Швейцарский золотой гигант MKS PAMP "возвращается", вновь вступая в гонку токенизации золота

!

Автор: Zen, PANews

На фоне ускоренной цифровизации золота на глобальном уровне настоящих традиционных гигантов, которые действительно вошли в сектор RWA, не так много. Одним из немногих является швейцарская группа драгоценных металлов MKS PAMP: с одной стороны, она контролирует полную цепочку поставок от плавильни и оптовой торговли до брендированных золотых слитков, а с другой стороны, она решительно намерена перепаковать физическое золото из своих хранилищ в цифровые активы, которые могут обращаться на публичной цепочке.

Шесть лет назад он участвовал в запуске раннего золотого токена DGLD, но быстро ушел в тень из-за слишком раннего времени и недостаточно зрелого рынка. Сегодня, когда рынок золотых токенов, представленный Tether Gold (XAUT) и Paxos Gold (PAXG), приближается к миллиардам долларов, и нарратив RWA полностью набирает обороты, MKS PAMP снова выводит DGLD на центральную сцену, приобретя Gold Token SA.

Интегрированный игрок на рынке драгоценных металлов

Группа MKS PAMP является семейной холдинговой компанией по производству драгоценных металлов, штаб-квартира которой находится в Женеве, Швейцария. Она владеет двумя крупными рафинированием в Швейцарии и Индии, а также управляет отделом торговли драгоценными металлами, монетным двором, распределением по цепочке поставок и онлайн-торговлей.

В продуктах под брендом MKS PAMP наиболее известным является золотой слиток с рельефным изображением “Lady Fortuna” (Судьба женщины), выпущенный в 1979 году, ставший первым брендом драгоценных металлов, который украсил обратную сторону своих отливок. Сегодня “Lady Fortuna” является одной из самых известных серий инвестиционных золотых слитков в мире и широко рассматривается как высококлассный бренд на рынках Европы, Ближнего Востока и Азии.

!

Кроме того, MKS PAMP одновременно прошла сертификацию авторитетными организациями глобального внебиржевого рынка драгоценных металлов LBMA (Лондонская ассоциация золота и серебра) и LPPM (Лондонский рынок платиновых и палладиевых металлов), её производимые золотые слитки могут быть непосредственно использованы для расчетов и расчетов в таких ключевых рынках, как Лондон и Цюрих. Более того, PAMP в течение долгого времени признается LBMA в качестве “GoodDeliveryReferee” (признанная проверочная компания), выполняя роль стандарта отрасли, проверки и арбитража, на сегодняшний день в мире лишь 7 компаний получили этот статус.

Таким образом, благодаря центральной позиции швейцарской золотой переработки в глобальной цепочке поставок, MKS PAMP предоставляет услуги как центральным банкам и крупным клиентам, таким как горнодобывающие компании, так и индивидуальным инвесторам через распределительную сеть и онлайн-каналы, что в целом можно рассматривать как типичного интегрированного «лидера» в индустрии драгоценных металлов. Согласно отчету Bloomberg, торговая деятельность MKS PAMP составляет около 5% от объема торгов золотом на лондонском рынке, что делает ее одним из основных поставщиков ликвидности в этом крупнейшем в мире центре торговли золотом.

В последние годы группа MKS PAMP продолжает расширяться, в 2024 году открыв завод по производству серебряных монет в старом ангаре во Флориде, а в октябре этого года открыв региональный штаб в Гонконге, захватывая возможности роста глобального спроса на золото и серебро. Кроме того, помимо физического расширения и планирования, MKS PAMP также пытается протянуть свои щупальца в мир криптовалют.

Шесть лет назад была сделана первая попытка токенизации золота

MKS PAMP впервые серьезно занялась токенизацией золота, что восходит к шести годам назад.

В октябре 2019 года CoinShares совместно с MKS PAMP и Blockchain.com запустили продукт токенизации золота под названием “DGLD”. Каждый DGLD связан с физическим золотом, хранение и переработка которого осуществляется PAMP, а в качестве средства учета и передачи используется технология сайдчейна/сайднета в экосистеме биткойна. Цель состоит в том, чтобы объединить “стабильность стоимости золота” и “безопасность сети биткойн”, предоставляя учреждениям и клиентам с высоким капиталом более простой в передаче и программируемый способ владения золотом.

!

Официальная реклама в то время акцентировала внимание на нескольких преимуществах: наличие физического золота с обеспечением 1:1 и это “allocated gold” (распределенное, с именным хранением); место хранения в Швейцарии, слитки соответствуют стандартам LBMA, а производство и контроль качества осуществляет завод PAMP; через партнерскую платформу держатели могут обменивать токены на физические слитки золота или передавать и торговать на поддерживаемых цифровых платформах.

С технической точки зрения, первая версия DGLD выбрала инфраструктуру, связанную с биткойном, а не экосистему DeFi на Эфириуме, которая тогда только начинала развиваться. Это связано с соображениями команды проекта: они больше ценили нарратив биткойна как “хранилища ценности” и относительно консервативную пользовательскую базу, а не высокочастотную торговлю и сложные контракты.

Однако проект вскоре оказался в состоянии затишья. Представители проекта признали, что в 2019 году спрос на золотые токены был еще на очень ранней стадии, и понимание со стороны институтов и розничных инвесторов, а также пути соблюдения норм и инфраструктура не были готовы к поддержке достаточно большого объема. В целом участие MKS PAMP в проекте DGLD было больше связано с проверкой концепции токенизации золота и тестированием продукта.

Покупка криптотехнологической компании для перезапуска проекта DGLD

В ноябре 2025 года MKS PAMP объявила о полной покупке Gold Token SA (GTSA), который является фактическим эмитентом проекта DGLD и был зарегистрирован в 2018 году в кантоне Женева. После поглощения GTSA будет функционировать как токенизированная организация под управлением MKS PAMP для перезапуска бизнеса по токенизации золота DGLD. Учитывая предыдущий опыт, MKS PAMP на этот раз провела полное “обновление” в области технологий, соблюдения норм и ликвидности.

Во-первых, токен DGLD больше не сосредоточен на относительно нишевой экосистеме биткойн-сайдчейнов, а выпускается на основе таких основных публичных цепочек, как Ethereum, с использованием общепринятых стандартов смарт-контрактов и планированием совместимости с другими цепочками или многопоточностью. Для золотого токена, который “используется для залога, расчетов и управления ликвидностью”, комбинируемость и интеграционные затраты часто важнее, чем нарратив самой цепочки. Выбор таких зрелых сетей, как Ethereum, очевидно, более соответствует текущей реальности инфраструктуры отрасли.

MKS PAMP утверждает, что вновь выпущенный DGLD по-прежнему соответствует определенному количеству физического золота и продается только аккредитованным институциональным инвесторам. Основное внимание уделяется предоставлению инструментов “цепочной золота” для институциональных инвесторов, семейных офисов и субъектов, обладающих большим количеством криптоактивов, для хеджирования волатильности, использования в качестве залога или управления балансом активов. Что касается вопросов соблюдения законодательства, операционный проект Gold Token SA зарегистрирован в Швейцарии и находится под контролем саморегулируемой организации VQF, управляемой Швейцарской финансовой рынковой службой (FINMA).

Шесть лет назад в проекте DGLD одной из самых больших слабых сторон были недостаток рыночного принятия и ликвидности. Чтобы решить эту проблему, MKS PAMP планирует предоставить ликвидность для DGLD через свои торговые подразделения и партнеров, а учреждения, владеющие DGLD, также смогут продавать его на вторичных криптовалютных биржах, чтобы избежать ситуации, подобной той, что была в 2019 году, когда ликвидность постепенно иссякла.

По словам генерального директора Gold Token SA Курта Хемеккера, в настоящее время перезапуск DGLD все еще находится в стадии подготовки, и официальные лица заявляют, что, скорее всего, он начнется в области децентрализации. Сам Курт также является опытным игроком в криптоиндустрии, он ранее занимал должность генерального директора фонда Mina, легкой блокчейн-платформы, а также был руководителем проекта стабильной валюты Diem (ранее известной как Libra), запущенного Meta (Chief of Staff). После приобретения и присоединения к MKS PAMP, Курт станет руководителем цифровых активов (Head of Digital Assets) в этой группе.

Какие преимущества у MKS PAMP по сравнению с существующими золотыми токенами?

С ростом интереса людей к цифровому золоту на рынке уже существует несколько токенов цифрового золота, основными игроками являются PAXG, выпущенный Paxos Gold, и XAUT, представленный Tether Gold.

Токен PAXG, выпущенный Paxos Trust, соответствует одной тройской унции распределенного золота, сертифицированного LBMA. PAXG регулируется Департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS), а кастодиальные компании ежемесячно публикуют аудиторские отчеты. Инвесторы могут обменять 430 токенов PAXG на золотые слитки высшей пробы LBMA (400 тройских унций, около 12,5 килограммов) или вывести средства в долларах США. PAXG обладает высокой прозрачностью и регулируемой поддержкой, сделки относительно активны, но порог входа довольно высок, а также за этапы эмиссии и выкупа необходимо уплачивать определенные сборы.

XAUT — это токен, выпущенный Tether Gold в 2020 году, где каждый XAUT привязан к 1 унции физического золота, хранящегося в швейцарском хранилище. Tether утверждает, что XAUT соответствует физическому золоту в соотношении 1:1 и предоставляет онлайн-инструмент для проверки номеров слитков. В отличие от PAXG, у XAUT нет аналогичного традиционного финансового лицензирования, и его рамки раскрытия информации и стандарты аудита в значительной степени зависят от саморегулирования эмитента, поэтому в плане “регулирующей поддержки” и прозрачности он не так строг, как PAXG. При выкупе XAUT обычно также требуется операция по целым унциям, и иногда при обмене необходимо уплатить комиссию майнерам или сборы.

В отличие от этого, DGLD от MKS PAMP выпускается мировыми лидерами в области переработки драгоценных металлов, минимальная доля для выкупа составляет всего 1 грамм, что более гибко по сравнению с порогом в унции для PAXG и XAUT. С другой стороны, одной из основных сложностей в управлении токенизированными продуктами на основе золота является покрытие затрат на хранение в хранилище, большинство продуктов взимают сборы на этапе чеканки и выкупа, но в начальный период возобновления MKS PAMP не будет взимать соответствующие сборы. Будущие конкретные сборы и темпы выхода на рынок будут определяться официальными условиями и объявлениями.

Кроме того, MKS PAMP обязуется поддерживать рынок с помощью собственного торгового отдела, чтобы увеличить ликвидность. Эти особенности придают DGLD потенциальное преимущество в конкурентной среде. В целом, на данный момент рынок токенизированного золота все еще относительно невелик, и MKS PAMP, опираясь на свои силы и опыт, может занять долю на этом сегментированном рынке.