Hệ sinh thái token hóa Ethereum bùng nổ: PayPal, BlackRock dẫn đầu thúc đẩy kỷ nguyên tài chính chuỗi giá trị trị giá 186 tỷ USD

Đến tháng 11 năm 2025, hệ sinh thái tài chính trên chuỗi của Ethereum đã bước vào một thời khắc quan trọng. Lượng chuyển khoản hàng quý của stablecoin PayPal PYUSD tăng vọt lên 18.6 tỷ USD, tăng 260% so với cùng kỳ năm trước, đồng thời quy mô tài sản của các quỹ token hóa do BlackRock và Fidelity thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ 2000%. Xu hướng này cho thấy vốn tài chính truyền thống đang hệ thống hóa chuyển dịch sang mạng lưới Ethereum. Mặc dù giá ETH vẫn chịu kháng cự tại mức 3500 USD, nhưng dựa trên dữ liệu chuỗi và các hoạt động của tổ chức, Ethereum đang nhanh chóng tiến hóa thành hạ tầng cốt lõi cho token hóa “tài sản thế giới thực” (RWA).

PayPal thúc đẩy phổ biến thanh toán bằng stablecoin, khối lượng giao dịch PYUSD đạt mức cao kỷ lục

Ethereum đang trở thành sân khấu chính cho việc đưa tài sản tài chính thực vào chuỗi, và PYUSD của PayPal là người tiên phong trong làn sóng này.

Dữ liệu quý 3 năm 2025 cho thấy, tổng lượng chuyển khoản hàng quý của PYUSD trên Ethereum đạt 18.6 tỷ USD, lập kỷ lục kể từ khi phát hành, tăng 260% so với cùng kỳ năm trước. Xu hướng này thể hiện rõ qua đường cong hoạt động chuỗi của PYUSD kể từ đầu năm 2024, liên tục tăng trưởng ổn định.

Nguyên nhân chính của sự tăng trưởng này là do PayPal đã mở rộng hơn nữa tích hợp các kịch bản thanh toán trên chuỗi. Ngày càng nhiều người dùng bắt đầu sử dụng PYUSD trực tiếp trong các ứng dụng Web3 để giao dịch và thanh toán, khiến nó trở thành một trong những stablecoin hoạt động tích cực nhất trong hệ sinh thái Ethereum, chỉ sau USDC.

Các nhà phân tích thị trường nhận định, điều này đánh dấu sự hợp nhất chính thức của các ông lớn trong ngành thanh toán truyền thống với tài chính dựa trên blockchain, tạo nền tảng thực tế cho việc phổ biến thanh toán bằng tiền mã hóa.

Tăng trưởng bùng nổ của quỹ token hóa, các ông lớn tài chính truyền thống tham gia toàn diện

Ngoài hoạt động giao dịch stablecoin, tốc độ tăng trưởng của các quỹ token hóa trên Ethereum cũng rất ấn tượng.

Kể từ tháng 1 năm 2024, tổng quy mô các quỹ token hóa trên chuỗi đã tăng gần 2000%, trở thành một trong những động lực tăng trưởng mạnh mẽ nhất trong hệ sinh thái Ethereum. Theo thống kê từ nền tảng phân tích dữ liệu chuỗi DeFiLlama, các ông lớn tài chính truyền thống như BlackRock và Fidelity chính là những tác nhân thúc đẩy làn sóng này.

Trong nửa đầu năm 2025, quỹ thị trường tiền tệ token hóa do BlackRock phát hành đã vượt mốc 1 tỷ USD, tiếp theo đó Fidelity ra mắt các trái phiếu kỹ thuật số và phần chia sẻ quỹ, cho phép nhà đầu tư tổ chức tham gia trực tiếp vào các quỹ dưới dạng ERC-20. Việc “đưa quỹ lên chuỗi” này giúp giảm chi phí thanh toán và nâng cao tính thanh khoản.

Chuyên gia trong ngành nhận định, tiến trình này cho thấy các công ty quản lý tài sản truyền thống đang xem Ethereum như một hạ tầng tài chính toàn cầu (Base Layer of Finance), chứ không còn đơn thuần là một nền tảng công khai.

Ethereum trở thành trung tâm tài chính “thế giới thực”, tiềm năng thị trường RWA lớn

Token hóa (Tokenization) đề cập đến việc biểu diễn và lưu thông các tài sản tài chính thế giới thực như trái phiếu, quỹ đầu tư, bất động sản, vàng dưới dạng token blockchain.

Theo dự báo của Boston Consulting Group (BCG), đến năm 2030, quy mô thị trường RWA toàn cầu có thể vượt quá 16 nghìn tỷ USD, trong đó hơn một nửa hoạt động token hóa dự kiến sẽ diễn ra trên hệ sinh thái Ethereum.

Hiện tại, tiêu chuẩn hợp đồng thông minh, độ sâu thanh khoản và độ tin cậy của các tổ chức đã trở thành những yếu tố then chốt giúp Ethereum nổi bật trong cuộc đua token hóa.

Giám đốc điều hành BlackRock, Larry Fink, từng phát biểu công khai: “Token hóa là tương lai của tài chính, tất cả các tài sản cuối cùng sẽ số hóa, và blockchain là trung tâm của quá trình chuyển đổi này.”

Trong xu hướng này, Ethereum đang đảm nhận vai trò “bản cân đối kế toán” của quá trình số hóa tài sản toàn cầu, trở thành cầu nối giữa TradFi (tài chính truyền thống) và DeFi (tài chính phi tập trung).

Phía kỹ thuật chịu áp lực: Động lực ETH ngắn hạn yếu đi, 3500 USD trở thành kháng cự then chốt

Dù hoạt động chuỗi mạnh mẽ, giá ETH vẫn quanh mức dưới 3500 USD vào đầu tháng 11, cho thấy động lực ngắn hạn còn yếu.

Theo dữ liệu của CoinMetrics, ETH hiện đang vận hành dưới đường trung bình động theo指数 9 ngày (EMA), chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 37.7, cho thấy lực mua còn yếu. Đồng thời, chỉ số dòng tiền (CMF) là -0.10, biểu thị dòng vốn thị trường có xu hướng rút ra nhẹ.

Dữ liệu thị trường phái sinh cũng thể hiện tâm lý thận trọng. Các hợp đồng mở (Open Interest) của ETH giảm xuống còn khoảng 17.6 tỷ USD, trong khi tỷ lệ phí tài trợ (Funding Rate) duy trì ở mức trung tính 0.0098%.

Điều này cho thấy hoạt động đòn bẩy giảm, nhà đầu tư đang giữ thái độ chờ đợi. Nếu ETH không thể vượt qua kháng cự 3500 USD một cách hiệu quả, khả năng trong ngắn hạn vẫn duy trì trạng thái đi ngang.

Các tổ chức đầu tư ngầm định tín hiệu tích cực dài hạn, nhà đầu tư chú ý đến câu chuyện token hóa

Dù kỹ thuật còn chịu áp lực, các chiến lược của các nhà đầu tư tổ chức lại thể hiện niềm tin dài hạn hơn.

Cùng với sự tham gia của PayPal, BlackRock, Fidelity và các tổ chức tài chính lớn khác, vị thế của Ethereum trong hệ thống tài chính toàn cầu đang được định hình lại.

Dữ liệu chuỗi cho thấy, tỷ lệ nắm giữ dài hạn của ETH đạt mức cao nhất trong năm, chiếm 69% tổng cung lưu hành. Điều này cho thấy dòng vốn vẫn tiếp tục tập trung vào các tài sản cốt lõi, kỳ vọng về token hóa và hệ sinh thái stablecoin vẫn còn tăng nhiệt.

Công ty nghiên cứu thị trường tiền mã hóa Delphi Digital dự báo, giai đoạn 2025–2026 sẽ là bước ngoặt “hình thành thể chế của tài chính chuỗi” (On-chain Finance), khi các tổ chức thúc đẩy mạnh mẽ việc token hóa trái phiếu, quỹ và cổ phiếu. Xu hướng này sẽ trực tiếp thúc đẩy khối lượng giao dịch và doanh thu phí trên chuỗi Ethereum, từ đó nâng cao giá trị trung dài hạn của ETH.

Triển vọng tương lai: “Giờ Wall Street” của Ethereum đang đến gần

Khi làn sóng token hóa bước vào giai đoạn chính thống, Ethereum đang chuyển mình từ “công nghệ nền tảng của hệ sinh thái mã hóa” thành “động lực thực thi của hệ thống tài chính toàn cầu”.

Các hoạt động của PayPal, các thử nghiệm của BlackRock về đưa tài sản lên chuỗi, cùng với Fidelity trong việc token hóa quỹ đầu tư tổ chức, đều mở ra cánh cửa mới cho tài chính truyền thống dựa trên blockchain.

Về góc độ vĩ mô, quá trình này không chỉ thúc đẩy sự phát triển của Web3 mà còn đánh dấu bước tiến thực chất của quá trình số hóa tài sản tài chính.

Trong vài tháng tới, nếu ETH có thể vượt qua mức 3500 USD và duy trì đà tăng, tâm lý thị trường có thể sẽ đảo chiều. Kết hợp các yếu tố cơ bản chuỗi, dòng vốn tổ chức và môi trường thanh khoản vĩ mô, Ethereum có thể sẽ đón chờ “giờ Wall Street” thực sự vào năm 2026.