47 dias, de ganhar 44 milhões de dólares a perder todo o capital, o destino do irmão Majie é decidido pelo "teorema da falência do jogador".

Magi Dage, um artista do passado e agora um empreendedor tecnológico, é uma Baleia no mundo crypto. Ele protagonizou uma montanha-russa de riqueza impressionante na exchange Hyperliquid.

Graças a uma estratégia de alavancagem agressiva, ele conseguiu elevar a conta a quase 60 milhões de dólares (com um lucro flutuante superior a 44 milhões).

No entanto, impulsionado pelo “viés do jogador” e pelo “efeito de disposição”, ele ignorou a reversão do mercado, comprando desesperadamente e tentando resistir às leis matemáticas.

No final, em 47 dias, caiu do pico para apenas 1718 dólares, sem capital, retratando de forma vívida e cruel o desfecho do “teorema da falência do jogador.”

Para entender essa derrota, é necessário compreender três conceitos: passeio aleatório, parede de absorção e deriva negativa.

① Passeio aleatório

Imagine um bêbado a andar numa linha reta. Ele lança uma moeda, se sair cara avança um passo (ganhando dinheiro), se sair coroa recua um passo (perdendo dinheiro).

A experiência do irmão Maji é, essencialmente, o passo de um bêbado. A curto prazo, ele pode lançar continuamente resultados positivos, correndo para a frente, com ativos disparando para 60 milhões. Mas isso não significa que ele seja tão incrível, é apenas sorte.

② parede de absorção

A estrada por onde o bêbado caminha é assimétrica dos dois lados.

À esquerda está a alta parede (banco/mercado): composta pelo capital total do mercado. Para um indivíduo, é quase infinitamente distante. Não é possível ganhar todo o dinheiro do mercado e fazer o mercado “falir”.

À direita está o penhasco (você): este é o seu ponto de zero do capital. Para o irmão Maji, este ponto é limitado.

Enquanto o jogo continuar, o bêbado sempre terá a probabilidade de recuar continuamente. Assim que ele tocar na borda do precipício (ativos a zero), ele cairá. Cair significa “ser absorvido” - o jogo termina, e você não terá mais a oportunidade de recuperar suas perdas.

Porque o adversário (mercado) é infinito, enquanto você é finito, desde que o tempo seja suficiente, você cai 100% do penhasco.

Este é o “Teorema da Falência dos Apostadores”.

③ Deriva negativa

Se for apenas jogar uma moeda (com uma taxa de vitória de 50%), o bêbado pode demorar muito a cair. Mas nos contratos de casino e no mundo crypto, há taxas e slippage, como se uma forte ventania soprasse na beira do penhasco, empurrando o bêbado na direção do penhasco. Isso é chamado de drift negativo.

Sob a deriva negativa, o valor esperado é negativo. O irmão Maji pagou apenas centenas de milhares de dólares em taxas de financiamento nesta rodada.

Então, a sua conta teve um lucro flutuante de 44,84 milhões de dólares em 18 de setembro. Por que não parar? Por que perder todo o capital? As razões são as seguintes:

a, usar alavancagem. A alavancagem pode fazer com que você traga um “abismo” distante para mais perto–basta uma oscilação inversa de 4% (alavancagem de 25x) para cair.

b, estratégia de martingale. Usar “balas” limitadas para combater a queda infinita do mercado através da mediação contínua (método de multiplicação) levará inevitavelmente à ruptura da cadeia de financiamento, colidindo contra a parede de absorção.

c, conta mental. Por que ele não realiza lucros quando ganha muito? Porque na psicologia do jogador, aqueles 44 milhões são “dinheiro do cassino”, e perder não é uma pena.

O irmão Majie disse “é bom ser feliz”, isso é a despreocupação de um apostador rico, pessoas comuns não devem imitar.

Aqui estão três algoritmos de vida:

Um, participar no “Expectativa Positiva”

Contratos e jogos de azar são jogos de expectativa negativa, evite-os, a menos que esteja a gastar dinheiro em busca de emoção.

Investir em índices “sérios”, manter ativos de qualidade com EV > 0, ser amigo do tempo.

Duan Yongping disse que uma pessoa comum que investe regularmente no S&P 500 pode ganhar dinheiro, pois esse mercado tem “deriva positiva”.

Dois, mantenha-se longe da “parede de absorção”

Viver é a prioridade número um. Afaste-se da alavancagem, não deixe que a volatilidade o empurre para o abismo.

Três, definir a “linha de parada”

Especuladores, para ganhar dinheiro é preciso realizar lucros, e para perder dinheiro é preciso cortar perdas. Caso contrário, de acordo com o teorema da falência dos jogadores, o resultado é 0.

E os investidores de valor devem usar dinheiro ocioso que podem perder para esperar a deriva positiva.