Dự trữ ngân hàng? Đó chỉ là bề mặt khi chúng ta nói về những hạn chế cho vay. Con voi thực sự trong phòng là các gói kích thích khổng lồ được triển khai trong thời kỳ đại dịch. Số tiền trực thăng đổ vào hệ thống đã tạo ra những sự biến dạng mà chúng ta vẫn đang phải đối mặt hôm nay. Khi các ngân hàng trung ương in tiền với tốc độ chưa từng có, điều đó đã thay đổi căn bản động lực thị trường theo những cách vượt xa các yêu cầu dự trữ truyền thống. Việc bơm thanh khoản trong thời gian COVID không chỉ hào phóng - mà còn là sự thừa thãi lịch sử.