Ethereum thay thế Bitcoin? Tom Lee: Như thể sự lật đổ vàng ở Phố Wall năm 1971 đang tái diễn

Chủ tịch BitMine Tom Lee trong buổi phỏng vấn cho biết, Ethereum có thể cuối cùng vượt qua thị phần Bitcoin, giống như việc Mỹ từ bỏ tiêu chuẩn vàng cách đây 54 năm khi thị trường chứng khoán Mỹ vượt qua vàng. “Ethereum có thể lật đổ Bitcoin, giống như Phố Wall và thị trường chứng khoán đã lật đổ vàng sau năm 1971.”

Nixon Shock tương tự: Đồng đô la làm thế nào để lật đổ vàng

（Nguồn: CoinMarketCap）

Lập luận rằng Ethereum sẽ thay thế Bitcoin tập trung vào phép loại suy lịch sử “Cú sốc Nixon” mà Tom Lee đã đưa ra. Vào ngày 15 tháng 8 năm 1971, Tổng thống Hoa Kỳ Richard Nixon đã công bố việc tách đồng đô la khỏi vàng, kết thúc hệ thống Bretton Woods, biến đồng đô la thành một loại tiền tệ hợp pháp “hoàn toàn tổng hợp”, không còn được hỗ trợ bởi vàng. Quyết định này được gọi là “Cú sốc Nixon”, đã thay đổi hoàn toàn cục diện tài chính toàn cầu.

Lee cho biết, khi tình huống này xảy ra, “những người hưởng lợi trực tiếp chính là nhu cầu vàng và thị trường vàng.” Ở giai đoạn đầu của việc tách rời, giá vàng thực sự đã tăng vọt, từ 35 đô la mỗi ounce nhảy vọt lên 850 đô la vào năm 1980, với mức tăng hơn 24 lần. Nhiều người tin rằng vàng sẽ trở thành tài sản phòng hộ tối ưu chống lại lạm phát.

Tuy nhiên, để đáp lại, “Phố Wall đã tạo ra các sản phẩm giúp đồng đô la chiếm ưu thế, hiện tại giá trị thị trường của cổ phiếu là 40 triệu đô la, trong khi giá trị thị trường của vàng là 2 triệu đô la.” Lee chỉ ra rằng Phố Wall đã thu hút vốn vào tài sản định giá bằng đô la thông qua các sản phẩm tài chính đổi mới - bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, sản phẩm phái sinh và sau này là ETF. Những sản phẩm này cung cấp tính thanh khoản, lợi suất và tiềm năng tăng trưởng mà vàng không thể cung cấp.

Ông cho biết: “Đến cuối giai đoạn đó, sự thống trị của đồng đô la trong GDP đã tăng từ 27% lên 57% trong dự trữ ngân hàng trung ương, và sự thống trị trong giao dịch tài chính đã tăng từ 80% lên 80%.” Sự củng cố vị thế này không phải thông qua cưỡng chế, mà thông qua việc tạo ra các công cụ tài chính tốt hơn.

Token hóa đã trở thành khoảnh khắc Nixon của Ethereum

Lee cho rằng, “sự thống trị của đồng đô la sẽ trở thành cơ hội cho Ethereum”, vì “mọi thứ đều trở nên được token hóa”. Đây là logic cốt lõi của lập luận Ethereum thay thế Bitcoin. Khi đồng đô la, cổ phiếu, bất động sản và các tài sản truyền thống khác chuyển sang blockchain, Ethereum với tư cách là nền tảng hợp đồng thông minh trưởng thành nhất sẽ trở thành lớp chứa chính cho các tài sản được token hóa này.

Ông ấy nói: “Do đó, khi chúng tôi chuyển đổi đô la Mỹ sang blockchain (tức là stablecoin), chúng tôi sẽ chuyển nhượng cổ phiếu và bất động sản.” Thị trường stablecoin đã chứng minh xu hướng này. Tổng giá trị thị trường của các stablecoin đô la như USDT và USDC đã vượt quá 150 tỷ đô la, trong đó phần lớn được triển khai trên Ethereum. Những stablecoin này không chỉ được sử dụng trong giao dịch tiền điện tử mà còn bắt đầu xâm nhập vào các lĩnh vực kinh tế thực như chuyển tiền xuyên biên giới, thanh toán thương mại.

Việc token hóa RWA (tài sản thế giới thực) là rất quan trọng. Giám đốc điều hành của BlackRock, Larry Fink, đã nhấn mạnh rằng token hóa là cơ hội lớn nhất trong tương lai của ngành tài chính, các tài sản truyền thống như bất động sản, trái phiếu, và nghệ thuật đang được chuyển đổi thành token trên chuỗi. Ethereum, với tiêu chuẩn ERC-20, hệ sinh thái DeFi trưởng thành và cộng đồng lập trình viên rộng lớn, đã trở thành nền tảng ưu tiên cho việc token hóa RWA.

Xu hướng này tương tự như những đổi mới tài chính mà Phố Wall đã tạo ra sau năm 1971. Vào thời điểm đó, thị trường chứng khoán đã thu hút vốn mà lẽ ra có thể chảy vào vàng bằng cách cung cấp tính thanh khoản cao hơn và nhiều lựa chọn đầu tư hơn. Ngày nay, Ethereum thông qua hợp đồng thông minh và tính khả lập trình, cung cấp các chức năng mà Bitcoin không thể có - từ DeFi đến NFT, từ stablecoin đến chứng khoán token hóa.

Tuy nhiên, Lee nhấn mạnh rằng đây vẫn là một “lý thuyết khả thi”, ông vẫn lạc quan về Bitcoin. Sự phát biểu thận trọng này phản ánh sự phức tạp của thị trường, việc Ethereum thay thế Bitcoin không phải là điều tất yếu, mà phụ thuộc vào tốc độ phát triển của xu hướng mã hóa và sự đổi mới liên tục của hệ sinh thái Ethereum.

Tranh cãi về việc đảo ngược: Quan điểm của người ủng hộ và phản đối

“Lật ngược” (The Flippening), tức là ý tưởng rằng Ethereum một ngày nào đó sẽ vượt qua giá trị thị trường của Bitcoin, đã là một chủ đề tranh luận trong nhiều năm, nhưng gần đây đã thu hút sự chú ý một lần nữa. Hiện tại, giá trị thị trường của Bitcoin khoảng 2,17 triệu USD, trong khi Ethereum là 476,3 tỷ USD, Ethereum cần tăng trưởng 4,6 lần để thực hiện lật ngược, điều này trong điều kiện thị trường hiện tại là rất thách thức.

Vào tháng 8 năm nay, người sáng lập ConsenSys Joseph Lubin cho biết, Ether sẽ “tăng trưởng 100 lần, thay thế Bitcoin trở thành 'nền tảng tiền tệ'”. Lập luận của Lubin dựa trên lợi thế công nghệ và sự đa dạng sinh thái của Ethereum. Ông cho rằng, Ethereum không chỉ là vàng kỹ thuật số, mà còn là cơ sở hạ tầng kinh tế có thể lập trình, và chức năng này cuối cùng sẽ được thể hiện trong giá trị thị trường. Dự đoán 100 lần có nghĩa là giá trị thị trường của Ethereum sẽ đạt khoảng 47 triệu tỷ USD, vượt xa giá trị thị trường vàng toàn cầu hiện tại.

Vào tháng 8 năm 2021, Giám đốc điều hành của DeVere Group, Nigel Green, đã tuyên bố, “Sự trỗi dậy của Ethereum trong lĩnh vực tiền điện tử dường như không thể ngăn cản.” Green nhấn mạnh: “Ngoài giá cả và danh tiếng, Ethereum đã dẫn trước Bitcoin nhiều năm trong các lĩnh vực khác.” Ông nói đến tính năng hợp đồng thông minh của Ethereum, cộng đồng nhà phát triển năng động và vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực DeFi và NFT.

Tuy nhiên, tiếng nói phản đối cũng mạnh mẽ không kém. Người ủng hộ Bitcoin và là người sáng lập Jan3, Samson Mow, cho biết, một khi giá ETH đủ cao, các nhà đầu tư Ethereum sẽ quay trở lại Bitcoin. Logic của Mow là, câu chuyện Bitcoin như “vàng kỹ thuật số” trở nên thuần túy và đơn giản hơn, khi giá Ethereum tăng, các nhà đầu tư sẽ chốt lời và chuyển vốn vào Bitcoin ổn định hơn.

Cuộc tranh luận này phản ánh hai quan điểm giá trị hoàn toàn khác nhau. Những người theo chủ nghĩa tối đa hóa Bitcoin cho rằng chức năng cốt lõi của tiền tệ là lưu trữ giá trị, việc cung cấp cố định và mức độ phi tập trung của Bitcoin khiến nó phù hợp hơn với vai trò này. Những người ủng hộ Ethereum lại cho rằng giá trị của blockchain nằm ở ứng dụng, khả năng lập trình và sự phong phú của hệ sinh thái Ethereum sẽ thúc đẩy giá trị thị trường lớn hơn.

Dựa trên dữ liệu, Ethereum đã dẫn đầu Bitcoin trong một số chỉ số. Trong năm nay, khối lượng giao dịch giao ngay của Ethereum lần đầu tiên vượt qua Bitcoin, cho thấy nhu cầu giao dịch đối với ETH đang gia tăng. Số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày và số lượng giao dịch của Ethereum cũng vượt xa Bitcoin, phản ánh mức độ hoạt động của hệ sinh thái. Tuy nhiên, vốn hóa thị trường là trọng tài cuối cùng; để Ethereum có thể lật ngược tình thế, nó không chỉ cần lợi thế về công nghệ mà còn cần sự phối hợp của môi trường vĩ mô - như xu hướng token hóa gia tăng, sự chấp nhận của các tổ chức được nâng cao, và sự rõ ràng trong quy định.

Khả năng Ethereum thay thế Bitcoin phụ thuộc vào hướng phát triển của ngành công nghiệp blockchain trong 5 đến 10 năm tới. Nếu token hóa trở thành xu hướng chủ đạo, Ethereum sẽ chiếm ưu thế; nếu câu chuyện lưu trữ giá trị tiếp tục thống trị, Bitcoin sẽ duy trì vị thế dẫn đầu.