Cuộc chiến năm 2025 giữa năm chuỗi chuyên dụng cho Stablecoin hàng đầu: Plasma, Stable, Codex, Noble và 1Money

Vào tháng 9 năm 2025, chuỗi cross dành cho stablecoin sẽ đón nhận một bước ngoặt quan trọng, việc ra mắt chính thức của Mạng chính Plasma đánh dấu sự chuyển mình của ngành vào giai đoạn cạnh tranh quy mô. Tổng vốn hóa thị trường của stablecoin toàn cầu đã vượt qua 280 tỷ USD, các chuỗi chuyên dụng đang thúc đẩy stablecoin chuyển đổi từ phương tiện giao dịch trong圈 nội thành công cụ thanh toán chính thống thông qua việc tối ưu hóa phí giao dịch, tốc độ giao dịch và sự tuân thủ. Năm dự án được điểm danh lần này - Plasma, Stable, Codex, Noble và 1Money, đều tiếp cận thị trường từ các khía cạnh mở rộng hệ sinh thái USDT, thanh toán cấp doanh nghiệp, phát hành chuỗi cross, với lộ trình công nghệ và chiến lược hệ sinh thái của chúng sẽ định hình lại bức tranh cơ sở hạ tầng tài chính trong tương lai. Khi Bộ Tài chính Mỹ tăng cường khung quy định với dự luật GENIUS, khả năng tuân thủ đã trở thành rào cản chính để các dự án vươn lên.

Bối cảnh sự nổi lên của chuỗi dành riêng cho Stablecoin

Chuỗi công khai truyền thống đã bộc lộ ba điểm đau lớn trong kịch bản thanh toán stablecoin, bao gồm sự biến động phí giao dịch, tốc độ giao dịch chậm và khó khăn trong việc tuân thủ kiểm toán. Trong khi đó, chuỗi chuyên dụng cho stablecoin tập trung vào việc tối ưu hóa hiệu quả lưu thông, thông qua kiến trúc tùy chỉnh để đạt được các đặc tính chi phí thấp, năng suất cao và tuân thủ mạnh mẽ. Khối lượng giao dịch stablecoin hàng năm vào năm 2025 đã đạt 27,6 nghìn tỷ USD, vượt qua các mạng thanh toán truyền thống như Visa và Mastercard, làm nổi bật nhu cầu cấp bách của thị trường đối với cơ sở hạ tầng chuyên dụng. Xu hướng này phù hợp với làn sóng chuyển đổi thanh toán kỹ thuật số toàn cầu, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, stablecoin đang trở thành công cụ quan trọng để ứng phó với biến động tiền tệ và thanh toán xuyên biên giới.

Về mặt tiến bộ công nghệ, chuỗi chuyên dụng áp dụng thiết kế phân lớp để giải quyết mâu thuẫn cốt lõi. Ví dụ, Plasma giảm ngưỡng người dùng thông qua cơ chế chuyển khoản không phí sử dụng USDT gốc, Codex tập trung vào thanh toán B2B với mức phí dự đoán trên Ethereum Layer2, trong khi Noble dựa vào giao thức Cosmos IBC để thực hiện lưu thông tài sản đa chuỗi một cách liền mạch. Những đổi mới này không chỉ nâng cao trải nghiệm người dùng mà còn đặt nền tảng cho việc các tổ chức tiếp cận quy mô lớn.

Định vị và sự khác biệt chiến lược của năm dự án mạnh

· Plasma：Người tiên phong thanh toán trong hệ sinh thái USDT

Plasma được hỗ trợ bởi hệ sinh thái Tether nổi bật với chuyển khoản USDT không tính phí và tính tương thích EVM, tích hợp chức năng thanh toán thẻ ngân hàng và lợi nhuận thông qua ứng dụng siêu Plasma One. Chiến lược thị trường của nó tận dụng tối đa mạng lưới thanh khoản của Bitfinex, giai đoạn khởi động mạng chính đã thu hút hơn 1 tỷ USD tiền gửi stablecoin, cho thấy sức hút mạnh mẽ của hệ sinh thái.

· Stable：Sự tuân thủ ưu tiên của chuỗi gốc USDT

Cũng là một dự án liên quan đến Tether, Stable sáng tạo ra mô hình thanh toán Gas bằng USDT, loại bỏ sự va chạm của người dùng khi nắm giữ nhiều token. Dự án tập trung vào khung quy định của Mỹ, vòng hạt giống đã nhận đầu tư từ các tổ chức truyền thống như Franklin Templeton, dự kiến sẽ tiến hành tiến hóa từ mạng thử nghiệm đến dịch vụ không gian blockchain cấp doanh nghiệp theo từng giai đoạn.

· Codex：Giải pháp Layer2 cho thanh toán cấp tổ chức

Codex dựa trên công nghệ Optimism đã nhận được đầu tư chiến lược từ Circle, tiên phong trong việc phát hành USDC gốc và tích hợp chuỗi cross CCTP. Vị trí của nó được xác định rõ ràng nhắm vào các tình huống thanh toán xuyên biên giới và thanh toán ngoại hối, thông qua việc kết nối với Fireblocks và các bên lưu ký khác để đáp ứng nhu cầu tuân thủ của các tổ chức, hiện tại lưu lượng USDC trên chuỗi khoảng 1,7 triệu USD.

· Noble：Trung tâm phát hành stablecoin của hệ sinh thái Cosmos

Là chuỗi phát hành chuyên dụng đầu tiên trong hệ sinh thái Cosmos, Noble đã thành công trong việc giới thiệu USDC và phát hành stablecoin USDN với tỷ lệ lợi suất hàng năm khoảng 4,08%. Thông qua giao thức IBC kết nối gần 50 chuỗi, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin trên chuỗi của nó đạt 408 triệu USD, trở thành trung tâm thanh khoản chuỗi cross.

· 1Money：Mạng lưới thanh toán tối giản mới

1Money, được thành lập bởi cựu CEO của Binance Mỹ, áp dụng giao thức đồng thuận đổi mới BCB, hỗ trợ khả năng xử lý 250.000 TPS và xác nhận trong vòng một giây. Dự án nổi bật với lợi thế tuân thủ, hội đồng quản trị có sự tham gia của các chuyên gia quản lý như cựu giám đốc FinCEN, nhằm phục vụ trực tiếp cho các tình huống thanh toán bán lẻ thông qua thiết kế token không Gas.

So sánh giữa hiệu suất kỹ thuật và tiến triển hệ sinh thái

Từ tiến độ phát triển, năm dự án chính thể hiện đặc điểm phân cấp. Noble là dự án ra mắt sớm nhất, mạng chính hoạt động ổn định hơn một năm, hỗ trợ gần 50% lưu thông stablecoin của hệ sinh thái Cosmos; Plasma sẽ khởi động mạng chính vào ngày 25 tháng 9 năm 2025, giai đoạn thử nghiệm đã xác minh được TPS ngàn và tính cuối cùng trong giây; Codex mặc dù ra mắt muộn nhưng nhờ OP Stack đã tích hợp nhanh chóng USDC; Stable và 1Money vẫn đang trong giai đoạn tối ưu hóa mạng thử nghiệm.

Về mặt kiến trúc kỹ thuật, các dự án đã có những lựa chọn khác nhau cho các tình huống khác nhau. Plasma và Stable ưu tiên đảm bảo hiệu quả lưu thông USDT, sử dụng thiết kế Layer1 hiệu suất cao; Codex kế thừa tính bảo mật của Ethereum trong khi giảm chi phí thông qua Rollup; Noble tập trung vào phát hành tài sản hơn là chức năng hợp đồng thông minh; 1Money hoàn toàn loại bỏ hợp đồng thông minh để đơn giản hóa quy trình thanh toán. Con đường khác biệt này phản ánh sự đa dạng của nhu cầu thị trường.

Dữ liệu xây dựng hệ sinh thái tiết lộ lợi thế tiên phong: Mạng thử nghiệm Plasma đã ghi nhận 1 tỷ USD stablecoin được gửi vào, số lượng người theo dõi cộng đồng vượt quá 130.000; Khối lượng lưu thông USDC trên Noble đã vượt 500 triệu USD, USDN đã tăng lên 64 triệu đồng trong nửa năm; Codex mặc dù quy mô nhỏ nhưng đã được tích hợp chính thức bởi Circle, có lợi thế truy cập cho các tổ chức.

Sự tuân thủ thách thức và cơ hội thị trường

Lệnh cấm thanh toán lãi suất của dự luật GENIUS của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã tái định hình quy tắc ngành, yêu cầu stablecoin được định vị là công cụ thanh toán chứ không phải sản phẩm tiết kiệm. Trong bối cảnh này, Plasma khởi động quá trình chuyển tiếp sang mạng mở thông qua các xác thực có giấy phép, Stable nhấn mạnh tính minh bạch của dự trữ và cơ chế KYC, Codex tích hợp kiểm tra tuân thủ trao đổi nguyên tử, 1Money trực tiếp mời các cựu quan chức quản lý tham gia vào quản trị, thể hiện sự đối phó khác biệt của dự án với sự tuân thủ.

Các thị trường mới nổi đã trở thành điểm tăng trưởng chính. 71% các tổ chức tài chính ở Mỹ Latinh đã sử dụng stablecoin để thanh toán xuyên biên giới, trong khi tỷ lệ giao dịch stablecoin ở Argentina đạt 62%. Plasma nhắm vào thị trường châu Á và tích hợp với stablecoin KRW1, Codex mở rộng các kênh pháp tiền tệ tại Colombia và các khu vực khác, cho thấy sự nắm bắt chính xác về đặc điểm khu vực của dự án.

Về mặt áp dụng của các tổ chức, các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán như EBANX đã bắt đầu hỗ trợ thanh toán bằng USDT và USDC, các doanh nghiệp truyền thống giảm chi phí xuyên biên giới lên đến 70% thông qua stablecoin. Xu hướng này tạo cơ hội cho các dự án hướng đến B2B như Codex, trong khi ứng dụng siêu Plasma One khám phá mô hình "vừa chi tiêu vừa kiếm tiền" trong các tình huống bán lẻ.

Đề xuất hoạt động và cảnh báo rủi ro

Đối với người dùng thanh toán, ưu tiên chọn dự án đã ra mắt trên mạng chính và có hệ sinh thái trưởng thành. Các thương nhân có thể kết nối với việc thanh toán USDC của Noble để tận dụng tính thanh khoản của hệ sinh thái Cosmos; các tình huống thanh toán nhỏ tần suất cao phù hợp với chuyển khoản USDT không mất phí của Plasma; thanh toán xuyên biên giới cho doanh nghiệp có thể thử nghiệm kênh tuân thủ của Codex.

Nhà đầu tư cần chú ý đến rủi ro công nghệ và động thái quản lý. Các mạng mới như Plasma cần trải qua kiểm toán an toàn và kiểm tra chịu áp lực; Đạo luật GENIUS có thể ảnh hưởng đến điều chỉnh sự tuân thủ của các sản phẩm sinh lợi như USDN; mô hình kinh tế token của dự án (như XPL) cần đánh giá nhu cầu thực tế hỗ trợ. Khuyến nghị phân bổ đầu tư vào các dự án có các lộ trình công nghệ và môi trường quản lý khác nhau để giảm thiểu rủi ro không chắc chắn về chính sách.

Kết luận

Bản chất cạnh tranh của chuỗi chuyên dụng cho stablecoin là hình ảnh thu nhỏ của quá trình tái cấu trúc cơ sở hạ tầng tài chính kỹ thuật số. Từ việc thanh toán không mất phí của Plasma đến phát hành chuỗi cross của Noble, từ thanh toán tổ chức của Codex đến mạng cực kỳ đơn giản của 1Money, năm dự án lớn đã phản ứng với nhu cầu phân tầng thị trường thông qua sự khác biệt về công nghệ. Khi khung quy định trở nên rõ ràng và tài chính truyền thống tăng tốc tham gia, các dự án có lợi thế về sự tuân thủ, độ rộng của hệ sinh thái và sự vững chắc về công nghệ có khả năng chiến thắng hơn trong cuộc đua dài này. Trong ba năm tới, chuỗi stablecoin dự kiến sẽ trở thành trung tâm kết nối tài chính truyền thống với hệ sinh thái blockchain, thúc đẩy hệ thống thanh toán toàn cầu tiến tới một hướng hiệu quả và bao trùm hơn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ là thông tin tin tức, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường tiền điện tử biến động mạnh, nhà đầu tư nên thận trọng trong việc ra quyết định.