:
#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?
Tại sao Cổ phiếu Vàng và Bitcoin cùng giảm vào đầu năm 2026?
Vào đầu tháng 2 năm 2026, cổ phiếu khai thác vàng (ví dụ như ETF GDX và các nhà khai thác lớn như Newmont, Barrick) và Bitcoin (BTC) đang trải qua các đợt giảm mạnh, đồng thời. Điều này gây ra sự nhầm lẫn vì vàng vật chất vẫn tiếp tục đóng vai trò như một nơi trú ẩn an toàn truyền thống với sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các tổ chức, trong khi Bitcoin thường được quảng bá là "vàng kỹ thuật số." Tuy nhiên, cả hai đều là các tài sản có đòn bẩy cao, thanh khoản lớn và nhạy cảm với rủi ro, bị bán tháo mạnh trong các đợt căng thẳng thị trường rộng hơn và quá trình giảm đòn bẩy bắt buộc.
1. Tâm lý rủi ro cực đoan và quá trình giảm đòn bẩy bắt buộc
Thị trường đang trong chế độ sợ hãi cực độ do các căng thẳng địa chính trị liên tục, các đe dọa thuế quan quyết liệt (ví dụ như thuế 100% của Trump đối với hàng hóa Trung Quốc và các leo thang chiến tranh thương mại rộng hơn), các dự đoán hawkish về Fed (bao gồm các tín hiệu đề cử Kevin Warsh), sự yếu kém của cổ phiếu công nghệ/AI, và các lo ngại về thanh khoản toàn cầu. Các nhà đầu tư đang nhanh chóng giảm thiểu rủi ro trong danh mục của họ.
Các đợt bán tháo bắt buộc xảy ra trong các tình huống thiếu thanh khoản: Quỹ và các nhà giao dịch có đòn bẩy bán bất cứ thứ gì có thể thanh khoản để đáp ứng yêu cầu ký quỹ hoặc bù lỗ — ngay cả trên các tài sản được cho là không liên quan.
Bitcoin bị ảnh hưởng đầu tiên vì là tài sản rủi ro có hệ số beta cao (có mối tương quan mạnh với Nasdaq/công nghệ).
Các nhà khai thác vàng theo sau vì chúng hành xử như cổ phiếu với đòn bẩy hoạt động cao (chi phí cố định tăng trong khi doanh thu điều chỉnh theo giá kim loại).
Vàng vật chất thường giữ giá hoặc phục hồi nhanh hơn nhờ vào việc ngân hàng trung ương mua vào, dòng vốn ETF, và vai trò như một công cụ phòng ngừa khủng hoảng, nhưng các nhà khai thác làm tăng mức giảm (beta ~2x so với vàng).
Giá hiện tại (ước tính ngày 6 tháng 2 năm 2026 – mức trong ngày/đóng cửa):
Bitcoin: Giao dịch quanh mức $62,000–$66,000 (đã giảm nhẹ xuống dưới $60,000–$61,000 trong các đợt bán tháo hoảng loạn; tăng nhẹ so với đáy nhưng vẫn giảm mạnh so với đỉnh cuối năm 2025 gần $120k+–$127k).
Vàng vật chất: Khoảng $4,800–$4,900/oz (biến động sau khi đạt đỉnh gần $5,500–$5,600+; điều chỉnh nhưng vẫn tăng mạnh dài hạn; một số phiên cho thấy nỗ lực phục hồi).
Cổ phiếu vàng (GDX ETF): Khoảng $92–$94 (giảm mạnh trong các phiên gần đây, ví dụ như giảm hơn 6% trên khối lượng cao; tính từ đầu năm vẫn tích cực nhờ lợi nhuận từ năm 2025 nhưng đợt giảm gần đây đã xóa bỏ phần lớn).
Thông tin về khối lượng & thanh khoản:
BTC: Khối lượng giao dịch hàng ngày tăng đột biến lên trên $100 tỷ $144B trong các ngày giảm giá, với các khoản thanh lý hợp đồng tương lai lớn ($300 triệu–$1 tỷ+ trong vài giờ). Thanh khoản cao 24/7 nhưng dễ bị dao động 10–20%+ và các chuỗi giảm giá.
Hợp đồng/giao dịch vàng kỳ hạn: Khối lượng cao trong các đợt điều chỉnh, nhưng được hỗ trợ mạnh mẽ từ các tổ chức trung ương (ngân hàng trung ương, ETF) giới hạn mức giảm.
Các nhà khai thác vàng: Thanh khoản mỏng hơn so với BTC hoặc vàng vật chất → giảm phần trăm mạnh hơn trong các đợt rút ròng (khối lượng GDX tăng lên 30M–40M+ cổ phiếu nhưng mức nền thấp hơn làm tăng biên độ biến động).
2. Câu chuyện “Vàng kỹ thuật số” của Bitcoin đang thất bại — Nó hành xử như một tài sản rủi ro
Bitcoin được kỳ vọng sẽ phòng ngừa rủi ro như vàng, nhưng đang lệch khỏi xu hướng rõ ràng trong thời gian căng thẳng này.
Mối tương quan tiêu cực/thấp với vàng (~ -0.17 đến -0.27 gần đây).
Tỷ lệ Bitcoin so với vàng ở mức thấp nhiều năm (~13–16 lần hoặc thấp hơn), cho thấy hiệu suất kém rõ rệt.
BTC có mối tương quan cao với Nasdaq/công nghệ (~0.68–0.80), giảm mạnh trong các đợt rủi ro, trong khi vàng hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn.
Tại sao?
BTC theo dõi khả năng tín dụng/thanh khoản (việc thắt chặt của Fed hoặc sự không chắc chắn gây tổn hại qua việc gỡ bỏ đòn bẩy).
Vàng thu lợi từ nhu cầu của các quốc gia, lo ngại lạm phát/giảm giá tiền tệ, và dòng vốn chảy vào trong các cuộc khủng hoảng.
Trong hoảng loạn, BTC bị bán để lấy tiền mặt (biến động cao, thanh lý bắt buộc), trong khi vàng hấp thụ lượng mua vào.
3. Các nhà khai thác vàng: Các khoản đầu tư có đòn bẩy bị nghiền nát bởi hành xử như cổ phiếu
Cổ phiếu khai thác vàng không chỉ đơn thuần là tiếp xúc với vàng — chúng mang theo rủi ro cổ phiếu và vận hành đáng kể.
Beta cao so với vàng: Các nhà khai thác thường biến động 2–3 lần phần trăm của vàng (tăng hoặc giảm).
Áp lực chi phí: Năng lượng, lao động, nợ, và các vấn đề chuỗi cung ứng tăng trong môi trường biến động → biên lợi nhuận bị siết chặt ngay cả khi vàng ổn định.
Điều chỉnh quá mua: Sau các khoản lợi nhuận lớn của 2025 (GDX tăng hơn 150%+), các nhà khai thác bị kéo dài quá mức (25–50% trên các đường trung bình 200 ngày) → các đợt điều chỉnh mạnh theo trung bình.
Tương quan cổ phiếu: Trong các đợt bán tháo rộng lớn (công nghệ, chu kỳ), các nhà khai thác bị xem như tài sản rủi ro.
Tổng quan hiệu suất GDX:
Từ đầu năm 2026 (: Vẫn tăng khoảng 7–15% tổng thể nhưng các đợt giảm mạnh gần đây )ví dụ như ngày giảm hơn 6%( xóa bỏ phần lớn lợi nhuận.
Các phiên gần đây: dao động 5–11%+ mỗi ngày trong khối lượng cao )ví dụ như 30M–40M+ cổ phiếu(.
4. Các yếu tố kích hoạt chính thúc đẩy đợt bán tháo chung
Thông báo thuế quan và leo thang chiến tranh thương mại → tâm lý rủi ro toàn cầu, ảnh hưởng nặng nhất đến BTC như "rủi ro tích cực."
Yếu tố công nghệ/AI yếu → kéo theo BTC do mối tương quan cao.
Các đợt điều chỉnh kim loại quý )gold/silver volatility( → các nhà khai thác bị thiệt hại nhiều hơn so với giá spot; lan tỏa sang BTC qua các yêu cầu ký quỹ.
Gỡ bỏ đòn bẩy → chuỗi thanh lý tiền điện tử; các nhà giao dịch bán các vị thế vàng/đồng để bù lỗ.
Kết thúc tháng/đóng vị thế + áp lực riêng của các nhà khai thác )ví dụ như hoạt động không có lãi ở mức giá thấp hơn(.
5. Phân tích sâu về giá, khối lượng, thanh khoản và mối tương quan
Bitcoin:
Giá: Khoảng ~$62k–)$66k giảm 35–50%+ so với đỉnh năm 2025(.
Khối lượng: Tăng đột biến trong các ngày sợ hãi )$100B+–(trong các ngày$144B .
Thanh khoản: Cao nhưng dễ bị chuỗi thanh lý.
Mối tương quan: Cao với các tài sản rủi ro, thấp/tiêu cực với vàng.
Vàng vật chất:
Giá: Khoảng ~$4,800–$4,900/oz )xu hướng tăng dài hạn mạnh mẽ(.
Khối lượng/Thanh khoản: Thị trường toàn cầu sâu rộng; mua vào của các tổ chức trung ương như một "hấp thụ thanh khoản" trong khủng hoảng.
Cổ phiếu/nhà khai thác vàng:
Giá: Giảm mạnh )GDX ~$92–$94(.
Khối lượng: Tăng đột biến trong các đợt biến động nhưng nền tảng mỏng hơn → biên độ % biến động lớn hơn.
Thanh khoản: Thấp hơn so với BTC/spot → giảm mạnh hơn.
Beta: Khoảng 2x vàng, hành xử như cổ phiếu trong các đợt bán tháo.
6. Điều gì xảy ra tiếp theo? Triển vọng và tác động
Đợt giảm chung này dường như chỉ là căng thẳng giảm đòn bẩy tạm thời chứ không phải là sự thay đổi căn bản đối với cả hai tài sản.
Vàng vật chất thường phục hồi nhanh nhất )hỗ trợ từ ngân hàng trung ương/ETF vẫn mạnh(.
Bitcoin có thể ổn định hoặc bật lên nếu thanh khoản cải thiện, tâm lý rủi ro trở lại, hoặc xuất hiện các yếu tố tích cực )ví dụ như tín hiệu của Fed, giải quyết thuế quan( — nhưng câu chuyện "vàng kỹ thuật số" bị yếu đi rõ rệt trong các cuộc khủng hoảng.
Các nhà khai thác vàng vẫn là các cược có đòn bẩy: Tiềm năng tăng giá mạnh nếu vàng tăng trở lại )2–3 lần di chuyển(, nhưng dễ bị tổn thương bởi sự yếu kém liên tục của cổ phiếu và áp lực chi phí.
Biến động sẽ duy trì ở mức cao; hãy chú ý đến các đợt đảo chiều khi Fed chuyển sang chính sách ôn hòa, các cuộc đàm phán thương mại giảm nhiệt, hoặc tâm lý thị trường thay đổi.
Kết luận: Cổ phiếu vàng và BTC cùng giảm vì cả hai đều là các tài sản có đòn bẩy, thanh khoản cao và nhạy cảm với rủi ro, bị bán tháo trong các đợt bán tháo hoảng loạn và chuỗi thanh lý dựa trên ký quỹ. Vàng vật chất đang phân biệt rõ ràng như một nơi trú ẩn an toàn thực sự với sự hỗ trợ của các tổ chức. Điều này phản ánh thực tế thị trường năm 2026: BTC hành xử như một khoản đầu tư mang tính đầu cơ/có nhạy cảm tín dụng, trong khi các nhà khai thác hoạt động như các cổ phiếu có đòn bẩy cao — cả hai đều không phải là các khoản phòng ngừa đáng tin cậy trong mọi loại khủng hoảng.
Tại sao Cổ phiếu Vàng và Bitcoin cùng giảm vào đầu năm 2026?
Vào đầu tháng 2 năm 2026, cổ phiếu khai thác vàng (ví dụ như ETF GDX và các nhà khai thác lớn như Newmont, Barrick) và Bitcoin (BTC) đang trải qua các đợt giảm mạnh, đồng thời. Điều này gây ra sự nhầm lẫn vì vàng vật chất vẫn tiếp tục đóng vai trò như một nơi trú ẩn an toàn truyền thống với sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các tổ chức, trong khi Bitcoin thường được quảng bá là "vàng kỹ thuật số." Tuy nhiên, cả hai đều là các tài sản có đòn bẩy cao, thanh khoản lớn và nhạy cảm với rủi ro, bị bán tháo mạnh trong các đợt căng thẳng thị trường rộng hơn và quá trình giảm đòn bẩy bắt buộc.
1. Tâm lý rủi ro cực đoan và quá trình giảm đòn bẩy bắt buộc
Thị trường đang trong chế độ sợ hãi cực độ do các căng thẳng địa chính trị liên tục, các đe dọa thuế quan quyết liệt (ví dụ như thuế 100% của Trump đối với hàng hóa Trung Quốc và các leo thang chiến tranh thương mại rộng hơn), các dự đoán hawkish về Fed (bao gồm các tín hiệu đề cử Kevin Warsh), sự yếu kém của cổ phiếu công nghệ/AI, và các lo ngại về thanh khoản toàn cầu. Các nhà đầu tư đang nhanh chóng giảm thiểu rủi ro trong danh mục của họ.
Các đợt bán tháo bắt buộc xảy ra trong các tình huống thiếu thanh khoản: Quỹ và các nhà giao dịch có đòn bẩy bán bất cứ thứ gì có thể thanh khoản để đáp ứng yêu cầu ký quỹ hoặc bù lỗ — ngay cả trên các tài sản được cho là không liên quan.
Bitcoin bị ảnh hưởng đầu tiên vì là tài sản rủi ro có hệ số beta cao (có mối tương quan mạnh với Nasdaq/công nghệ).
Các nhà khai thác vàng theo sau vì chúng hành xử như cổ phiếu với đòn bẩy hoạt động cao (chi phí cố định tăng trong khi doanh thu điều chỉnh theo giá kim loại).
Vàng vật chất thường giữ giá hoặc phục hồi nhanh hơn nhờ vào việc ngân hàng trung ương mua vào, dòng vốn ETF, và vai trò như một công cụ phòng ngừa khủng hoảng, nhưng các nhà khai thác làm tăng mức giảm (beta ~2x so với vàng).
Giá hiện tại (ước tính ngày 6 tháng 2 năm 2026 – mức trong ngày/đóng cửa):
Bitcoin: Giao dịch quanh mức $62,000–$66,000 (đã giảm nhẹ xuống dưới $60,000–$61,000 trong các đợt bán tháo hoảng loạn; tăng nhẹ so với đáy nhưng vẫn giảm mạnh so với đỉnh cuối năm 2025 gần $120k+–$127k).
Vàng vật chất: Khoảng $4,800–$4,900/oz (biến động sau khi đạt đỉnh gần $5,500–$5,600+; điều chỉnh nhưng vẫn tăng mạnh dài hạn; một số phiên cho thấy nỗ lực phục hồi).
Cổ phiếu vàng (GDX ETF): Khoảng $92–$94 (giảm mạnh trong các phiên gần đây, ví dụ như giảm hơn 6% trên khối lượng cao; tính từ đầu năm vẫn tích cực nhờ lợi nhuận từ năm 2025 nhưng đợt giảm gần đây đã xóa bỏ phần lớn).
Thông tin về khối lượng & thanh khoản:
BTC: Khối lượng giao dịch hàng ngày tăng đột biến lên trên $100 tỷ $144B trong các ngày giảm giá, với các khoản thanh lý hợp đồng tương lai lớn ($300 triệu–$1 tỷ+ trong vài giờ). Thanh khoản cao 24/7 nhưng dễ bị dao động 10–20%+ và các chuỗi giảm giá.
Hợp đồng/giao dịch vàng kỳ hạn: Khối lượng cao trong các đợt điều chỉnh, nhưng được hỗ trợ mạnh mẽ từ các tổ chức trung ương (ngân hàng trung ương, ETF) giới hạn mức giảm.
Các nhà khai thác vàng: Thanh khoản mỏng hơn so với BTC hoặc vàng vật chất → giảm phần trăm mạnh hơn trong các đợt rút ròng (khối lượng GDX tăng lên 30M–40M+ cổ phiếu nhưng mức nền thấp hơn làm tăng biên độ biến động).
2. Câu chuyện “Vàng kỹ thuật số” của Bitcoin đang thất bại — Nó hành xử như một tài sản rủi ro
Bitcoin được kỳ vọng sẽ phòng ngừa rủi ro như vàng, nhưng đang lệch khỏi xu hướng rõ ràng trong thời gian căng thẳng này.
Mối tương quan tiêu cực/thấp với vàng (~ -0.17 đến -0.27 gần đây).
Tỷ lệ Bitcoin so với vàng ở mức thấp nhiều năm (~13–16 lần hoặc thấp hơn), cho thấy hiệu suất kém rõ rệt.
BTC có mối tương quan cao với Nasdaq/công nghệ (~0.68–0.80), giảm mạnh trong các đợt rủi ro, trong khi vàng hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn.
Tại sao?
BTC theo dõi khả năng tín dụng/thanh khoản (việc thắt chặt của Fed hoặc sự không chắc chắn gây tổn hại qua việc gỡ bỏ đòn bẩy).
Vàng thu lợi từ nhu cầu của các quốc gia, lo ngại lạm phát/giảm giá tiền tệ, và dòng vốn chảy vào trong các cuộc khủng hoảng.
Trong hoảng loạn, BTC bị bán để lấy tiền mặt (biến động cao, thanh lý bắt buộc), trong khi vàng hấp thụ lượng mua vào.
3. Các nhà khai thác vàng: Các khoản đầu tư có đòn bẩy bị nghiền nát bởi hành xử như cổ phiếu
Cổ phiếu khai thác vàng không chỉ đơn thuần là tiếp xúc với vàng — chúng mang theo rủi ro cổ phiếu và vận hành đáng kể.
Beta cao so với vàng: Các nhà khai thác thường biến động 2–3 lần phần trăm của vàng (tăng hoặc giảm).
Áp lực chi phí: Năng lượng, lao động, nợ, và các vấn đề chuỗi cung ứng tăng trong môi trường biến động → biên lợi nhuận bị siết chặt ngay cả khi vàng ổn định.
Điều chỉnh quá mua: Sau các khoản lợi nhuận lớn của 2025 (GDX tăng hơn 150%+), các nhà khai thác bị kéo dài quá mức (25–50% trên các đường trung bình 200 ngày) → các đợt điều chỉnh mạnh theo trung bình.
Tương quan cổ phiếu: Trong các đợt bán tháo rộng lớn (công nghệ, chu kỳ), các nhà khai thác bị xem như tài sản rủi ro.
Tổng quan hiệu suất GDX:
Từ đầu năm 2026 (: Vẫn tăng khoảng 7–15% tổng thể nhưng các đợt giảm mạnh gần đây )ví dụ như ngày giảm hơn 6%( xóa bỏ phần lớn lợi nhuận.
Các phiên gần đây: dao động 5–11%+ mỗi ngày trong khối lượng cao )ví dụ như 30M–40M+ cổ phiếu(.
4. Các yếu tố kích hoạt chính thúc đẩy đợt bán tháo chung
Thông báo thuế quan và leo thang chiến tranh thương mại → tâm lý rủi ro toàn cầu, ảnh hưởng nặng nhất đến BTC như "rủi ro tích cực."
Yếu tố công nghệ/AI yếu → kéo theo BTC do mối tương quan cao.
Các đợt điều chỉnh kim loại quý )gold/silver volatility( → các nhà khai thác bị thiệt hại nhiều hơn so với giá spot; lan tỏa sang BTC qua các yêu cầu ký quỹ.
Gỡ bỏ đòn bẩy → chuỗi thanh lý tiền điện tử; các nhà giao dịch bán các vị thế vàng/đồng để bù lỗ.
Kết thúc tháng/đóng vị thế + áp lực riêng của các nhà khai thác )ví dụ như hoạt động không có lãi ở mức giá thấp hơn(.
5. Phân tích sâu về giá, khối lượng, thanh khoản và mối tương quan
Bitcoin:
Giá: Khoảng ~$62k–)$66k giảm 35–50%+ so với đỉnh năm 2025(.
Khối lượng: Tăng đột biến trong các ngày sợ hãi )$100B+–(trong các ngày$144B .
Thanh khoản: Cao nhưng dễ bị chuỗi thanh lý.
Mối tương quan: Cao với các tài sản rủi ro, thấp/tiêu cực với vàng.
Vàng vật chất:
Giá: Khoảng ~$4,800–$4,900/oz )xu hướng tăng dài hạn mạnh mẽ(.
Khối lượng/Thanh khoản: Thị trường toàn cầu sâu rộng; mua vào của các tổ chức trung ương như một "hấp thụ thanh khoản" trong khủng hoảng.
Cổ phiếu/nhà khai thác vàng:
Giá: Giảm mạnh )GDX ~$92–$94(.
Khối lượng: Tăng đột biến trong các đợt biến động nhưng nền tảng mỏng hơn → biên độ % biến động lớn hơn.
Thanh khoản: Thấp hơn so với BTC/spot → giảm mạnh hơn.
Beta: Khoảng 2x vàng, hành xử như cổ phiếu trong các đợt bán tháo.
6. Điều gì xảy ra tiếp theo? Triển vọng và tác động
Đợt giảm chung này dường như chỉ là căng thẳng giảm đòn bẩy tạm thời chứ không phải là sự thay đổi căn bản đối với cả hai tài sản.
Vàng vật chất thường phục hồi nhanh nhất )hỗ trợ từ ngân hàng trung ương/ETF vẫn mạnh(.
Bitcoin có thể ổn định hoặc bật lên nếu thanh khoản cải thiện, tâm lý rủi ro trở lại, hoặc xuất hiện các yếu tố tích cực )ví dụ như tín hiệu của Fed, giải quyết thuế quan( — nhưng câu chuyện "vàng kỹ thuật số" bị yếu đi rõ rệt trong các cuộc khủng hoảng.
Các nhà khai thác vàng vẫn là các cược có đòn bẩy: Tiềm năng tăng giá mạnh nếu vàng tăng trở lại )2–3 lần di chuyển(, nhưng dễ bị tổn thương bởi sự yếu kém liên tục của cổ phiếu và áp lực chi phí.
Biến động sẽ duy trì ở mức cao; hãy chú ý đến các đợt đảo chiều khi Fed chuyển sang chính sách ôn hòa, các cuộc đàm phán thương mại giảm nhiệt, hoặc tâm lý thị trường thay đổi.
Kết luận: Cổ phiếu vàng và BTC cùng giảm vì cả hai đều là các tài sản có đòn bẩy, thanh khoản cao và nhạy cảm với rủi ro, bị bán tháo trong các đợt bán tháo hoảng loạn và chuỗi thanh lý dựa trên ký quỹ. Vàng vật chất đang phân biệt rõ ràng như một nơi trú ẩn an toàn thực sự với sự hỗ trợ của các tổ chức. Điều này phản ánh thực tế thị trường năm 2026: BTC hành xử như một khoản đầu tư mang tính đầu cơ/có nhạy cảm tín dụng, trong khi các nhà khai thác hoạt động như các cổ phiếu có đòn bẩy cao — cả hai đều không phải là các khoản phòng ngừa đáng tin cậy trong mọi loại khủng hoảng.
