RWA pisti hakkında düşünceler

RWA hakkında, sık sık görüşüm şudur:

• Bu, kurumlar ve geleneksel finans oyuncularının ilgisini çekebilecek bir alan olabilir.

• Bireysel yatırımcılar için, içindeki menfaatlerimiz oldukça sınırlı, fazla bir cazibe yok, belki de yararlanabileceğimiz tek şey, teknoloji şirketlerinin (özellikle Amerikan teknoloji şirketlerinin) halka arz edilmemiş hisselerinin tokenleştirilmesi.

Bu görüşleri benimsememin temel nedeni, bu alandaki birçok temel çıkarın ve bağlantının merkezi düzenleyici kurumlar tarafından sıkı bir şekilde kontrol altında tutulmasıdır.

Essensiyel olarak bu %100 merkezi bir uygulama, sadece merkeziyetsiz bir teknolojiyi ambalajlamak için kullanılmış.

Ancak bu alandaki kalan hisse senedi tokenizasyon fırsatlarına karşı hala büyük bir ilgi ve güçlü bir katılım isteği taşıyorum, bu nedenle son zamanlarda Amerika'daki teknoloji şirketlerinin halka arz edilmemiş hisse senetlerini tokenizasyon satışı yapan birkaç şirketi gözlemledim. Ancak ulaşılan sonuçlar hiç de umut verici değil.

Kullanıcıların hesap başvurusu yapabilmeleri için, sıkı bir KYC sürecinin yanı sıra, başvuranların ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından "nitelikli yatırımcı" tanımına uygun olup olmadıklarını da titizlikle kontrol etmeleri gerekmektedir: yıllık gelirlerinin standartlara ulaşıp ulaşmadığı veya borçlar hariç net varlıklarının standartlara ulaşıp ulaşmadığı.

Bu iki standart, hem Çin'deki sıradan kullanıcılar hem de Amerika'daki sıradan kullanıcılar için oldukça katı.

Neden böyle bir denetim standardı ve eşiği belirlemek gerekiyor?

Şirket resmi web sitesinde çok net bir şekilde belirtmiştir ki, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun düzenlemelerine kesinlikle uymaları gerekmektedir.

Bu nedenle, bu kurala göre, şu anda bu hisse senedi tokenleştirme şirketlerinin çoğu ile bizim için büyük çoğunlukla bir bağlantı yoktur, bu yolun potansiyel faydaları bizim için çoğunlukla hayal ve ulaşılması imkansız bir durumda kalmaktadır.

Gelecekte bunun çok fazla değişmeyeceğine inanıyorum.

Bunun dışında, son zamanlarda sürekli takip ettiğim Hong Kong RWA gelişimine olan ilgimi giderek kaybetmeme neden olan iki haber daha var.

Birincisi, ilgili kuruluşların talebi üzerine, ana karadaki internet şirketlerinin Hong Kong'daki tokenizasyon işlemlerinden kademeli olarak çekilmesi isteniyor.

İkincisi, ana karadaki aracı kurumların Hong Kong'daki RWA işlerine ara vermesi isteniyor.

Önceden, ana karadaki şirketlerin Hong Kong'da tokenleştirme veya RWA işlerini yürütürken, sadece ana karadaki kullanıcıların katılımını engelleme kuralına sıkı bir şekilde uymaları koşuluyla, diğer konularda Hong Kong hükümetinin düzenlemelerine göre hareket etmeleri gerektiğini ve belirli bir hayal gücü alanının olabileceğini oldukça iyimser bir şekilde düşünmüştüm.

Bunu yaparak, bir yandan Çin anakarasındaki bazı varlıklar ve işlerin yurtdışındaki kullanıcılar için hala oldukça çekici olduğu, tokenleştikten sonra bazı yurtdışı alıcıları çekmesi gerektiği düşünülmektedir.

Ayrıca, bu şekilde şirketlerin Hong Kong üzerinden dışa açılmalarına, Hong Kong'u kullanarak dünyayla iletişim ve entegrasyonu sürdürmelerine olanak tanımak, her açıdan faydalıdır.

Artık bu uygulama da kısıtlandığında, Hong Kong'da gerçekleştirilebilecek tek iki iş kalıyor:

Birincisi, Hong Kong yerel şirketleri Hong Kong yerel işlerini veya yurtdışı işlerini tokenleştirecek veya RWA'laştıracak.

İkincisi, yabancı şirketler Hong Kong'da yabancı işlerini veya Hong Kong yerel işlerini tokenleştirme veya RWA hale getirme.

Öncelikle, bu iki yöntem hangi iş süreçlerini tokenleştirebilir veya RWA hale getirebilir, müşteri çekmek için?

Bu alanda Hong Kong'un daha fazla gelişim alanı olduğunu düşünemiyorum.

İkincisi, bu işlerin tokenleştirilmesi veya RWA'laşması mümkün olsa bile, alıcıları kimler olacak?

Kesinlikle ana karadan kullanıcılar olamaz, eğer yurtdışı kullanıcılarla karşı karşıyaysak, o zaman Hong Kong'dan çok daha gevşek olan ABD'nin düzenlemeleri daha mı avantajlı değil?

Yukarıdaki gözlemlerden şu sonucu çıkarabiliriz:

RWA gibi işlerin doğası merkeziyetçidir, bu tür işlerin yönü tamamen bu merkezi kuruluşun değerleri ve düşünce yönelimine bağlıdır.

Eğer bu merkezi kurumun değerleri muhafazakar ise (küçük hükümet, gevşek düzenleme), o zaman perakende yatırımcıların (sadece belki) bir şansı olabilir; aksi takdirde, perakende yatırımcıların fırsatlarından bahsetmek, temel olarak hayalperestliktir.