Ethereum单日 Bị thanh lý 4亿美元，是清算危机还是买入良机？

Giá Ethereum giảm xuống dưới 3850 đô la, ghi nhận mức thanh lý lớn nhất kể từ năm 2021, nhưng các nhà phân tích lại nhìn thấy tín hiệu thị trường đang tạo đáy.

Thị trường tiền điện tử đang trải qua một quá trình giảm đòn bẩy mạnh mẽ. Vào lúc 0h sáng ngày 26 tháng 9 theo giờ Bắc Kinh, giá Ethereum đã có lúc giảm xuống dưới mức 3850 USD, giảm hơn 20% so với mức cao lịch sử vào tháng 8, chính thức bước vào thị trường gấu kỹ thuật.

Sự sụt giảm này đã dẫn đến tổng số tiền thanh lý trên toàn mạng đạt 1,189 triệu USD trong vòng 24 giờ qua, với hơn 260,000 nhà giao dịch chịu thiệt hại. Trong đó, số tiền thanh lý của Ethereum đạt 404 triệu USD, số tiền thanh lý của Bitcoin là 267 triệu USD, với tỷ lệ vị thế mua gần 90%.

01 Bán tháo trên thị trường và làn sóng thanh lý

Đợt bán tháo này đã đạt đỉnh trong giai đoạn giao dịch châu Á. Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy, giá Ether đã giảm xuống dưới ngưỡng tâm lý 4000 USD, kích hoạt phản ứng thanh lý dây chuyền.

Sự kiện thanh lý lớn nhất xảy ra tại sàn giao dịch phi tập trung Hyperliquid, một vị thế mua ETH-USD trị giá 29,1 triệu USD đã bị thanh lý cưỡng chế. Điều này cho thấy ảnh hưởng của các nền tảng giao dịch phi tập trung trong cấu trúc thị trường đang ngày càng gia tăng.

Tỷ lệ đòn bẩy quá cao là nguyên nhân cốt lõi của đợt thanh lý lần này. Dữ liệu cho thấy, gần 90% trong số các vị trí thanh lý là theo hướng mua, cho thấy sự đồng thuận của các nhà tham gia thị trường về việc giá tăng quá tập trung, một khi giá điều chỉnh, sẽ kích hoạt thanh lý liên hoàn.

Không chỉ Ethereum, toàn bộ thị trường tiền điện tử đều bị ảnh hưởng nặng nề. Bitcoin đã mất mốc 110.000 USD, các đồng tiền chính như XRP, Solana trong 24 giờ qua đều giảm hơn 6%.

02 Sự rút vốn của các tổ chức và áp lực kinh tế vĩ mô

Trong khi đó, các nhà đầu tư tổ chức đang rút lui khỏi thị trường Ethereum. Quỹ ETF giao ngay Ethereum đã gặp phải dòng tiền lớn ra ngoài, chỉ riêng sản phẩm FETH của Fidelity đã rút 158 triệu USD.

Kể từ tháng 9, tổng số vốn ròng vào ETF Ethereum chỉ đạt 110 triệu USD, tương phản rõ rệt với hiệu suất mạnh mẽ 3,8 tỷ USD trong tháng 8. Các tổ chức như Grayscale cũng đã giảm mạnh lượng nắm giữ Ethereum, làm gia tăng áp lực bán trên thị trường.

Môi trường kinh tế vĩ mô cũng không khả quan. Các phát ngôn diều hâu gần đây của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang và chính sách thuế nhập khẩu mà Trump công bố đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về việc lạm phát trở lại.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, Goolsbee, đã nhấn mạnh: "Chúng tôi sẽ và phải giảm tỷ lệ lạm phát xuống 2%. Nếu lạm phát tiến về mục tiêu 2%, lãi suất có thể được giảm mạnh hơn nữa, nhưng chúng tôi sẽ thận trọng đối với việc giảm lãi suất mạnh mẽ trước đó."

03 Góc nhìn của nhà phân tích: Đáy thị trường có thể đã gần kề

Mặc dù tâm lý thị trường ảm đạm, nhưng nhiều nhà phân tích nổi tiếng cho rằng khoảng giá hiện tại đã có giá trị đầu tư.

Nhà phân tích tiền điện tử Michael van de Poppe chỉ ra: "Hầu hết các điều chỉnh đã hoàn tất, dự kiến sẽ có sự đảo chiều sau khi giảm xuống dưới 10700 đô la." Ông cho rằng có một khoảng cách lớn giữa Ether và đường trung bình động theo chỉ số 20 ngày, đây là một trong những tín hiệu kỹ thuật cho thấy thị trường có thể chạm đáy.

Ted Pillows đã xác định các mức hỗ trợ và kháng cự quan trọng: "Ethereum hiện đang nhận được hỗ trợ gần 3822 USD, trong khi mức kháng cự nằm trong khoảng 3960-4000 USD." Ông nhấn mạnh rằng Ethereum đang bước vào "khoảng mua", nhưng cần theo dõi chặt chẽ tính hiệu quả của mức hỗ trợ 3822 USD.

Đòn bẩy quá mức trên thị trường đã cơ bản được loại bỏ, đây là căn cứ chính cho sự lạc quan của các nhà phân tích. Sau khi một lượng lớn vị thế mua bị thanh lý, cấu trúc thị trường trở nên lành mạnh hơn, tạo nền tảng cho sự tăng giá trong tương lai.

04 Ethereum ETF và triển vọng dài hạn

Mặc dù đối mặt với thách thức trong ngắn hạn, nhưng nền tảng lâu dài của Ethereum vẫn vững chắc. Việc ra mắt ETF staking Ethereum đầu tiên là một cột mốc quan trọng, mặc dù nó không thể ngay lập tức đảo ngược tâm lý thị trường.

Từ góc độ quản lý, việc phê duyệt ETF giao ngay Ethereum đã củng cố vị thế của nó như một hàng hóa chứ không phải chứng khoán, điều này đã dọn đường cho việc chấp nhận của nó trong lĩnh vực tài chính truyền thống.

Chuyên gia thị trường Rachael Lucas cho biết: “Nguyên nhân chính khiến giá Ethereum giảm mạnh là do dòng vốn từ các tổ chức giảm nhiệt và các chỉ số kỹ thuật chịu áp lực trong ngắn hạn.” Quan điểm này ngụ ý rằng sự sụt giảm hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố kỹ thuật hơn là sự xấu đi của các yếu tố cơ bản.

05 Lời khuyên về rủi ro và chiến lược đầu tư

Dưới đây là ý tưởng phân tích thị trường, tuyệt đối không phải là lời khuyên đầu tư. Thị trường có rủi ro, quyết định cần thận trọng.

Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, môi trường thị trường hiện tại cung cấp cơ hội giao dịch biến động. Sự phục hồi gần các mức hỗ trợ chính có thể mang lại lợi nhuận nhanh chóng, nhưng cần đặt mức dừng lỗ nghiêm ngặt để phòng ngừa rủi ro giảm giá thêm.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, có thể xem xét chiến lược xây dựng vị thế theo từng đợt. Dần dần xây dựng vị thế trong khoảng 3800-4000 đô la, tập trung vào các dự án có tiềm năng phát triển trung và dài hạn trong hệ sinh thái Ethereum, chẳng hạn như giải pháp Layer2 và giao thức DeFi.

Rủi ro tiềm ẩn không thể bị xem nhẹ. Vào giữa năm 2026, sẽ có một lượng lớn token được mở khóa, có thể gây ra áp lực bán mới. Hơn nữa, chính sách quản lý toàn cầu vẫn còn nhiều bất định, có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.

Kết luận

Thị trường luôn dao động giữa sự sợ hãi và tham lam. Làn sóng thanh lý lần này đã loại bỏ đòn bẩy quá mức, tạo nền tảng cho sự tăng trưởng lành mạnh. Trong vài tuần tới, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ xem Ethereum có thể xây dựng đáy vững chắc trên 3800 đô la hay không, cũng như liệu quỹ tổ chức có trở lại thị trường ETF hay không.