Розвиток децентралізованого фінансування (DeFi) та його регуляторні наслідки

Децентралізовані фінанси представляють собою одну з найбільш новаторських інновацій у фінансовому секторі. Використовуючи технологію блокчейн, платформи DeFi пропонують фінансові послуги без традиційних посередників, таких як банки. Оскільки DeFi продовжує стрімко зростати, це приносить із собою безліч регуляторних проблем і міркувань.

Привабливість DeFi полягає в його обіцянці демократизувати фінанси. Усунувши посередників, платформи DeFi можуть пропонувати такі послуги, як кредитування, запозичення та торгівля за невелику частку вартості традиційних фінансових установ. Ця демократизація має потенціал для надання фінансових послуг населенню в усьому світі, яке не користується банківськими послугами та має недостатню кількість банківських послуг.

Традиційні фінансові системи мають чіткі точки контролю та регулювання, такі як банки чи фінансові установи. Навпаки, платформи DeFi працюють у децентралізованих мережах, часто без чіткої відповідальної організації. Ця децентралізація ускладнює для регуляторів застосування традиційних регуляторних рамок.

Без належного нагляду платформи DeFi можуть стати осередком відмивання грошей, шахрайства та інших незаконних дій. Псевдонімна природа блокчейн-транзакцій ще більше ускладнює ситуацію, ускладнюючи відстеження та відстеження підозрілих дій.

У традиційних фінансах, якщо користувач стикається з проблемою з банком або фінансовою установою, існують чіткі юридичні шляхи вирішення проблеми. У світі DeFi відсутність центрального органу влади означає, що користувачі можуть мати обмежені засоби захисту у разі суперечок або збоїв платформи.

Швидкі темпи інновацій у просторі DeFi також означають, що нормативно-правовій базі часто важко встигати. Регулярно з’являються нові платформи, продукти та послуги, кожна зі своїми унікальними функціями та потенційними ризиками. Регулятори повинні бути гнучкими та поінформованими, щоб забезпечити ефективне вирішення цих проблем.

Незважаючи на ці проблеми, очевидно, що DeFi залишиться. Його потенційні переваги, від фінансової доступності до зниження витрат, є надто значними, щоб їх ігнорувати. Усвідомлюючи це, деякі регулятори застосовують проактивний підхід. Вони взаємодіють із спільнотою DeFi, розуміють технологію та досліджують шляхи створення збалансованої нормативної бази.

Монети конфіденційності та регуляторні проблеми

Монети конфіденційності зайняли для себе унікальну нішу. Ці монети, як випливає з назви, надають пріоритет конфіденційності та анонімності користувачів, гарантуючи, що деталі транзакцій залишаються прихованими від сторонніх очей. Хоча монети конфіденційності мають благородний намір, спрямований на захист фінансової конфіденційності користувачів у все більш прозорому цифровому світі, вони також породжують низку регуляторних проблем, які не можна ігнорувати.

Монети конфіденційності, такі як Monero, Zcash і Dash, використовують передові криптографічні методи для приховування деталей транзакцій. На відміну від біткойна, де транзакції є прозорими та простежуються (хоча і псевдонімними), конфіденційні монети гарантують, що суми транзакцій, дані відправника та одержувача залишаються конфіденційними. Цей рівень конфіденційності привабливий для багатьох, хто вірить у основоположне право на фінансову конфіденційність, особливо в епоху, коли витоки даних і стеження нестримні.

Ті самі особливості, які роблять монети конфіденційності привабливими, також створюють для них головний біль для регулювання. Основне занепокоєння регуляторів полягає в можливому зловживанні цими монетами для незаконної діяльності. Розширені функції конфіденційності можуть використовуватися зловмисниками для відмивання грошей, ухилення від сплати податків або навіть фінансування незаконної діяльності. Без можливості відстежувати транзакції регулятори та правоохоронні органи опиняються в невигідному становищі.

Інше занепокоєння викликає потенційне зіткнення з правилами «Знай свого клієнта» (KYC) і протидією відмиванню грошей (AML). Фінансові установи зобов'язані проводити належну перевірку своїх клієнтів і повідомляти про підозрілу діяльність. З монетами конфіденційності це стає проблемою через притаманну їм анонімність.

Зростання монет конфіденційності створює проблеми для податкових органів. Визначення приросту або збитку капіталу стає складним, коли деталі операцій невідомі. Це може призвести до потенційного ухилення від сплати податків або навмисно, або через складність звітування про такі операції.

Все ще важливо розуміти, що конфіденційні монети за своєю суттю не є шкідливими. Вони відповідають справжньому попиту на фінансову конфіденційність. У регіонах із репресивними режимами чи нестабільною економікою конфіденційні монети можуть стати порятунком, дозволяючи людям зберігати свої активи та здійснювати транзакції, не боячись репресій з боку уряду. Визнаючи подвійну природу конфіденційних монет, деякі регулятори застосовують зважений підхід. Замість прямої заборони вони шукають способи регулювання цих монет, гарантуючи, що вони не будуть використовуватися неналежним чином, поважаючи права користувачів на конфіденційність. Співпраця з криптоспільнотою, технологічний прогрес у аналізі блокчейну та міжнародна співпраця – це деякі стратегії, які використовуються.

Майбутнє цифрових валют центрального банку (CBDC) і дотримання вимог

Цифрові валюти центрального банку, які зазвичай називають CBDC, стали центром дискусій про майбутнє фінансів. Як цифрове представлення фіатної валюти країни, CBDC випускаються та регулюються центральним банком країни. Багато хто розглядає їх впровадження як відповідь на зростаючий вплив децентралізованих криптовалют. Однак у міру того, як CBDC наближаються до реальності, вони приносять із собою новий набір проблем і міркувань відповідності.

Мотивація CBDC відрізняється в різних країнах. Для деяких це стосується модернізації фінансової інфраструктури, зменшення операційних витрат і підвищення ефективності. Для інших мова йде про збереження монетарного суверенітету в умовах зростання поширення криптовалюти. Незалежно від мотивації, впровадження CBDC є значним зрушенням у фінансовому ландшафті.

У багатьох частинах світу значні частини населення залишаються без банківських або недостатніх банківських послуг. Завдяки своїй цифровій природі CBDC можуть надати цим особам доступ до офіційних фінансових послуг, подолаючи фінансовий розрив. Оцифровка національної валюти також породжує проблеми з регулюванням і відповідністю. Для початку запровадження CBDC потребує комплексної правової бази, яка визначає їхній статус, використання та права власників. Ця структура повинна відповідати на такі питання: чи еквівалентні CBDC фізичній готівці? Які права власників CBDC у разі суперечок? Як розглядатимуться транскордонні операції з CBDC?

Хоча CBDC можуть запропонувати прозорість транзакцій, що є корисним для боротьби з незаконною діяльністю, вони також викликають питання про фінансовий нагляд. До якого обсягу даних про операції повинні мати доступ центральні банки? Де межа між законним наглядом і вторгненням у приватне життя?

Процедури KYC і AML також потрібно буде перевизначити в контексті CBDC. З цифровими валютами забезпечення того, що транзакції не використовуються для відмивання грошей або фінансування тероризму, стає вирішальним. Існуючі процедури потрібно буде адаптувати до цифрової сфери, забезпечуючи надійність та ефективність.

Сумісність CBDC з іншими цифровими валютами та фінансовими системами буде ключовим фактором. Оскільки світова торгівля та фінанси стають все більш взаємопов’язаними, забезпечення безперебійних транзакцій у різних системах CBDC буде життєво важливим.

Ще однією цікавою сферою є потенційний вплив CBDC на монетарну політику. Маючи дані про транзакції в режимі реального часу, центральні банки могли б краще розуміти економіку, дозволяючи приймати більш обґрунтовані політичні рішення. Однак це також означає, що традиційні інструменти грошово-кредитної політики, такі як процентні ставки, можуть бути переосмислені в контексті CBDC.

Основні моменти

• Динаміка DeFi: платформи децентралізованого фінансування (DeFi) пропонують фінансові послуги без традиційних посередників, що призводить до регуляторних проблем через їх децентралізований характер.
• Загадка монет конфіденційності: хоча монети конфіденційності забезпечують конфіденційність транзакцій, вони викликають занепокоєння регуляторів щодо можливого зловживання для незаконної діяльності та суперечать правилам KYC і AML.
• CBDC на горизонті: цифрові валюти центрального банку (CBDC) представляють собою цифрову версію фіатної валюти країни, спрямовану на модернізацію фінансової інфраструктури та забезпечення монетарного суверенітету.
• Фінансова доступність: CBDC мають потенціал для подолання фінансового розриву, надаючи доступ до офіційних фінансових послуг для населення, яке не має банківських послуг і не має банківських послуг.
• Конфіденційність проти нагляду: CBDC забезпечують прозорість транзакцій, але також викликають занепокоєння щодо фінансового нагляду та конфіденційності користувачів.
• Перевизначення KYC і AML: впровадження CBDC вимагає адаптації існуючих процедур Know Your Customer (KYC) і Anti-Money Laundering (AML) до цифрової сфери.
• Наслідки для монетарної політики: CBDC можуть надавати центральним банкам дані про транзакції в реальному часі, потенційно впливаючи на рішення та інструменти монетарної політики.