2025'in ilk yarısı küresel makro çevre gözden geçirmesi ve ikinci yarıda şifreleme piyasası beklentileri
Bir. Özeti
2025 yılının ilk yarısında küresel makro ortam yüksek derecede belirsizliğini sürdürüyor. Fed, para politikalarının gözlem aşamasına girdiğini yansıtan birçok kez faiz indirimini durdurdu. Artan gümrük tarifeleri ve jeopolitik çatışmalar, küresel risk iştahı yapısını daha da parçalamaktadır. Beş büyük makro boyuttan yola çıkarak, zincir üstü veriler ve finansal modellerle bir araya getirerek, ikinci yarıda kripto piyasasındaki fırsat ve riskleri sistematik olarak değerlendiriyoruz ve Bitcoin, stabilcoin ekosistemi ve DeFi türevleri alanını kapsayan üç tür ana strateji önerisi sunuyoruz.
İki, küresel makro çevre incelemesi ( 2025 yılının ilk yarısı )
2025 yılının ilk yarısında, küresel makroekonomik yapı çoklu belirsizlik özelliklerini sürdürmekte, büyüme yavaşlığı, enflasyon yapışkanlığı, para politikası görünümünün belirsizliği ve jeopolitik gerilimlerin artması gibi faktörlerin iç içe geçmesiyle, küresel risk iştahı önemli ölçüde daralmaktadır. Makroekonomi ve para politikasının ana mantığı "enflasyon kontrolü"nden

VC coin arkasındaki mantık analizi
Son zamanlarda, kripto para piyasasında büyük risk sermayesi tarafından yönlendirilen bir proje patırtısı ortaya çıktı, özellikle Staking ve CeDeFi alanında. Bu projeler, yüksek değerlemeler ve sıkı kontrol edilen dağıtım mekanizmaları aracılığıyla hızlı bir şekilde fon çekiyor. Ancak, piyasada bu tür operasyonlara olan aşinalık arttıkça, yatırımcıların ilgisi diğer proje türlerine yönelmeye başladı.
Bu finansman dalgası, piyasada bir balon fenomeni oluşturdu. Büyük miktarda para akışı olurken, teknolojik yenilikler nispeten geri kaldı. Yüksek değerlemeye sahip projelerin beklentileri karşılaması zorlaşırken, risk sermayesinden kar elde etmeye çalışan yatırımcılar piyasaya akın etti ve kaotik durumu daha da kötüleştirdi.
Proje ekipleri genel olarak birkaç kategoriye ayrılabilir: İdealistler, "kukla" kurucular, kısa vadeli arbitrajcılar ve azınlık olarak önde gelen bilim insanları ile teknik uzmanlardan oluşan ekipler. Uzun vadeli teknoloji yeniliğine odaklanan projeler, örneğin tam homomorfik şifreleme üzerine araştırmalar yapan Zama ve Fhenix, önümüzdeki birkaç yıl içinde önemli bir rol oynayabilir.

şifreleme düzenleme tasarısı beklenmedik şekilde engellendi, Washington'daki "şifreleme haftası" soğuk karşılandı
Başlangıçta kripto para endüstrisi için Washington'da önemli bir an olarak görülen "şifreleme haftası", Salı günü beklenmedik bir hayal kırıklığına uğradı. Üç dikkat çekici kripto para düzenleme tasarısı, usul oylamasında başarısız oldu.
Oylama sonuçları, 196 oy lehine, 223 oy aleyhine olduğunu gösteriyor. Dikkate değer bir şekilde, 13 Cumhuriyetçi milletvekili Demokratlarla birlikte aleyhte oy kullandı ve bu, karar tasarısının tartışma ve ilerleme prosedürünü engelledi. Bu, Temsilciler Meclisi ilgili usul kurallarını yeniden geçirmediği sürece bu tasarıların madde tartışma aşamasına giremeyeceği anlamına geliyor.
Oylamadan önce, Washington'daki şifreleme endüstrisi coşkulu bir ruh hali içindeydi ve bu yasaların sorunsuz bir şekilde geçeceği genel bir beklenti vardı. Bazı politikacılar sosyal medyada "şifreleme haftası" için destek gösteriyor ve bunu ABD'nin dijital varlık alanında "tartışmasız, bir numaralı lider" haline gelmesinin anahtarı olarak tanımlıyor. Tüm Cumhuriyetçileri çağrıda bulunuyor.

Bir şifreleme varlıkları değerlendirme kuruluşunun raporuna göre, DOGE'nin holder yoğunluğu en yüksek, %28'lik sirkülasyon kaynağı tek bir Adres'te yoğunlaşmış, neredeyse %50'si en büyük 20 holder'ın elinde bulunuyor. Bu durum piyasa riskini artırmakta, fiyat dalgalanmasına yol açabilir ve potansiyel yatırımcıları endişelendirebilir.

FTX'in Çin'deki büyük alacaklısı Will, FTX olayıyla ilgili deneyimlerini paylaştı ve FTX'in en son önerdiği "kısıtlı yargı yetkisi" önerisinin Çin alacaklıları üzerinde olumsuz etkileri olabileceğini vurguladı. Önerinin adaletine dair sorunları dile getirdi ve daha fazla alacaklının karşı çıkmaya katılmasını, yasal haklarını korumak için çağrıda bulundu.

Stablecoin piyasası giderek ısınıyor, Jingdong uluslararası ödemelerin maliyetini düşürmek ve verimliliği artırmak amacıyla stablecoin lisansı başvurusu yapmayı planlıyor, küresel finans ağı yapısını ilerletiyor. Jingdong'un stratejisi yerelleştirilmiş işletme modeline dayanıyor, çoklu para birimi stablecoin sistemi kurarak nihayetinde uluslararası Yerleşim merkezi oluşturmayı hedefliyor. Bununla karşılaştırıldığında, ABD'nin düzenleyici odaklı stablecoin yasası, Çin ile ABD'nin iki farklı gelişim modelini sergiliyor. Genel olarak bakıldığında, bu çekişme küresel ödeme sistemini ve RMB'nin uluslararasılaşma sürecini de etkileyecek.

Derinlik analizi Mobil Ağ: Merkeziyetsiz mobil ağ, virüs seviyesinde yayılma kapsama nasıl sağlanır?
Mobile Network, Helium'un mobil ağ işidir ve DePIN alanındaki kablosuz iletişim sektörüne aittir. Bu alan, radyo iletişiminin yıllık gelirinin %70'ini kapsar ve pazar gelirinin ana kaynağıdır. Mobile Network, büyük bir gelişim potansiyeline ve yüksek kârlılığa sahiptir.
Helium, 2023 yılının Nisan ayında Solana ağına geçişini resmi olarak tamamladı ve işletme maliyetlerini düşürdü. Aynı zamanda Solana'nın güçlü gelişimi ve zengin ekosistemine dayanarak Mobile Network için daha fazla kullanıcı trafiği ve gelişim alanı sağladı. Solana ekosisteminin Saga telefonu ile sağladığı airdrop teşvikleri ve

Bu hafta Federal Rezerv (FED) ve İngiltere Merkez Bankası'nın her ikisinin de 75 baz puan faiz artırması bekleniyor, ancak her ikisinin niyetleri farklı. Federal Rezerv, enflasyon ile ekonomik durgunluk arasında bir denge kurmak zorunda, bu yüzden faiz artırma hızını yavaşlatabilir; oysa İngiltere Merkez Bankası, yüksek enflasyon baskısı altında enflasyonla mücadele etmenin önemini vurguluyor.

şifreleme piyasası yüksek seviyelere geri döndü, ABD makro durumu yeniden dalgalanma yarattı
Son zamanlarda, kripto piyasası yeniden bir yükseliş trendi yaşadı, Bitcoin fiyatı dolar cinsinden tarihi bir zirveye ulaştı. Ancak, ABD içindeki siyasi ve ekonomik durumdaki değişiklikler, piyasaya yeni belirsizlikler getirdi.
Son günlerde önemli bir mali yasama, ABD Temsilciler Meclisi'nde onaylandı. Bu yasa tasarısı, vergi, göçmenlik, sağlık gibi birçok alanı kapsıyor. Eğer nihai olarak kabul edilirse, ABD borç tavanı 40.1 trilyon dolara kadar önemli ölçüde artırılacak ve borç büyüklüğü GSYİH'nın %140'ına ulaşacak, bu da tarihi bir zirve olacak. Bu durum, piyasalarda ABD hükümetinin borç ödeme kapasitesine yönelik endişeleri artırdı ve ABD hazine bonolarının cazibesi daha da azaldı.
Bu etkiyle, 10 yıllık ABD Hazine tahvili faiz oranı yeniden %4.5 seviyesine yükseldi. Yüksek tahvil faiz oranları, işletmelerin ve tüketicilerin borçlanma maliyetlerini artırarak, yatırım ve tüketimi baskılayabilir ve nihayetinde işletmelerin kârlılığını etkileyebilir.
Borsa açısından, üç büyük borsa endeksi

Varlık tokenizasyon projeleri mevcut düzenleyici politikalar altında yüksek riskler taşımaktadır, özellikle Çin ana karası sakinlerine yönelik projeler için. Hong Kong denetimli test ortamı aracılığıyla gerçekleştirilen projelerin çift uyumluluk ilkesine uyması ve varlıkların hem ana karada hem de Hong Kong'da uyumlu olmasını sağlaması gerekmektedir. Mücevher, kültürel ürünler, bazı fikri mülkiyetler ve tamamen kavramsal projeler tokenizasyon için uygun değildirken, yüksek teknoloji ve yeşil varlıklar potansiyele sahiptir. Varlıkların gerçekliği ve uyumluluğu, üretimin anahtarıdır.

BCH teknolojik güncellemeleri yaklaşırken, Bitcoin ABC'nin altyapı finansman planı tartışmalara yol açtı ve topluluk IFP kodunun korunmasına dair kuşkularını dile getirdi. Bağış toplama etkinliği %43 tamamlanmış olmasına rağmen, hedefe ulaşılmazsa, bu madencileri IFP'yi uygulamaya teşvik edebilir ve kullanıcıların endişelerini artırabilir. Geliştiriciler mevcut yanıtların yetersiz olduğunu düşünüyor ve ilgili kararların belirsizliği devam ediyor.

Hong Kong sanal varlık borsası, uyumluluk ve yenilikçilikle ilgili zorluklarla karşı karşıya. Düzenleyici baskının artması, birçok borsanın lisans başvurularını geri çekmesine neden oldu, hala lisanssız borsa belirsiz bir alanda faaliyet göstermektedir. Uzmanlar, lisanssız işletmenin yasadışı olduğunu uyarıyor, uyumluluk maliyetlerinin yüksek olması piyasanın cazibesini azaltıyor, uluslararası finans merkezi konumunu sürdürebilmek için düzenleme ve yenilik arasında bir denge bulunması gerekiyor.

brc20-swap, Ordinals ekosistem varlıklarının Likidite'sini artırmak amacıyla ortaya çıkan yeni bir platformdur. Ana işlevleri arasında ticaret, Likidite havuzları ve veri izleme bulunmaktadır. Modüler tasarım sayesinde, kullanıcıların önce varlık yatırmaları gerekmektedir. Başlangıçta Likidite ve varlık çekme kısıtlamalarıyla karşılaşsalar da, gelecekteki güncellemeler kullanıcı deneyimini artıracaktır. Platform ayrıca, işlem ücretlerinin bir kısmını brc20 protokolünün gelişimi için bağışlamayı planlayarak ekosistemin ortak faydasını teşvik edecektir.

Son yıllarda, Web3 alanında blok zinciri teknolojisi, Merkezi Olmayan Finans, NFT gibi konularda önemli ilerlemeler kaydedilmiştir. ETHDenver etkinliği, teknoloji yeniliklerini ve topluluk işbirliğini teşvik etmiştir. Gelecekte, blok zinciri altyapısı ve ekosistemi önemli bir evrim geçirecek, Merkezi Olmayan Finans düzenlemeleri ve şeffaflık artacak, Web3 oyunları ve NFT pazarı daha çeşitli hale gelecektir. Genel olarak, 2024 yılında Web3'ün olgunlaşması ve ana akıma ulaşması beklenmektedir.

Seul'ün ekonomik geleceği bahsi: dijital varlık
2024 Aralık ayında, kısa süreli bir siyasi çalkantı Güney Kore'de bir güç boşluğu yarattı. Ardından iktidara gelen yeni hükümet, "Dijital Varlık Temel Yasası"nı hızla uygulamaya koydu ve uzun yıllardır var olan şirket kripto para sınırlama politikasını kaldırmaya başladı, dünyanın en radikal kripto para politikası gündemlerinden birine başladı.
Güney Kore, gelişmiş bir teknoloji ekonomisi olarak, halkın kripto para birimlerine dair geniş bir farkındalığa sahip olduğu bir ülkedir; ancak aynı zamanda geleneksel para politikalarının çözmekte zorlandığı yapısal ekonomik sorunlarla da karşı karşıyadır. Kripto paralar, mevcut ekonomik baskıları hafifletmek için bir çözüm sunmanın yanı sıra, uzun vadeli rekabet avantajı inşa etmek için de bir temel sağlamaktadır.
Şu anda Güney Kore'de kripto para hesabına sahip olan kişi sayısı 16 milyon olarak belirlenmiştir ve bu sayı, ülkedeki 14.1 milyon hisse senedi yatırımcısını geçmektedir. Güney Kore nüfusunun neredeyse üçte biri kripto para ticareti yapmaktadır ve 60 yaş altındaki yetişkinler arasında bu oran yarıdan fazladır. %20'lik bir hükümet yetkilisi, sahip olduklarını açıklamıştır.

DePIN: Çift eğri üst üste binerek merkeziyetsizlik değer ağı inşa etmek
DePIN, fiziksel dünya ile Web3 arasında büyük ölçekli etkileşimi kademeli olarak gerçekleştirmekte ve geleneksel altyapı işletim modellerini alt üst etmektedir. Sensörler, kablosuz ağlar, hesaplama kaynakları ve AI ile blok zinciri teknolojisinin birleşimi sayesinde, kripto ekonomisi teşvikleri kullanarak toplu geliştirmeyi teşvik etmektedir. Çoğu DePIN projesini analiz ettiğimizde, ticari modellerinde önemli bir özelliğin bulunduğunu görebiliriz: Donanım gelirinin birinci büyüme eğrisi olarak kullanılması ve bunun üzerine veri hizmetlerinin monetizasyonu ile ikinci büyüme eğrisinin oluşturulması. Bu, DePIN'in mevcut döngü büyümesini yönlendirebilmesinin anahtar faktörlerinden biridir ve DePIN türü projelerin merkeziyetsiz altyapı ağları inşa etme sürecinde nasıl büyük bir servet etkisi yarattığını, nihayetinde ölçeklenebilir merkeziyetsiz değer ağları oluşturduğunu göstermektedir.
1. Merkeziyetsizlik ile inşa edilen her şeyin bağlı olduğu bir dünya
Merkeziyetsizlik fiziksel altyapı

Hong Kong, dijital varlık merkezi oluşturma amacıyla "Dijital Varlık Gelişim Politika Bildirisi 2.0" yayınladı. Yasal optimizasyon, Token ürünlerinin genişletilmesi gibi birçok önlem önerdi. Sağlam düzenlemeler aracılığıyla piyasa inovasyonunu teşvik ederek yatırımcıları ve şirketleri çekmeyi, dijital varlık ekosisteminin gelişimini desteklemeyi hedefliyor.