emilyvuong

未來一年風險資產將充滿波動

🚨 AI 尚未立即影響現有的就業，但潛力巨大
- 紅色代表 AI 正在各行各業實際應用的現實
- 藍色代表 AI 在理論上可以做到的能力
這兩個區域之間的差距非常大。技術已經具備能力，但企業和勞動市場仍在緩慢吸收。
- 與程式設計相關的行業：約74.5%的任務可以由 AI 支援或自動化
- 客戶服務：約70.1%
- 資料輸入：約67.1%
目前尚未出現大規模裁員潮，因為 AI，但自從 ChatGPT 出現以來，入門級職位的招聘已經減少約14%。

🚨 摩根士丹利 rót $500M cho 礦工 #比特幣
摩根士丹利剛剛為 Core Scientific 提供了一筆 $500M 貸款，若有需要，金額可擴展至 $1B 。
此貸款期限為 364 天，利率為 SOFR + 2.5%，用於發展 AI 服務的數據中心 — 包括購買設備、土地、電力基礎設施以及建設新的數據中心。
此舉反映出礦工正從比特幣挖礦轉向 AI/HPC 基礎設施，以利用現有的電力和數據中心來支援 GPU 和 AI 計算。
Core Scientific 目前正在重組其商業模式，將大部分礦場轉型為 AI 托管服務 — 這一領域被認為比傳統挖礦帶來更高的利潤率。
目前的情況使得礦工逐漸轉型為 AI 基礎設施公司，以最大化利潤，當比特幣價格 $BTC 已從高點下跌一半。

🚨 藍鷹資本，BlackRock 限制退出私募信貸基金
BlackRock 剛剛限制了從一個私募信貸基金撤資，原因是投資者要求撤回約 12 億美元，但基金只允許撤回約一半。
此舉顯示出流動性壓力正在私募信貸領域出現——該領域的基金直接向企業放貸，而非通過銀行。
此前，Blue Owl Capital 和 Blackstone 也採用了類似的機制。私募信貸目前已成為超過 1 兆美元的市場，但這些基金中的大部分資產難以變現。
顯然，私募信貸出現了問題，只是不清楚程度有多大。

聯邦儲備局3月降息的概率仍在4.5%左右

伯克希爾哈撒韋自2024年起開始回購股票。
新任執行長 Greg Abel 也親自購買 $15M 伯克希爾股票。

📍BlackRock 剛剛清除了一筆私人信貸組合中的貸款，引發對 private credit 風險的多重疑慮。該筆 $25M 貸款給 Infinite Commerce Holdings 的資產價值在短短三個月內從 100 被減記至 0。在此之前，這筆債務幾乎完整記錄在帳簿上。Infinite Commerce 是一個 Amazon 聚合商——一種收購多個 Amazon 商店並將其整合成一個零售生態系統的模式。由於電子商務的快速增長和低成本資金，這種模式在 Covid 時代迅速崛起。然而，隨著利率上升和消費需求減弱，許多行業內的企業開始遇到問題。Amazon 廣告成本上升，庫存成本增加，利潤空間被侵蝕，導致現金流不足以償還債務。這也不是第一次。此前，BlackRock 已經在公司破產後清除了對 Renovo Home Partners 的 $150M 貸款。這類事件正使市場開始擔憂 private credit 的透明度。與公開交易的債券不同，這些貸款通常根據內部模型定價，因此可以長時間保持穩定——直到風險暴露，價值可能直接跌至 0。在 private credit 市場規模已擴大至接近 2 兆美元的背景下，這些壞帳的清除加劇了對系統中潛藏信貸風險的擔憂。

📍美國將在本週徵收全球15%的關稅
Bessent表示，美國將在本週徵收全球15%的進口關稅。這一數字較目前的10%有所提高。
如果沒有任何變化，美國的關稅將在約5個月內恢復到以前的“互惠關稅”水平，約在8月左右。

許多分析認為特朗普將試圖盡快結束戰爭，因為他不想油價上升導致美國通貨膨脹急劇攀升。
事實上，美國的油價受到霍爾木茲海峽周邊戰爭的壓力較小。
憑藉全球第一的煉油技術，美國是高價值的輕質原油(出口國)，並以低價(大量進口重質原油)，產量最大，達到每天1370萬桶。
僅出口原油到美國的兩個最大國家就已經遠超其他國家之和(單位：桶/天 - bpd)：
🇨🇦 加拿大：4,068,000
🇲🇽 墨西哥：465,000
🇸🇦 沙烏地阿拉伯：273,000
🇻🇪 委內瑞拉：228,000
🇧🇷 巴西：218,000
🇨🇴 哥倫比亞：213,000
🇮🇶 伊拉克：198,000
加拿大和墨西哥就在附近，因此霍爾木茲海峽的原油供應壓力從未成為美國的問題。

💥取暖油價格剛剛飆升至自2022年11月以來的最高點。這場戰爭會將能源價格推向多高？

💥比特幣現貨ETF連續5天錄得15億美元的資金流入，昨天又出現了一天的強勁資金吸入。
值得注意的是，幾乎所有最初的10個現貨ETF都不只是一個基金的資金流入。這表明資金相信這是比特幣在從高點回落後的合理買入區域。
或許在出現一個顯著的反彈浪潮之前，還需要一些積累。

📌韓國股市直直下跌，Kospi在開盤後持續下跌-8%，市場在觸發熔斷機制降溫後暫停交易20分鐘。

🚨 伊朗剛剛對沙烏地阿拉伯的石油設施發動攻擊
伊朗的無人機剛剛襲擊了沙烏地阿拉伯阿美公司（Saudi Aramco）的拉斯坦努拉（Ras Tanura）煉油廠——產能為每天55萬桶。
這是沙烏地阿拉伯最重要的出口樞紐之一。油價在開盤後漲了+10%，隨後回落至+5%，現在又猛漲回+8%。

💥目前市場：
- 霍爾木茲海峽正常
- 蘇伊士運河重新開放
- 原油價格 +12%
- $BTC -5% 然後回到起點
- 黃金5500回到5275 (tokenized)
風險清算事件以擠壓市場，兄弟們追隨消息和對第三次世界大戰的預期正在虧損。
當然，還不知道下週會發生什麼，因為真主黨剛剛宣布參戰。

中國正大幅增加購買俄羅斯原油，當印度減少進口。
在2月的前18天，中國每天購買高達2.09百萬桶——僅僅兩個月內增加了50%。
與此同時，印度的進口量較6月的高點減少了約40%。