um die Zentralisierung im Mining zu verringern. Tether hält Anteile an Northern Data, das im November seine Mining-Sparte Peak Mining für 200 Mio. USD verkaufte und sich auf KI-Datenzentren konzentriert.

Gleichzeitig wird die Regulierung verschärft. IcomTechs Ponzi-Vertreiber Magdaleno Mendoza wurde zu 6 Jahren Haft verurteilt und die Vermögenswerte eingezogen; das Projekt hatte falsche Versprechen hoher Mining-Renditen gemacht. Malaysia beschlagnahmte fast 14.000 illegale Miner, die seit 2020 durch Stromdiebstahl 1,1 Milliarden USD Verlust verursachten. Diese Fälle zeigen, dass die Mining-Branche die „wilde Wachstumsphase“ verlässt und in eine Phase der vollständigen Regulierung eintritt.

Trotz enormer Kostendruck kündigte MARA Holdings im August an, dass sie über 50.000 BTC hält, im Wert mehrerer Milliarden USD. Diese Unternehmen nutzen Wandelanleihen oder Bitcoin als Sicherheiten, um Liquidität zu generieren, anstatt die geschürften Bitcoins zu verkaufen. Dieses „Leverage-HODLing“-Modell macht Miner-Aktien zu einem hoch-beta-Asset für Bitcoin.