A presidente da Reserva Federal (FED) Powell sugeriu que a QT vai acabar, a liquidez da encriptação está em um bull run?

O presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, revelou durante um discurso na Associação Nacional de Economistas de Negócios dos EUA que as reservas bancárias estão próximas de níveis adequados e que a contração quantitativa (QT) pode terminar em breve. Esta declaração gerou intenso debate no mercado: o fim da QT sinaliza o reinício da QE?

A Reserva Federal (FED) presidente Powell sinaliza mudança de política

O presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, em um discurso proferido em 14 de outubro de 2025, na Associação Nacional de Economia Empresarial dos EUA, enviou um sinal importante que pode mudar o panorama do mercado de criptomoedas. Ele afirmou que as perspectivas econômicas permaneceram basicamente consistentes desde a reunião do FOMC em setembro, quando a Reserva Federal (FED) reduziu as taxas de juros em 25 pontos base para lidar com os riscos do mercado de trabalho, principalmente provocados por problemas do lado da oferta.

Mais notável é que o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, enfatizou que as reservas bancárias estão se aproximando de níveis adequados, sugerindo que a política de aperto quantitativo pode acabar em breve para evitar que um aperto excessivo da liquidez prejudique o crescimento econômico. Essa declaração imediatamente provocou agitação nos mercados financeiros, especialmente no setor das criptomoedas, que é altamente sensível à liquidez.

De acordo com o mais recente “gráfico de pontos” da Reserva Federal (FED), a maioria dos decisores espera que haja mais duas reduções nas taxas de juro este ano, de 25 pontos base cada. Embora alguns membros acreditem que não se deve reduzir mais as taxas, as expectativas do mercado estão alinhadas com o cenário de referência atualizado da Reserva Federal (FED), sugerindo que as reduções ocorrerão em outubro e dezembro. A previsão também inclui a continuação da redução acumulada de 75 pontos base ao longo do próximo ano, à taxa de 25 pontos base por trimestre, o que levará o teto da taxa dos fundos federais a 3,00% em setembro de 2026.

A clarificação desta trajetória de política oferece uma rara certeza ao mercado. O relatório de emprego de setembro de 2025 mostra que o mercado de trabalho está esfriando, com um aumento de apenas 150 mil empregos e a taxa de desemprego subindo para 4,1%, fornecendo suporte de dados para a posição de redução de taxas do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell. Dado que o mercado já absorveu completamente a expectativa de duas reduções de 25 pontos base, os traders estão em busca de oportunidades de investimento que possam se beneficiar da queda nas taxas de juros de curto prazo.

O risco de inflação continua a ser a maior preocupação da política

No entanto, a tendência de afrouxamento do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, não está isenta de riscos. A política atual é considerada menos restritiva do que a que o Comitê Federal de Mercado Aberto considera, o que aumenta a possibilidade de que as políticas de afrouxamento anteriores gerem riscos de inflação. O relatório do Índice de Preços ao Consumidor de setembro de 2025 mostrou que a taxa de inflação superou as expectativas, atingindo 3,8%, enquanto a taxa de inflação subjacente permaneceu ligeiramente acima de 4%.

Essa situação é semelhante ao erro de política de 2021. Naquela época, a Reserva Federal (FED) inicialmente ignorou a inflação crescente, atribuindo-a a fatores “temporários”, e depois teve que adotar uma política de aperto agressiva, elevando rapidamente as taxas de juros de quase zero para mais de 5%. Alguns analistas alertam que a Reserva Federal (FED) pode cometer novamente um erro de política, focando excessivamente no mercado de trabalho e negligenciando as pressões inflacionárias.

A onda de investimento em inteligência artificial adicionou uma nova dimensão a essa preocupação. Embora a sensibilidade da indústria de IA em relação às taxas de juros seja relativamente baixa, ela está cada vez mais dependente de financiamento por dívida. Análises recentes da indústria mostram que a emissão de dívida corporativa para infraestrutura de inteligência artificial aumentou 30% em relação ao ano passado. Em um ambiente de taxas de juros em queda, esse financiamento por dívida pode se expandir ainda mais, criando um forte vento favorável à inflação impulsionada pela demanda.

As políticas de flexibilização fiscal que serão implementadas em conjunto no próximo ano podem agravar esse risco. O aumento dos gastos do governo, juntamente com a flexibilização da política monetária, estimulará a demanda de ambas as extremidades. Além disso, a inflação importada provocada por tarifas também terá um impacto significativo e pode afetar as previsões futuras da A Reserva Federal (FED). A intersecção desses múltiplos fatores torna o caminho político do presidente da A Reserva Federal (FED), Jerome Powell, repleto de incertezas.

Os traders profissionais estão ajustando suas estratégias com base nessa perspectiva. O comércio com a curva de rendimentos a tornar-se mais íngreme é considerado potencialmente lucrativo, o que envolve a utilização de produtos derivados para apostar que as taxas de juros de longo prazo subirão devido a preocupações com a inflação, mesmo que a Reserva Federal (FED) reduza as taxas de juros de curto prazo. A estratégia de comprar futuros de títulos do governo dos EUA de 10 anos e vender futuros de títulos do governo dos EUA de 2 anos beneficiará diretamente dessa divergência.

A longo prazo, alguns traders estão comprando produtos derivados que podem oferecer retornos quando a A Reserva Federal (FED) for forçada a mudar abruptamente a política em 2026. Comprar opções de compra de futuros SOFR com vencimento em meados de 2026 é uma forma relativamente barata de proteger-se contra riscos, apostando que o caminho atual de políticas expansionistas pode eventualmente levar a problemas de inflação, exigindo assim medidas de resposta mais agressivas.

O fim do QT é igual à abertura do QE? O mercado mergulha em intenso debate

A declaração do presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, sobre a possível conclusão da contração quantitativa gerou um intenso debate na comunidade de criptomoedas. A questão central é: o fim do QT significa que uma nova rodada de afrouxamento quantitativo (QE) está a caminho? Analistas de diferentes lados fornecem respostas completamente diferentes.

O representante do campo otimista é o lendário trader Arthur Hayes. Ele anunciou nas redes sociais que “a era da contração quantitativa chegou ao fim” e afirmou que é uma grande oportunidade de compra. Hayes sugeriu de forma direta: “É melhor colocar aquele caminhão de volta e comprar tudo o que puder.” Essa postura agressivamente otimista reflete as fortes expectativas de alguns participantes do mercado em relação ao retorno da liquidez.

A lógica que apoia este ponto de vista é bastante direta. Se a Reserva Federal (FED) parar de reduzir o balanço, isso significa que não estará mais a retirar liquidez do mercado. Além disso, se os dados econômicos continuarem fracos, a Reserva Federal (FED) pode ser forçada a reiniciar o afrouxamento quantitativo, semelhante ao que fez durante a pandemia de COVID-19. A experiência histórica mostra que as políticas de afrouxamento quantitativo tendem a aumentar os preços dos ativos de risco. Durante o período de QE de 2020 a 2021, o preço do Bitcoin disparou de menos de 10 mil dólares para mais de 60 mil dólares, com uma valorização superior a 500%.

Alguns analistas esperam que o mercado comece a ver o impacto da decisão do presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, nos próximos seis meses. Se o afrouxamento quantitativo realmente for reiniciado, o Bitcoin e as altcoins podem se tornar um dos maiores beneficiários. Quando uma grande liquidez entra no mercado, os investidores tendem a buscar ativos de risco com altos retornos, e as criptomoedas encaixam-se nessa característica.

Os conservadores alertam: ainda estamos longe do QE

(Fonte: Brett)

No entanto, nem todos compartilham do mesmo otimismo. O conhecido analista Brett acredita que muitas interpretações das declarações do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, são excessivamente agressivas. Ele observa que a flexibilização quantitativa geralmente ocorre apenas quando a taxa dos fundos federais está próxima de zero, enquanto atualmente essa taxa permanece em 4,2%, muito acima das condições históricas para a ativação do QE.

Brett enfatizou que Powell apenas sugeriu que a Reserva Federal (FED) pode em breve concluir a redução do balanço, e que o fim da política de aperto quantitativo não é igual ao início imediato da política de afrouxamento quantitativo. Ele destacou na análise: “O afrouxamento quantitativo (área sombreada em azul) só começa quando a taxa dos fundos federais se aproxima de 0. Agora, ainda estamos em 4,2%. A menos que ocorra uma catástrofe econômica, pode ser necessário um corte de juros de 12 meses para atingir os níveis anteriores ao lançamento da política de afrouxamento quantitativo.”

Este ponto de vista é apoiado por dados históricos. Ao rever os ciclos de política monetária passados da A Reserva Federal (FED), é evidente que o afrouxamento quantitativo só é iniciado em situações extremas, quando as taxas de juros estão próximas de zero e as ferramentas de política monetária convencionais já falharam. Atualmente, a A Reserva Federal (FED) ainda tem bastante espaço para cortes nas taxas de juros e ainda não chegou ao ponto de necessitar de ferramentas de política não convencionais.

Sobre a reação ao Bitcoin, Brett apresentou um ponto de vista interessante: este ativo tende a ter flutuações cíclicas, em vez de responder diretamente às políticas de afrouxamento ou aperto quantitativo. Na sua opinião, a tendência de longo prazo do Bitcoin é, de certa forma, independente da política monetária. Ele observou: “O Bitcoin tende a se preocupar mais com ciclos do que com QE e QT. Preste atenção em como o Bitcoin oscila durante períodos de aperto e afrouxamento quantitativo. A ciclicidade do Bitcoin é muito mais forte do que as pessoas estão dispostas a admitir.”

O que é ainda mais preocupante é que os dados históricos desde 2011 mostram que, após cada fase de afrouxamento ou aperto quantitativo, o Bitcoin tende a cair durante vários meses. Este padrão de reação do mercado de “vender a notícia” levanta uma questão crucial: será que desta vez será diferente? Se a Reserva Federal (FED) apenas encerrar o aperto quantitativo, sem injetar novos fundos, a perspectiva torna-se ainda mais incerta.

O mercado está atualmente em um período crucial de espera. Os dados prestes a serem divulgados sobre o Índice de Preços ao Produtor (PPI) e a taxa de desemprego podem fornecer pistas mais claras sobre a direção futura. Se os dados de inflação continuarem acima do esperado, o caminho de afrouxamento do presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, pode ser obstaculizado; mas se o mercado de trabalho continuar a se enfraquecer, a possibilidade de cortes de juros e até mesmo de QE aumentará. Para os investidores em criptomoedas, acompanhar de perto essas mudanças nos dados macroeconômicos será fundamental para entender o ritmo do mercado.