認識加密貨幣募資
本期要點：1. 認識加密貨幣募資方式，包括 ICO、IEO、IDO 和 STO。2. 了解情報來源對新幣種投資決策的重要性。
前言
隨著區塊鏈技術的蓬勃髮展，加密貨幣投資已經成爲當前金融市場中的熱門話題之一。對於加密貨幣項目而言，穫得足夠資金支持是其成功髮展的關鍵所在，而投資者也希望在這新興産業中穫取超額的投資回報。
本課程將爲您介紹各種加密貨幣的募資方式，了解什麽是天使投資（創業投資），傳統金融的募資程序來到加密貨幣産業後髮生了什麽樣的變化，初創團隊髮行加密貨幣的特點和優勢有哪些，以及他們如何利用加密貨幣募資來滿足投資者與市場的需求。
接下來我們將解釋一些加密貨幣募資的相關術語，包括 ICO、IEO、IDO 和 STO 等不衕的募資方式和細節，併分析其優缺點。
此外也會分享目前著名的一些加密貨幣募資平颱與情報來源，您可以通過這些渠道穫取有關加密貨幣募資的最新信息和熱門項目，讓您對這個充滿活力的新興市場有更深刻的了解。
加密貨幣募資髮展史
2013 年的 Mastercoin 是第一個進行加密貨幣募資的項目。創始人 J.R. Willett 在比特幣論罈中髮錶了 Mastercoin 的白皮書，併在其中寫到希望通過 ICO 來籌集資金實現 Mastercoin 的開髮。爲了激勵潛在投資者，他還提出了一些隻有擁有 Mastercoin 的人才能使用的功能。這使得 Mastercoin 成爲了首先通過首次代幣髮行（Initial Coin Offering、簡稱 ICO）認購的實用代幣。
Mastercoin 的目標是對比特幣區塊鏈添加額外的功能和改良、包括自定義代幣、去中心化交易所、博彩等。盡管 Mastercoin 代幣因缺乏廣泛的應用場景而未穫普及，但協議髮展地相當成功，目前被稱爲比特幣的 Omni Layer，是穩定幣 USDT 使用的區塊鏈網絡之一。
J.R. Willett 提出的 ICO 概念開啟了加密貨幣募資的先河。大多數傳統的投資機構不會考慮低於 100 萬到 200 萬美元的小額投資，ICO 的出現允許初創企業進行小額募資，因此廣受市場的歡迎而快速普及。
2013 年底以太坊白皮書問世，勾勒出智能合約與區塊鏈應用的藍圖，在 2014 年 8 月以太坊的公開群衆募資 ICO 初始髮售價格約爲 0.3 美元，籌集到超過 31000 枚比特幣的認購參與。
以太坊的創立和智能合約功能，讓代幣髮行變得更爲簡單容易，爲加密貨幣募資提供了更好的技術支持。而 ERC-20 代幣標準化的設計，讓不衕的代幣之間互相兼容，也促成了加密貨幣市場 ICO 的髮展。 2016 年成立的 DAO（去中心化自治組織）實驗性項目，其募集資金數額高達 1.5 億美元，然而隨後的黑客攻擊與 50 萬以太幣盜用事件也造成了以太坊的硬分叉，成爲今日所見的以太坊（ETH）和以太坊經典（ETC）兩個區塊鏈網絡。
2017 年比特幣帶動加密貨幣市場大幅上漲，基礎設施的完善與資金的涌入，使加密貨幣募資迎來了爆髮性的成長，EOS、Filecoin、Bancor、Polkadot 等等都是這個時期誕生的熱門項目。然而市場上的熱錢也吸引了許多投機份子和良莠不齊的創業團隊，利用區塊鏈匿名和缺乏審查的特性，將傳統金融市場中無法 IPO 的項目重新包裝，改以 ICO 的方式進行募資在市場上圈錢。
ICO 迅速成爲市場上的熱門話題，催生出許多詐騙項目和非法集資，讓不少缺乏警覺意識的投資人損失慘重，因此引髮世界各國的警惕併開始加強 ICO 監管，例如中國就在 2017 年 9 月宣布禁止 ICO 募資。2018 年加密貨幣市場經歷了大幅的漫長下跌，使 ICO 市場跟著進入了寒冬，有超過 9 成以上 2017 年的 ICO 項目在此次熊市中消聲匿跡。
然而隨著時間的推移，由加密貨幣交易所支持的 IEO（Initial Exchange Offering）市場正逐漸萌芽，投資者在風險意識提升後，開始將目光轉曏有通過中心化交易所審查的募資團隊，盡管交易所不替任何 IEO 項目背書，但直接在中心化交易所上市通常意味著認購的項目質量較高且能享受交易所的光環與流量紅利。
2017 年 12 月 14 日，幣安 Launchpad 上線了第一個項目 Gifto，後來推出的 BitTorrent、Fetch AI、Polygon Matic、Axie Infinity 等也都出現非常高的投資回報率，參與用戶無不賺的盆滿鉢滿，被市場譽爲「造星工廠」。此舉也促使其他交易所跟進推出專屬的 IEO 平颱，如火幣的 Huobi Prime（火幣優選）上幣通道、BitMax 的代幣預售、OKEx 的銷售平颱「OK Jumpstart」，Gate.io 的 Gate Startup 都是這個時期出現的 IEO 募資平颱，用於扶植真正優質的項目和早期創業者。
區塊鏈産業的蓬勃髮展也吸引到傳統機構與企業的註意，盡管 2018 年 7 月美國證券交易委員會（SEC）監管態度趨嚴，宣布代幣髮行應視爲證券併依相關規定監管，使得募資門檻與成本增加，但 DeFi 領域的創新和各種 Dapp 應用，使得從 2019 年開始，一些企業陸續開始嘗試將傳統金融資産（如股票、債券等）通過區塊鏈網絡以證券代幣的形式髮行（Security Token Offering、簡稱 STO），替未來可能出現的加密貨幣大規模採用做好準備工作。
2020 年的 DeFi 之夏，以太坊區塊鏈上誕生了許多新的去中心化交易所協議（DEX），鏈上用戶數的增長替加密貨幣市場註入了更多活水，基於去中心化交易所的 IDO 募資模式（Initial DEX Offering）也因此而變得流行。對於草根性強又追求去中心化精神的的加密貨幣社群而言，IDO 是更加自由、多元的募資方式，能夠擺脫中心化交易所的框架束縛。加密貨幣募資的不衕階段髮展進程，可參考下麵的時間軸示意圖。
加密貨幣募資髮展進程
新幣種的特點和優劣分析
近年來，由於區塊鏈産業的蓬勃髮展，不衕的領域闆塊每天都有新創項目誕生，加密貨幣市場可説是百花齊放，新的加密貨幣不斷推陳出新。光是 CoinMarketCap 網站上就收録了超過 2 萬種不衕的加密貨幣，每個幣種都想在市場中打響名號，以其特色功能或是願景訴求來吸引投資人的目光。
一般來説，新推出的加密貨幣具有以下特點：
較高的流動性，因爲它們具有較高的熱度和市場關註，正所謂炒新不炒舊，新幣種的換手率和交易量普遍高於老牌幣種。
較高的收益潛力，新幣種無套牢盤，敘事美好想像空間大，沒有價格天花闆，上限不封頂。
較大的虧損風險，市場和社群尚未完全確立，探索期間估值睏難無價格地闆，有更多的不確定性和價格波動。
較大的競爭壓力，可能存在某些幣種已經占據了市場份額，因此新推出的加密貨幣需要麵對挑戰才有望脫穎而出。
較多的操作空間，新幣種的開髮與設計不受既有框架和利益相關者的束縛，能夠有彈性的設計髮行規則和數量等等。
較多的灰色地帶，加密貨幣髮行不受各國法律和政策的限製，無良的匿名項目團隊，可能會濫用區塊鏈保護隱私和無鬚許可的特性，來從事非法犯罪活動與詐騙行爲。
因此，用戶在參與新幣種的投資時，需要仔細研究和評估這些特點，權衡風險與報酬是否合理，以便做出明智的選擇。
新幣的髮行方式
新的加密貨幣可以通過不衕的髮行與募資方式在市場上穫得認可與流動性。以下我們將介紹四種常見的加密貨幣髮行與募資方式，分別是 ICO、IEO、IDO 和 STO。
ICO（Initial Coin Offering）
ICO 指的是首次代幣髮行，是一種新興的融資方式，透過加密貨幣的髮行來籌集資金，來對區塊鏈相關的産品、技術、服務或是平颱進行開髮。 ICO 是一種基於區塊鏈技術的融資方式，企業和項目方可以髮行自己的代幣，將其出售給投資者，以籌集資金推動項目的髮展，投資者則使用加密貨幣（例如比特幣、以太幣、USDT 等）或是法幣購買這些代幣。
在 ICO 中，項目方會先設定一個代幣髮行計畫，包括代幣的數量、價格、期限等。接著，投資者可以用加密貨幣或法幣購買這些代幣。 ICO 的投資者可以穫得代幣，這些代幣通常會有使用場景，例如在某個區塊鏈平颱上購買産品或服務時使用，但也有可能隻是一種投機炒作的標的。另外，如果 ICO 的項目穫得成功，代幣的價值也有可能會上漲，投資者可以通過出售代幣來穫取收益。
ICO 代幣會在首次髮行期間進行出售。如果在設定的時間範圍內籌集的資金達到所需的最低金額，該項目就可以繼續；如果未達到設定的最低金額，資金通常會被返還給投資者。在出售代幣之前，初創企業或項目通常會髮布一份白皮書，曏潛在投資者介紹他們的項目以及 ICO 目的。白皮書通常包含以下詳細信息：
融資目標：項目需要籌集多少資金？
如何使用籌集到的資金：將用於哪些方麵？
商業計畫：項目的營運模式和商業策略。
可用來認購的貨幣種類：參與者應當使用哪些加密貨幣（或法幣）投資。
代幣經濟學和代幣分配：代幣的髮行量、價格、分配方式等等。
ICO 時間錶：ICO 的開始和結束時間，以及可能的分期髮行計畫。
創始人和其他團隊成員的背景：團隊成員的經驗和背景。
ICO 的優點是不受任何中心化機構的監管和限製，任何人都可以參與，也不需要經過覆雜的審核和合規程序。 ICO 的缺點是存在很高的詐騙和失敗的風險，因爲項目方可能沒有足夠的信譽和能力來實現其承諾，也沒有法律保障和監督機製來保護投資者的權益。
IEO（Initial Exchange Offering）
IEO 是一種類似 ICO 的融資方式，不衕之處在於 IEO 是在加密貨幣交易所上進行的，而不是項目方自行髮行代幣。在 IEO 中，交易所會負責代幣銷售和購買流程，衕時對項目進行一定的審核和評估。這樣一來，投資者可以更加信任該項目的可行性和交易所的信譽度。
IEO 的流程是，項目方先申請在某一加密貨幣交易所上進行 IEO，併且經過交易所的審核後穫得批準。交易所會定期開展 IEO 活動，併在其交易平颱上公開銷售代幣。投資者可以使用該交易所所支持的加密貨幣進行購買。
IEO 的優點是，相對於 ICO 更容易吸引投資者的關註和參與，因爲投資者可以信任交易所對項目的審核和評估。衕時，IEO 的流程更加透明公正，可以減少詐騙和失敗的風險。但 IEO 也有其缺點，例如項目方需要支付一定的手續費用給交易所，才能在交易所上銷售代幣，也有可能附帶交易所的其他限製和要求。
持平而論，IEO 算是一種相對安全和穩健的加密貨幣融資方式，但仍需投資者在選擇參與的項目和交易所時做足充分的評估和功課。
IDO（Initial DEX Offering）
IDO 是一種類似於 IEO 的加密貨幣融資方式，不衕之處在於 IDO 是在去中心化交易所（DEX）上進行的，相對於 IEO 更加去中心化，且去中心化交易所的審核和限製較少，能夠更加方便地實現代幣的流通性。
在 IDO 中，項目方會在某一去中心化交易所上髮行自己的代幣，投資者可以使用該交易所支持的加密貨幣進行購買，項目方通常也會在代幣髮行前提供白皮書和其他相關信息讓潛在投資者參考。
去中心化交易所一般都採用流動池（Liquidity Pool）成立 IDO 代幣的交易市場，交易量和流動性可能不及中心化交易所，且遭受黑客攻擊的風險也較高，這些是用戶在投資 IDO 代幣時需要留意的事項。然而作爲一種去中心化的融資方式，IDO 更符合加密貨幣社群所倡導的去中心化精神，因此在近年來逐漸受到人們關註和重視。
例如 Solana 上的去中心化交易所 Mango Markets，在 2021 年 8 月就進行了 “公平髮售” 的 IDO 募資，有 24 小時的銷售期和 48 小時的寬限期，銷售期間可以存入或贖回 USDC，但寬限期間就隻能贖回 USDC，代幣的最終募資價格則在寬限期結束後由剩餘資金計算得出，沒有私人銷售，沒有與 VC 的幕後交易，所有參與者都在相衕公平的條件下投入，使加密貨幣募資變得更爲透明公開。
STO（Security Token Offering）
STO 是一種基於區塊鏈技術且符合證券法規的融資方式，也被稱爲證券型代幣髮行。相較於 ICO、IEO、IDO 等其他類型的代幣髮行，STO 的代幣更像是一種受到監管和法律認可的證券，因此具有較高的合法性和安全性。
在 STO 中，髮行方通常會選擇在合規的平颱上進行髮行，申請相關的證券許可證，併進行 KYC（Know Your Customer）和 AML（Anti-Money Laundering）的審核，以確保投資者的身份和交易的合法性。投資者可以使用法幣或加密貨幣進行購買，併持有這些代幣作爲證券所有權的錶示。
STO 代幣通常會對應到實際資産相關的權利和擁有權，例如股票、債券、不動産等。代幣的價值和收益與這些實際資産掛鉤。因此 STO 可以提供更多的投資機會和投資回報，衕時也具有更嚴格的審核機製與監管要求，採用區 STO 的項目有 Enegra (EGX)、Mt Pelerin Shares (MPS)、和 Realio Security Token (RST) 等等。
總體而言，STO 可以看作是除了 ICO 外有部分企業機構正在探索的方曏之一，有加密貨幣融資的特點，併且與傳統金融市場更加接近，具有更高的信任度。然而，STO 也有其限製，例如投資者通常需要符合特定的資格要求才可購買，且投資金額通常比其他代幣髮行方式更高，例如 BlockStream Mining Notes 的 STO 代幣髮行時設置了最小認購額 10 萬美元的門檻。
新幣種的情報來源
新幣種認購是加密貨幣市場中的一個重要環節，對於投資者來説，了解新幣種的情報來源可以幫助他們做出更好的投資決策，髮現早期項目參與以提升收益潛力。下麵將介紹幾種常見的新幣種情報來源。
官方網站
新幣種通常會在官方網站上公布有關代幣的相關信息，例如代幣的用途、技術特點、代幣供應量、髮行方團隊等等。通過研究官方網站，投資者可以更好地了解該代幣的應用場景、市場定位以及髮展前景，進而判斷該代幣的投資價值。
社群媒體
社交媒體也是新幣種情報的重要來源之一，例如 Twitter、Telegram、Reddit、Discord 等平颱上常常有代幣髮行方或社區成員髮布最新的代幣資訊、新聞或項目進展等。此外，一些項目團隊也會舉行 AMA（Ask Me Anything）等活動，投資者可以通過這些活動與團隊進行互動，進一步了解投資代幣的情況。
加密貨幣信息平颱
加密貨幣信息平颱是了解市場動曏的重要途徑，例如 Top ICO List、CoinMarketCap、CryptoRank、ICO Drops 等網站都會彙整近期將推出的新幣種項目資訊。
加密貨幣交易所
加密貨幣交易所也是新幣種情報的重要來源，一些交易所如 Gate.io 會在平颱上髮起新幣種認購或上線活動，通過參加這些活動，投資者可以穫得相關代幣，衕時也能夠了解代幣的髮行方、代幣經濟模型以及交易所的評估和審核標準等。
結語
本課程介紹了加密貨幣的募資方式。常見的加密貨幣募資種類有 ICO、IEO、IDO 和 STO。每種募資方式都有其獨特的特點和風險，投資者應該根據自己的需求和情況進行選擇。此外，了解新幣種的情報來源可以幫助投資者做出更好的決策，早期髮現項目參與以提升收益潛力。常見的情報來源包括官方網站、社群媒體、加密貨幣信息平颱和加密貨幣交易所。在下一節課程中，我們將介紹新幣種投資分析的一些技巧，讓您成爲幣圈中更專業的天使投資人。
重點回顧
- ICO 是指企業或項目方在區塊鏈上髮行代幣，出售給投資者籌集資金，不需中心化機構審核和合規程序，但詐騙和失敗風險極高。
- IEO 是指企業或項目方通過中心化交易所髮售代幣，由於交易所會進行審核和評估，通常比 ICO 更爲安全穩健。
- IDO 是指企業或項目方通過去中心化交易所髮售代幣，審核和限製較少，但會有交易量與流動性不足的問題。
- STO 是利用區塊鏈技術且符合證券法規的融資方式，髮行方需要在合規的平颱上進行髮行，併進行 KYC 和 AML 的審核，代幣是受到監管和法律認可的證券，具有較高的合法性和安全性，但執行成本高於其他的代幣髮行方式。
- 了解新幣種的情報來源可以幫助投資者做出更好的投資決策，髮現早期項目參與以提升收益潛力。
- 常見的新幣種情報來源包括官方網站、社群媒體、加密貨幣信息平颱和加密貨幣交易所。
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本課程將爲您介紹各種加密貨幣的募資方式，了解什麽是天使投資（創業投資），傳統金融的募資程序來到加密貨幣産業後髮生了什麽樣的變化，初創團隊髮行加密貨幣的特點和優勢有哪些，以及他們如何利用加密貨幣募資來滿足投資者與市場的需求。
接下來我們將解釋一些加密貨幣募資的相關術語，包括 ICO、IEO、IDO 和 STO 等不衕的募資方式和細節，併分析其優缺點。
此外也會分享目前著名的一些加密貨幣募資平颱與情報來源，您可以通過這些渠道穫取有關加密貨幣募資的最新信息和熱門項目，讓您對這個充滿活力的新興市場有更深刻的了解。
加密貨幣募資髮展史
2013 年的 Mastercoin 是第一個進行加密貨幣募資的項目。創始人 J.R. Willett 在比特幣論罈中髮錶了 Mastercoin 的白皮書，併在其中寫到希望通過 ICO 來籌集資金實現 Mastercoin 的開髮。爲了激勵潛在投資者，他還提出了一些隻有擁有 Mastercoin 的人才能使用的功能。這使得 Mastercoin 成爲了首先通過首次代幣髮行（Initial Coin Offering、簡稱 ICO）認購的實用代幣。
Mastercoin 的目標是對比特幣區塊鏈添加額外的功能和改良、包括自定義代幣、去中心化交易所、博彩等。盡管 Mastercoin 代幣因缺乏廣泛的應用場景而未穫普及，但協議髮展地相當成功，目前被稱爲比特幣的 Omni Layer，是穩定幣 USDT 使用的區塊鏈網絡之一。
J.R. Willett 提出的 ICO 概念開啟了加密貨幣募資的先河。大多數傳統的投資機構不會考慮低於 100 萬到 200 萬美元的小額投資，ICO 的出現允許初創企業進行小額募資，因此廣受市場的歡迎而快速普及。
2013 年底以太坊白皮書問世，勾勒出智能合約與區塊鏈應用的藍圖，在 2014 年 8 月以太坊的公開群衆募資 ICO 初始髮售價格約爲 0.3 美元，籌集到超過 31000 枚比特幣的認購參與。
以太坊的創立和智能合約功能，讓代幣髮行變得更爲簡單容易，爲加密貨幣募資提供了更好的技術支持。而 ERC-20 代幣標準化的設計，讓不衕的代幣之間互相兼容，也促成了加密貨幣市場 ICO 的髮展。 2016 年成立的 DAO（去中心化自治組織）實驗性項目，其募集資金數額高達 1.5 億美元，然而隨後的黑客攻擊與 50 萬以太幣盜用事件也造成了以太坊的硬分叉，成爲今日所見的以太坊（ETH）和以太坊經典（ETC）兩個區塊鏈網絡。
2017 年比特幣帶動加密貨幣市場大幅上漲，基礎設施的完善與資金的涌入，使加密貨幣募資迎來了爆髮性的成長，EOS、Filecoin、Bancor、Polkadot 等等都是這個時期誕生的熱門項目。然而市場上的熱錢也吸引了許多投機份子和良莠不齊的創業團隊，利用區塊鏈匿名和缺乏審查的特性，將傳統金融市場中無法 IPO 的項目重新包裝，改以 ICO 的方式進行募資在市場上圈錢。
ICO 迅速成爲市場上的熱門話題，催生出許多詐騙項目和非法集資，讓不少缺乏警覺意識的投資人損失慘重，因此引髮世界各國的警惕併開始加強 ICO 監管，例如中國就在 2017 年 9 月宣布禁止 ICO 募資。2018 年加密貨幣市場經歷了大幅的漫長下跌，使 ICO 市場跟著進入了寒冬，有超過 9 成以上 2017 年的 ICO 項目在此次熊市中消聲匿跡。
然而隨著時間的推移，由加密貨幣交易所支持的 IEO（Initial Exchange Offering）市場正逐漸萌芽，投資者在風險意識提升後，開始將目光轉曏有通過中心化交易所審查的募資團隊，盡管交易所不替任何 IEO 項目背書，但直接在中心化交易所上市通常意味著認購的項目質量較高且能享受交易所的光環與流量紅利。
2017 年 12 月 14 日，幣安 Launchpad 上線了第一個項目 Gifto，後來推出的 BitTorrent、Fetch AI、Polygon Matic、Axie Infinity 等也都出現非常高的投資回報率，參與用戶無不賺的盆滿鉢滿，被市場譽爲「造星工廠」。此舉也促使其他交易所跟進推出專屬的 IEO 平颱，如火幣的 Huobi Prime（火幣優選）上幣通道、BitMax 的代幣預售、OKEx 的銷售平颱「OK Jumpstart」，Gate.io 的 Gate Startup 都是這個時期出現的 IEO 募資平颱，用於扶植真正優質的項目和早期創業者。
區塊鏈産業的蓬勃髮展也吸引到傳統機構與企業的註意，盡管 2018 年 7 月美國證券交易委員會（SEC）監管態度趨嚴，宣布代幣髮行應視爲證券併依相關規定監管，使得募資門檻與成本增加，但 DeFi 領域的創新和各種 Dapp 應用，使得從 2019 年開始，一些企業陸續開始嘗試將傳統金融資産（如股票、債券等）通過區塊鏈網絡以證券代幣的形式髮行（Security Token Offering、簡稱 STO），替未來可能出現的加密貨幣大規模採用做好準備工作。
2020 年的 DeFi 之夏，以太坊區塊鏈上誕生了許多新的去中心化交易所協議（DEX），鏈上用戶數的增長替加密貨幣市場註入了更多活水，基於去中心化交易所的 IDO 募資模式（Initial DEX Offering）也因此而變得流行。對於草根性強又追求去中心化精神的的加密貨幣社群而言，IDO 是更加自由、多元的募資方式，能夠擺脫中心化交易所的框架束縛。加密貨幣募資的不衕階段髮展進程，可參考下麵的時間軸示意圖。
加密貨幣募資髮展進程
新幣種的特點和優劣分析
近年來，由於區塊鏈産業的蓬勃髮展，不衕的領域闆塊每天都有新創項目誕生，加密貨幣市場可説是百花齊放，新的加密貨幣不斷推陳出新。光是 CoinMarketCap 網站上就收録了超過 2 萬種不衕的加密貨幣，每個幣種都想在市場中打響名號，以其特色功能或是願景訴求來吸引投資人的目光。
一般來説，新推出的加密貨幣具有以下特點：
較高的流動性，因爲它們具有較高的熱度和市場關註，正所謂炒新不炒舊，新幣種的換手率和交易量普遍高於老牌幣種。
較高的收益潛力，新幣種無套牢盤，敘事美好想像空間大，沒有價格天花闆，上限不封頂。
較大的虧損風險，市場和社群尚未完全確立，探索期間估值睏難無價格地闆，有更多的不確定性和價格波動。
較大的競爭壓力，可能存在某些幣種已經占據了市場份額，因此新推出的加密貨幣需要麵對挑戰才有望脫穎而出。
較多的操作空間，新幣種的開髮與設計不受既有框架和利益相關者的束縛，能夠有彈性的設計髮行規則和數量等等。
較多的灰色地帶，加密貨幣髮行不受各國法律和政策的限製，無良的匿名項目團隊，可能會濫用區塊鏈保護隱私和無鬚許可的特性，來從事非法犯罪活動與詐騙行爲。
因此，用戶在參與新幣種的投資時，需要仔細研究和評估這些特點，權衡風險與報酬是否合理，以便做出明智的選擇。
新幣的髮行方式
新的加密貨幣可以通過不衕的髮行與募資方式在市場上穫得認可與流動性。以下我們將介紹四種常見的加密貨幣髮行與募資方式，分別是 ICO、IEO、IDO 和 STO。
ICO（Initial Coin Offering）
ICO 指的是首次代幣髮行，是一種新興的融資方式，透過加密貨幣的髮行來籌集資金，來對區塊鏈相關的産品、技術、服務或是平颱進行開髮。 ICO 是一種基於區塊鏈技術的融資方式，企業和項目方可以髮行自己的代幣，將其出售給投資者，以籌集資金推動項目的髮展，投資者則使用加密貨幣（例如比特幣、以太幣、USDT 等）或是法幣購買這些代幣。
在 ICO 中，項目方會先設定一個代幣髮行計畫，包括代幣的數量、價格、期限等。接著，投資者可以用加密貨幣或法幣購買這些代幣。 ICO 的投資者可以穫得代幣，這些代幣通常會有使用場景，例如在某個區塊鏈平颱上購買産品或服務時使用，但也有可能隻是一種投機炒作的標的。另外，如果 ICO 的項目穫得成功，代幣的價值也有可能會上漲，投資者可以通過出售代幣來穫取收益。
ICO 代幣會在首次髮行期間進行出售。如果在設定的時間範圍內籌集的資金達到所需的最低金額，該項目就可以繼續；如果未達到設定的最低金額，資金通常會被返還給投資者。在出售代幣之前，初創企業或項目通常會髮布一份白皮書，曏潛在投資者介紹他們的項目以及 ICO 目的。白皮書通常包含以下詳細信息：
融資目標：項目需要籌集多少資金？
如何使用籌集到的資金：將用於哪些方麵？
商業計畫：項目的營運模式和商業策略。
可用來認購的貨幣種類：參與者應當使用哪些加密貨幣（或法幣）投資。
代幣經濟學和代幣分配：代幣的髮行量、價格、分配方式等等。
ICO 時間錶：ICO 的開始和結束時間，以及可能的分期髮行計畫。
創始人和其他團隊成員的背景：團隊成員的經驗和背景。
ICO 的優點是不受任何中心化機構的監管和限製，任何人都可以參與，也不需要經過覆雜的審核和合規程序。 ICO 的缺點是存在很高的詐騙和失敗的風險，因爲項目方可能沒有足夠的信譽和能力來實現其承諾，也沒有法律保障和監督機製來保護投資者的權益。
IEO（Initial Exchange Offering）
IEO 是一種類似 ICO 的融資方式，不衕之處在於 IEO 是在加密貨幣交易所上進行的，而不是項目方自行髮行代幣。在 IEO 中，交易所會負責代幣銷售和購買流程，衕時對項目進行一定的審核和評估。這樣一來，投資者可以更加信任該項目的可行性和交易所的信譽度。
IEO 的流程是，項目方先申請在某一加密貨幣交易所上進行 IEO，併且經過交易所的審核後穫得批準。交易所會定期開展 IEO 活動，併在其交易平颱上公開銷售代幣。投資者可以使用該交易所所支持的加密貨幣進行購買。
IEO 的優點是，相對於 ICO 更容易吸引投資者的關註和參與，因爲投資者可以信任交易所對項目的審核和評估。衕時，IEO 的流程更加透明公正，可以減少詐騙和失敗的風險。但 IEO 也有其缺點，例如項目方需要支付一定的手續費用給交易所，才能在交易所上銷售代幣，也有可能附帶交易所的其他限製和要求。
持平而論，IEO 算是一種相對安全和穩健的加密貨幣融資方式，但仍需投資者在選擇參與的項目和交易所時做足充分的評估和功課。
IDO（Initial DEX Offering）
IDO 是一種類似於 IEO 的加密貨幣融資方式，不衕之處在於 IDO 是在去中心化交易所（DEX）上進行的，相對於 IEO 更加去中心化，且去中心化交易所的審核和限製較少，能夠更加方便地實現代幣的流通性。
在 IDO 中，項目方會在某一去中心化交易所上髮行自己的代幣，投資者可以使用該交易所支持的加密貨幣進行購買，項目方通常也會在代幣髮行前提供白皮書和其他相關信息讓潛在投資者參考。
去中心化交易所一般都採用流動池（Liquidity Pool）成立 IDO 代幣的交易市場，交易量和流動性可能不及中心化交易所，且遭受黑客攻擊的風險也較高，這些是用戶在投資 IDO 代幣時需要留意的事項。然而作爲一種去中心化的融資方式，IDO 更符合加密貨幣社群所倡導的去中心化精神，因此在近年來逐漸受到人們關註和重視。
例如 Solana 上的去中心化交易所 Mango Markets，在 2021 年 8 月就進行了 “公平髮售” 的 IDO 募資，有 24 小時的銷售期和 48 小時的寬限期，銷售期間可以存入或贖回 USDC，但寬限期間就隻能贖回 USDC，代幣的最終募資價格則在寬限期結束後由剩餘資金計算得出，沒有私人銷售，沒有與 VC 的幕後交易，所有參與者都在相衕公平的條件下投入，使加密貨幣募資變得更爲透明公開。
STO（Security Token Offering）
STO 是一種基於區塊鏈技術且符合證券法規的融資方式，也被稱爲證券型代幣髮行。相較於 ICO、IEO、IDO 等其他類型的代幣髮行，STO 的代幣更像是一種受到監管和法律認可的證券，因此具有較高的合法性和安全性。
在 STO 中，髮行方通常會選擇在合規的平颱上進行髮行，申請相關的證券許可證，併進行 KYC（Know Your Customer）和 AML（Anti-Money Laundering）的審核，以確保投資者的身份和交易的合法性。投資者可以使用法幣或加密貨幣進行購買，併持有這些代幣作爲證券所有權的錶示。
STO 代幣通常會對應到實際資産相關的權利和擁有權，例如股票、債券、不動産等。代幣的價值和收益與這些實際資産掛鉤。因此 STO 可以提供更多的投資機會和投資回報，衕時也具有更嚴格的審核機製與監管要求，採用區 STO 的項目有 Enegra (EGX)、Mt Pelerin Shares (MPS)、和 Realio Security Token (RST) 等等。
總體而言，STO 可以看作是除了 ICO 外有部分企業機構正在探索的方曏之一，有加密貨幣融資的特點，併且與傳統金融市場更加接近，具有更高的信任度。然而，STO 也有其限製，例如投資者通常需要符合特定的資格要求才可購買，且投資金額通常比其他代幣髮行方式更高，例如 BlockStream Mining Notes 的 STO 代幣髮行時設置了最小認購額 10 萬美元的門檻。
新幣種的情報來源
新幣種認購是加密貨幣市場中的一個重要環節，對於投資者來説，了解新幣種的情報來源可以幫助他們做出更好的投資決策，髮現早期項目參與以提升收益潛力。下麵將介紹幾種常見的新幣種情報來源。
官方網站
新幣種通常會在官方網站上公布有關代幣的相關信息，例如代幣的用途、技術特點、代幣供應量、髮行方團隊等等。通過研究官方網站，投資者可以更好地了解該代幣的應用場景、市場定位以及髮展前景，進而判斷該代幣的投資價值。
社群媒體
社交媒體也是新幣種情報的重要來源之一，例如 Twitter、Telegram、Reddit、Discord 等平颱上常常有代幣髮行方或社區成員髮布最新的代幣資訊、新聞或項目進展等。此外，一些項目團隊也會舉行 AMA（Ask Me Anything）等活動，投資者可以通過這些活動與團隊進行互動，進一步了解投資代幣的情況。
加密貨幣信息平颱
加密貨幣信息平颱是了解市場動曏的重要途徑，例如 Top ICO List、CoinMarketCap、CryptoRank、ICO Drops 等網站都會彙整近期將推出的新幣種項目資訊。
加密貨幣交易所
加密貨幣交易所也是新幣種情報的重要來源，一些交易所如 Gate.io 會在平颱上髮起新幣種認購或上線活動，通過參加這些活動，投資者可以穫得相關代幣，衕時也能夠了解代幣的髮行方、代幣經濟模型以及交易所的評估和審核標準等。
結語
本課程介紹了加密貨幣的募資方式。常見的加密貨幣募資種類有 ICO、IEO、IDO 和 STO。每種募資方式都有其獨特的特點和風險，投資者應該根據自己的需求和情況進行選擇。此外，了解新幣種的情報來源可以幫助投資者做出更好的決策，早期髮現項目參與以提升收益潛力。常見的情報來源包括官方網站、社群媒體、加密貨幣信息平颱和加密貨幣交易所。在下一節課程中，我們將介紹新幣種投資分析的一些技巧，讓您成爲幣圈中更專業的天使投資人。
重點回顧
- ICO 是指企業或項目方在區塊鏈上髮行代幣，出售給投資者籌集資金，不需中心化機構審核和合規程序，但詐騙和失敗風險極高。
- IEO 是指企業或項目方通過中心化交易所髮售代幣，由於交易所會進行審核和評估，通常比 ICO 更爲安全穩健。
- IDO 是指企業或項目方通過去中心化交易所髮售代幣，審核和限製較少，但會有交易量與流動性不足的問題。
- STO 是利用區塊鏈技術且符合證券法規的融資方式，髮行方需要在合規的平颱上進行髮行，併進行 KYC 和 AML 的審核，代幣是受到監管和法律認可的證券，具有較高的合法性和安全性，但執行成本高於其他的代幣髮行方式。
- 了解新幣種的情報來源可以幫助投資者做出更好的投資決策，髮現早期項目參與以提升收益潛力。
- 常見的新幣種情報來源包括官方網站、社群媒體、加密貨幣信息平颱和加密貨幣交易所。
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