Giám đốc điều hành của Blackstone phản hồi về ba tranh cãi bong bóng: tín dụng tư nhân, AI và thị trường chứng khoán thực ra không nguy hiểm như tưởng tượng.

Blackstone ( Tổng giám đốc Jon Gray đã trả lời trực tiếp về ba nghi ngờ về bong bóng trong chương trình gần đây, ông cho rằng nhiều phát biểu về bong bóng thực sự đã bị phóng đại, tín dụng tư nhân vẫn có cấu trúc lợi suất ổn định, nhu cầu vốn cho AI lớn hơn những gì mọi người nghĩ, thị trường chứng khoán mặc dù định giá cao nhưng hoàn toàn khác với thời kỳ bong bóng năm 2000. Gray nhấn mạnh rằng không phải là bỏ qua sự tồn tại của rủi ro, mà là cần nhìn nhận thị trường hiện tại bằng một góc độ toàn diện hơn, tránh bị cuốn theo cảm xúc dư luận.

Chủ đề bong bóng bay đầy trời, Gray cho rằng cần trở lại với các yếu tố cơ bản.

Gần đây, thị trường tràn ngập nghi ngờ về bong bóng, từ tín dụng cá nhân đến AI, rồi đến thị trường chứng khoán, nhiều quan điểm khiến tâm lý nhà đầu tư căng thẳng. Gray cho biết, hy vọng mọi người không chỉ đi theo dư luận, mặc dù rủi ro thực sự tồn tại, nhưng một số “lý thuyết bong bóng” thực sự đã bị phóng đại.

Bong bóng tín dụng cá nhân bị phóng đại: Bản chất và lợi nhuận vẫn hấp dẫn.

Gray chỉ ra rằng, tín dụng tư nhân có thể được coi là một bong bóng, chủ yếu là do một số sự kiện thị trường gây rối, nhưng những sự kiện đó bản thân không phải là vấn đề của tín dụng tư nhân. Ông giải thích, cốt lõi của tín dụng tư nhân là cho phép vốn chảy trực tiếp hơn đến các doanh nghiệp, loại bỏ các thủ tục khởi đầu thường thấy trong cho vay truyền thống, quy trình chứng khoán hóa và các chi phí trung gian khác, từ đó làm cho lợi tức đầu tư trở nên “sạch hơn” và hấp dẫn hơn.

Ông cho biết, những gì Blackstone hiện thấy là nhu cầu thực sự không hề suy giảm, các doanh nghiệp lớn vẫn đang vay tiền, và chênh lệch lợi suất mà các nhà đầu tư nhận được còn hấp dẫn hơn so với trái phiếu tín dụng trên thị trường công khai. Dựa trên những yếu tố cơ bản này, ông cho rằng tín dụng tư nhân không những không sụp đổ, mà còn tiếp tục duy trì sức hấp dẫn.

Cuộc tranh cãi về bong bóng AI vẫn tiếp diễn: Sự đánh giá thấp nhu cầu đầu tư và sức phá hoại từ bên ngoài.

Khi nói về bong bóng AI, Gray cho rằng thế giới thực sự đã đánh giá thấp cuộc cách mạng năng suất mà AI mang lại và nhu cầu đầu tư vốn khổng lồ. Ông nhấn mạnh rằng trong tương lai, để thúc đẩy AI, cần phải xây dựng một lượng lớn chip, trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng điện lực, tất cả đều yêu cầu đầu tư lớn.

BlackRock cũng đang toàn diện triển khai ở nhiều lĩnh vực như đầu tư tư nhân, bất động sản, tín dụng, cơ sở hạ tầng. Gray nhắc nhở rằng, tác động của AI sẽ giống như cách mà danh bạ vàng )Yellow Pages( biến mất chỉ trong chốc lát, nhiều mô hình kinh doanh phụ thuộc vào quy tắc và vận hành theo quy trình có thể bị thay thế nhanh chóng. Do đó, nếu coi AI như một cơn sốt đã bị thổi phồng, thì có thể sẽ đánh giá sai quy mô thực sự của làn sóng này.

Định giá thị trường chứng khoán ở mức cao: khá khác so với bong bóng năm 2000

Gray trở lại thị trường chứng khoán, thừa nhận rằng hiện tại thực sự thuộc về môi trường định giá cao, nhưng có sự khác biệt lớn so với bong bóng công nghệ năm 2000.

Ông lấy ví dụ, vào năm đó, hệ số P/E của Cisco )Cisco( lên đến 130 lần, trong khi hôm nay, hệ số P/E của Nvidia )NVIDIA( khoảng 30 lần, hai bên hoàn toàn khác nhau. Ông cho biết, thị trường chắc chắn sẽ có sai sót và thách thức, nhưng nếu tin rằng cuộc cách mạng năng suất và làn sóng đầu tư do AI mang lại đang diễn ra, thì định giá hiện tại cũng không phải là vô lý. Nói cách khác, định giá cao không có nghĩa là bong bóng sắp vỡ.

AI đã bước vào cuộc sống hàng ngày, xe tự lái và y tế chính xác bắt đầu hình thành

Gray chia sẻ về trải nghiệm gần đây của anh khi tham dự một đám cưới ở Phoenix, đề cập đến cảm giác khi đi xe tự lái Waymo ở địa phương. Anh nói rằng, sau khi ngồi ba chuyến liên tiếp, anh thậm chí cảm thấy như mình đang ở trong tương lai, và bắt đầu suy nghĩ rằng chuyến xe tự lái này liệu có phải là “trải nghiệm mới lạ” cuối cùng hay không, hoặc liệu cách con người lái xe trong tương lai sẽ hoàn toàn bị thay đổi bởi xe tự lái. Kết luận của anh rất rõ ràng, đó là điều sau.

Gray cũng đã đề cập đến việc AI mang lại y học chính xác trong lĩnh vực y tế, giúp cho các phán đoán y tế chính xác hơn. Ông cho rằng đây chỉ là điểm khởi đầu của sự phát triển AI, sự thay đổi thực sự vẫn còn ở phía trước.

)AI Hoàng đế mã hóa: OpenAI bị nhầm là khởi đầu của bong bóng AI, cổ phiếu công nghệ giảm là sự điều chỉnh tự nhiên(

Bài viết này, Giám đốc điều hành BlackRock đã phản hồi về ba tranh cãi bong bóng: tín dụng tư nhân, AI, thị trường chứng khoán thực ra không nguy hiểm như tưởng tượng. Xuất hiện đầu tiên trên Chain News ABMedia.