¿La "Ley de monedas estables" de Hong Kong está causando sensación, mientras que en varias regiones se emiten advertencias sobre la recaudación de fondos ilegal?

Autor original: Abogada Xu Qian

####Introducción

Con la aprobación de la "Ley de Establecoin" en Hong Kong, el mercado ha desatado una "fiebre de las stablecoins". Los departamentos financieros de lugares como Pekín, Zhejiang, Shenzhen, Suzhou, Chongqing y Ningxia han emitido sucesivas advertencias sobre riesgos, enfatizando que las "stablecoins" están siendo utilizadas por delincuentes como pretexto para llevar a cabo actividades delictivas como la recaudación ilegal de fondos y fraudes financieros, y que su riesgo potencial merece una alta atención.

¿Por qué conceptos emergentes como las stablecoins son frecuentemente utilizados por delincuentes para convertirse en herramientas para actividades ilegales como la captación de fondos ilícitos y el fraude?

####¿Por qué las stablecoins se convertirán en herramientas de riesgo de financiamiento ilegal?

Las stablecoins son en sí mismas una herramienta tecnológica neutral, y su diseño original es para abordar el problema de la volatilidad en el mercado de criptomonedas. Las stablecoins se han convertido en herramientas de crimen de nueva era, relacionadas con las tendencias actuales de blockchain y la economía digital criptográfica, pero su esencia es similar a las herramientas de "recaudación ilegal de fondos" tempranas, como "devolución de compras", "comisiones por referidos", "cultivo", "pensiones", etc., que no tienen contenido real de venta, utilizando la venta de retorno de capital, acuerdos de recompra y otras formas como herramientas para la captación ilegal de fondos.

Las stablecoins también tienen sus propias características, como el anonimato, la fluidez transfronteriza, la facilidad de transferencia, la regulación rezagada, una fuerte propiedad financiera y un alto interés en el mercado, lo que convierte a las stablecoins en herramientas delictivas más eficientes, con mayor capacidad de ocultamiento y un alcance de daño más amplio.

(I) La anonimidad y el aumento del flujo transfronterizo dificultan la represión

Aunque el libro mayor basado en blockchain es público y transparente, la identidad del controlador real detrás de la dirección es anónima, y se puede dispersar a varias billeteras anónimas a través de la mezcla de monedas, puentes entre cadenas, etc. Las stablecoins permiten transferencias instantáneas punto a punto a nivel mundial, rompiendo las fronteras geográficas tradicionales y el control de divisas.

Esto es una "comodidad" que el sistema bancario tradicional no puede ofrecer a los delincuentes que necesitan transferir grandes sumas de dinero rápidamente y de manera oculta. Una vez que el fraude está a punto de colapsar o atraer la atención de los reguladores, los promotores del proyecto pueden transferir casi sin costo todos los fondos a un intercambio en el extranjero o a una billetera anónima al instante, cerrar el sitio web y disolver la comunidad, dejando a los inversores solo con una cadena de códigos hash irrecuperables.

(II) Usar "tendencias de la era" y "herramientas estratégicas globales" como disfraz de estafa

El valor de la estabilidad diseñado es "estabilidad", lo que lo hace más adecuado para liquidaciones y circulación. Cada vez más países y regiones están legalizando las stablecoins a través de la legislación, integrándolas en el sistema de servicios financieros y ampliando los límites del crédito fiduciario. Como una nueva herramienta financiera digital emergente, las stablecoins tienen un profundo impacto en las monedas fiduciarias y el sistema bancario tradicional. Algunos delincuentes aprovechan estas tendencias internacionales y la codicia humana, exagerando la prosperidad, creando ilusiones e induciendo a los inversores a creer que es un "atajo para hacerse rico", persiguiendo altos rendimientos.

(III) La cualificación de los modelos innovadores es vaga y la regulación legal es deficiente

Los modelos innovadores como las stablecoins, el staking, DeFi y RWA aún no cuentan con regulaciones precisas en las leyes y normativas existentes. Esta ambigüedad cualitativa proporciona un mayor margen de maniobra a los actores involucrados. Tanto a nivel nacional como global, la regulación presenta características de vacío o retraso, lo que lleva a los delincuentes a preferir establecer su personal, su lugar de registro y sus servidores en jurisdicciones con regulación laxa o vacía.

####¿Cómo prevenir el riesgo de "captación ilegal de fondos"?

Algunas iniciativas que se presentan bajo el disfraz de "innovación financiera", "blockchain", "Web3", aprovechan la falta de conocimiento del público sobre las stablecoins y, mediante la emisión de lo que se denomina "activos digitales" o "anclando a alguna moneda de gran uso", inducen al público a participar en inversiones, transacciones y especulaciones, perturbando el orden económico y financiero. Esto puede dar lugar a actividades delictivas como la captación ilegal de fondos y pone en grave peligro la seguridad patrimonial del público. Los potenciales inversores deben estar alerta y no invertir impulsivamente; pueden evaluar si un proyecto de stablecoin es "conforme" analizando el modelo económico de emisión y redención de stablecoins, las instituciones de custodia de reservas, las entidades auditoras y los organismos reguladores.

(I) ¿Se compromete a "restituir el capital y pagar intereses o a proporcionar rendimientos"?

Algunos proyectos afirman que utilizan las stablecoins depositadas por los usuarios para ofrecer "staking líquido", "trading de arbitraje", etc., y distribuyen lo que llaman "beneficios" a los usuarios en forma de tokens de la plataforma. Este modelo encubre la sustancia de sus promesas de retorno, lo que podría ser considerado por las autoridades judiciales como "incentivador". El "incentivador" es una de las cuatro características centrales que constituyen actividades de recaudación de fondos ilegales.

De acuerdo con las disposiciones del "Código Penal" y de la "Interpretación sobre la Aplicación de la Ley en Casos Criminales de Captación Ilegal de Fondos emitida por el Tribunal Supremo del Pueblo", el compromiso de "restitución de capital e intereses o pago de retornos" es un elemento clave para constituir el delito de captación ilegal de depósitos del público o fraude de captación de fondos. Aquí, el "compromiso" puede ser explícito (como en un libro blanco o materiales promocionales que indican claramente la tasa de rendimiento anual) o implícito (por ejemplo, a través de modelos como "dividendos" o "comisiones"). DeFi (finanzas descentralizadas) presenta una gran volatilidad en el mercado, y nadie puede garantizar rendimientos estables. Los inversores que se encuentren con "pasteles en el aire" deben considerar si son "trampas".

(II) Si hay licencias financieras emitidas por autoridades regulatorias y si hay mecanismos de supervisión

En la región de China continental, los proyectos de "stablecoin" no pueden ofrecer licencias financieras. En Hong Kong, para emitir stablecoins, es necesario solicitar una licencia a la Autoridad Monetaria de Hong Kong, y al mismo tiempo cumplir con el mecanismo regulatorio de "100% de reservas en moneda fiduciaria + custodia independiente + auditoría mensual". Es decir, en términos de cumplimiento del proyecto, se requieren licencias, reservas reales, no confusión de fondos, transparencia de la información, entre otros requisitos.

Muchos proyectos de captación de fondos ilegales suelen requerir que los inversores transfieran dinero directamente a cuentas o billeteras controladas por ellos, mezclando los fondos para crear un fondo común, lo que facilita su mal uso y fuga. En cambio, los proyectos conformes utilizan custodia independiente para garantizar la seguridad de los activos, permitiendo a los inversores consultar el estado de las reservas en cualquier momento.

(iii) ¿Se proporciona el intercambio personal de criptomonedas o se rompen las restricciones de divisas?

Al identificar el riesgo de recaudación de fondos ilegal de "stablecoins", además de las características como promesas de altos rendimientos y falta de licencia, los puntos de riesgo que también necesitan ser auditados son "cómo se recauda el dinero" y "hacia dónde fluye el dinero". Esto toca directamente la línea roja de la gestión financiera en nuestro país. Al participar en este tipo de actividades, los inversores enfrentan riesgos que van más allá de la pérdida del capital, ya que podrían incurrir involuntariamente en áreas legales problemáticas, como operación ilegal, lavado de dinero, fraude de recaudación de fondos, entre otros.

(IV) ¿Hay escenarios de aplicación reales?

Analizar si un proyecto de "stablecoin" es realmente una innovación tecnológica o una estafa requiere penetrar en su lujosa hoja de ruta y su discurso promocional, y examinar si ha construido escenarios de aplicación y modelos de negocio reales y sostenibles. Las stablecoins generalmente se pueden clasificar en stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria, stablecoins respaldadas por criptomonedas y stablecoins algorítmicas. Los escenarios de aplicación comunes de las stablecoins incluyen el comercio de criptomonedas, los pagos transfronterizos, DeFi, y el almacenamiento de valor.

####Conclusión

Las stablecoins no solo son la extensión del crédito de la moneda fiduciaria en el espacio digital, sino también la clave para conectar el mundo de las criptomonedas. En el contexto de la promulgación de regulaciones en la Unión Europea, Estados Unidos y Hong Kong, que fomentan el desarrollo de stablecoins, estas no solo representan una tendencia internacional para mejorar la eficiencia financiera, sino que también, debido a sus características, se han convertido en una "herramienta" que se abusa de manera desenfrenada en actividades de recaudación de fondos ilegales.

Frente a proyectos deslumbrantes que prometen la libertad financiera, no está de más preguntarnos con calma: "¿Cuál es realmente su negocio principal? Aparte de pagar las ganancias de los primeros inversores con el dinero de los que llegan después, ¿de qué otra manera ganan dinero?" Mantente alejado de esos proyectos de inversión con modelos de negocio difusos que prometen altos retornos. Adopta el principio de "no codiciar, no creer, no tocar" y protege de manera segura tu dinero.

Nota: Este artículo es información general y no constituye un asesoramiento legal en ninguna jurisdicción. Para proyectos específicos, realice una debida diligencia dirigida y personalice el plan de cumplimiento después de firmar un acuerdo de confidencialidad.