Thành thật mà nói, ngành công nghiệp của chúng ta thực ra đã xây dựng một mô hình ngành công nghiệp rất kỳ quặc——trước khi token thực sự đến thời điểm ra mắt, chúng đã được đưa ra thị trường.

So sánh với cách thức hoạt động của thị trường tài chính truyền thống? IPO thường diễn ra ở giai đoạn cuối của vòng đời công ty. Phải có doanh thu thực sự, mô hình kinh doanh đã hoạt động trơn tru, giai đoạn khởi nghiệp nguy hiểm nhất đã trôi qua, thì mới tiến hành quy trình niêm yết.

Nhưng ở Web3, logic hoàn toàn đảo ngược. Dự án thường vẫn đang trong giai đoạn ý tưởng, sản phẩm cốt lõi chưa rõ hình dạng, đội ngũ cũng chưa chứng minh được năng lực, token đã bay lên trời rồi. Điều này tạo ra một chuỗi ngành công nghiệp — từ các tổ chức đầu tư đến các sàn giao dịch, đều vận hành quanh mục tiêu «phát hành token sớm nhất có thể».

Nhịp độ như vậy thì nhanh, nhưng rủi ro thì sao? Người dùng thì sao? Những giá trị thực sự thì sao?