Kịch bản 'thay thế' về một thảm họa nợ quốc gia còn lớn hơn đang diễn ra sau khi Tòa án Tối cao tuyên bố thuế của Trump là bất hợp pháp

Tòa án Tối cao đã ra quyết định vào thứ Sáu rằng việc Tổng thống Donald Trump sử dụng thuế quan rộng rãi trong năm đầu tiên trở lại nhiệm sở là bất hợp pháp. Tòa án đã phản ứng trước các cuộc biểu tình ngày càng gia tăng từ các doanh nghiệp nhỏ gánh chịu chi phí cao hơn và phần lớn người Mỹ hoài nghi về lợi ích của chế độ thuế quan của Trump. Tuy nhiên, việc hủy bỏ một phần chương trình thương mại của Trump có thể khiến thâm hụt ngày càng mở rộng của Mỹ tăng cao hơn nữa.

Video đề xuất

Triển vọng tài chính quốc gia đã ở trong một quỹ đạo không bền vững. Như Văn phòng Ngân sách Quốc hội dự báo đầu tháng này, nợ công dự kiến sẽ đạt 120% GDP vào năm 2036, nhưng dự báo này giả định các chính sách hiện tại sẽ vẫn giữ nguyên. Một cơn bão hoàn hảo của các yếu tố khác có thể hợp lại để đẩy nợ lên mức cao hơn nữa.

Một trong những yếu tố đó là số phận của các thuế quan của Trump. Mức độ nghiêm trọng của con đường tài chính của Mỹ đã phần nào được “giảm thiểu” phần nào nhờ doanh thu từ thuế quan, theo một báo cáo được công bố ngày thứ Năm bởi Ủy ban Ngân sách có trách nhiệm (CRFB), một tổ chức phi đảng phái. Việc loại bỏ nguồn doanh thu này sẽ góp phần vào một “kịch bản thay thế,” với gánh nặng nợ còn cao hơn cả dự báo của CBO.

Giả sử các thuế quan của Trump không được thay thế, và một số chương trình chi tiêu của chính phủ được duy trì vĩnh viễn hoặc phục hồi, thâm hụt ngân sách sẽ gần đạt 4 nghìn tỷ đô la, nợ có thể tăng lên 131% GDP vào năm 2036, và gánh nặng lãi bổ sung sẽ lên tới 820 tỷ đô la, theo báo cáo.

Cơ chế mà doanh thu từ thuế quan biến mất thúc đẩy thâm hụt là rõ ràng nhưng quy mô lớn. Hiện tại, các dự báo tài chính cơ bản của CBO được làm dịu đi bởi giả định rằng nguồn doanh thu đáng kể từ thuế quan do chính quyền Trump đơn phương áp đặt sẽ tiếp tục chảy vào Kho bạc. Nhưng nền tảng pháp lý cho các khoản thu này của chính quyền đã sụp đổ trước tòa. Hầu hết các thuế quan này được ủy quyền theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế, một công cụ chưa từng được sử dụng để thực thi thuế quan và đã bị Tòa án Thương mại Quốc tế của Mỹ tuyên là bất hợp pháp vào năm ngoái.

Nếu chính quyền không thay thế nguồn doanh thu này bằng các loại thuế khác hoặc các biện pháp bù đắp, CRFB ước tính rằng doanh thu liên bang sẽ giảm 1,9 nghìn tỷ đô la đến năm 2036. Mất mát này tương đương khoảng 0,5% tổng GDP của quốc gia trong thập kỷ tới. Trong khi chính quyền có thể lý thuyết cố gắng sử dụng các biện pháp thương mại thay thế để tái tạo thuế quan, nhưng không có gì đảm bảo rằng quá trình chuyển đổi này sẽ suôn sẻ hoặc hợp pháp.

Khoản doanh thu bị mất này có lẽ sẽ rõ ràng ngay lập tức. Chính phủ hiện đang phải hoàn trả 175 tỷ đô la từ doanh thu thuế quan của mình, theo phân tích gần đây của Mô hình Ngân sách Penn-Wharton của Đại học Pennsylvania. Nhưng chi phí dài hạn còn lớn hơn. Mất 1,9 nghìn tỷ đô la thu nhập dự kiến không chỉ làm rộng thêm khoảng cách giữa chi tiêu và doanh thu ngay lập tức; nó còn kích hoạt hiệu ứng lãi suất cộng dồn làm xấu đi tổng thể nợ công.

Khi chính phủ mất một nguồn doanh thu chính như thuế quan, nó phải vay nhiều hơn để trang trải các nghĩa vụ hiện tại. Theo kịch bản thay thế của báo cáo, sự mất mát doanh thu này, kết hợp với việc gia hạn vĩnh viễn các điều khoản thuế tạm thời từ Đạo luật Một Đạo luật Lớn Đẹp của Trump và khả năng phục hồi các khoản trợ cấp của Đạo luật Chăm sóc Sức khỏe Tiếp cận được nâng cao, đã hết hạn đầu năm nay, sẽ làm tăng thâm hụt thêm 4,2 nghìn tỷ đô la trong thập kỷ tới. Thâm hụt này, bị làm xấu đi bởi chi phí lãi suất cao hơn, có thể gây nguy cơ làm lu mờ các khoản chi tiêu thiết yếu khác khi chính phủ liên bang ngày càng bị gánh nặng bởi nợ của chính mình.

“Kịch bản thay thế không tính đến các tác động động lực về lãi suất và nền kinh tế, điều này có thể làm xấu đi triển vọng tài chính bằng cách đẩy nền kinh tế vào vòng xoáy nợ,” các nhà nghiên cứu của CRFB viết trong báo cáo.

Báo cáo đề xuất một kịch bản tích cực hơn, trong đó nợ tăng chậm hơn so với dự báo của CBO. Trong phiên bản này, các nhà lập pháp sẽ hoặc cho phép các chính sách thuế tạm thời hết hạn hoặc hoàn toàn bù đắp chi phí của chúng, đồng thời đảm bảo rằng doanh thu từ thuế quan được giữ vững bởi tòa án hoặc thay thế bằng các biện pháp lập pháp mới. Kết hợp với các cải cách để ổn định các quỹ ủy thác như An sinh Xã hội, con đường này có thể giúp nợ ổn định ở mức thấp hơn nhiều, khoảng 111% GDP vào năm 2036.

Tuy nhiên, hiện tại, tình hình tài chính của quốc gia vẫn đang trên đà xấu đi. Việc loại bỏ thuế quan của Trump có thể được đón nhận tích cực ở nước ngoài và bởi phần lớn người Mỹ, vì theo một báo cáo gần đây của Ngân hàng Fed New York, lên tới 90% chi phí thuế quan hiện nay do các công ty và người tiêu dùng Mỹ chi trả. Nhưng việc hủy bỏ các thuế quan mà không có các biện pháp thay thế có thể đi kèm với những chi phí ẩn trong tương lai, khi kịch bản thay thế về gánh nặng nợ ngày càng lớn hơn gần như trở thành thực tế mới.