Quên đi ‘đỉnh dầu’: kỷ nguyên khan hiếm đã chết, và bây giờ chúng ta đang chìm trong sự phong phú

Quên đi những nỗi sợ cũ về Đỉnh dầu mỏ. Thế giới đã chuyển từ khủng hoảng khan hiếm sang khủng hoảng ngập tràn trong sự phong phú. Chúng ta đã bước vào kỷ nguyên của Siêu dư thừa—một trận lụt cấu trúc nơi chúng ta khai thác hydrocarbon nhanh hơn nền kinh tế toàn cầu có thể đốt cháy chúng. Theo báo cáo của IEA tháng 1 năm 2026, nguồn cung dầu toàn cầu dự kiến sẽ tăng thêm 2,5 triệu thùng mỗi ngày (bpd), đạt mức kỷ lục rõ ràng là 108,7 triệu bpd. Đây không phải là một đợt tăng tạm thời; đó là một sự chuyển đổi vĩnh viễn trong động thái thị trường.

Video đề xuất

Năm lực lượng của Siêu dư thừa

Trong quá khứ, giá thấp đóng vai trò như một phanh: khi dầu quá rẻ, các công ty ngừng sản xuất. Ngày nay, phanh đó đã bị phá vỡ. Thị trường đang bị tác động bởi năm lực lượng hội tụ khiến các mô hình cung-cầu truyền thống trở nên lỗi thời:

• ​Chi phí mang: Lãi suất cao đã biến đổi kinh tế của việc lưu trữ. Tài trợ hàng triệu thùng dầu giờ đây đắt đỏ đến mức các nhà giao dịch buộc phải xả kho để tránh chi phí tài chính, gây áp lực giảm giá không ngừng.

• ​Tường kho: Chúng ta đang tiến gần đến giới hạn vật lý khi các bể chứa và hang muối đạt công suất tối đa. Khi giới hạn lưu trữ vật lý biến mất, các nhà sản xuất có thể buộc phải trả tiền cho người mua để lấy dầu.

• ​Nghịch lý hiệu quả: Phân tách kỹ thuật số đã cho phép vật lý tính toán và dữ liệu cảm biến tách rời khỏi lao động sản xuất. Các công ty như ConocoPhillips và Chevron giờ đây có thể đạt mục tiêu kỷ lục với lực lượng lao động tinh gọn và điểm hòa vốn thấp nhất là 16 đô la.

• ​Hạm đội ma: Một đội tàu bóng tối gồm 1.500 tàu chở dầu sử dụng transponder tối và các giao dịch không đô la bằng Nhân dân tệ hoặc Rupee cho phép dầu bị trừng phạt vượt qua kiểm soát của phương Tây, tràn ngập thị trường với nguồn cung vô hình.

• ​Cổng phân tử: Hạ tầng tinh chế toàn cầu, được thiết kế cho dầu thô nặng, không thể xử lý đợt tăng đột biến của shale nhẹ ngọt. Điều này tạo ra các dư thừa cục bộ khiến giá giảm mạnh bất chấp cầu toàn cầu.

Giới hạn cầu

Sự tự mãn của ngành công nghiệp là nguy hiểm nhất liên quan đến cầu. Tiêu thụ dầu toàn cầu đang chạm mức trần cấu trúc. Đội xe EV hiện đang thay thế hơn 1,6 triệu thùng mỗi ngày, trong khi các cải tiến 20% về hiệu quả của động cơ đốt trong đã kích hoạt một sự giảm dài hạn 3% hàng năm trong nhu cầu xăng dầu ở các quốc gia phát triển.

Song song đó, ngành công nghiệp đang tách rời khỏi hydrocarbon khi hydrogen xanh và các lò phản ứng mô-đun thay thế dầu diesel trong ngành công nghiệp nặng. Ngay cả lớp đệm hóa dầu truyền thống cũng đang bị xói mòn do các hiệp định tái chế nhựa toàn cầu và việc chấp nhận các loại dầu bôi trơn sinh học bền lâu. Chúng ta đang nhanh chóng loại bỏ nhu cầu cấu trúc đối với dầu thô mới.

Vòng xoáy tử thần cung

Dù vậy, các vòi dầu vẫn còn mở chặt. Chúng ta đang chứng kiến một chiến lược thoát hiểm toàn cầu nơi các cường quốc ưu tiên số lượng hơn giá trị. Cuộc cạnh tranh này do bế tắc chiến lược giữa Saudi Arabia thúc đẩy thị phần và Mỹ thống trị năng lượng, trong khi các nhà sản xuất mới nổi như Guyana, Brazil và Argentina tham gia vào vòng xoáy tử thần cung—bơm nhiều hơn để bù đắp cho doanh thu giảm.

Cụ thể, Ngũ đại châu Mỹ—Mỹ, Canada, Brazil, Guyana và Argentina—đang tăng sản lượng với tốc độ hoàn toàn trung hòa các cắt giảm của OPEC+. Năm động cơ này thúc đẩy phần lớn tăng trưởng ngoài OPEC+ đến năm 2026. Dư thừa này được duy trì bởi một tầng giao dịch bóng tối, trợ cấp tăng trưởng công nghiệp châu Á bằng dầu giá rẻ, trong khi sự sụp đổ của Petrodollar đã kích hoạt làn sóng chuyển sang Petrogold.

Cạm bẫy giá

Trong khi đó, Mỹ đối mặt với giới hạn tinh chế cho shale nhẹ ngọt, vai trò của Trung Quốc như một chiếc bọt biển dầu toàn cầu đang gần đến giới hạn. Đến quý 3 năm 2026, dự kiến kho chứa của Trung Quốc sẽ đạt tối đa. Khi các đệm này cạn kiệt, nguồn cung dư thừa sẽ buộc phải chuyển vào kho chứa nổi đắt đỏ trên các tàu chở dầu cũ.

Càng lúc đó, sẽ xảy ra cạm bẫy giá. Chi phí lưu trữ tăng vọt—có thể lên tới 150.000 đô la mỗi ngày—sẽ gây ra khoản phạt lớn đối với sản xuất toàn cầu. Khi dữ liệu vệ tinh xác nhận thế giới đã đầy, các hệ thống giao dịch thuật toán có thể kích hoạt một làn sóng tháo chạy hàng loạt, có khả năng làm giá giảm tới 30% trong vòng 48 giờ.

Sứ mệnh mới cho ngành và chính sách

Trong kỷ nguyên của Siêu dư thừa dầu, ngành công nghiệp cần chuyển sang hệ thống kiểm soát vòng kín sử dụng các can thiệp kỹ thuật toàn diện:

• ​Điều chỉnh dựa trên vật lý: Các Hệ thống Giếng Thông minh nên sử dụng cảm biến dưới lòng đất để điều chỉnh dòng chảy mà không gây hư hại mỏ dưới lòng đất, tự động loại bỏ các thùng dầu biên lợi nhuận thấp dựa trên tiêu chí kỹ thuật chứ không dựa vào hạn ngạch chính trị.

• ​Chặn kỹ thuật số: Phân tích dấu vân tay phân tử và blockchain có thể gắn thẻ hóa học và whitelist các thùng dầu hợp pháp, loại trừ toán học các khối lượng bóng tối khỏi các thị trường cao cấp.

• ​Trung tâm phân tử: Các nhà điều hành cần chuyển hướng xuống dòng, biến các nhà máy lọc thành trung tâm xử lý carbon như một thành phần xây dựng vật liệu thay vì nhiên liệu để đốt. Lợi nhuận giờ đây phụ thuộc vào Trọng tâm Kỹ thuật—sự kết hợp của động lực chất lỏng và học máy.

Đối với các nhà hoạch định chính sách, Thỏa thuận Lớn giờ đây là về sự ổn định hệ thống. Bạn phải nhận thức rằng độc quyền Petrodollar đã bị phá vỡ và dẫn dắt quá trình chuyển đổi sang các khung thanh toán đa cực minh bạch. Quan trọng nhất, bạn phải thiết lập Hoán đổi Ổn định với các tổ chức cho vay toàn cầu, liên kết giảm nợ với giới hạn sản lượng có thể xác minh được để các quốc gia khốn khổ không bị buộc phải phá vỡ thị trường chỉ để trả nợ lãi.

Kết luận

Thời kỳ mà việc sở hữu hydrocarbon mang lại quyền lực đã kết thúc. Trong thế giới mới của dầu mỏ không biên giới, tài sản duy nhất có thể bảo vệ là trí tuệ. Siêu dư thừa không phải là một cơn bão tạm thời để vượt qua, mà là một khí hậu mới vĩnh viễn.

Các công ty chuyển đổi thành các tập đoàn công nghệ chính xác cao—làm chủ sự hợp nhất thời gian thực của động lực chất lỏng, cảm biến và học máy—sẽ tìm ra con đường sinh lợi. Những ai vẫn coi dầu mỏ là nguồn tài nguyên di sản để khai thác bằng sức mạnh thuần túy sẽ chỉ bị chôn vùi bởi chính lượng sản xuất quá mức của mình.

Các quan điểm và ý kiến được trình bày trong bài viết này là của tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc quan điểm chính thức của Đại học Texas A&M, cũng như không nhất thiết phản ánh ý kiến và niềm tin của Fortune.