2025 рік, ринок криптовалют зазнав явних структурних змін. Хоча активність розробників залишалася високою, користувачі та капітал швидко концентрувалися навколо Bitcoin, Ethereum, BNB Chain та протоколів із стабільним доходом, що призвело до значного падіння цін на багато токенів Layer 1 і Layer 2. Останній річний звіт OAK Research зазначає, що цей спад не є просто проблемою ринкових настроїв, а результатом довгострокових накопичених дефектів у токен-економіці та механізмах захоплення цінності.
Згідно з даними, у 2025 році більшість основних токенів Layer 1 зазнали збитків за рік, причому деякі нові проєкти зазнали особливої збитковості. Дані блокчейну додатково підтверджують тенденцію втрати користувачів: загальна кількість активних користувачів основних публічних ланцюгів зменшилася приблизно на 25% у порівнянні з минулим роком. Зокрема, кількість користувачів Solana знизилася найбільше — більш ніж на 60%; натомість кількість користувачів BNB Chain майже потроїлася, що головним чином зумовлено залученням існуючих користувачів з інших екосистем.
Сектор Layer 2 також зазнав явної диференціації. Найбільше зростання TVL спостерігалося у мережах, пов’язаних із провідними американськими регульованими CEX-екосистемами, тоді як проєкти Optimism, zkSync Era та інші продовжували втрачати капітал, а Polygon і Arbitrum також не уникнули цього. Звіт зазначає, що деякі проєкти, що залишилися відносно стабільними, більше залежать від концентрації токенів і контролю пропозиції, ніж від реального покращення фундаментальних показників.
OAK Research пояснює цей спад трьома основними факторами: по-перше, надмірною залежністю від моделей токенів із високою інфляцією та постійним розблокуванням; по-друге, відсутністю механізмів захоплення цінності, що безпосередньо пов’язують використання мережі з попитом на токени; по-третє, явною перевагою інституційних інвесторів до високовірогідних активів, таких як Bitcoin і Ethereum, а не до токенів інфраструктури з малими та середніми ринковими капіталізаціями.
Варто зазначити, що низькі ціни не повністю знизили довіру розробників. Дані Electric Capital показують, що кількість повноцінних розробників у екосистемах Bitcoin, EVM і Solana все ще зростає, що свідчить про розрив між технологічним розвитком і спекуляціями капіталу. Звіт вважає, що цей феномен свідчить про зрілість ринку, і що просте покладанняся на «наративи» та технічні ідеали вже не може підтримувати оцінки токенів.
Очікується, що у 2026 році регуляторне середовище стане більш ясним, але протоколи Layer 1 і Layer 2 все ще залишатимуться під тиском. Майбутні капітали ймовірно, зосереджуватимуться на протоколах, здатних створювати реальний дохід і стійкий грошовий потік; інфраструктурні токени, які не зможуть довести свою економічну цінність, ймовірно, будуть ще більше маргіналізовані.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Morgan Stanley купує 143,34 BTC на суму 11,17 мільйона доларів США
Повідомлення Gate News: Morgan Stanley придбала 143,34 BTC на суму $11,17 млн приблизно годину тому. Зараз у них є 1,964 тис. BTC на суму $153,41 млн.
GateNews13хв. тому
Біткоїн падає до $78,326 після того, як Трамп оголосив військове попередження щодо Ормузької протоки й Ірану
Повідомлення Gate News, 24 квітня — У четвер біткоїн відступив приблизно до $78,326 після того, як президент США Дональд Трамп оголосив військове попередження Ірану, заявивши, що він наказав ВМС США "вистрілювати і вбивати" будь-які іранські судна, які встановлюють міни в Ормузькій протоці. Відкат стався після ралі
GateNews1год тому
Криптовалютні настрої досягають тримісячного максимуму; Bitcoin утримує $77K на тлі спекулятивних ризиків
Індекс страху та жадібності крипторинку піднявся до найвищого рівня з 18 січня, досягнувши 46 за останні 24 години, згідно з даними Alternative.me. Це становить стрибок на 14 пунктів порівняно з попереднім днем і відзначає найбільше зростання за один день, зафіксоване на сьогодні цього року, сигналізуючи про
CryptoFrontier1год тому
Grayscale переказала 3 817 ETH і 210 BTC на суму $25.02M на інституційну платформу кастоді
Повідомлення Gate News, 23 квітня — Grayscale переказала загалом 3 817 ETH і 210.006 BTC на інституційну платформу кастоді приблизно 40 хвилин тому, повідомляють ринкові джерела.
Загальна сума переказу оцінювалася приблизно в $25.02
GateNews2год тому
JPMorgan: експлойти в DeFi та застійний TVL продовжують стримувати інституційне впровадження
Повідомлення Gate News, 23 квітня — аналітики JPMorgan заявляють, що сталі експлойти в децентралізованих фінансах і слабке зростання надалі обмежують інституційний інтерес до цього сектору. Нещодавня атака на Kelp DAO стерла приблизно $20 мільярда з загальної вартості, заблокованої в DeFi (TVL), лише за кілька днів, згідно зі звітом, очолюваним керівним директором JPMorgan Ніколаосом Панігіртзоглу.
Експлойт стосувався вразливості міжланцюгового моста, через яку зловмисник карбував мільйонів незабезпечених токенів rsETH і використав їх як заставу на Aave, щоб позичити реальний ETH, створивши оцінену мільйонів проблемної заборгованості. Дослідники безпеки LayerZero та блокчейну пов’язали атаку з Північною Кореєю та групою Lazarus. Частину викрадених коштів було заморожено, тоді як решта й далі переміщується між гаманцями та маршрутизується через протоколи приватності. Інцидент спричинив відтоки з пулів, які не мали прямого впливу на скомпрометований актив, демонструючи, як взаємопов’язаність DeFi може стати слабким місцем під час несприятливих подій.
У термінах ETH TVL DeFi залишався загалом стабільним, попри зростання в доларовому вираженні протягом 2021 року, падіння в 2022 році та повільне відновлення згодом. Аналітики JPMorgan зазначили, що криптовтрати від хаків і експлойтів у 2026 році відстежуються з темпом, подібним до 2025 року, хоча індустрія покращила аудит смартконтрактів. «Сталі проблеми безпеки та застійний TVL продовжують обмежувати інституційну привабливість DeFi», — сказали вони.
Аналітики також спостерігали патерн “flight-to-safety”, коли в періоди стресу в ончейні перевага віддавалася стейблкоїнам, зокрема USDT. CryptoQuant окремо повідомила, що експлойт Kelp DAO спричинив різке здавлення ліквідності в усьому DeFi, а ставки запозичень стрімко зросли.
GateNews2год тому
