A batalha das cinco principais cadeias dedicadas a moeda estável em 2025: Plasma, Stable, Codex, Noble e 1Money

Em setembro de 2025, o segmento de cadeias dedicadas a moedas estáveis atinge um ponto de inflexão crítico, com o lançamento oficial da Rede principal Plasma marcando a entrada da indústria na fase de competição em larga escala. O valor total de mercado das moedas estáveis globalmente já ultrapassou 280 bilhões de dólares, e as cadeias dedicadas, através da otimização de taxas de transação, velocidade de transação e conformidade, estão impulsionando as moedas estáveis de meio de troca dentro do setor para ferramentas de pagamento mainstream. Os cinco principais projetos deste levantamento — Plasma, Stable, Codex, Noble e 1Money — abordam o mercado a partir de dimensões como a expansão do ecossistema USDT, liquidação em nível empresarial e emissão cadeia cruzada, cuja rota tecnológica e estratégia ecológica irão redefinir o futuro da infraestrutura financeira. Com a Lei GENIUS da A Reserva Federal (FED) fortalecendo a estrutura regulatória, a capacidade de conformidade tornou-se a barreira chave para que os projetos se destaquem.

O contexto do surgimento das cadeias dedicadas a moeda estável

As cadeias públicas tradicionais expõem três grandes pontos críticos em cenários de pagamento com moeda estável: a volatilidade das taxas de transação, a lentidão das transações e a dificuldade de auditoria de conformidade. As cadeias dedicadas a moedas estáveis têm como núcleo a otimização da eficiência de circulação, alcançando características de baixo custo, alta capacidade de processamento e forte conformidade através de uma arquitetura personalizada. Em 2025, o volume de transações anuais de moedas estáveis já atingiu 27,6 trilhões de dólares, superando redes de pagamento tradicionais como Visa e MasterCard, destacando a demanda urgente do mercado por infraestrutura dedicada. Essa tendência está alinhada com a onda global de transformação dos pagamentos digitais, especialmente em mercados emergentes, onde as moedas estáveis estão se tornando uma ferramenta importante para enfrentar a volatilidade monetária e a liquidação transfronteiriça.

No que diz respeito à evolução tecnológica, as cadeias dedicadas adotam um design em camadas para resolver contradições centrais. Por exemplo, o Plasma reduz a barreira de entrada dos usuários através de um mecanismo de transferência sem taxas nativo de USDT, o Codex, como um Layer2 da Ethereum, foca em liquidação B2B com taxas previsíveis, enquanto o Noble, apoiado no protocolo Cosmos IBC, permite a circulação sem costura de ativos multi-cadeia. Essas inovações não apenas melhoram a experiência do usuário, mas também estabelecem a base para a integração em larga escala das instituições.

Posicionamento e Diferenças Estratégicas dos Cinco Principais Projetos

· Plasma: pioneiro nos pagamentos do ecossistema USDT

A Plasma, suportada pelo ecossistema Tether, destaca transferências de USDT sem taxas e compatibilidade com EVM, integrando pagamentos com cartão bancário e funcionalidades de rendimento através do super aplicativo Plasma One. Sua estratégia de mercado aproveita plenamente a rede de liquidez da Bitfinex, atraindo mais de 1 bilhão de dólares em depósitos de moeda estável já na fase de lançamento da rede principal, demonstrando uma forte atratividade ecológica.

· Stable：moeda estável nativa da USDT com conformidade em primeiro lugar

Sendo um projeto da Tether, a Stable inova com o modelo de pagamento de Gas em USDT, eliminando a fricção de os usuários terem múltiplas moedas. O projeto foca na estrutura regulatória dos EUA, tendo obtido investimento na rodada semente de instituições tradicionais como a Franklin Templeton, e planeja avançar em fases na evolução de serviços de espaço de blockchain de nível empresarial a partir da rede de testes.

· Codex: solução Layer2 para liquidação em nível institucional

A Codex, baseada na pilha tecnológica Optimism, recebeu investimento estratégico da Circle, sendo a primeira a realizar a emissão nativa de USDC e a integração de CCTP em cadeia cruzada. Seu posicionamento é claro, visando cenários de pagamento transfronteiriço e liquidação de câmbio, atendendo às necessidades de conformidade institucional através da conexão com custodiante como a Fireblocks. Atualmente, o volume de USDC em circulação na cadeia é de aproximadamente 1,7 milhão de dólares.

· Noble: Centro de emissão de moedas estáveis do ecossistema Cosmos

Como a primeira cadeia de emissão dedicada do ecossistema Cosmos, a Noble introduziu com sucesso o USDC e lançou a moeda estável com rendimento USDN, com uma taxa de rendimento anual de cerca de 4,08%. Conectando quase 50 cadeias através do protocolo IBC, a capitalização de mercado total das suas moedas estáveis em cadeia atinge 408 milhões de dólares, tornando-se um hub de liquidez em cadeia cruzada.

· 1Money: A nova rede de pagamentos minimalista

A 1Money, fundada pelo ex-CEO da Binance EUA, utiliza o protocolo de consenso inovador BCB, suportando uma taxa de transferência de 250 mil TPS e confirmação em menos de um segundo. O projeto destaca a vantagem da conformidade, com o conselho incluindo ex-diretores da FinCEN e outros especialistas reguladores, visando atender diretamente os cenários de pagamento a retalho através de um design de token sem Gas.

Comparação de Desempenho Técnico e Avanços Ecológicos

Do ponto de vista do progresso de desenvolvimento, os cinco principais projetos apresentam características graduais. Noble, como o primeiro projeto implementado, tem operado sua rede principal de forma estável por mais de um ano, suportando quase 50% da circulação de moeda estável do ecossistema Cosmos; Plasma iniciará sua rede principal em 25 de setembro de 2025, e a fase de teste já validou TPS na casa das mil e finalização em segundos; Codex, embora tenha sido lançado mais tarde, integrou rapidamente o USDC graças ao OP Stack; Stable e 1Money ainda estão na fase de otimização da rede de testes.

Na arquitetura técnica, cada projeto faz concessões para diferentes cenários. Plasma e Stable priorizam a eficiência da circulação do USDT, adotando um design de alto desempenho Layer1; Codex herda a segurança do Ethereum enquanto reduz custos através do Rollup; Noble foca na emissão de ativos em vez das funcionalidades de contratos inteligentes; 1Money abandona completamente os contratos inteligentes para simplificar o processo de pagamento. Esse caminho diferenciado reflete a diversidade das demandas do mercado.

Os dados de construção ecológica revelam a vantagem da primeira-mover: a rede de testes Plasma viu depósitos de moeda estável atingir 1 bilhão de USD, com mais de 130 mil seguidores na comunidade; o volume de circulação de USDC na cadeia Noble ultrapassou 500 milhões de USD, e o USDN cresceu para 64 milhões de moedas em meio ano; o Codex, embora de menor escala, obteve a integração oficial da Circle, possuindo uma vantagem de entrada institucional.

Conformidade desafios e oportunidades de mercado

A proibição de pagamento de juros do projeto GENIUS da Reserva Federal (FED) está a redefinir as regras do setor, exigindo que as moedas estáveis sejam posicionadas como meios de troca em vez de produtos de poupança. Nesse contexto, a Plasma inicia a transição para uma rede aberta através de validadores com licença, a Stable enfatiza a transparência das reservas e o mecanismo KYC, o Codex incorpora verificações de conformidade para trocas atômicas, e a 1Money introduz diretamente ex-funcionários reguladores na governança, refletindo a resposta diferenciada do projeto à conformidade.

Os mercados emergentes tornaram-se um ponto chave de crescimento. 71% das instituições financeiras na América Latina já utilizam moeda estável para pagamentos transfronteiriços, e a participação das transações em moeda estável na Argentina atinge 62%. A Plasma mira no mercado asiático e integra a moeda estável KRW1, enquanto a Codex expande os canais de moeda fiduciária em locais como a Colômbia, mostrando a precisão do projeto na compreensão das características regionais.

No que diz respeito à adoção por instituições, prestadores de serviços de pagamento como a EBANX começaram a suportar a liquidação em USDT e USDC, com empresas tradicionais reduzindo custos de transação internacional em até 70% através de moedas estáveis. Esta tendência cria oportunidades para projetos orientados para B2B, como o Codex, enquanto o super aplicativo Plasma One explora o modelo de "gastar e ganhar" em cenários de varejo.

Sugestões de operação e aviso de riscos

Para os usuários de pagamento, é preferível escolher projetos que estejam na Rede principal e tenham um ecossistema maduro. Os comerciantes podem integrar a liquidez do ecossistema Cosmos utilizando a liquidação em USDC da Noble; cenários de pagamento de baixo valor e alta frequência são adequados para transferências de USDT sem taxas do Plasma; a liquidação empresarial em cadeia cruzada pode testar o canal de Conformidade da Codex.

Os investidores devem estar atentos aos riscos técnicos e às dinâmicas regulatórias. Novas redes como Plasma devem passar por testes de pressão de auditoria de segurança; o projeto de lei GENIUS pode afetar os ajustes de conformidade de produtos de rendimento como USDN; os modelos econômicos dos tokens dos projetos (como XPL) devem ser avaliados quanto ao suporte da demanda real. Recomenda-se diversificar a alocação para projetos com diferentes rotas tecnológicas e ambientes regulatórios, a fim de reduzir o risco de incerteza política.

Conclusão

A competição entre cadeias dedicadas a moedas estáveis é um reflexo do processo de reestruturação da infraestrutura financeira digital. Desde pagamentos sem taxas do Plasma até a emissão em cadeia cruzada do Noble, passando pela liquidação institucional do Codex e pela rede simplificada do 1Money, cinco grandes projetos respondem às demandas de estratificação do mercado por meio da diferenciação tecnológica. Com a clareza do quadro regulatório e a aceleração da entrada do setor financeiro tradicional, projetos que possuem vantagens de conformidade, amplitude ecológica e robustez técnica têm maior probabilidade de se destacar nesta maratona. Nos próximos três anos, as cadeias de moedas estáveis devem se tornar o núcleo central que conecta as finanças tradicionais ao ecossistema blockchain, impulsionando o sistema de pagamentos global em direção a uma evolução mais eficiente e inclusiva.

Isenção de responsabilidade: Este artigo é uma informação de notícias e não constitui qualquer conselho de investimento. O mercado de criptomoedas é altamente volátil, e os investidores devem tomar decisões com cautela.