Tại sao Brazil đang sử dụng Bitcoin như một tài sản kho bạc và những quốc gia khác có thể học hỏi gì

Những điểm chính:

• Các động thái của Brazil là của công ty và thành phố, không phải của chính phủ.
• Quỹ ETF giao ngay của B3 và hợp đồng tương lai 0.01-BTC đã được điều chỉnh cho phép các bộ trưởng tài chính gia tăng, điều chỉnh kích thước và bảo hiểm rủi ro sử dụng các công cụ quen thuộc.
• Tiêu chuẩn VASP mới ( cấp phép, AML/CFT, quản trị, an ninh ), có hiệu lực từ tháng 2 năm 2026, giảm thiểu sự không chắc chắn trong hoạt động.
• Chuỗi khóa: Viết quy tắc → liệt kê các sản phẩm truy cập cơ bản → thêm công cụ phòng ngừa → thi hành tiết lộ.

Thực sự đang xảy ra điều gì ở Brazil?

Để rõ ràng, Kho bạc Quốc gia và ngân hàng trung ương của Brazil không thêm Bitcoin vào dự trữ chủ quyền của đất nước. Cũng không có luật nào yêu cầu các cơ quan chính phủ hoặc các công ty nhà nước phải nắm giữ Bitcoin (BTC).

Thay vào đó, đang xảy ra một mảnh ghép các sáng kiến của thành phố, các công ty niêm yết và cơ sở hạ tầng thị trường mới được đưa vào hoạt động:

• Vào năm 2022, thị trưởng Rio de Janeiro đã đề xuất phân bổ 1% của các quỹ dự trữ của thành phố vào tiền điện tử, điều này đã kéo các kho bạc thành phố vào cuộc thảo luận.
• Về mặt doanh nghiệp, Méliuz đã chuyển sang chiến lược kho Bitcoin vào năm 2025, được sự chấp thuận của cổ đông để mở rộng và huy động khoảng 180 triệu reais Brazil (khoảng 32,4 triệu đô la ) để mua BTC.
• Sự tiếp xúc với thị trường công cộng cũng đang gia tăng. Vào tháng 10 năm 2025, OranjeBTC đã được niêm yết trên B3 với hàng ngàn BTC trong bảng cân đối kế toán của mình.
• Ngân hàng trung ương đã thắt chặt quy định đối với nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) liên quan đến Chống Rửa Tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT), cũng như quản trị và bảo vệ người tiêu dùng, với việc thực thi bắt đầu vào tháng 2 năm 2026.

Trong các phần tiếp theo, chúng tôi sẽ phác thảo những “gì”, những “tại sao” và các rủi ro liên quan.

Brazil đứng vững ở gần đầu danh sách về việc áp dụng crypto vào năm 2025Bạn có biết không? B3 (viết tắt của Brasil, Bolsa, Balcão) là sàn giao dịch chứng khoán chính của Brazil, được thành lập vào năm 2017 thông qua việc hợp nhất các sàn giao dịch chứng khoán, tương lai và hàng hóa của São Paulo. Đây là một trong những cơ sở hạ tầng thị trường lớn nhất trên thế giới và là sàn giao dịch đầu tiên ở Mỹ Latinh niêm yết quỹ giao dịch Bitcoin ETF (.

Brazil đã xây dựng được gì cho đến nay?

Brazil đã dành vài năm qua để xây dựng các cách tiếp cận Bitcoin được quy định và quen thuộc.

Vào năm 2021, B3 đã niêm yết quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên của Mỹ Latinh )QR Asset’s QBTC11(, cung cấp cho các tổ chức một công cụ thân thiện với kiểm toán mà không yêu cầu tự lưu ký từ ngày đầu tiên. Các sản phẩm phái sinh đã theo sau.

Vào giữa năm 2025, B3 đã giảm kích thước hợp đồng tương lai Bitcoin từ 0.1 BTC xuống 0.01 BTC để mở rộng sự tham gia và cải thiện việc phòng ngừa rủi ro. Thay đổi này được thực hiện chính thức vào ngày 16 tháng 6 năm 2025, thông qua thông tư và thông báo công khai.

Đổi mới sản phẩm được duy trì. Các nhà quản lý tài sản đã ra mắt các quỹ hybrid kết hợp Bitcoin và vàng trên B3, cho thấy rằng các nhà quản lý và sàn giao dịch đều thoải mái với việc tổ chức các sản phẩm liên kết crypto trên thị trường công.

Sổ tay quy tắc đang trưởng thành song song với các sản phẩm. Vào tháng 11 năm 2025, ngân hàng trung ương đã công bố các tiêu chuẩn chi tiết cho các VASP bao gồm cấp phép, AML/CFT, quản trị, an ninh và bảo vệ người tiêu dùng, với việc thi hành bắt đầu từ tháng 2 năm 2026.

Đối với những người quản lý quỹ, điều này giảm thiểu sự không chắc chắn trong hoạt động khi họ dựa vào ETFs, hợp đồng tương lai và các trung gian được quản lý.

Tại sao các kế toán viên Brazil lại làm điều này

Các đội ngũ kho bạc đang cố gắng làm cho thu nhập ổn định và bảo vệ sức mua trong một thị trường mà đồng real Brazil có thể dao động mạnh mẽ do các quyết định chính sách và cú sốc bên ngoài.

Một khoản đầu tư nhỏ vào Bitcoin, được nắm giữ thông qua các công cụ đã được kiểm toán, tạo thêm một hàng rào phi chính phủ, thanh khoản bên cạnh đô la và các ghi chú địa phương mà không cần phải thực hiện các hoạt động lưu ký mới.

Nó cũng liên quan đến việc sử dụng các kênh quen thuộc. ETF giao ngay và hợp đồng tương lai niêm yết trên B3 cho phép các thủ quỹ xác định kích thước, tái cân bằng và phòng ngừa trong cùng một quy trình quản trị và kiểm toán mà họ sử dụng cho các tài sản khác. Hợp đồng tương lai 0,01-BTC nhỏ hơn giúp việc phòng ngừa trở nên chính xác hơn và rẻ hơn để thực hiện ở quy mô thủ quỹ.

Hiện có một kế hoạch quản trị. Méliuz đã chỉ ra thứ tự mà các hội đồng quản trị muốn thấy: phê duyệt của cổ đông → công bố rõ ràng → thực hiện → vốn bổ sung để mở rộng vị trí. Điều đó giảm thiểu rủi ro nghề nghiệp cho các giám đốc tài chính khác đang xem xét một phân bổ thí điểm.

Việc truy cập rất quan trọng đối với những người không thể giữ crypto trực tiếp. Việc niêm yết B3 của OranjeBTC mang lại sự tiếp cận vốn cho một vị trí BTC lớn trong bảng cân đối kế toán, cho phép các tổ chức tham gia thông qua một phương tiện niêm yết trong khi vẫn tuân theo quy định.

Cuối cùng, quy định sẽ giảm bớt sự không chắc chắn trong hoạt động. Với các tiêu chuẩn VASP của ngân hàng trung ương về cấp phép, AML/CFT, quản trị và bảo mật sẽ có hiệu lực vào tháng 2 năm 2026, các kế toán trưởng có thể dựa vào các trung gian được cấp phép và các quy trình đã được ghi chép thay vì cơ sở hạ tầng crypto tùy chỉnh.

Bạn có biết không? Một quỹ ETF Bitcoin giao ngay là một quỹ nắm giữ Bitcoin thực tế và cho phép bạn mua cổ phiếu của Bitcoin đó trên sàn giao dịch chứng khoán, giống như bất kỳ quỹ ETF nào khác. Nó cung cấp cho bạn sự tiếp xúc với giá, tính thanh khoản hàng ngày và bảo quản đã được kiểm toán mà không cần quản lý ví hoặc khóa riêng của bạn, đó là lý do tại sao các kế toán trưởng và các tổ chức thường ưa chuộng nó hơn là nắm giữ tiền xu trực tiếp.

Các rủi ro và cách Brazil đang giải quyết chúng

Brazil biết những rủi ro và đang thắt chặt quy trình.

• Biến động thị trường: Bitcoin có thể dao động mạnh, vì vậy những người quản lý quỹ thường giới hạn kích thước vị thế, thiết lập quy tắc tái cân bằng và sử dụng các công cụ phòng ngừa đã được niêm yết. Hợp đồng tương lai 0.01-BTC nhỏ hơn của B3, có hiệu lực từ ngày 16 tháng 6 năm 2025, giúp dễ dàng hơn trong việc phòng ngừa lợi nhuận và thua lỗ cũng như các cú sốc thanh khoản với độ chính xác cao hơn.
• Rủi ro hoạt động và đối tác: Tự lưu giữ, tiếp xúc với sàn giao dịch và bảo mật nhà cung cấp không phải là điều tầm thường. Tiêu chuẩn VASP mới của ngân hàng trung ương thúc đẩy các trung gian tiền điện tử hướng tới các chuẩn mực tài chính truyền thống.
• Rõ ràng về pháp lý và thi hành: Các công tố viên và cơ quan quản lý cần những công cụ dự đoán được khi tiền mã hóa giao thoa với các vụ án hình sự. Một dự luật mới sẽ cho phép các tổ chức tài chính thanh lý tiền mã hóa bị tịch thu, làm cho việc xử lý phù hợp với quy trình trao đổi ngoại tệ và chứng khoán, đồng thời giảm thiểu các khu vực xám trong việc thi hành.
• Quang optics và công bố: “Kho bạc Bitcoin” vẫn là vấn đề nhạy cảm về chính trị. Các con đường được niêm yết kéo các công ty vào việc báo cáo đã được kiểm toán và công bố liên tục về sự tiếp xúc, lưu ký và rủi ro. Sự minh bạch đó giúp các ban giám đốc và các cơ quan quản lý cảm thấy thoải mái khi thị trường trưởng thành.

Cách Brazil so sánh: Đường dẫn kho BTC

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5eccafce154ff5404f05803a6062a8b5.webp(Các con đường kho bạc BTC qua các khu vực ## Những quốc gia khác có thể học được gì

1. Hãy nhớ rằng, Brazil đã viết các quy tắc. Ngân hàng trung ương đã đặt ra các tiêu chí rõ ràng cho khi nào việc chuyển đổi tiền điện tử sang tiền tệ được coi là ngoại hối và nâng cao tiêu chuẩn cho các VASP về AML/CFT, quản trị, an ninh và bảo vệ người tiêu dùng.
2. Giao hàng các sản phẩm truy cập đơn giản sớm. QBTC11 và các sản phẩm tương tự ra mắt vào năm 2021, cung cấp cho các tổ chức một công cụ quen thuộc, đã được kiểm toán thay vì buộc họ phải xây dựng lưu ký từ đầu. Với con đường ETF, những người quản lý tài chính có thể xác định quy mô tiếp xúc trong các mệnh lệnh hiện có.
3. Thêm công cụ phòng ngừa rủi ro cho các nhà quản lý rủi ro. Vào tháng 6 năm 2025, B3 đã giảm kích thước hợp đồng tương lai Bitcoin xuống còn 0,01 BTC. Các hợp đồng nhỏ hơn làm cho việc phòng ngừa rủi ro trở nên rẻ hơn và chặt chẽ hơn, cho phép các hội đồng phê duyệt chúng và các đội ngũ tài chính quản lý giá trị rủi ro )VaR( và giảm thiểu với độ chính xác cao hơn.
4. Khuyến khích các quy tắc công khai thông qua các phương tiện công cộng. Các công ty “Bitcoin-treasury” niêm yết như Méliuz và OranjeBTC tạo ra các điểm tham chiếu cho việc kiểm toán, quy trình hội đồng, chính sách suy giảm và tần suất báo cáo. Những điều này trở thành các mẫu mà những người khác có thể sao chép.
5. Thí điểm dưới mức liên bang. Các thành phố hoặc cơ quan thí điểm các câu hỏi chính trị và kế toán bề mặt từ sớm. Tín hiệu 1% của Rio vào năm 2022 cho thấy cách nhanh chóng mà hình ảnh trở thành câu chuyện và tại sao các yêu cầu và giới hạn rủi ro phải rõ ràng.

Trình tự rất đơn giản: viết sách quy tắc, giới thiệu các sản phẩm truy cập cơ bản, thu hẹp các công cụ phái sinh để hỗ trợ phòng ngừa rủi ro và cho phép các tiêu chuẩn công bố phát triển trong các thị trường công. Chỉ khi đó cuộc trò chuyện về việc đưa BTC vào quỹ dự trữ mới trở nên có ý nghĩa.

• #Bitcoin
• #Blockchain
• #Kinh doanh
• #Chính phủ
• #Brazil
• #Quy định Bitcoin Thêm phản ứng ![])https://zoa.cointelegraph.com/pixel?postId=230617®ionId=1(