Análisis de HIP-4: Hyperliquid se une a Kalshi para transformar el mercado de predicción on-chain

Recientemente, Hyperliquid ha estado muy activo, primero permitiendo que cualquiera pueda crear un mercado de contratos perpetuos con el HIP-3, luego con la controvertida subasta de moneda estable, y ahora, han lanzado una propuesta importante: HIP-4, listos para entrar oficialmente al mercado de predicción.

Esto no es simplemente agregar una nueva función, detrás de esto está la gran ambición de Hyperliquid de evolucionar de un simple intercambio de contratos perpetuos a una infraestructura financiera más fundamental y modular. Vamos a profundizar y ver qué es realmente HIP-4, qué quiere hacer y cómo va a alterar el panorama del mercado de predicción.

Hyperliquid se une a Kalshi

Hyperliquid ya es el rey absoluto en el campo de los contratos perpetuos en la cadena, ocupando casi el 80% de la cuota de mercado. Pero para cualquier proyecto exitoso, siempre hay que buscar nuevos puntos de crecimiento. HIP-4 es el paso clave que han dado.

El aspecto más interesante de la propuesta HIP-4 es que uno de sus autores, John Wang, proviene de Kalshi — un mercado de predicción centralizado que está estrictamente regulado por la CFTC en Estados Unidos. En agosto de 2025, Kalshi contrató de manera destacada a John Wang, KOL de Crypto, como su Head of Crypto. La alineación de autores de HIP-4, que abarca tanto instituciones de inversión descentralizadas como profesionales de mercados de predicción centralizados, es bastante intrigante, ya que no es común que competidores tradicionales colaboren en la redacción de propuestas. Como un importante jugador en el mercado de predicción conforme en Estados Unidos, la participación de Kalshi en la redacción de HIP-4 sugiere que esta propuesta no está destinada a "destronar" a los jugadores existentes en el ámbito de los mercados de predicción, sino que refleja una cierta idea de colaboración o coexistencia diferenciada.

• Las ventajas de Hyperliquid radican en contar con una tecnología de negociación en cadena de nivel mundial y una gran base de usuarios. Su libro de órdenes en cadena de alto rendimiento, con una capacidad de procesamiento de hasta 100,000 TPS y una finalización de transacciones en menos de un segundo, son la base técnica necesaria para un mercado de predicción en cadena competente. Hyperliquid ya cuenta con una gran y activa comunidad de usuarios, la mayoría de los cuales son traders y especuladores experimentados, que también son usuarios objetivo del mercado de predicción. Si Hyperliquid entra en la pista de "mercado de predicción", puede expandir fronteras, enriquecer la narrativa y ofrecer un nuevo espacio de imaginación para el mercado de capitales. En el ámbito de las criptomonedas nunca faltan los fondos, lo que falta son buenas historias. La historia del DEX perpetuo ya se ha contado casi por completo; si logra ingresar con éxito a la pista del mercado de predicción, también podría añadir una nueva variable para sostener la valoración de HYPE.
• Las ventajas clave de Kalshi son precisamente opuestas a las de Hyperliquid: tiene una amplia experiencia en la creación de mercados atractivos y conformes, ha enfrentado con éxito los desafíos regulatorios en Estados Unidos (incluso ganó un juicio contra la CFTC) y ha establecido una fuerte credibilidad institucional. Su debilidad radica en la falta de una base tecnológica descentralizada y nativa de criptomonedas, así como en canales efectivos para llegar a los usuarios de DeFi globales sin permiso.

Ambos se complementan perfectamente. Kalshi puede aprovechar las instalaciones tecnológicas de Hyperliquid para acceder de manera eficiente al mundo descentralizado y alcanzar a usuarios globales; mientras que Hyperliquid, a través de la colaboración con Kalshi, obtiene valiosas acreditaciones de cumplimiento, reputación y operadores de mercado profesionales, evitando así la aparición temprana de numerosos mercados de baja calidad.

Innovación de la arquitectura: ¿por qué se necesitan contratos perpetuos de eventos especializados?

Podrías preguntar, dado que HIP-3 ya permite a los usuarios crear contratos perpetuos "sin permiso", ¿por qué no se puede usar directamente para hacer un mercado de predicción? La respuesta es: técnicamente no es viable.

La "incompatibilidad" de los contratos perpetuos estándar

Los contratos perpetuos estándar tienen dos mecanismos centrales que los hacen inapropiados para el mercado de predicción:

1. Dependencia de precios continuos: Los contratos perpetuos requieren que un oráculo proporcione constantemente el precio spot externo para calcular la tasa de financiación, asegurando que el precio del contrato no se desvíe. Pero el tema del mercado de predicción, como "¿Puede el equipo A ganar el partido?", tiene un resultado que ocurre instantáneamente, donde la probabilidad salta directamente de un valor a 0 o 1, por lo que no hay un precio en continuo cambio que se pueda rastrear, y no se necesita un oráculo de precios continuos.
2. Las fluctuaciones de precios tienen un límite: Para evitar fluctuaciones bruscas en el mercado, Hyperliquid establece un límite del 1% en el cambio de precio por transacción. Este diseño de seguridad se convierte en un defecto mortal en el mercado de predicción. La propuesta HIP-4 presenta un ejemplo muy vívido: al inicio de un partido, la probabilidad de que un equipo gane es del 50%, con un precio de 0.5. En el instante en que termina el partido, el precio debería cambiar inmediatamente a 1 o 0. Pero bajo la limitación de un cambio del 1% por transacción, el precio de 0.5 a 1.0 necesita ajustarse aproximadamente 50 veces, tardando casi una hora. Durante este tiempo, cualquier persona que conozca el resultado con antelación puede realizar arbitraje sin riesgo, lo que destruye completamente la equidad del mercado.

“Contrato Perpetuo de Eventos” a medida

Para resolver estos problemas, HIP-4 introdujo un nuevo producto: "contratos perpetuos de eventos", que realizó varias innovaciones clave:

• Eliminar el oráculo de predicción continua y la tasa de financiamiento: Este es el cambio más fundamental. “Contratos perpetuos de eventos” elimina por completo la dependencia de los precios de los oráculos de predicción continua y del mecanismo de tasa de financiamiento, ya que ambos son completamente innecesarios para el mercado de predicción. Antes de que se revelen los resultados del evento, el precio del contrato se determina completamente por las acciones de compra y venta de las partes en el mercado, fluctuando libremente dentro de un rango preestablecido (como de 0.001 a 0.999). Solo al final del evento, un único y autoritativo “oráculo de resolución” (Resolution Oracle) publicará el resultado final (0 o 1) para la liquidación del mercado.
• Margen aislado de 1x: A diferencia de los contratos perpetuos con alta palanca, los "contratos perpetuos de eventos" desactivan el apalancamiento (solo soportan 1x), y el margen de cada mercado es independiente. Esto es claramente debido a la necesidad de gestión de riesgos, ya que reduce en gran medida el riesgo de liquidación para los usuarios y limita estrictamente el riesgo de este nuevo producto experimental dentro de un solo mercado, evitando que el riesgo se extienda a los otros activos de los usuarios. Sin embargo, el margen aislado también limita la combinabilidad y la ventaja colaborativa del mercado de predicción con otros mercados de Hyperliquid. Reutilización de ranuras: HIP-4 hereda de HIP-3 y requiere apostar 1 millón de HYPE para crear un mercado. Sin embargo, el mercado de predicción es diferente del mercado perpetuo, que puede existir durante mucho tiempo, mientras que el mercado de predicción pierde su significado después del anuncio del resultado del evento. Apostar tantos tokens solo puede crear un mercado único, lo que obviamente no es un buen negocio. Con el fin de mejorar la eficiencia del uso del capital y los recursos de la plataforma, la infraestructura de HIP-4 apoya el mercado para "reciclar". Cuando se liquida un mercado de eventos, sus recursos ocupados en la cadena (ranuras de transacción) se pueden liberar inmediatamente y usar para implementar un nuevo mercado de eventos sin tener que volver a participar en la subasta de implementación.

análisis comparativo: HIP-4 vs. Polymarket

Al entrar en el mercado de predicción, Hyperliquid inevitablemente competirá con el actual líder Polymarket. Pero Hyperliquid no ha optado por imitar, sino que ha seguido un camino de diferenciación completamente diferente.

Curaduría de élite vs. Laissez-faire

Esta es la diferencia más fundamental entre los dos.

• El modo “Constructor” de Hyperliquid: ¿Quieres crear un mercado? Puedes, pero la barrera de entrada es extremadamente alta: debes apostar 1 millón de tokens HYPE (actualmente valorados en más de 57 millones de dólares). Este alto umbral económico actúa como un filtro, asegurando que solo los equipos profesionales con recursos sólidos y actitud seria estén calificados para crear mercados. Tienen un fuerte incentivo para lanzar mercados de alta calidad con potencial que puedan atraer liquidez, para obtener ingresos por comisiones. Debido a los altos costos de entrada y transacción, se espera que los mercados de predicción en Hyperliquid se centren más en temas de “naturaleza financiera”, como eventos macroeconómicos (decisiones de tasas de interés, datos de inflación), eventos de la industria cripto (grandes actualizaciones, lanzamiento de proyectos, dinámicas regulatorias), eventos deportivos importantes, etc., que tienen una fuerte demanda de cobertura y una alta correlación con los precios de los activos. Solo estos mercados pueden atraer a instituciones e inversores de alto patrimonio.
• El modelo UGC de Polymarket: Cualquiera puede crear mercados en Polymarket. Esto hace que los temas en la plataforma sean diversos y siempre estén al tanto de las últimas noticias, llenos de vitalidad. Polymarket, gracias a la ausencia de tarifas y al contenido UGC, es un paraíso para los pequeños inversores y entusiastas. Diversas apuestas creativas, chismes de noticias y anécdotas de la vida aparecerán en Polymarket, atrayendo a usuarios que no están muy familiarizados con las finanzas pero que disfrutan del entretenimiento y la discusión social. A menudo apuestan cantidades pequeñas, valorando más la participación y la relevancia del tema, y son sensibles a las tarifas; Polymarket satisface perfectamente estas necesidades. Sin embargo, la desventaja es que también ha generado muchos mercados de baja calidad, con descripciones vagas y repetitivas, diluyendo la liquidez.

Captura de valor del protocolo vs. Experiencia del usuario ante todo

• Polymarket: implementa una política de cero tarifas de transacción. Su estrategia es un modelo de crecimiento típico de Web2: utilizar fondos de VC para subsidiar productos sin costos, capturar la mente del usuario lo más rápido posible, construir un efecto de red impecable y dejar el modelo de ganancias futuro para resolverlo más adelante. Esta es una expansión relámpago intensiva en capital.
• HIP-4: En comparación, Hyperliquid se ha comprometido desde el primer día a construir un ciclo económico en cadena sostenible y nativo de criptomonedas. Los creadores apuestan HYPE, crean mercados y comparten hasta el 50% de las tarifas de transacción. El token HYPE aquí no es solo una herramienta de gobernanza, sino más bien un "permiso de operación comercial", cuyo valor está directamente sustentado.

En pocas palabras, Polymarket sigue una típica ruta de crecimiento de Web2: gastar dinero para ganar mercado, mientras que Hyperliquid se ha comprometido desde el primer día a construir un ecosistema nativo de criptomonedas y sostenible.

Liberar potencial: 1+1+1 > 3 jugadas avanzadas

Colocar múltiples instrumentos financieros bajo una misma cuenta y sistema de margen reduce enormemente la complejidad operativa y la fricción de capital para los traders. Los traders pueden mover fondos y exposiciones al riesgo sin problemas entre diferentes productos, lo que les permite construir carteras más refinadas y eficientes. Esta combinabilidad es la ventaja central de Hyperliquid en comparación con las plataformas de mercado de predicción especializadas.

Estrategia 1: Cobertura del riesgo de volatilidad impulsado por eventos

Este es uno de los escenarios de aplicación más intuitivos, es decir, utilizar el mercado de predicción como una herramienta precisa para cubrir el riesgo de eventos específicos.

• Escenario: Un trader tiene una posición larga en un contrato perpetuo de token XYZ valorado en 100,000 dólares. Él anticipa que en la próxima conferencia de la industria, el equipo del proyecto XYZ anunciará noticias muy positivas. Sin embargo, si las noticias que se publiquen no cumplen con las expectativas, el precio del token podría enfrentar una caída significativa, lo que representa un riesgo de "evento" considerable.
• Estrategia en Hyperliquid: El comerciante puede comprar simultáneamente acciones del contrato "no" en el mercado de "contratos perpetuos de eventos", cuyo tema es: "¿XYZ anunciará una asociación con MegaCorp antes del cierre de hoy?" La función de este contrato "no" es similar a un seguro contra ese evento positivo específico.

• Resultado uno (realización de beneficios): XYZ anuncia colaboración, el precio de su contrato perpetuo se dispara. Los traders obtienen ganancias en el contrato perpetuo que superan con creces sus pérdidas en el contrato de "no" del mercado de predicción (todo el capital invertido).
• Resultado dos (beneficio perdido): XYZ no anunció la colaboración, el precio del contrato perpetuo se desplomó debido a la decepción. En este momento, el contrato de “no” en el mercado de predicción se liquidará a 1 dólar por cada uno, y las ganancias generadas pueden compensar efectivamente parte de las pérdidas de la posición del contrato perpetuo.

• Ventajas: En comparación con las formas tradicionales de cobertura, como vender activos correlacionados, este método es más directo, más preciso y tiene una mayor eficiencia de capital, ya que cubre directamente el evento central que impulsa la volatilidad de los precios.

Estrategia dos: comercio de basis entre contratos perpetuos y mercados de predicción

Para los traders cuantitativos más experimentados, la plataforma unificada ofrece oportunidades para realizar arbitrajes entre mercados y operaciones de valor relativo.

• Escenario: El tema de un mercado de contratos perpetuos de eventos es: "¿El tipo de cambio ETH/BTC estará por encima de 0.06 antes de fin de mes?", el precio actual del contrato de "sí" (YES) es de $0.70, lo que significa que el mercado implica una probabilidad del 70% de que ocurra. Al mismo tiempo, los mercados de contratos perpetuos ETH/USD y BTC/USD en la plataforma también están operando normalmente.

• Estrategia en Hyperliquid: Un analista cuantitativo, a través de su modelo, determina que la probabilidad real de que la tasa ETH/BTC supere 0.06 a fin de mes es solo del 60%, y cree que la valoración del mercado para este evento (70%) es demasiado alta. Puede construir un comercio de valor relativo para capturar este 10% de "diferencial de probabilidad":

  1. Hacer corto la probabilidad implícita: vender el contrato "sí" en el mercado de predicción (precio de $0.70).
  2. Cobertura del riesgo de mercado: Para despojarse del impacto de la volatilidad en la tasa de cambio ETH/BTC, necesita construir una posición delta neutral. Puede ir largo en el mercado de contratos perpetuos con un valor nominal equivalente de ETH y corto con un valor nominal equivalente de BTC, creando así una exposición larga en ETH/BTC para cubrir la exposición corta generada al vender un contrato de "sí" en el mercado de predicción.

• Fuentes de ganancias: A través de la operación anterior, este trader mantiene una postura neutral sobre la tendencia del tipo de cambio real de ETH/BTC, pero ha vendido la "prima de evento" o "probabilidad implícita" del mercado. Siempre que el precio del mercado de predicción finalmente converja hacia el 60% de probabilidad que él considera más razonable, o si el evento no ocurre (el precio se reduce a cero), podrá obtener ganancias. La esencia de esta estrategia es comerciar la diferencia entre "opiniones" y "consenso del mercado".

en contra de HIP-4

El futuro de HIP-4 es brillante, pero no está exento de obstáculos, ya que enfrenta varios desafíos clave.

paradoja de tarifas

En el texto anterior se mencionó que Polymarket hasta ahora no cobra comisiones. Esto se había explicado anteriormente como una estrategia de Polymarket para atraer usuarios a través de una política de "gratuito", pero en realidad hay consideraciones más profundas detrás de esto. Esto se debe a que en el mercado de predicción, el precio de una opción es teóricamente la probabilidad de que esta opción se haga realidad según lo que el mercado cree. Introducir comisiones de transacción es introducir fricción en la transacción, lo que provoca que el precio de la opción se desvíe de la probabilidad de predicción del mercado. Una de las grandes funciones del mercado de predicción es reflejar las expectativas del mercado sobre el futuro a través de precios intuitivos, y al introducir tarifas de transacción, esta función se debilita considerablemente.

Por ejemplo, en un escenario ideal, la suma de las probabilidades de Yes y No debería ser del 100%. Polymarket no tiene comisiones y, a través de un mecanismo de arbitraje, impone restricciones a los precios de los tokens YES y NO, lo que hace que la conclusión anterior sea válida. En la mayoría de los casos, la suma de los precios de los tokens YES y NO en Polymarket puede estar muy cerca de 1.

Sin embargo, el mercado de predicción en HIP-4 se obtiene a través de los constructores del mercado al apostar 1 millón de HYPE (actualmente valorado en aproximadamente 58 millones de dólares) como "derecho de operación privilegiado", su objetivo es obtener el 50% de los ingresos por tarifas. Esto también afectará inevitablemente el comportamiento de transacción de los usuarios, lo que hará que los precios en HIP-4 se desvíen de la probabilidad de predicción del mercado.

Por ejemplo, debido a los costos de transacción, la suma de Yes+No en el mercado de Hyperliquid puede ser menor que $1 (comprar una mano de Yes y una mano de No requiere pagar doble comisión). Aunque la comisión es pequeña, puede haber zonas muertas de negociación bastante notables en condiciones de baja liquidez. Por ejemplo, si la probabilidad real de un mercado es del 50%, los precios de las opciones YES y No en Polymarket se ajustan a 0.50, pero en Hyperliquid pueden ser Yes=0.48, No=0.49, y la suma de ambos solo es 0.97, por lo que la diferencia de 0.03 implica un recorte del 3% del corredor. Esto perjudica la precisión del descubrimiento de precios y daña la experiencia del usuario.

Agregar restricciones al precio

Recientemente se mencionó que, para el mercado de predicción, el mecanismo central es cómo asegurar que la suma de las probabilidades de los resultados YES y NO sea siempre igual a 100%, lo que equivale a garantizar que la suma de los precios del token Yes y del token No sea igual a 1.

La piedra angular de Polymarket para implementar este mecanismo es a través de un conjunto de mecanismos de arbitraje:

• Primero se establece que cualquier participante puede depositar 1 USDC en el contrato, acuñando 1 token YES y 1 token NO. Del mismo modo, el usuario puede devolver 1 token YES y 1 token NO al contrato para ser destruidos, canjeando 1 USDC.
• Por ejemplo, cuando el token YES está a 0.70 y el token NO a 0.40, el arbitrajista deposita 1 USDC en el contrato, acuñando 1 acción de YES y 1 acción de NO, y luego las vende inmediatamente en el libro de órdenes a precios de 0.7 y 0.4, obteniendo una ganancia sin riesgo de 0.1 USDC. Un gran número de estas operaciones aumentará la presión de venta, haciendo que los precios de YES y NO caigan simultáneamente, hasta que su suma regrese a 1 USDC.
• Cuando el token YES en el mercado es 0.60 y el token NO es 0.3, los arbitrajistas comprarán primero 1 unidad de YES y 1 unidad de NO en el libro de órdenes a precios de 0.6 y 0.3 respectivamente, y luego los canjearán en el contrato por 1 USDC, obteniendo una ganancia libre de riesgo de 0.1 USDC. Un gran número de estas acciones impulsará el precio de ambas unidades a aumentar sincronizadamente, hasta que la suma regrese a 1 USDC.

Sin embargo, en la propuesta de HIP-4, no hay contenido similar, no podemos saber cómo HIP-4 restringirá los precios de los tokens YES y NO. Además, es muy probable que el mercado de predicción en HIP-4 cobre tarifas, lo que añade muchas incertidumbres sobre hasta qué punto los precios de las opciones en HIP-4 pueden reflejar las expectativas del mercado.

La mecánica actual limita el potencial de colaboración

Algunos lectores pueden sentirse entusiasmados por la maravillosa visión de Hyperliquid "spot, futuros, predicción: 1+1+1>3" descrita por el autor en el capítulo anterior. Lamentablemente, aquí el autor debe echar un balde de agua fría: bajo el sistema de "margen" actual de Hyperliquid, aunque dentro del mercado perpetuo, Hyperliquid admite Cross-Margin, las tres líneas de productos: spot, futuros y la predicción futura, siguen estando aisladas entre sí, por lo que la ventaja colaborativa de "1+1+1>3" no se puede aprovechar en absoluto.

Esto significa que, aunque superficialmente los tres tipos de productos están en la misma plataforma, en realidad los usuarios aún necesitan gestionar por separado sus posiciones y fondos.

1. Por ejemplo, si ganas 1000 USDC en el mercado de predicción, este dinero no aumentará automáticamente el margen de la cuenta del contrato, a menos que lo transfieras activamente.
2. Igualmente, si el margen de la cuenta del contrato es insuficiente para evitar la liquidación, y la cuenta del mercado de predicción tiene saldo, no se podrá utilizar automáticamente para补充.
3. Actualmente Hyperliquid no soporta el uso de activos que no sean USDC como margen (es decir, el modo "moneda basada en monedas" aún no está en línea), los usuarios no pueden usar directamente las monedas de spot que poseen para abrir o cerrar posiciones de contrato o de predicción, necesitan cambiar primero a USDC.

Este diseño de aislamiento es comprensible en las etapas iniciales por razones de solidez, pero también limita la efectividad de las estrategias de colaboración entre mercados. Si los usuarios quieren utilizar el mercado de predicción para cubrir las posiciones de los contratos, deben ajustar manualmente los fondos de las dos cuentas en todo momento, lo cual es problemático y tiene retrasos. Por lo tanto, es evidente que Hyperliquid aún tiene muchas funciones básicas que necesitan ser mejoradas, y antes de lograr la integración completa de las tres líneas de productos, los efectos de sinergia generados por el negocio de mercado de predicción se verán reducidos.

márgenes bajos, poca gente, muchas cosas

• Margen bajo: Supongamos que después del lanzamiento de HIP-4, Hyperliquid solo puede captar aproximadamente el 10% del volumen de transacciones de Polymarket (considerando que Polymarket tiene un gran tamaño actualmente y una ventaja competitiva). Polymarket tuvo un volumen de transacciones de 664 millones de dólares en agosto de 2025, por lo que el 10% sería aproximadamente 66 millones de dólares/mes en volumen de transacciones. Con una tarifa del 0.1% común en DEX, los ingresos mensuales serían de 66 mil dólares, de los cuales Hyperliquid podría recibir la mitad (la otra mitad para los constructores), aproximadamente 33 mil dólares. En comparación con las ganancias generales de Hyperliquid, esto es solo una mínima parte. Hay que tener en cuenta que las ganancias de Hyperliquid en 2025 se proclamaron como superiores a las de Nasdaq, con ingresos mensuales estimados de varios millones de dólares o incluso decenas de millones de dólares. Si el mercado de predicción solo puede aumentar los ingresos mensuales en unos pocos miles de dólares, no tendrá un efecto directo significativo en el valor del token HYPE o en las finanzas del proyecto.
• Pocos recursos, muchas tareas: Hyperliquid está promoviendo la implementación de HIP-4, pero se ve limitada por sus propios recursos y la dificultad técnica. Según noticias de la comunidad, el equipo central de Hyperliquid tiene menos de 20 personas (de las cuales hay alrededor de diez desarrolladores). Recientemente, también están avanzando en la implementación específica de HIP-3, apoyando la integración de la moneda estable nativa USDH, así como en la mejora del rendimiento de la plataforma. Se puede decir que el calendario de desarrollo es bastante ajustado. Cuando HIP-4 se implemente realmente en código, será necesario resolver muchos problemas subyacentes, y este trabajo no se puede hacer de la noche a la mañana.

En resumen, incluso si HIP-4 es aprobado, es muy probable que su tiempo real de lanzamiento sea después de 2026, lo que lo convierte en un plan a mediano y largo plazo. Para Kalshi, que está ansioso por expandirse a la cadena, esto es como "agua lejana que no apaga la sed cercana"; a corto plazo, todavía no podrán satisfacer la demanda del mercado descentralizado a través de HIP-4. Correspondientemente, Polymarket seguirá teniendo una posición sólida en el futuro previsible, y al menos el próximo año no sentirá una amenaza directa de Hyperliquid. Cuando el producto del mercado de predicción de HIP-4 esté maduro, Polymarket podría haber ampliado aún más su ventaja, o lanzar su propio token para formar un nuevo muro defensivo.

Conclusión: un juego cuidadosamente planificado

En resumen, HIP-4 es una alianza de "fuerzas unidas" entre el gigante centralizado del mercado de predicción Kalshi y el gigante DEX Hyperliquid.

• Kalshi espera utilizar la arquitectura en cadena ya madura de Hyperliquid para expandir rápidamente su negocio en la cadena y llegar sin permisos a usuarios globales. En agosto de 2025, Kalshi contrató de manera destacada al KOL de Crypto "John Wang" como su Head of Crypto, lo que se puede considerar como el primer paso para completar el "trabajo teórico". Y esta vez, la participación de John Wang en HIP-4 se considera como el primer paso "práctico" de Kalshi para entrar en la cadena.
• Hyperliquid tiene como objetivo aprovechar su ventaja tecnológica en el campo de la infraestructura de comercio de alto rendimiento, junto con una gran base de usuarios, para incursionar en el mercado de predicción, un nuevo vertical, otorgando una nueva narrativa a HYPE. Al asociarse con entidades reguladas como Kalshi, que proporciona cumplimiento y respaldo de reputación, HIP-4 enfoca su posicionamiento de mercado en instituciones e inversionistas de alto patrimonio, y los temas del mercado se centran principalmente en temas serios como "finanzas", "política", a diferencia del enfoque de mercado de su principal competidor Polymarket, que persigue un posicionamiento de sin licencia, de abajo hacia arriba, y que atiende al entretenimiento del público en general.

El éxito o fracaso de este juego dependerá de si Hyperliquid puede superar los desafíos inherentes de la dispersión de liquidez y los altos costos con su ventaja tecnológica y experiencia de calidad. Si tiene éxito, no solo abrirá un enorme nuevo mercado para sí mismo, sino que también establecerá un precedente para toda la industria: cómo los protocolos DeFi pueden pasar de una única aplicación a una plataforma, y cómo las instituciones financieras tradicionales pueden fusionarse con el mundo descentralizado. El mercado será el juez final de este experimento.

• Este artículo se basa en análisis de información pública y no constituye un consejo de inversión. La inversión en criptomonedas conlleva un gran riesgo, por favor, tome decisiones con precaución, DYOR.
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