2025 Perp DEX Savaşı: Hyperliquid, Aster, Lighter

Yazar: Stacy Muur Çeviri: Şan Opa, Altın Finans

Geçtiğimiz yılın büyük bir kısmında, Hyperliquid zirvede yer aldı - ancak artık pazar payı yalnızca %20'ye düştü ve yeni rakipler pazarı kapmaya başladı. Bu makalede, dört ana akıllı kalıcı sözleşme merkeziyetsiz borsa derinlemesine incelenecektir.

2025 yılında, merkeziyetsiz sürekli sözleşme (perp DEX) piyasasında patlayıcı bir büyüme gerçekleşti. 2025 Ekim'inde, sürekli sözleşme merkeziyetsiz borsa aylık işlem hacmi ilk kez 1.2 trilyon doları aştı ve perakende yatırımcılar, kurumsal yatırımcılar ve risk sermayedarlarının geniş ilgisini çekti.

Geçtiğimiz yılın büyük bir kısmında Hyperliquid mutlak bir hakimiyet sağladı, Mayıs ayında zincir üzerindeki sürekli sözleşme işlem hacminin payı zirveye ulaştı ve %71 oldu. Ancak Kasım ayına gelindiğinde, yeni rakiplerin piyasaya girmesiyle birlikte, pazar payı aniden %20'ye düştü:

• Daha Hafif: %27.7
• Aster：19.3%
• EdgeX: %14.6

Böylece, bu hızlı döngüsel ekosistemde, dört ana hakim platform yükseldi ve sektörün kontrolü için rekabet ediyor:

• Hyperliquid—— zincir üstü sürekli sözleşmelerin eski şampiyonu
• Aster—— Tartışmalı, ancak muazzam işlem hacmine sahip roket tipi platform
• Lighter—— Sıfır işlem ücreti, sıfır bilgi kanıtı ile yerel devrimci
• EdgeX—— Alçakgönüllü ve pratik, kurum ihtiyaçlarına uygun bir kara at

Bu derinlemesine araştırma piyasa spekülasyonlarının sisini aralayacak, her platformun teknik mimarisini, temel verilerini, tartışmalı noktalarını ve uzun vadeli uygulanabilirliğini analiz edecektir.

Birinci Kısım: Hyperliquid - Tartışmasız Kral

Neden Hyperliquid lider konumda?

Hyperliquid, sektördeki lider merkeziyetsiz sürekli sözleşme borsa konumunu sağlamlaştırdı ve zirve döneminde pazar payı %71'i aştı. Rakipler, patlayıcı işlem hacmi artışıyla geçici olarak manşetleri kapmış olsalar da, Hyperliquid hala sürekli sözleşme merkeziyetsiz borsa ekosisteminin yapısal bir direğidir.

teknik temeli

Hyperliquid'in liderliği, türev ticareti için özel olarak tasarlanmış bir Layer 1 blok zinciri oluşturma konusundaki devrim niteliğindeki mimari kararından kaynaklanmaktadır. Platformun HyperBFT konsensüs mekanizması, alt saniye düzeyinde sipariş kesinliği sağlarken, saniyede 200.000 işlem hacmi (TPS) merkezi borsa ile rekabet edebilir ve genellikle daha iyi sonuçlar elde eder.

Açık Pozisyon Sözleşmesi Gerçeklik Kontrolü

Rakipler genellikle dikkat çekici 24 saatlik işlem hacmi verilerini yayınlar, ancak gerçek sermaye dağılımını yansıtan gösterge, açık pozisyonlar (OI) — yani açık kalmış süresiz sözleşmelerin toplam değeridir.

İşlem hacmi, aktiviteyi yansıtır; açık pozisyonlar, finansal taahhüt seviyesini gösterir.

21Shares verilerine göre, 2025 Eylül:

• Aster toplam işlem hacminin yaklaşık %70'ini kaplıyor.
• Hyperliquid geçici olarak yaklaşık %10'a düştü

Ancak bu baskınlık yalnızca işlem hacminde kendini gösteriyor ve işlem hacmi, teşvikler, geri ödemeler, piyasa yapıcıların sık işlem yapması veya karşılıklı işlemler gibi yollarla çarpıtılması en kolay olan bir göstergedir.

Son 24 saatte açık pozisyon verileri:

• Hyperliquid: 80,14 milyar dolar
• Aster: 23.29 milyar dolar
• Lighter: 15.91 milyar dolar
• EdgeX: 7.8041 milyon dolar
• Dört büyük platformun açık pozisyon toplamı: 12.714 milyar dolar
• Hyperliquid oranı: yaklaşık %63

Bu, önde gelen sürekli sözleşme ticaret platformları arasında Hyperliquid'in, Aster, Lighter ve EdgeX'in toplamından fazla olmak üzere, neredeyse üçte iki oranında açık pozisyona sahip olduğu anlamına geliyor.

24 saat açık pozisyon sözleşmesi piyasa payı:

• Hyperliquid: %63.0
• Aster：18.3%
• Daha Hafif：%12.5
• EdgeX: %6.1

Bu gösterge, yatırımcıların gecelik olarak tutmaya istekli olduğu fon büyüklüğünü yansıtır, yalnızca teşvik almak veya sık işlem yapmak için fon akışını değil.

Anahtar Oran Analizi

• Hyperliquid: Açık Pozisyon Sözleşmeleri / İşlem Hacmi Oranı Yüksek (yaklaşık 0.64), büyük miktarda işlem akışının aktif sürekli pozisyonlara dönüştüğünü göstermektedir.
• Aster ve Lighter: Daha düşük oranlar (sırasıyla yaklaşık 0.18 ve 0.12) gösteriyor, işlem döngü oranı yüksek ancak gerçek pozisyon fonu az, bu genellikle teşvik odaklı işlemlerin özelliğidir ve sürdürülebilir likidite değildir.

Genel Bakış

• 24 saat işlem hacmi: kısa vadeli aktiviteyi yansıtır
• 24 saat açık pozisyonlar: Risk taşıyan sermaye büyüklüğünü yansıtır
• 24 saat açık pozisyon / işlem hacmi oranı: işlemlerin gerçekliğini yansıtır (teşvik odaklı değil)

Tüm açık pozisyona dayalı göstergeler açısından Hyperliquid yapısal bir liderdir:

• En büyük açık pozisyon sözleşmesi büyüklüğü
• En yüksek taahhüt edilen fon oranı
• Açık pozisyonlar / İşlem hacmi oranı en sağlıklı
• Açık pozisyon sözleşme büyüklüğü, sonraki üç büyük platformun toplamından fazladır.

İşlem hacmi sıralamaları dalgalı, ancak açık pozisyonlar gerçek piyasa liderlerini ortaya koyuyor - o da Hyperliquid.

Sınavdan geçti

2025 yılının Ekim ayında gerçekleşen tasfiye olayında, 19 milyar dolarlık pozisyon tasfiye edildi, Hyperliquid büyük işlem hacmi zirvelerini işlerken sıfır hata ile çalışmaya devam etti.

Kurumsal Tanıma

21Shares, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) Hyperliquid (HYPE) ile ilgili ürün başvurusu yaptı ve İsviçre Borsa'sında (SIX) düzenlemelere tabi HYPE borsa işlem ürünlerini (ETP) listeledi. CoinMarketCap gibi piyasa veri platformlarında bildirilen bu gelişmeler, kurumların HYPE'e erişim seviyesinin sürekli olarak arttığını göstermektedir. HyperEVM ekosistemi de genişliyor, ancak kamuya açık veriler, 180'den fazla projenin veya 41 milyar dolar kilitli toplam değerinin (TVL) kesin ifadesini doğrulayamaz.

Sonuç

Mevcut düzenleme başvuruları, borsa listelenme durumu ve CoinMarketCap gibi platformlarda bildirilen ekosistem büyümesine dayanan Hyperliquid, güçlü bir ivme kazanmış durumda, kurumsal tanınma sürekli artmakta ve DeFi türevleri lider platformu olarak konumunu pekiştirmektedir.

İkinci Kısım: Aster—— Patlayıcı Büyüme ve Skandalların Birlikte Var Oluşu

Aster, 2025 yılının başlarında faaliyete geçecek olan çok zincirli sürekli sözleşme borsa platformudur. Temel hedefi, BNB Chain, Arbitrum, Ethereum ve Solana ekosistemlerindeki kullanıcılara yüksek hızlı, yüksek kaldıraçlı türev ticaret hizmetleri sunmak ve bu hizmetleri sağlarken çapraz zincir varlık transferine ihtiyaç duymamaktır.

Bu proje sıfırdan oluşturulmamış, 2024 yılı sonunda Asterus ile APX Finance'in birleşiminden kaynaklanmaktadır; APX'in olgun sürekli sözleşme motoru ile Asterus'un likidite teknolojisi entegre edilmiştir.

patlayıcı yükseliş

Aster, 17 Eylül 2025'te 0,08 dolar fiyatla piyasaya sürüldü ve bir hafta içinde 2,42 dolara yükselerek %2800'lük bir artış gösterdi. Zirve döneminde günlük işlem hacmi 70 milyar doları aştı ve tüm sürekli sözleşme merkeziyetsiz borsa pazarına hakim oldu.

Arka plandaki itici güç? Zhao Changpeng (CZ). Binance kurucusu YZi Labs aracılığıyla Aster'i destekleyerek ilgili tweetler paylaştı ve token fiyatını yükseltti. İlk ayda, Aster'ın işlem hacmi 320 milyar doları aştı ve kısa bir süreliğine merkeziyetsiz borsa pazar payının %50'sinden fazlasını elinde bulundurdu.

DefiLlama kaldırma olayı

5 Ekim 2025'te, kripto para alanında en güvenilir veri platformu DefiLlama, Aster'in işlem hacminin Binance işlem hacmiyle neredeyse tamamen örtüştüğünü keşfetti - korelasyon 1:1 seviyesine ulaştı, ardından Aster'in verilerini kaldırdı.

Gerçek borsa işlem hacmi doğal olarak dalgalanır, tamamen örtüşmesi yalnızca bir şeyi ifade eder: veri sahtekarlığı.

ana kanıt

• İşlem hacmi modeli tamamen Binance ile aynı (Ripple, Ethereum ve diğer tüm işlem çiftleri)
• Aster, işlem verilerini işlem gerçekliğini doğrulamak için sağlamayı reddetti.
• 96% ASTER token sadece 6 cüzdan tarafından kontrol edilmektedir.
• İşlem hacmi / Açık pozisyon oranı %58'in üzerinde (sağlıklı seviye %3'ün altında olmalıdır)

ASTER token aniden %10 düştü, 2.42 dolardan şu anda yaklaşık 1.05 dolara düştü.

Aster'in savunması

CEO Leonard, bu korelasyonun yalnızca airdrop arbitrajcılarının Binance'de hedging yapmasından kaynaklandığını iddia etti. Ancak bu doğruysa, neden verileri kanıtlamak için sağlamıyor?

Birkaç hafta sonra, Aster yeniden listelendi, ancak DefiLlama, verilerin doğruluğunu doğrulamanın mümkün olmadığını belirterek uyardı: hala kara kutu.

gerçek değer

Adil olmak gerekirse, Aster bazı gerçek işlevlere sahip: 1001 kat kaldıraç, gizli emirler, çoklu zincir desteği (BNB, Ethereum, Solana) ve faiz getiren teminat. Gizlilik koruma amacıyla sıfır bilgi kanıtı teknolojisi üzerine Aster Chain inşa ediliyor. Ancak mükemmel teknoloji sahte verilerin eksikliğini telafi edemez.

Sonuç

Kesin delil:

• Binance ile tamamen ilişkili = Arbitraj işlemleri
• Şeffaflığı reddetmek = Sorunları gizlemek
• %96 token 6 cüzdanda toplanmış = merkezi kontrol
• DefiLlama kaldırıldı = İtibar yok oldu

Aster, Zhao Changpeng'in (CZ) popülaritesinden ve sahte işlem hacminden büyük bir değer elde etti, ancak gerçek bir altyapı inşa etmeyi başaramadı. Binance'ın desteği sayesinde hayatta kalmış olabilir, ancak itibarı kalıcı bir hasar gördü.

• Yatırımcılar için: Yüksek risk. Bahis yaptığınız şey Zhao Changpeng'in (CZ) anlatısıdır, gerçek büyüme değil. Sıkı bir stop-loss belirleyin.
• Yatırımcılar için: Kaçının. Çok fazla kırmızı ışık sinyali var, daha iyi seçenekler mevcut (örneğin Hyperliquid).

Üçüncü Kısım: Lighter—— Teknolojik Gelecek Geniş, Veriler Şüpheli

teknik avantajları

Lighter diğerlerinden farklı. Önceki Castle Investment Group (Citadel) mühendisleri tarafından kuruldu ve Peter Thiel, a16z ve Lightspeed'in desteğini aldı (değeri 1.5 milyar dolar olan B serisi finansman 68 milyon dolar), her işlem için sıfır bilgi kanıtı ile şifreleme doğrulaması yapıyor.

Ethereum ikinci katman ağı (L2) olarak, Lighter, Ethereum'un güvenliğini kaçış tüneli aracılığıyla devralır - platformda bir arıza meydana gelirse, kullanıcılar akıllı sözleşmeler aracılığıyla fonlarını geri alabilirler. Uygulama zinciri türündeki L1, bu tür bir güvenlik garantisine sahip değildir.

2 Ekim 2025'te lansmanı yapılacak, birkaç hafta içinde kilitli toplam değer (TVL) 1.1 milyar doları aşacak, günlük işlem hacmi 7-8 milyar dolar olacak, kullanıcı sayısı 56.000'i geçecek.

sıfır işlem ücreti = radikal strateji

Lighter, hem bekleyen emir verenlerden hem de piyasa emir verenlerden %0 işlem ücreti almaktadır, gerçek sıfır işlem ücreti. Bu, tüm rakiplerin işlem ücreti hassasiyeti olan traderlar için rekabet gücünü kaybetmesine neden olmaktadır.

Stratejisi çok basit: Sürdürülemez ekonomik modeller aracılığıyla pazar payı kapmak, kullanıcı sadakati oluşturmak ve ardından kâr elde etmek.

11 Ekim test

Ana ağın açılmasından 10 gün sonra, kripto para alanındaki en büyük tasfiye olayı patlak verdi ve 19 milyar dolarlık pozisyon tasfiye edildi.

• Öne Çıkanlar: Sistem, 5 saatlik piyasa kaosuna dayanabildi ve rakiplerin birer birer çekilmesine rağmen likidite sağlama havuzu (LLP) likidite sağlamaya devam etti.
• Yetersizlik: 5 saat sonra veritabanı çöktü, platform 4 saat çevrimdışı.
• Sorun: Likidite sağlama havuzunda (LLP) kayıplar yaşanırken, Hyperliquid'in HLP'si ve EdgeX'in eLP'si kâr elde etti.

Kurucu Vlad Novakovski, başlangıçta Pazar günü veri tabanı yükseltmesi yapmayı planladıklarını ancak Cuma günkü piyasa dalgalanmalarının eski sistemin çökmesine neden olduğunu belirtti.

işlem hacmi sorunu

Veriler, puan madenciliği davranışının mevcut olduğunu açıkça göstermektedir:

• 24 saatlik işlem hacmi: 12.78 milyar dolar
• Açık Pozisyonlar: 15.91 milyar dolar
• İşlem hacmi / Açık pozisyon oranı: 8.03

Sağlık seviyesi = 3'ten düşük, 5'ten yüksek = şüpheli, 8.03 = aşırı anormal.

Karşılaştırmak için referans:

• Hyperliquid: 1.57 (doğal ticaret)
• EdgeX: 2.7 (ılımlı seviye)
• Aster: 5.4 (endişe verici)
• Lighter：8.03（madencilik davranışı）

Tüccarlar her 1 dolar fon yatırdıklarında, 8 dolar işlem hacmi oluşturuyorlar - gerçek pozisyon tutmak yerine madencilik puanı kazanmak için sık sık pozisyon kapatıyorlar.

30 günlük veriler doğruladı: 2940 milyar dolar işlem hacmi vs 470 milyar dolar toplam açık pozisyon = 6.25 oranı, hala makul seviyenin çok üzerinde.

Airdrop Sorusu

Lighter'ın puan programı son derece çekici. Puanlar, token oluşturma etkinliğinde (TGE, 2025'in dördüncü çeyreği / 2026'nın birinci çeyreği) LITER token'larına dönüştürülecek. Tezgah üstü ticaret piyasası (OTC) puanların fiyatını 5-100 + dolar olarak belirliyor. Potansiyel airdrop değeri on binlerce dolara kadar çıkabilir, bu nedenle patlayıcı ticaret hacmi mantıklıdır.

Anahtar soru: TGE'den sonra ne olacak? Kullanıcılar kalacak mı yoksa işlem hacmi çöküş mü yaşayacak?

Sonuç

Avantajlar:

• Üst düzey teknoloji (sıfır bilgi kanıtı doğrulaması geçerli)
• Sıfır komisyon = Gerçek rekabet avantajı
• Ethereum güvenliğini devralma
• Üst düzey ekip ve finansal destek

Endişe:

• 8.03 işlem hacmi / açık pozisyon oranı = büyük ölçekte madencilik faaliyeti
• Likidite Sağlama Havuzunun (LLP) stres testinde kaybı
• 4 saat çevrimdışı güven sorunlarına yol açtı
• Airdrop sonrası kullanıcıların kalma durumu doğrulanmamıştır

Aster ile temel fark: Karşılıklı ticaret suçlaması yok, DefiLlama tarafından listeden çıkarılmadı. Yüksek oran, sistematik dolandırıcılık değil, saldırgan ama geçici teşvik önlemlerini yansıtır.

özet

Lighter dünya çapında bir teknolojiye sahip, ancak veri göstergeleri endişe verici. Madencilik kullanıcılarını gerçek kullanıcılara dönüştürebilir mi? Teknik açıdan mümkün ama tarihsel deneyimler büyük olasılıkla bunu başaramayacağını gösteriyor.

• Madenciler için: TGE öncesinde iyi bir fırsat.
• Yatırımcılar için: TGE'den sonra 2-3 ay boyunca işlem hacminin devam edip etmeyeceğini gözlemleyin.

olasılık

İlk üç platform olma olasılığı %40, gerçek kullanıcı eksikliği olan teknik olarak üstün ama puan madenciliği projeleri olma olasılığı %60.

Dördüncü Kısım: EdgeX - Kurumsal Düzeyde Profesyonel Platform

Amber Group avantajları

EdgeX'in işletim modeli benzersizdir. 50 milyar dolarlık varlığı yöneten Amber Group kuluçkasından kaynaklanan bu model, Morgan Stanley, Barclays Bank, Goldman Sachs ve Bybit'ten gelen profesyonel yetenekleri bir araya getiriyor. Bu, kripto alanında yer alan kişilerin finansal bilgiyi öğrenmesi değil, geleneksel finans profesyonellerinin kurumsal düzeydeki uzmanlıklarını merkeziyetsiz finans alanına taşımalarıdır.

Amber'ın piyasa yapıcı genleri, doğrudan EdgeX'te kendini göstermektedir: derin likidite, dar alım satım spreadleri ve merkezi borsalarla karşılaştırılabilir işlem yürütme kalitesi. Platform, 2024 Eylül ayında faaliyete geçecek ve temel hedefi, kendi kendine saklama avantajından ödün vermeden CEX düzeyinde performans sunmaktır.

StarkEx (StarkWare'ın pratikte test edilen sıfır bilgi kanıtı motoru) üzerine inşa edilen EdgeX, saniyede 200.000 sipariş işleyebilir, gecikmesi 10 milisaniyenin altındadır ve Binance ile benzer bir hıza sahiptir.

İşlem ücreti Hyperliquid'den düşük

EdgeX, işlem ücretleri açısından Hyperliquid'den tamamen üstündür:

Ücret karşılaştırması:

• EdgeX işlem ücreti: %0,038 vs Hyperliquid: %0,045
• EdgeX bekleme ücreti: %0.012 vs Hyperliquid: %0.015

Aylık işlem hacmi 10 milyon dolar olan bir trader için, Hyperliquid'e kıyasla yılda 7000-10000 dolar tasarruf edilebilir.

Ayrıca, perakende ölçeğinde yapılan işlemler (600 bin doların altında) için EdgeX likiditesi daha iyidir - spread daha dar ve kayma rakiplerine göre daha düşüktür.

Gerçek gelir, sağlık göstergeleri

Lighter'ın sıfır ücret modelinden veya Aster'ın şüpheli verilerinden farklı olarak, EdgeX gerçek, sürdürülebilir gelir üretmektedir:

Mevcut ana göstergeler:

• Kilitli Toplam Değer (TVL): 489.7 milyon dolar
• 24 saatlik işlem hacmi: 82 milyar dolar
• Açık pozisyonlar: 7.8 milyar dolar
• 30 günlük gelir: 41.72 milyon dolar (ikinci çeyreğe göre %147 artış)
• Yıllık gelir: 5.09 milyon dolar (Hyperliquid'den sonra ikinci)
• İşlem hacmi / Açık pozisyon oranı: 10.51 (endişe verici görünüyor, ancak derinlemesine analiz gerektiriyor)

İlk bakışta, 10.51 oranı son derece kötü görünüyor, ancak arka plan son derece önemli: EdgeX'in lansmanının başında likiditeyi artırmak için agresif bir puan programı başlatıldı. Platform olgunlaştıkça, bu oran istikrarlı bir şekilde iyileşti.

Daha önemlisi, EdgeX her zaman sağlıklı bir gelir seviyesini koruyor - bu da yalnızca madencilik kullanıcılarının değil, gerçek tüccarların da var olduğunu kanıtlıyor.

Ekim ayı stres testi performansı

11 Ekim'deki çöküş olayında (19 milyar dolar değerinde pozisyon tasfiye edildi) EdgeX mükemmel bir performans sergiledi:

• Sıfır Hata (Lighter çevrimdışı 4 saat)
• eLP fon havuzu kâr elde ediyor (Lighter'ın LLP zararı)
• Likidite sağlayıcılarının yıllık getiri oranı (APY) %57 (sektörde en yüksek)

EdgeX Likidite Havuzu (eLP), kritik anlarda olağanüstü risk yönetim becerilerini sergiledi ve aşırı dalgalanmalarda kâr sağladı, rakipleri ise zor durumda kaldı.

EdgeX'in farklılaştırıcı avantajları

Çoklu zincir esnekliği:

• Ethereum birinci katman ağı (L1), Arbitrum, Binance Akıllı Zinciri (BNB Zinciri) desteklenmektedir.
• USDT ve USDC teminat olarak desteklenmektedir
• Çoklu zincirlerde para yatırma ve çekme işlemleri yapılabilir (Hyperliquid yalnızca Arbitrum'u destekler)

En İyi Mobil Deneyim: Resmi iOS ve Android uygulamaları (Hyperliquid'in mobil uygulaması yok) ile kullanıcılar, pozisyonlarını her yerde ve her zaman kolayca yönetebilir, kullanıcı deneyimi sade ve akıcıdır.

Asya Pazarına Odaklanma: Yerelleştirilmiş destek ve Kore Blok Zinciri Haftası gibi etkinlikler aracılığıyla Kore ve Asya pazarında stratejik bir konum almak. Batılı rakipler benzer kullanıcılar için rekabet ederken, hizmet yetersizliği olan bölgesel pazarlarda yer kapmak.

Şeffaf puan programı

• 60% işlem hacmi
• %20 öneri ödülü
• %10 Kilitli Toplam Değer (TVL) / Fon Havuzu
• %10 Tasfiye / Açık Pozisyon Sözleşmesi

Açık bir beyan: Çift yönlü işlemler için ödül verilmeyecek.

Veriler bunu da doğruladı - işlem hacmi / açık pozisyon oranı sürekli olarak iyileşiyor, tıpkı saf madencilik projeleri gibi sürekli kötüleşmiyor.

Karşılaşılan Zorluklar

Pazar Payı: Sürekli sözleşmelerin merkeziyetsiz borsa açık pozisyonlarının yalnızca %5.5'ini temsil ediyor. Büyüme sağlamak için ya agresif teşvik önlemleri alınmalı (madencilik riski ile karşı karşıya kalınarak) ya da önemli iş birlikleri yapılmalıdır.

Öne Çıkan Özelliklerin Eksikliği: EdgeX'in performansı dengeli ancak dikkate değer bir özelliği yok. Bu, iş sınıfı seviyesinde bir seçenektir; tamamen güvenilir ancak devrim niteliğinde bir atılımdan yoksundur.

Ücret rekabetçiliği yetersiz: Lighter'ın sıfır ücret modeli, EdgeX'in Hyperliquid'in altındaki ücret avantajını zayıflatıyor.

TGE fırsatı geç kalmış: 2025 yılının dördüncü çeyreğinde başlatılması bekleniyor, rakiplerinin gerisinde kalarak ilk hava düştüğü heyecanı kaçırmış.

Sonuç

EdgeX, profesyonellerin tercihi - abartılı spekülasyonlar yerine sağlam mükemmellik.

Avantajları:

• Kurum Arka Planı (Amber Group likidite sağlıyor)
• Gerçek gelir (5.09 milyar dolar yıllık)
• En iyi likidite havuzu getirisi (%57 yıllık getiri oranı, çöküş döneminde kâr elde etme)
• Hyperliquid'den daha düşük işlem ücreti
• Veri uyumluluğu (karşılıklı işlem skandalı yok)
• Çok zincirli esneklik + En iyi mobil uygulama
• Pazar payı küçük (açık pozisyonların oranı %5.5)
• İşlem Hacmi / Açık Pozisyon Oranı 10.51 (gelişme göstermesine rağmen hala yüksek)
• Eşsiz farklılık noktası yok
• Sıfır işlem ücreti platformlarıyla rekabet edemiyor

Uygun Kişi Grubu

• Yerelleştirme desteği arayan Asyalı traderlar
• Amber Group'un likiditesine önem veren kurumsal kullanıcılar
• Olgun risk yönetimini öncelikli olarak dikkate alan temkinli yatırımcılar
• Mobil öncelikli yatırımcı
• Stabil getiri arayan likidite sağlayıcı yatırımcılar

özet

EdgeX'in Asya pazarına, kurumsal kullanıcılara ve temkinli yatırımcılara hizmet vererek %10-%15 pazar payı elde etmesi bekleniyor. Hyperliquid'in liderliğini tehdit etmeyecek, ancak buna gerek de yok — sürdürülebilir, kârlı bir niş alan yaratıyor.

Bunu “Sürekli Sözleşme Merkeziyetsiz Borsa'daki Kraken” olarak görebilirsiniz - en büyük veya en göz alıcı değil, ancak sağlam, profesyonel ve işlem gerçekleştirme kalitesine değer veren deneyimli kullanıcıların güvenini kazanmıştır.

• Madenciler için: Fırsatlar orta seviyede, rekabet diğer platformlara göre daha düşük.
• Yatırımcılar için: Riski dağıtmak için düşük miktarlarda tahsis edilebilir, düşük risk düşük getiri ile ilişkilidir.

Karşılaştırmalı Analiz: Sürekli Sözleşme Merkeziyetsiz Borsa Savaşı

(Veriler mevcut belgeler üzerinden tahmin edilmiştir)

İşlem hacmi / Açık pozisyon oranı analizi

Sektör standardı: Sağlık oranı ≤3

• Hyperliquid: 1.57 güçlü doğal ticaret modelinin varlığını gösteriyor.
• Aster: 4.74 yüksek, büyük ölçüde teşvik odaklı işlemleri yansıtıyor.
• Lighter: 8.19 yüksek oran, puan odaklı ticareti işaret ediyor.
• EdgeX: 10.51 puan planının etkisi belirgindir, ancak yavaş yavaş iyileşiyor.

Pazar Payı: Açık Pozisyon Dağılımı

Piyasa toplamı: yaklaşık 13 milyar dolar açık pozisyon

• Hyperliquid: %62 - Pazar Lideri
• Aster: %18 - İkinci en büyük pay
• Lighter: %12 - Pazar varlığı sürekli artıyor
• EdgeX: %6 - Niş alanına odaklanma

Platform Genel Bakış

Hyperliquid - Olgun Lider

• Stabil veriler %62 pazar payı alıyor
• Yıllık gelir 2.9 milyar dolar, aktif geri alım programı bulunmaktadır.
• Topluluk özerk modeli, performans kaydı iyi
• Avantajlar: Pazar liderliği, sürdürülebilir ekonomik model
• Derecelendirme: A+

Aster - Yüksek Büyüme, Yüksek Tartışma

• Binance Akıllı Zincir ekosistem entegrasyon yeteneği güçlü, Zhao Changpeng (CZ) desteği aldı
• 2025 yılında DefiLlama verileri sorgulanacak
• Çoklu zincir stratejisi uygulamaların yaygınlaşmasını teşvik ediyor.
• Avantajlar: Ekosistem desteği, perakende yatırımcılar için geniş kapsama alanı
• Dikkat edilmesi gereken: Veri şeffaflığı sorunu
• Derecelendirme: C+

Lighter - Teknik Öncüsü

• Sıfır işlem ücreti modu, gelişmiş sıfır bilgi kanıtı doğrulama teknolojisi
• Üst düzey finansal destek (Thiel, Andreessen Horowitz, Lightspeed Venture Partners)
• TGE, 2026 yılının birinci çeyreğinde sınırlı performans verileri bekleniyor.
• Avantajlar: Teknolojik yenilik, Ethereum ikinci katman ağı güvenliği
• Dikkat edilmesi gerekenler: İş modeli sürdürülebilirliği, airdrop sonrası kullanıcı tutma
• Derecelendirme: Tamamlanmamış (Token oluşturma etkinliğinden sonraki performansa bağlı)

EdgeX - Kurumsal Odaklı

• Amber Group'un desteği, profesyonel düzeyde işlem gerçekleştirme yeteneği
• Yıllık gelir 5.09 milyon dolar, fon havuzunun performansı stabil.
• Asya pazar stratejisi, mobil öncelikli yapılandırma
• Avantajlar: Kurumsal güvenilirlik, istikrarlı büyüme
• Dikkat edilmesi gereken: Pazar payı küçük, rekabet konumlandırması
• Derecelendirme: B

Yatırım Değerlendirmesi

İşlem Platformu Seçimi

• Hyperliquid - En derin likidite, güvenilirlik gerçek savaşlarda test edilmiştir
• Lighter - Sıfır işlem ücreti, yüksek frekanslı traderlar için uygundur
• EdgeX - Hyperliquid'den daha düşük işlem ücretleri, mükemmel bir mobil deneyim
• Aster - Çok Zincirli Esneklik, Binance Akıllı Zincir Ekosisteminin Entegre Avantajları

Token yatırım takvimi

• HYPE - İşlemde, mevcut fiyat 37,19 Dolar
• ASTER - Güncel işlem fiyatı 1,05 Dolar, dinamikleri sürekli takip etmek gerekiyor.
• LITER - Token Üretim Etkinliği (TGE) 2026 yılının ilk çeyreğinde bekleniyor, lansmandan sonraki verilerin değerlendirilmesi gerekiyor.
• EGX - Token Generation Event (TGE) 2025 yılının dördüncü çeyreğinde bekleniyor, başlangıç performansı değerlendirilmelidir.

Temel Sonuçlar

Pazar Olgunluğu: Sürekli sözleşmelerin merkeziyetsiz borsa endüstrisi belirgin bir farklılık göstermektedir, Hyperliquid sürdürülebilir veriler ve topluluk konsensüsü aracılığıyla liderliğini sağlamlaştırmaktadır.

Büyüme Stratejisi: Her platform farklı kullanıcı gruplarını hedefliyor —— Hyperliquid (profesyonel traderlar), Aster (perakende / Asya pazarı), Lighter (teknoloji odaklı kullanıcılar), EdgeX (kurumsal kullanıcılar).

Göstergelere Odaklanma: Sadece işlem hacmine kıyasla, işlem hacmi / açık pozisyon oranı ve gelir üretme kapasitesi platformun gerçek performansını daha iyi yansıtır.

Gelecek Perspektifi: Lighter ve EdgeX'in token oluşturma etkinliklerinden sonraki performansı, uzun vadeli rekabetçi konumlarını belirlemede kritik bir rol oynayacaktır. Aster'in geleceği, şeffaflık sorununu çözme ve ekosistem desteğini sürdürebilme yeteneğine bağlıdır.