Tổng quan về môi trường vĩ mô toàn cầu trong nửa đầu năm 2025 và triển vọng thị trường tiền điện tử trong nửa cuối năm
Một, Tóm tắt
Nửa đầu năm 2025, môi trường vĩ mô toàn cầu tiếp tục không chắc chắn ở mức cao. Cục Dự trữ Liên bang đã nhiều lần tạm dừng việc cắt giảm lãi suất, phản ánh rằng chính sách tiền tệ đang ở giai đoạn chờ đợi, trong khi việc tăng thuế quan và xung đột địa chính trị leo thang càng làm rạn nứt cấu trúc ưa thích rủi ro toàn cầu. Từ năm yếu tố vĩ mô, kết hợp dữ liệu chuỗi khối và mô hình tài chính, đánh giá hệ thống cơ hội và rủi ro của thị trường tiền điện tử trong nửa cuối năm, và đề xuất ba loại chiến lược cốt lõi, bao gồm Bitcoin, hệ sinh thái stablecoin và lĩnh vực sản phẩm phái sinh DeFi.
Hai, tổng quan môi trường vĩ mô toàn cầu ( nửa đầu năm 2025 )
Nửa đầu năm 2025, cấu trúc kinh tế vĩ mô toàn cầu tiếp tục có nhiều đặc điểm không chắc chắn, dưới sự đan xen của các yếu tố như tăng trưởng yếu ớt, lạm phát dai dẳng, triển vọng chính sách tiền tệ mơ hồ và leo thang căng thẳng địa chính trị, sở thích rủi ro toàn cầu đã giảm đáng kể. Logic chủ đạo của kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ đã chuyển từ "kiểm soát lạm phát"

Phân tích logic đằng sau VC coin
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã xuất hiện một làn sóng các dự án do các quỹ đầu tư mạo hiểm lớn dẫn dắt, đặc biệt là trong lĩnh vực Staking và CeDeFi. Những dự án này nhanh chóng thu hút vốn thông qua định giá cao và cơ chế phát hành được kiểm soát chặt chẽ. Tuy nhiên, khi thị trường dần quen thuộc với loại hình hoạt động này, sự quan tâm của các nhà đầu tư bắt đầu chuyển sang các loại dự án khác.
Cơn sốt huy động vốn lần này đã dẫn đến hiện tượng bong bóng trên thị trường. Một lượng lớn tiền đã đổ vào, nhưng đổi mới công nghệ lại tương đối chậm chạp. Các dự án được định giá cao khó có thể đáp ứng được kỳ vọng, trong khi các nhà đầu tư cố gắng kiếm lời từ vốn đầu tư mạo hiểm đã đổ vào thị trường, làm trầm trọng thêm tình trạng hỗn loạn.
Các nhóm dự án có thể được chia thành một số loại: người lý tưởng, "người sáng lập bù nhìn", nhà đầu tư chớp nhoáng, và một số ít nhóm được tạo thành từ các nhà khoa học hàng đầu và chuyên gia công nghệ. Trong số đó, các dự án tập trung vào đổi mới công nghệ lâu dài, như Zama và Fhenix nghiên cứu về mã hóa toàn đồng nhất, có thể sẽ phát triển trong vài năm tới.

mã hóa quy định pháp luật bất ngờ bị cản trở, "Tuần lễ mã hóa" ở Washington gặp lạnh
"Tuần mã hóa" vốn được xem là thời điểm quan trọng của ngành công nghiệp mã hóa tại Washington đã gặp phải một trở ngại bất ngờ vào thứ Ba. Ba dự luật về quy định mã hóa được chú ý nhiều đã không vượt qua được cuộc bỏ phiếu thủ tục.
Kết quả bỏ phiếu cho thấy, 196 phiếu đồng ý, 223 phiếu phản đối. Đáng lưu ý là, 13 nghị sĩ Đảng Cộng hòa đã cùng với đảng Dân chủ bỏ phiếu phản đối, ngăn chặn động thái quy trình thảo luận và thúc đẩy quyết định này. Điều này có nghĩa là, trừ khi Hạ viện thông qua lại các quy tắc nghị sự liên quan, các dự luật này sẽ không thể vào giai đoạn thảo luận thực chất.
Trước khi bỏ phiếu, tâm lý trong ngành mã hóa ở Washington đang dâng trào, với kỳ vọng chung rằng các dự luật này sẽ được thông qua suôn sẻ. Có những nhân vật chính trị trên mạng xã hội cổ vũ cho "Tuần lễ mã hóa", mô tả đây là bước đi quan trọng giúp Mỹ trở thành "nhà lãnh đạo số 1 không thể tranh cãi" trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Ông kêu gọi tất cả các đảng viên Cộng hòa.

Một báo cáo của một tổ chức đánh giá tài sản tiền điện tử cho thấy, độ tập trung nắm giữ DOGE cao nhất, 28% nguồn cung lưu thông tập trung tại một địa chỉ, gần 50% nằm trong tay 20 holder lớn nhất. Hiện tượng này làm gia tăng rủi ro thị trường, có thể dẫn đến biến động giá, khiến các nhà đầu tư tiềm năng lo lắng.

Cố vấn nợ lớn của FTX Trung Quốc, Will, đã chia sẻ kinh nghiệm của mình trong sự kiện FTX, nhấn mạnh rằng đề xuất "khu vực tài phán hạn chế" mà FTX mới đưa ra có thể có tác động tiêu cực đến các chủ nợ Trung Quốc. Ông chỉ ra vấn đề công bằng của đề xuất và kêu gọi nhiều chủ nợ hơn tham gia phản đối để bảo vệ quyền lợi hợp pháp.

Thị trường Stablecoin đang dần nóng lên, JD dự định xin giấy phép Stablecoin để Thả chi phí thanh toán xuyên biên giới và nâng cao hiệu quả, thúc đẩy việc triển khai mạng lưới tài chính toàn cầu. Chiến lược của JD nằm ở việc vận hành địa phương, xây dựng hệ thống Stablecoin đa tiền tệ, cuối cùng hình thành trung tâm thanh toán quốc tế. Ngược lại là dự luật Stablecoin do quy định điều khiển tại Mỹ, cho thấy hai mô hình phát triển khác nhau giữa Trung Quốc và Mỹ. Nhìn chung, cuộc đấu tranh này cũng sẽ ảnh hưởng đến hệ thống thanh toán toàn cầu và tiến trình quốc tế hóa nhân dân tệ.

Độ sâu解析Mobile Network：Phi tập trung移动网络，如何实现病毒级传播覆盖？
Mobile Network là dịch vụ mạng di động của Helium, thuộc lĩnh vực truyền thông không dây trong lĩnh vực DePIN. Lĩnh vực này chiếm 70% doanh thu truyền thông vô tuyến hàng năm, là nguồn thu chính của thị trường. Mobile Network có tiềm năng phát triển lớn và khả năng sinh lợi cao.
Helium chính thức hoàn tất việc chuyển sang mạng Solana vào tháng 4 năm 2023, giảm chi phí vận hành, đồng thời dựa vào sự phát triển mạnh mẽ và hệ sinh thái phong phú của Solana, mang lại nhiều lưu lượng người dùng và không gian phát triển cho Mạng Di động. Các ưu đãi airdrop từ điện thoại Saga trong hệ sinh thái Solana cũng như

Tuần này, Cục Dự trữ Liên bang (FED) và Ngân hàng trung ương Anh dự kiến sẽ đồng thời tăng lãi suất 75 điểm cơ bản, nhưng ý định của hai bên thì khác nhau. Cục Dự trữ Liên bang (FED) phải đối mặt với sự cân bằng giữa lạm phát và suy thoái kinh tế, có thể làm chậm lại tốc độ tăng lãi suất; trong khi Ngân hàng trung ương Anh lại nhấn mạnh tầm quan trọng của việc chống lạm phát dưới sức ép lạm phát cao.

thị trường tiền điện tử trở lại đỉnh cao, tình hình vĩ mô của Mỹ lại dậy sóng
Gần đây, thị trường tiền điện tử lại đón nhận một đợt tăng giá, giá Bitcoin đạt mức cao kỷ lục tính theo đô la Mỹ. Tuy nhiên, sự thay đổi trong tình hình chính trị và kinh tế trong nước Mỹ lại mang đến cho thị trường những sự không chắc chắn mới.
Gần đây, một luật tài chính quan trọng đã được phê duyệt tại Hạ viện Hoa Kỳ, luật này liên quan đến nhiều lĩnh vực như thuế, di trú, y tế, v.v. Nếu được thông qua cuối cùng, giới hạn nợ của Hoa Kỳ sẽ được nâng lên đáng kể tới 40,1 nghìn tỷ đô la, quy mô nợ sẽ đạt 140% GDP, lập kỷ lục mới trong lịch sử. Điều này đã gây ra lo ngại trên thị trường về khả năng trả nợ của chính phủ Hoa Kỳ, và sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ Mỹ càng giảm.
Do ảnh hưởng này, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lại tăng lên mức cao 4,5%. Lợi suất trái phiếu cao sẽ làm tăng chi phí vay mượn cho doanh nghiệp và người tiêu dùng, có thể kìm hãm đầu tư và tiêu dùng, cuối cùng ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp.
Trong lĩnh vực chứng khoán, ba chỉ số chính

Các dự án mã hóa tài sản tồn tại rủi ro cao dưới chính sách quản lý hiện hành, đặc biệt là các dự án hướng tới cư dân đại lục Trung Quốc. Các dự án thông qua Quản lý Sandbox của Hồng Kông cần tuân thủ nguyên tắc tuân thủ kép, đảm bảo tài sản đều tuân thủ tại đại lục và Hồng Kông. Trang sức, đồ chơi văn hóa, một số quyền sở hữu trí tuệ và các dự án thuần túy mang tính khái niệm không phù hợp để mã hóa, trong khi tài sản công nghệ cao và xanh lại có tiềm năng. Sự xác thực và tuân thủ của tài sản là yếu tố then chốt trong việc phát hành.

Cập nhật công nghệ BCH sắp đến, nhưng kế hoạch tài trợ cơ sở hạ tầng của Bitcoin ABC đã gây ra tranh cãi, cộng đồng đặt câu hỏi về việc giữ lại mã IFP. Mặc dù hoạt động gây quỹ đã hoàn thành 43%, nhưng nếu không đạt mục tiêu, có thể khuyến khích người khai thác thực hiện IFP, gây lo ngại cho người dùng. Các nhà phát triển cho rằng phản hồi hiện tại là không đủ, các quyết định liên quan vẫn còn không chắc chắn.

Sàn giao dịch tài sản ảo Hồng Kông đang đối mặt với thách thức về sự tuân thủ và đổi mới. Quy định trở nên nghiêm ngặt đã dẫn đến việc nhiều sàn giao dịch rút lại đơn xin cấp phép, trong khi vẫn còn nhiều sàn giao dịch không có giấy phép hoạt động trong khu vực mơ hồ. Các chuyên gia cảnh báo rằng việc kinh doanh không có giấy phép là vi phạm pháp luật, chi phí tuân thủ cao làm giảm sức hấp dẫn của thị trường, cần tìm kiếm sự cân bằng giữa quy định và đổi mới để duy trì vị thế trung tâm tài chính quốc tế.

brc20-swap là nền tảng mới được ra mắt để tăng cường thanh khoản cho tài sản trong hệ sinh thái Ordinals, với các chức năng chính bao gồm giao dịch, hồ thanh khoản và giám sát dữ liệu. Thông qua thiết kế mô-đun, người dùng cần nạp tiền tài sản trước khi giao dịch. Mặc dù giai đoạn đầu phải đối mặt với hạn chế về thanh khoản và rút tài sản, nhưng các bản cập nhật trong tương lai sẽ cải thiện trải nghiệm người dùng. Nền tảng cũng dự định sẽ quyên góp một phần phí giao dịch cho sự phát triển của giao thức brc20, nhằm thúc đẩy sự phát triển cộng sinh trong hệ sinh thái.

Trong những năm gần đây, lĩnh vực Web3 đã đạt được những tiến bộ đáng kể trong công nghệ blockchain, Tài chính phi tập trung, NFT và các lĩnh vực khác. Sự kiện ETHDenver đã thúc đẩy đổi mới công nghệ và hợp tác cộng đồng. Trong tương lai, cơ sở hạ tầng blockchain và hệ sinh thái sẽ trải qua những biến đổi lớn, sự quản lý và minh bạch trong Tài chính phi tập trung sẽ gia tăng, thị trường trò chơi Web3 và NFT sẽ trở nên đa dạng hơn. Nhìn chung, vào năm 2024, Web3 có khả năng đạt được sự trưởng thành và phổ biến.

Cược cho tương lai kinh tế của Seoul: tài sản kỹ thuật số
Vào tháng 12 năm 2024, một cuộc khủng hoảng chính trị ngắn ngủi đã dẫn đến sự xuất hiện của khoảng trống quyền lực ở Hàn Quốc. Chính phủ mới lên nắm quyền đã nhanh chóng ban hành "Luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số" và bắt đầu bãi bỏ các chính sách hạn chế tiền điện tử doanh nghiệp đã tồn tại lâu dài, mở ra một trong những chương trình nghị sự chính sách tiền điện tử cấp tiến nhất toàn cầu.
Hàn Quốc, với tư cách là một nền kinh tế phát triển về công nghệ, người dân có sự nhận thức rộng rãi về tiền điện tử, đồng thời cũng phải đối mặt với những vấn đề kinh tế cấu trúc mà chính sách tiền tệ truyền thống khó có thể giải quyết. Tiền điện tử không chỉ cung cấp giải pháp để giảm bớt áp lực kinh tế hiện tại, mà còn đặt nền tảng cho việc xây dựng lợi thế cạnh tranh lâu dài.
Hiện tại, số người sở hữu tài khoản tiền điện tử tại Hàn Quốc đã đạt 16 triệu, vượt qua số lượng 14,1 triệu nhà đầu tư chứng khoán của nước này. Gần một phần ba dân số Hàn Quốc tham gia giao dịch tiền điện tử, trong đó tỷ lệ này còn vượt quá một nửa trong số những người trưởng thành dưới 60 tuổi. 20% quan chức chính phủ tiết lộ rằng họ sở hữu.

DePIN: Xây dựng mạng lưới giá trị phi tập trung bằng cách chồng chéo hai đường cong.
DePIN đang từng bước hiện thực hóa sự tương tác quy mô lớn giữa thế giới vật lý và Web3, phá vỡ mô hình vận hành của cơ sở hạ tầng truyền thống. Thông qua việc kết hợp cảm biến, mạng không dây, tài nguyên tính toán và AI với công nghệ blockchain, sử dụng các biện pháp khuyến khích kinh tế mã hóa để thúc đẩy phát triển crowdsourcing. Phân tích phần lớn các dự án DePIN có thể thấy rằng, mô hình kinh doanh của chúng bao gồm một đặc điểm quan trọng: lấy doanh thu từ phần cứng làm đường cong tăng trưởng đầu tiên, dựa trên đó chồng thêm việc hiện thực hóa dịch vụ dữ liệu, hình thành đường cong tăng trưởng thứ hai. Đây là một trong những yếu tố then chốt giúp DePIN dẫn dắt sự tăng trưởng trong chu kỳ hiện tại, thể hiện cách các dự án loại DePIN tạo ra hiệu ứng tài sản lớn trong quá trình xây dựng mạng lưới cơ sở hạ tầng phi tập trung, cuối cùng hình thành mạng lưới giá trị phi tập trung quy mô lớn.
1. Xây dựng thế giới kết nối mọi thứ phi tập trung
Phi tập trung cơ sở hạ tầng vật lý

Hồng Kông công bố "Tuyên ngôn Chính sách Phát triển Tài sản Kỹ thuật số 2.0", cam kết xây dựng trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu, đề xuất nhiều biện pháp như tối ưu hóa pháp lý, mở rộng sản phẩm mã hóa kỹ thuật số, thông qua việc quản lý chặt chẽ để thúc đẩy đổi mới thị trường, thu hút nhà đầu tư và doanh nghiệp, thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.