Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông cảnh báo về rủi ro bong bóng của các công ty dự trữ mã hóa, dự định soạn thảo quy định về hành vi nắm giữ đồng của các công ty niêm yết.

Hội đồng Chứng khoán Hồng Kông (SFC) gần đây theo dõi công ty dự trữ tài sản số (Digital Asset Treasury, DAT), chỉ ra rằng một số công ty có giá cổ phiếu cao bất thường do nắm giữ nhiều tài sản mã hóa mà không dựa trên nền tảng cơ bản. Chủ tịch Hội đồng Chứng khoán, Huang Tianyou, cho biết cơ quan quản lý sẽ nghiên cứu xem có cần thiết phải xây dựng hướng dẫn cho DAT và tăng cường giáo dục nhà đầu tư để ngăn chặn đầu cơ và rủi ro lan rộng.

Chính quyền Hồng Kông theo dõi: Giá trị của đồng DAT bị thổi phồng do đầu cơ, khoảng trống trong quản lý gây lo ngại

Báo Hong Kong South China Morning Post đưa tin, Huang Tianyou chỉ ra trong cuộc họp báo tuần này rằng Ủy ban Chứng khoán đang theo dõi chặt chẽ mô hình hoạt động của các công ty dự trữ mã hóa, và lo ngại rằng giá cổ phiếu công ty của họ đang có sự chênh lệch lớn so với chi phí nắm giữ tài sản mã hóa. Ông đã trích dẫn trường hợp ở Mỹ để chỉ ra:

Có công ty đã mua 10 tỷ USD mã hóa, điều này phản ánh trong giá cổ phiếu và giá trị thị trường của công ty, thường cao gấp đôi, tức là hơn 20 tỷ USD. Thực tế, Mỹ cũng bắt đầu xem xét tình huống liên quan.

Ông nhấn mạnh rằng, các nhà đầu tư nhỏ lẻ thường khó hiểu cấu trúc giá trị và rủi ro thực tế đằng sau các công ty dự trữ mã hóa, các cơ quan quản lý sẽ tăng cường giáo dục và cảnh báo, nhằm tránh tình trạng đầu cơ thái quá trên thị trường.

Sàn giao dịch Hong Kong có lập trường rõ ràng: Việc niêm yết DAT gần như là không thể.

Gần đây, nhiều công ty niêm yết có ý định chuyển đổi thành các doanh nghiệp DAT với tài sản mã hóa là cốt lõi, nhưng Hoàng Thiên Hữu chỉ ra rằng, Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông hiện đã đặt câu hỏi và từ chối phê duyệt ít nhất năm đơn đăng ký tương tự:

Dù Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông và Ủy ban Chứng khoán vẫn chưa đưa ra quy định cụ thể nào về vấn đề này, nhưng hiện tại Hồng Kông vẫn cấm các công ty trở thành doanh nghiệp niêm yết “chỉ chuyên tích trữ mã hóa”.

Ông cũng cho biết, nếu công ty đã niêm yết chọn mua mã hóa bằng tiền mặt, các cơ quan quản lý sẽ tiếp tục theo dõi mức độ rủi ro của họ.

( mã hóa dự trữ công ty bị cản trở! Ba sàn giao dịch chứng khoán lớn ở Châu Á - Thái Bình Dương siết chặt việc niêm yết, MSCI đề xuất loại DAT ra khỏi chỉ số )

Khu vực mơ hồ về quy định: Doanh nghiệp có thể đầu tư vào mã hóa không? Có thể đầu tư bao nhiêu?

Đối với việc doanh nghiệp có thể mua mã hóa tài sản hay không, Hoàng Thiên Hữu mô tả rằng “đường đỏ” hiện tại vẫn chưa rõ ràng:

Nếu chỉ mua 1 cái bitcoin thì sao, còn mua 10 cái hoặc 100 cái thì sao? Nếu bỏ tất cả tiền mặt vào bitcoin, vậy thì nên xác định như thế nào?

Ông chỉ ra rằng, các tài sản mã hóa có sự biến động mạnh và thiếu minh bạch, khi công ty sử dụng chúng làm tài sản chính, sự chênh lệch giữa giá cổ phiếu và giá trị nội tại sẽ càng được phóng đại.

Ông nhắc nhở các nhà đầu tư rằng nếu trong tương lai các chính sách quản lý được thực thi, những mức giá cao này có thể biến mất trong một ngày, và khuyến khích các thành viên tham gia thị trường đánh giá cẩn thận các rủi ro tiềm ẩn.

Giáo dục nhà đầu tư trở thành chìa khóa: SFC dự kiến đưa ra hướng dẫn thị trường và tuyên truyền rủi ro

Đối mặt với cơn sốt DAT lan rộng toàn cầu, Hoàng Thiên Hữu cho biết, Ủy ban Chứng khoán sẽ “nghiên cứu xem có cần thiết phải xây dựng các hướng dẫn quản lý liên quan hay không”, đồng thời thúc đẩy chương trình giáo dục công chúng, giúp các nhà đầu tư nhận diện sự khác biệt giữa DAT và cấu trúc tài chính thực tế:

Sau khi được giáo dục, nhà đầu tư nên hiểu cách mà mức giá cổ phiếu của các công ty này có thể tạo ra mức chênh lệch và hiểu rằng mức chênh lệch này có thể biến mất ngay lập tức.

(DAT Kỹ năng sinh tồn được công khai, mã hóa cổ phiếu quái dị sáng tạo vô cùng, có thể cứu sống giá cổ phiếu không? )

Hong Kong có thái độ thận trọng: Cơ chế cổ phiếu khác quyền đồng thời được xem xét lại

Ngoài vấn đề DAT, Huang Tianyou cũng đề cập rằng hệ thống “cổ phiếu giống nhau quyền lợi khác nhau (WVR)” được Hong Kong triển khai từ năm 2018 sẽ được xem xét toàn diện. Trong tương lai, sẽ tìm cách thu hút nhiều doanh nghiệp đổi mới và công nghệ niêm yết, trong khi bảo vệ quyền lợi của các cổ đông nhỏ, nhằm củng cố hình ảnh quản lý vững chắc của Hong Kong như một trung tâm tài chính quốc tế.

Khi các doanh nghiệp niêm yết toàn cầu lần lượt đưa tài sản mã hóa vào bảng cân đối kế toán, thái độ của cơ quan quản lý Hồng Kông tỏ ra thận trọng và rõ ràng. Quan điểm của SFC lần này cho thấy Hồng Kông vẫn kiên định nguyên tắc ổn định ưu tiên hơn đổi mới, cũng như phản ánh các biện pháp siết chặt quản lý mã hóa gần đây của Trung Quốc.

(Kế hoạch stablecoin của Jingdong và Ant bị hủy? Áp lực quản lý của Trung Quốc ảnh hưởng đến thí điểm đổi mới tại Hồng Kông)

Bài viết này cảnh báo rủi ro bong bóng của các công ty dự trữ mã hóa từ Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông, dự kiến thiết lập quy định về hành vi nắm giữ đồng tiền của các công ty niêm yết, lần đầu tiên xuất hiện trên Tin tức Chuỗi ABMedia.