序文

ブロックチェーン技術の活発な発展に伴い、暗号通貨への投資は今日の金融市場でホットな話題になっています。 暗号通貨プロジェクトの場合、十分な資金を得ることは開発を成功させるために重要であり、投資家はこの新興産業への並外れた投資収益率を得ることも望んでいます。

このコースでは、暗号通貨のさまざまな資金調達方法を紹介します。 暗号通貨の文脈でのエンジェル投資(ベンチャーキャピタル)と、暗号通貨の出現により従来の金融業界で資金調達プロセスがどのように変化したかについて学びます。 スタートアップチームによる暗号通貨発行の特徴と利点、および投資家と市場の需要を満たすために暗号通貨の資金調達をどのように活用するかを探ります。

次に、ICO、IEO、IDO、STOなど、暗号通貨の資金調達に関連するさまざまな用語を説明し、さまざまな資金調達方法とその詳細を強調しながら、それらの長所と短所を分析します。

さらに、暗号通貨の資金調達と人気のあるプロジェクトに関する最新情報を提供するいくつかの有名な暗号通貨資金調達プラットフォームとソースを共有します。 これらのチャネルを通じて、このダイナミックな新興市場についてより深い洞察を得ることができます。

暗号通貨資金調達の歴史

2013年、マスターコインは資金調達を実施した最初の暗号通貨プロジェクトになりました。 創設者のJ.R.ウィレットは、 ビットコイントークでマスターコインホワイトペーパーを公開し、イニシャルコインオファリング(ICO)を通じて開発のための資金を調達するというプロジェクトの意図を概説しました。 潜在的な投資家にインセンティブを与えるために、彼はマスターコインを保有している人だけがアクセスできる排他的な機能を提案しました。 これにより、マスターコインはICOを通じてサブスクライブされた最初のユーティリティトークンになりました。

Mastercoinは、カスタムトークン、分散型取引所、ギャンブルなど、ビットコインブロックチェーンに機能と改善を追加することを目的としていました。 Mastercoinトークンはユースケースが限られているため広く採用されていませんでしたが、プロトコルの開発は成功しました。 現在、ビットコインのオムニレイヤーとして知られているマスターコインは、ステーブルコインUSDTで使用されるブロックチェーンネットワークの1つです。

J.R.ウィレットのICOコンセプトは、暗号通貨の資金調達の道を開拓しました。 従来の投資機関は通常、1〜200万ドル未満の小規模な投資を考慮していませんでした。 しかし、ICOの出現により、スタートアップは少量の資金を調達することができ、人気があり、市場で急速に普及しました。

2013年後半、イーサリアムのホワイトペーパーが導入され、スマートコントラクトとブロックチェーンアプリケーションの青写真が概説されました。 2014年8月、イーサリアムはICOを実施し、トークンを約0.3ドルの初期価格で販売し、販売で31,000BTC以上を調達しました。

イーサリアムとそのスマートコントラクト機能の確立により、トークンの発行がより簡単でアクセスしやすくなり、暗号通貨の資金調達のためのより良い技術サポートが提供されました。 ERC-20トークン標準の設計により、異なるトークン間の互換性が可能になり、暗号通貨市場におけるICOの成長が促進されました。 2016年、DAO(分散型自律組織)と呼ばれる実験プロジェクトは驚異的な1億5000万ドルを調達しましたが、その後のハッキング事件と50万ETHの盗難により、イーサリアムのハードフォークが発生しました。 その結果、今日見られる2つのブロックチェーンネットワーク、イーサリアム(ETH)とイーサリアムクラシック(ETC)が生まれました。

2017年、ビットコインの急増は暗号通貨市場の大幅な上昇を引き起こしました。 インフラストラクチャの改善と資金の流入により、暗号通貨の資金調達は爆発的な成長を遂げました。 EOS、ファイルコイン、バンコール、ポルカドットなどのプロジェクトがこの時期に登場しました。 しかし、資本の流入は、従来のIPOに適さないプロジェクトを再パッケージ化した多くの投機家や信頼できないスタートアップチームも引き付けました。 ブロックチェーンの匿名性と限られた精査を利用して、彼らは市場の熱狂を利用するためにイニシャルコインオファリング(ICO)を通じて資金を調達しました。

ICOはすぐに話題になりましたが、多くの詐欺プロジェクトや違法な資金調達活動も引き起こしました。 多くの無防備な投資家は重大な損失を被り、世界中の国々がより警戒し、ICOを取り巻く規制を強化するようになりました。 たとえば、中国は2017年9月にICO資金調達の禁止を発表しました。 2018年、暗号通貨市場は長期的かつ大幅な衰退を経験し、ICO市場を「暗号の冬」に導きました。 2017年のICOプロジェクトの90%以上がこの弱気市場で姿を消しました。

ただし、時間の経過とともに、暗号通貨取引所でサポートされている初期取引所オファリング(IEO)が勢いを増しています。 リスク意識の高まりに伴い、投資家は中央集権的な取引所による精査を受けた資金調達チームに焦点を移し始めています。 取引所は特定のIEOプロジェクトを推奨していませんが、中央集権的な取引所に直接上場することは、通常、プロジェクトの品質が高く、取引所の評判とユーザーベースにアクセスできることを示します。

2017年12月14日、バイナンスローンチパッドは最初のプロジェクトであるGiftoを立ち上げました。 その後、BitTorrent、Fetch AI、Polygon Matic、Axie Infinityなどを立ち上げ、これも非常に高い投資収益率を示し、参加者にかなりの投資収益率を提供しました。 この動きにより、他の取引所もそれに続き、独自のIEOプラットフォームを導入するようになりました。 例としては、Huobi Prime、BitMax.io Pre-sale、OK Jumpstart、Gate Startupなどがあります。 これらのプラットフォームは、質の高いプロジェクトと初期段階の起業家をサポートするために、この期間中に設立されました。

繁栄しているブロックチェーン業界は、伝統的な機関や企業の注目を集めました。 2018年7月、米国証券取引委員会(SEC)はより厳しい規制を採用し、トークンの提供を証券として分類し、関連する規制の対象としたため、資金調達のしきい値とコストが増加しました。 それにもかかわらず、2019年以降、DeFiセクターの革新とさまざまな分散型アプリケーション(Dapps)の出現により、一部の企業はブロックチェーンネットワークを介したセキュリティトークンとして従来の金融資産(株式や債券など)の発行を検討し、将来の暗号通貨の潜在的な普及に備えるようになりました。 この資金調達アプローチは、セキュリティトークンオファリング(STO)として知られています。

2020年のDeFi夏には、多数の新しい分散型取引所(DEX)プロトコルがイーサリアムブロックチェーンに登場しました。 オンチェーンユーザーの増加は暗号通貨市場により多くの流動性を注入し、イニシャルDEXオファリング(IDO)資金調達モデルが人気を博しました。 強い分散化の感覚によって推進される草の根の暗号通貨コミュニティにとって、IDOはより自由で多様な資金調達アプローチを提供し、中央集権的な交換の制約から解放されました。 暗号通貨の資金調達開発のさまざまな段階は、以下のタイムラインで視覚化できます。

暗号通貨の資金調達開発タイムライン

新しい暗号通貨の特徴

近年のブロックチェーン業界の繁栄に伴い、さまざまな分野で新しいプロジェクトが毎日出現しています。 暗号通貨市場は多様で絶えず進化しており、新しい暗号通貨が定期的に導入されています。 CoinMarketCapだけでも20,000を超えるさまざまな暗号通貨がリストされており、それぞれが投資家の注意を引くための独自の機能や魅力的なビジョンを提供することで、市場で名を馳せることを目指しています。

一般的に言って、新しく発売された暗号通貨には次の特徴があります。

1. より高い流動性:新しいコインは、より高い人気と市場の注目を集める傾向があります。 古いコインの代わりに新しいコインに投資することは一般的な慣行であり、新しいコインは古いコインと比較してより高い回転率と取引量を享受しています。

2. より大きな利益の可能性:新しいコインには閉じ込められたホルダーがなく、幅広い投機の可能性を提供します。 価格の上限や潜在的な利益の制限はありません。

3. 損失のリスクが高い:新しいコインの市場とコミュニティは完全には確立されておらず、初期段階では価格の下限がないため、その価値を判断することは困難です。 彼らの価格は、より多くの不確実性とボラティリティを伴いました。

4. 激しい競争:一部のコインはすでに大きな市場シェアを獲得している可能性があり、新しく発売された暗号通貨を際立たせるという課題を提起しています。

5. 柔軟性の向上:新しい暗号通貨の開発と設計は、既存のフレームワークや利害関係者の利益に縛られず、発行ルールや数量などの柔軟な設計を可能にします。

6. より灰色の領域:暗号通貨の発行は、特定の国の法律や政策の管轄外で動作する可能性があります。 これにより、悪意のある匿名チームがブロックチェーンのプライバシーと許可のない機能を悪用して、違法で詐欺的な活動に従事する機会が生まれます。
   したがって、新しい暗号通貨に投資する前に、ユーザーはこれらの特性を熱心に評価し、情報に基づいた投資決定を行うために、関連するリスクと報酬を検討してバランスをとる必要があります。

新しい暗号通貨を発行する方法

新しい暗号通貨は、ICO、IEO、IDO、STOなどのさまざまな発行および資金調達方法を通じて、市場での認識と流動性を得ることができます。

ICO(イニシャルコインオファリング)

イニシャルコインオファリングの略であるICOは、ブロックチェーン関連の製品、テクノロジー、サービス、またはプラットフォームの開発をサポートするために暗号通貨の発行を通じて資金を調達することを含む新しい資金調達方法です。 これらはブロックチェーン技術に基づく資金調達方法であり、企業やプロジェクトチームが独自のトークンを発行して投資家に販売し、プロジェクト開発のための資金を調達することができます。 投資家は、暗号通貨(ビットコイン、イーサリアム、USDTなど)または法定通貨を使用してこれらのトークンを購入できます。

ICOでは、プロジェクトチームはトークンの数量、価格、期間を含むトークン発行計画を設定します。 投資家は、暗号通貨または法定通貨を使用してこれらのトークンを購入できます。 これらのトークンには通常、特定のブロックチェーンプラットフォームで製品やサービスを購入したり、単に投機目的で使用したりするなどのユースケースがあります。 ICOが成功した場合、トークンの価値が高まり、投資家はトークンを販売することで利益を生み出すことができます。

ICO期間中、トークンは投資家に販売されます。 指定された期間内に調達された資金が最低限必要な金額に達した場合、プロジェクトは計画どおりに進めることができます。 ただし、資金調達が不十分な場合、資金は通常投資家に返還されます。 トークン販売の前に、スタートアップやプロジェクトチームは、プロジェクトとICOの目的を潜在的な投資家に紹介するホワイトペーパーをリリースすることがよくあります。 ホワイトペーパーには通常、次の情報が含まれています。

1. 資金調達の目標:プロジェクトはどのくらいの資金を調達する予定ですか?

2. 調達した資金の活用:資金はどのように使用されますか?

3. 事業計画:プロジェクトの運用モデルと事業戦略。

4. サブスクリプションに受け入れられる通貨:参加者はどの暗号通貨(または法定通貨)を投資に使用できますか?

5. トケノミクスと割り当て:トークンの発行、価格、配布メカニズムなど。

6. ICOタイムライン:これには、ICOの特定の開始日と終了日、および潜在的な段階的発行計画が含まれます。

7. 創設者とチームメンバーの背景:プロジェクトの創設者と他のチームメンバーの経験と背景に関する情報を提供します。

ICOの利点は、中央集権的な機関によって課せられた規制や制限の対象とならないことです。 複雑な監査やコンプライアンス手順なしで誰でも参加できます。 ただし、ICOには、プロジェクトチームが約束を果たすのに十分な信頼性と能力が不足している可能性があるため、詐欺や失敗の重大なリスクも伴います。 さらに、投資家の権利と利益を保護するための法的保護または規制メカニズムはありません。

IEO(イニシャルエクスチェンジオファリング)

IEOはICOと同様の資金調達方法ですが、IEOが暗号通貨取引所で行われるという違いがあります。 IEOでは、取引所はトークン販売プロセスを手配すると同時に、プロジェクトの適切なデューデリジェンスと評価を行う責任があります。 取引所の評判は、プロジェクトの実現可能性と信頼性に対する投資家の信頼を向上させる可能性があります。

IEOを開始するには、プロジェクトチームは最初に特定の暗号通貨取引所でIEOを実施することを申請し、取引所の評価を受けた後に承認を得る必要があります。 通常、取引所は定期的にIEOを保持し、取引プラットフォームでトークンを公開販売しています。 投資家は、その取引所でサポートされている暗号通貨を使用してトークンを購入できます。

ICOと比較して、評判の良い取引所による評価を受けるプロジェクトはユーザーの信頼を高めるため、IEOは投資家の注目と参加を引き付けるのが簡単です。 さらに、IEOプロセスはより透明で公正であるため、詐欺や失敗のリスクが軽減されます。 ただし、IEOにはいくつかの欠点もあります。 たとえば、プロジェクトチームは、トークン販売を行うために取引所にサービス料金を支払う必要があり、取引所によって課せられる他の制限や要件を遵守する必要があります。

全体として、IEOは暗号通貨の資金調達の比較的安全で信頼できる方法と見なすことができます。 ただし、投資家は、参加するプロジェクトや取引所を選択する際に、徹底的な評価と調査を行う必要があります。

IDO(イニシャルDEXオファリング)

IDOはIEOと同様の暗号通貨の資金調達方法ですが、IDOがDEXで行われるという主な違いがあります。 IEOと比較して、IDOはより分散化されており、DEXは通常、制限と監査が少ないため、トークンの流動性を簡単に達成できます。

IDOでは、プロジェクトチームは分散型取引所でトークンを発行し、投資家が取引所でサポートされている暗号通貨を使用してこれらのトークンを購入できるようにします。 通常、プロジェクトチームは、トークン発行前に潜在的な投資家が参照できるように、ホワイトペーパーやその他の関連情報を提供します。

DEXは通常、流動性プールを使用してIDOトークン取引市場を確立します。 ただし、DEXの取引量と流動性は中央集権型取引所ほど高くない可能性があり、攻撃のリスクが高くなります。 これらは、IDOトークンに投資するユーザーにとって重要な考慮事項です。 それにもかかわらず、分散型資金調達方法として、IDOは暗号通貨コミュニティによって提唱された分散型の精神とより一致しており、近年ますます注目と重要性を増しています。

たとえば、2021年8月、ソラナの分散型取引所であるマンゴーマーケットは、チームによる「公正な立ち上げ」と呼ばれるIDOを実施しました。 このIDOには、24時間の無制限期間と24時間の引き出しのみの期間がありました。 無制限期間中、ユーザーはUSDCを入金または出金できますが、引き出しのみの期間中はUSDCのみを引き出すことができます。 トークンの最終的な資金調達価格は、引き出しのみの期間後の残りの資金に基づいて決定されました。 ベンチャーキャピタリストとの個人販売や舞台裏の取引はありませんでした。 すべての参加者が同じ公正な条件で寄付し、資金調達をより透明でオープンにしました。

STO (セキュリティ トークン オファリング)

STOは、セキュリティトークンオファリングの略で、証券規制に準拠したブロックチェーンベースの資金調達方法です。 ICO、IEO、IDOなどの他のタイプのトークンオファリングとは対照的に、STOトークンは規制対象の証券に似せて設計されており、より高い正当性とセキュリティを提供します。

STO では、発行者は通常、オファリングの準拠プラットフォームを選択します。 彼らは、投資家と取引の正当性を確保するために、関連する証券ライセンスを申請し、KYC(顧客を知る)およびAML(マネーロンダリング防止)の検証プロセスを受ける必要があります。 投資家は、法定通貨または暗号通貨を使用してSTOトークンを購入し、それらを保有することで証券の所有権を表すことができます。

STOトークンは通常、株式、債券、不動産などの実世界の資産に裏打ちされており、トークンの価値とリターンはこれらの原資産にリンクされています。 したがって、STOは、より厳しい監査および規制要件を遵守しながら、より多くの投資機会とリターンを提供できます。 STOを採用したプロジェクトには、Enegra(EGX)、Mt Pelerin Shares(MPS)、Realio Security Token(RST)などがあります。

全体として、STOは、ICOに加えて一部の企業や機関が模索している方向性の1つです。 従来の金融市場に似ながら暗号通貨の資金調達の特徴を兼ね備えているため、より高い信頼を享受しています。 ただし、STOには欠点もあります。 投資家は参加資格を得るために特定の要件を満たす必要があることが多く、投資額は通常、他のトークン提供方法と比較して高くなります。 たとえば、BlockStream Mining NotesのSTOは、最小サブスクリプションしきい値を$100,000に設定しています。

新しい暗号通貨の情報源

新しい暗号通貨の情報源を理解することは、暗号通貨市場の投資家にとって不可欠です。 信頼できる情報にアクセスすることで、投資家はより多くの情報に基づいた投資決定を行い、初期段階のプロジェクトを特定して利益の可能性を高めることができます。 以下は、新しい暗号通貨に関するいくつかの一般的な情報源です。

公式ウェブサイト

新しい暗号通貨に関する情報は、多くの場合、公式Webサイトで公開されています。 これには、トークンの用途、技術的側面、トークンの供給、およびプロジェクトチームに関する詳細が含まれます。 公式ウェブサイトを調査することで、投資家はトークンのユースケース、市場での位置付け、および将来の開発をよりよく理解し、その収益性を評価できるようになります。

ソーシャルチャネル

Twitter、Telegram、Reddit、Discordなどのソーシャルチャネルは、新しい暗号通貨の重要な情報源です。 トークン発行者またはコミュニティメンバーは、これらのプラットフォームで最新のトークンの更新、ニュース、およびプロジェクトの進捗状況を頻繁に共有します。 さらに、一部のプロジェクトチームは、AMA(Ask Me Anything)セッションやその他のインタラクティブなアクティビティを実施し、投資家がチームと対話し、投資機会についてさらに洞察を得ることができます。

暗号通貨情報プラットフォーム

暗号通貨情報プラットフォームは、市場動向の重要な情報源として機能します。 たとえば、 トップICOリスト 、 CoinMarketCap 、 CryptoRank 、および ICOドロップ は、今後の暗号通貨プロジェクトに関する情報を集約します。

暗号通貨取引所

暗号通貨取引所は、新しい暗号通貨の重要な情報源でもあります。 Gate.io などの一部の取引所では、 プラットフォームでトークンの販売またはイベントの一覧表示を開始します。 これらの活動に参加することで、投資家はこれらのトークンを取得し、トークン発行者、トケノミクス、および取引所の評価および上場基準に関する洞察を得ることができます。

結論

このレッスンでは、ICO、IEO、IDO、STOなど、暗号通貨市場におけるさまざまな資金調達方法を詳細に紹介します。 それぞれの方法には独自の特徴がありますが、潜在的なリスクも伴います。 投資家は、自分のニーズと特定の状況に基づいて最適なものを選択できます。 さらに、新しい暗号通貨の情報源を理解することは、投資家がより良い意思決定を行い、早期の投資機会を特定するのに役立ちます。 一般的なソースには、公式Webサイト、ソーシャルチャネル、暗号通貨情報プラットフォーム、暗号通貨取引所などがあります。 次のレッスンでは、新しい暗号通貨への投資を分析し、暗号空間でより専門的なエンジェル投資家になることを可能にするいくつかのテクニックについて説明します。

テイクアウト

• ICO(イニシャルコインオファリング)とは、投資家から資金を調達するためにブロックチェーン上の企業またはプロジェクトがトークンを発行することを指します。 これにより、一元化された機関が監査したり、コンプライアンス手順を順守したりする必要がなくなりますが、詐欺や失敗のリスクが高くなります。
• IEO(初期交換オファリング)とは、集中型取引所を通じた企業またはプロジェクトによるトークンの販売を指します。 取引所はプロジェクトを徹底的に検証および評価し、IEOをICOよりも安全で信頼性の高いものにします。
• IDO(イニシャルDEXオファリング)とは、分散型取引所を通じた企業またはプロジェクトによるトークンの販売を指します。 IDOは監査や制限に直面していませんが、取引量と流動性が低いという問題に苦しむ可能性があります。
• STO(セキュリティトークンオファリング)は、ブロックチェーン技術を活用し、証券規制に準拠した資金調達方法です。 STOでは、発行者は準拠したプラットフォームでオファリングを実施し、KYCおよびAMLの検証を受ける必要があります。 STOトークンは有価証券に分類され、より高い正当性と安全性を提供しますが、他のトークン発行方法と比較して実行コストが高くなります。
• 新しい暗号通貨の情報源を理解することは、投資家がより良い投資決定を下し、利益の可能性を高めるための初期段階のプロジェクトを特定するのに役立ちます。
• 新しい暗号通貨の一般的な情報源には、公式Webサイト、ソーシャルチャネル、暗号通貨情報プラットフォーム、および暗号通貨交換が含まれます。