VoQuynh

Tháng 3 năm 2026, thị trường tài chính toàn cầu chứng kiến một sự chuyển hướng đột ngột trong dự đoán chính sách tiền tệ. Chỉ vài tuần trước, thị trường vẫn dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng hiện tại, công cụ “Quan sát của CME về Cục Dự trữ Liên bang” cho thấy xác suất giữ nguyên lãi suất vào tháng 4 đã lên tới 97.9%, việc giữ nguyên lãi suất trở thành xu hướng chi phối. Quan trọng hơn, thị trường bắt đầu định giá khả năng tăng lãi suất trong năm 2026 — dữ liệu thị trường kỳ hạn cho thấy các nhà giao dịch đã tính đến khoảng 20 điểm cơ bản dự kiến tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm đã từng vượt qua ngưỡng 4%.
Sự thay đổi này không phải là một sự kiện đơn lẻ. Ý nghĩa cấu trúc của nó là: chu kỳ cắt giảm lãi suất liên tục bắt đầu từ tháng 9 năm 2024, sau khoảng 18 tháng hoạt động, đang đối mặt với nguy cơ kết thúc thực chất. Bản đồ dự báo điểm của Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ nguyên hướng dẫn giảm lãi suất một lần trong năm, nhưng các phát biểu của các quan chức đã có sự dịch chuyển rõ rệt — bao gồm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, ông Goolsbee, cùng một số quan chức trước đây được xem là ôn hòa, nay đã bắt đầu thể hiện quan điểm thận trọng hơn về khả năng duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ trong thời gian tới.