Kết quả quý 2 năm 2025 của JD.com cho thấy sự tương phản nổi bật giữa sự tăng trưởng bùng nổ và những khoản lỗ ngày càng tăng. Phân khúc Doanh nghiệp Mới của công ty, dẫn đầu bởi dịch vụ giao đồ ăn, đã đạt được mức tăng doanh thu ấn tượng 199% so với cùng kỳ năm trước, nhờ vào việc trợ cấp lớn, chính sách không hoa hồng cho các merchant và mạng lưới nhân viên giao hàng mở rộng vượt quá 150K. Số lệnh hàng ngày hiện nay vượt quá 25 triệu, với hơn 1,5 triệu merchant chất lượng cao tham gia, củng cố sự thúc đẩy mạnh mẽ của JD vào thị trường này.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng nhanh chóng này đi kèm với một chi phí cao. Phân khúc này ghi nhận một khoản lỗ hoạt động gây choáng váng là 14,8 tỷ RMB trong quý, tương đương với biên lợi nhuận hoạt động âm 106,7%. Điều này có nghĩa là JD đã chi tiêu hơn 1 RMB cho mỗi 1 RMB kiếm được, với các chương trình khuyến mãi lớn và đầu tư vào logistics — đặc biệt là xung quanh các sự kiện như Lễ hội 618 — đã làm tăng chi phí.
Các khoản lỗ đang gia tăng, sau một khoản thâm hụt 1,3 tỷ RMB trong quý đầu tiên, cho thấy việc tiêu tốn tiền mặt gia tăng có thể đạt 34 tỷ RMB vào năm 2025 nếu các xu hướng này tiếp tục. Chi tiêu cho tiếp thị và khuyến mãi một mình đã tăng 127,6% so với năm trước, thêm vào áp lực tài chính.
Mặc dù có sự tăng trưởng vượt bậc, nhưng cạnh tranh và thua lỗ vẫn tiếp tục gia tăng, không cho thấy con đường rõ ràng nào đến lợi nhuận. Sự thành công sẽ phụ thuộc vào kỷ luật chi phí, cải thiện biên lợi nhuận và hiệu quả hoạt động, mà chưa có dấu hiệu nào hiện rõ. Dự án giao đồ ăn của JD vẫn là một canh bạc rủi ro cao, mà các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ để xác định xem nó có chuyển từ tăng trưởng bằng mọi giá sang lợi nhuận bền vững hay không.
Đối thủ chính của JD trong lĩnh vực giao đồ ăn
DoorDash DASH, nhà lãnh đạo giao hàng thực phẩm tại Mỹ, tận dụng logistics mạnh mẽ, 42 triệu người dùng hàng tháng và các quan hệ đối tác thương mại sâu sắc để vượt trội hơn các đối thủ. DoorDash mở rộng ra ngoài bữa ăn với giao hàng thực phẩm, rượu và tiện lợi, được củng cố bởi các thỏa thuận với Albertsons và Grocery Outlet để cung cấp dịch vụ nhanh chóng và chi phí thấp. Trong khi DoorDash thống trị các thị trường phương Tây với quy mô và kinh tế đơn vị, họ thiếu sự hiện diện tại Trung Quốc và độ sâu chuỗi cung ứng của JD.com, khiến họ mạnh mẽ trên toàn cầu nhưng kém liên quan hơn trong chiến trường cốt lõi của JD.
Alibaba’s BABA food delivery arm, Ele.me, nắm giữ thị trường giao đồ ăn lớn thứ hai (33%), và gần đây đã được tích hợp vào đơn vị thương mại điện tử cốt lõi của Alibaba, tăng cường sự hợp tác thông qua Taobao Instant Commerce và Flash Purchase. Ele.me hưởng lợi từ hệ sinh thái rộng lớn của Alibaba, sức mạnh tài chính và cơ sở người dùng, cho phép trợ cấp và tăng trưởng nhanh lên 40-80 triệu đơn hàng mỗi ngày. So với JD.com, Ele.me có lợi thế thông qua sự tích hợp nền tảng chặt chẽ hơn và mở rộng hiệu quả chi phí hơn.
Câu chuyện tiếp tục ## Hiệu suất giá, định giá và ước tính của JD.com
Cổ phiếu của JD.com đã giảm 9.3% tính từ đầu năm đến nay so với mức lợi nhuận 14.6% của ngành Internet - Thương mại Zacks.
Hiệu suất giá YTD của JD
Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research
Xét từ góc độ định giá, JD.com đang giao dịch với tỷ lệ giá trên lợi nhuận kỳ vọng 12 tháng là 9.47X, thấp hơn so với 25.2X của ngành. JD có Điểm Giá trị là A.
JD’sValuation
Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Ước tính đồng thuận của Zacks cho doanh thu cả năm 2025 của JD được ấn định ở mức 183,33 tỷ USD, cho thấy mức tăng trưởng 14,04% so với năm trước. Mức đồng thuận cho thu nhập của JD năm 2025 được ấn định ở mức 2,68 USD mỗi cổ phiếu, tăng 7,6% trong 30 ngày qua. Con số thu nhập này cho thấy sự giảm 37,09% so với con số được báo cáo trong năm 2024.
Zacks Investment Research
Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research
JD.com hiện đang giữ hạng Zacks #5 (Bán mạnh).
Bạn có thể xem danh sách đầy đủ của các cổ phiếu Zacks #1 Rank (Strong Buy) hôm nay tại đây.
Bạn muốn nhận được những khuyến nghị mới nhất từ Zacks Investment Research? Hôm nay, bạn có thể tải xuống 7 Cổ Phiếu Tốt Nhất cho 30 Ngày tới. Nhấp vào đây để nhận báo cáo miễn phí này.
JD.com, Inc. (JD) : Báo cáo phân tích cổ phiếu miễn phí
Báo cáo phân tích cổ phiếu miễn phí của Alibaba Group Holding Limited (BABA)
DoorDash, Inc. (DASH) : Báo cáo phân tích cổ phiếu miễn phí
Bài viết này được xuất bản lần đầu trên Zacks Investment Research (zacks.com).
Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Xem bình luận
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Giao chuyển thực phẩm thúc đẩy sự phát triển của JD: Liệu các doanh nghiệp mới có thể trở nên có lãi?
Kết quả quý 2 năm 2025 của JD.com cho thấy sự tương phản nổi bật giữa sự tăng trưởng bùng nổ và những khoản lỗ ngày càng tăng. Phân khúc Doanh nghiệp Mới của công ty, dẫn đầu bởi dịch vụ giao đồ ăn, đã đạt được mức tăng doanh thu ấn tượng 199% so với cùng kỳ năm trước, nhờ vào việc trợ cấp lớn, chính sách không hoa hồng cho các merchant và mạng lưới nhân viên giao hàng mở rộng vượt quá 150K. Số lệnh hàng ngày hiện nay vượt quá 25 triệu, với hơn 1,5 triệu merchant chất lượng cao tham gia, củng cố sự thúc đẩy mạnh mẽ của JD vào thị trường này.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng nhanh chóng này đi kèm với một chi phí cao. Phân khúc này ghi nhận một khoản lỗ hoạt động gây choáng váng là 14,8 tỷ RMB trong quý, tương đương với biên lợi nhuận hoạt động âm 106,7%. Điều này có nghĩa là JD đã chi tiêu hơn 1 RMB cho mỗi 1 RMB kiếm được, với các chương trình khuyến mãi lớn và đầu tư vào logistics — đặc biệt là xung quanh các sự kiện như Lễ hội 618 — đã làm tăng chi phí.
Các khoản lỗ đang gia tăng, sau một khoản thâm hụt 1,3 tỷ RMB trong quý đầu tiên, cho thấy việc tiêu tốn tiền mặt gia tăng có thể đạt 34 tỷ RMB vào năm 2025 nếu các xu hướng này tiếp tục. Chi tiêu cho tiếp thị và khuyến mãi một mình đã tăng 127,6% so với năm trước, thêm vào áp lực tài chính.
Mặc dù có sự tăng trưởng vượt bậc, nhưng cạnh tranh và thua lỗ vẫn tiếp tục gia tăng, không cho thấy con đường rõ ràng nào đến lợi nhuận. Sự thành công sẽ phụ thuộc vào kỷ luật chi phí, cải thiện biên lợi nhuận và hiệu quả hoạt động, mà chưa có dấu hiệu nào hiện rõ. Dự án giao đồ ăn của JD vẫn là một canh bạc rủi ro cao, mà các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ để xác định xem nó có chuyển từ tăng trưởng bằng mọi giá sang lợi nhuận bền vững hay không.
Đối thủ chính của JD trong lĩnh vực giao đồ ăn
DoorDash DASH, nhà lãnh đạo giao hàng thực phẩm tại Mỹ, tận dụng logistics mạnh mẽ, 42 triệu người dùng hàng tháng và các quan hệ đối tác thương mại sâu sắc để vượt trội hơn các đối thủ. DoorDash mở rộng ra ngoài bữa ăn với giao hàng thực phẩm, rượu và tiện lợi, được củng cố bởi các thỏa thuận với Albertsons và Grocery Outlet để cung cấp dịch vụ nhanh chóng và chi phí thấp. Trong khi DoorDash thống trị các thị trường phương Tây với quy mô và kinh tế đơn vị, họ thiếu sự hiện diện tại Trung Quốc và độ sâu chuỗi cung ứng của JD.com, khiến họ mạnh mẽ trên toàn cầu nhưng kém liên quan hơn trong chiến trường cốt lõi của JD.
Alibaba’s BABA food delivery arm, Ele.me, nắm giữ thị trường giao đồ ăn lớn thứ hai (33%), và gần đây đã được tích hợp vào đơn vị thương mại điện tử cốt lõi của Alibaba, tăng cường sự hợp tác thông qua Taobao Instant Commerce và Flash Purchase. Ele.me hưởng lợi từ hệ sinh thái rộng lớn của Alibaba, sức mạnh tài chính và cơ sở người dùng, cho phép trợ cấp và tăng trưởng nhanh lên 40-80 triệu đơn hàng mỗi ngày. So với JD.com, Ele.me có lợi thế thông qua sự tích hợp nền tảng chặt chẽ hơn và mở rộng hiệu quả chi phí hơn.
Câu chuyện tiếp tục ## Hiệu suất giá, định giá và ước tính của JD.com
Cổ phiếu của JD.com đã giảm 9.3% tính từ đầu năm đến nay so với mức lợi nhuận 14.6% của ngành Internet - Thương mại Zacks.
Hiệu suất giá YTD của JD
Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research
Xét từ góc độ định giá, JD.com đang giao dịch với tỷ lệ giá trên lợi nhuận kỳ vọng 12 tháng là 9.47X, thấp hơn so với 25.2X của ngành. JD có Điểm Giá trị là A.
JD’sValuation
Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Ước tính đồng thuận của Zacks cho doanh thu cả năm 2025 của JD được ấn định ở mức 183,33 tỷ USD, cho thấy mức tăng trưởng 14,04% so với năm trước. Mức đồng thuận cho thu nhập của JD năm 2025 được ấn định ở mức 2,68 USD mỗi cổ phiếu, tăng 7,6% trong 30 ngày qua. Con số thu nhập này cho thấy sự giảm 37,09% so với con số được báo cáo trong năm 2024.
Zacks Investment Research
Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research
JD.com hiện đang giữ hạng Zacks #5 (Bán mạnh).
Bạn có thể xem danh sách đầy đủ của các cổ phiếu Zacks #1 Rank (Strong Buy) hôm nay tại đây.
Bạn muốn nhận được những khuyến nghị mới nhất từ Zacks Investment Research? Hôm nay, bạn có thể tải xuống 7 Cổ Phiếu Tốt Nhất cho 30 Ngày tới. Nhấp vào đây để nhận báo cáo miễn phí này.
JD.com, Inc. (JD) : Báo cáo phân tích cổ phiếu miễn phí
Báo cáo phân tích cổ phiếu miễn phí của Alibaba Group Holding Limited (BABA)
DoorDash, Inc. (DASH) : Báo cáo phân tích cổ phiếu miễn phí
Bài viết này được xuất bản lần đầu trên Zacks Investment Research (zacks.com).
Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Xem bình luận