Khối lượng giao dịch Polymarket đạt đỉnh mới có "nước bọt", Đại học Columbia: "Tăng lượng nhân tạo" chiếm 25%

Theo một nghiên cứu mới nhất của Đại học Columbia (Columbia University), nền tảng dự đoán tiền mã hóa hàng đầu Polymarket đang đối mặt với tình trạng giả mạo khối lượng giao dịch nghiêm trọng do hoạt động “giao dịch nhân tạo” (Wash Trading). Nghiên cứu cho thấy trong ba năm qua, “giao dịch nhân tạo” gần như chiếm 25% tổng các giao dịch mua bán trên Polymarket.

Mặc dù nghiên cứu chỉ ra rằng nền tảng Polymarket không chịu trách nhiệm về vấn đề này, cấu trúc dựa trên công nghệ mã hóa có thể tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động giả mạo khối lượng. Dữ liệu cho thấy, trong thị trường thể thao, hoạt động giả mạo chiếm tỷ lệ cao nhất, lên tới 45%, điều này đặt ra câu hỏi về mức độ hoạt động thực sự và tính hiệu quả của thông tin trên các thị trường dự đoán.

“Giao dịch nhân tạo” nổi bật: Nhiều nghi vấn về khối lượng giao dịch của Polymarket

Là nền tảng dự đoán phi tập trung nổi tiếng trong lĩnh vực mã hóa, Polymarket từ lâu đã nhận được sự quan tâm về tính xác thực của khối lượng giao dịch. Năm 2024, các nhà nghiên cứu đã từng chỉ ra rằng phần lớn hoạt động trong thị trường ảo này có thể bắt nguồn từ hoạt động giả mạo khối lượng.

Giao dịch nhân tạo (Wash Trading) là chiến lược thao túng thị trường phổ biến, trong đó nhà đầu tư mua bán liên tục cùng một tài sản để tạo ra ảo tưởng về khối lượng giao dịch cao, nhằm đánh lừa thị trường và thu hút các nhà đầu tư khác tham gia.

Các phân tích thuật toán của Giáo sư Yash Kanoria thuộc Trường Kinh doanh Đại học Columbia và nhóm nghiên cứu cho thấy, hiện tượng gọi là “giao dịch nhân tạo” trong ba năm qua chiếm gần 25% tổng các giao dịch mua bán trên nền tảng Polymarket.

Một đại diện của Polymarket đã phản hồi với truyền thông vào thứ Sáu rằng nền tảng dự đoán này đang xem xét nghiên cứu, hiện chưa có bình luận chính thức.

Sự khác biệt lớn giữa các thị trường: Thị trường dự đoán thể thao là “điểm nóng” của hoạt động giả mạo

Giáo sư Kanoria hy vọng Polymarket sẽ đón nhận phân tích của họ, ông nói: “Giao dịch giả mạo không giúp tăng tính thanh khoản hay cung cấp thông tin thực sự cho thị trường, do đó phân biệt giữa giao dịch thật và giả là rất có giá trị.”

Theo phân loại của các nhà nghiên cứu, mức độ giả mạo khác nhau tùy theo từng loại thị trường:

• Thị trường thể thao: chiếm tới 45% tổng khối lượng giao dịch lịch sử, trở thành điểm nóng của hoạt động giả mạo.
• Thị trường bầu cử: chiếm 17%.
• Thị trường chính trị: chiếm 12%.
• Thị trường mã hóa: tỷ lệ thấp hơn, khoảng 3%.

Sự khác biệt này cho thấy, một số loại thị trường (như thể thao) có cấu trúc hoặc hành vi tham gia dễ bị ảnh hưởng bởi hoạt động giả mạo hơn.

Thách thức về tài chính và tuân thủ: tăng trưởng và quản lý rủi ro

Dù còn nhiều tranh cãi về hoạt động giả mạo, Polymarket vẫn tiếp tục mở rộng thị trường. Tháng 10, nhờ sự ra mắt của token gốc, khối lượng giao dịch, số lượng nhà giao dịch hoạt động và số lượng thị trường mới đều đạt mức cao kỷ lục.

Ngoài ra, nền tảng này gần đây thông báo đã huy động được tổng cộng 205 triệu USD qua hai vòng gọi vốn chưa công khai trong năm 2024-2025. Đồng thời, Polymarket đang đàm phán với các nhà đầu tư để thực hiện vòng gọi vốn mới với định giá từ 12 đến 15 tỷ USD.

Chi tiết dữ liệu nền tảng

• Khối lượng giao dịch hàng tháng: Tháng 10 năm 2025, Polymarket đạt 3.02 tỷ USD, phá vỡ kỷ lục trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 (khoảng 2.59 tỷ USD).
• Số người dùng hoạt động hàng tháng: đạt 477,9 nghìn người, cao nhất từ trước đến nay, tăng 93.7% so với tháng 9.
• Số lượng thị trường mới: Tháng 10, có 38,3 nghìn thị trường mới, gấp gần ba lần tháng 8, cho thấy hoạt động của nền tảng đã tăng trở lại rõ rệt.

Về độ chính xác, dữ liệu theo dõi độc lập cho thấy, Polymarket có độ chính xác hơn 95% trong vài giờ cuối cùng trước khi thị trường đóng cửa, cho thấy cơ chế dự đoán cốt lõi vẫn còn độ tin cậy cao. Đối thủ chính của họ, Kalshi, cũng đạt kỷ lục hơn 4.39 tỷ USD về khối lượng giao dịch tháng 10.

Tuy nhiên, Polymarket đang đối mặt với thách thức lớn về mặt pháp lý. Ở Mỹ, Ủy ban Giao dịch Hợp đồng tương lai hàng hóa (CFTC) đã phân loại các thị trường dự đoán của Polymarket là “tùy chọn nhị phân”, chỉ các sàn giao dịch đăng ký mới được phép cung cấp. Quyết định này khiến Polymarket bị phạt hành chính 1.4 triệu USD và buộc hạn chế người dùng Mỹ truy cập nền tảng. Sự kiện này phản ánh những khó khăn pháp lý phức tạp mà các thị trường dự đoán trong lĩnh vực mã hóa và tài chính truyền thống đang phải đối mặt.

Kết luận

Nghiên cứu của Đại học Columbia cung cấp một góc nhìn thực tế quan trọng về mức độ hoạt động thực sự của các thị trường dự đoán mã hóa. Việc phát hiện hoạt động giả mạo khối lượng giao dịch đặt ra thách thức cho các nền tảng như Polymarket trong việc duy trì hình ảnh tăng trưởng bùng nổ, đồng thời cảnh báo nhà đầu tư và người dùng về những rủi ro của các giao dịch ảo. Mặc dù độ chính xác dự đoán cốt lõi dường như chưa bị ảnh hưởng, việc giải quyết vấn đề giả mạo và nâng cao minh bạch thị trường sẽ là bước quan trọng giúp Polymarket lấy được lòng tin của các tổ chức và cơ quan quản lý. Trong tương lai, sự phát triển của thị trường dự đoán mã hóa sẽ tiếp tục tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới công nghệ và quy định pháp luật.