Традиційні IPO

Введення про різні типи фінансування

Навіть якщо слово «краудфандинг» з’явилося зовсім недавно, практика залучення капіталу для фінансування проекту або нової архітектурної роботи має дуже давню історію. Згадайте лише британські національні військові облігації, випущені урядом у 1917 році, щоб зібрати додаткові кошти на поточні витрати під час Першої світової війни, або збір коштів, організований у 1885 році для будівництва монументальної основи для статуї Свободи в Нью-Йорку. Йорк Сіті. З появою Інтернету процес став набагато швидшим і масштабнішим, ставши одним із найбільш використовуваних способів збору коштів для стартапів.

Незважаючи на те, що нещодавно на ринку з’явилися нові типи краудфандингу, найбільш важливими з них є наступні чотири:

1. На основі пожертвувань: один із найпопулярніших видів фандрейзингу, коли донори передають гроші ініціативі, компанії чи особі, не очікуючи нічого натомість.

2. На основі винагороди: ще один поширений тип краудфандингу, коли донори отримують щось в обмін на свої внески залежно від суми, яку вони пожертвували.

3. Власний капітал: вид фінансування, який більше підходить для малих і середніх підприємств, які шукають значну суму капіталу, щоб почати або розширити свій бізнес. В обмін на пожертви донори отримують відсоток власності в компанії.

4. Борг: швидкий і простий спосіб як для фізичних осіб, так і для компаній залучити потрібні гроші, коли вони їм потрібні. У цьому випадку кошти, які спонсори виділили за цим сценарієм, є позикою, яку потрібно погасити з відсотками до певної дати.

Коли фондовий ринок почав набирати обертів, розвинувся інший тип фінансування, який називається первинним публічним розміщенням акцій (IPO), який використовується компаніями для залучення капіталу від державних інвесторів шляхом випуску публічних акцій.

Що таке IPO?

Первинна публічна пропозиція (IPO) — це публічна пропозиція, яка передбачає продаж акцій компанії інституційним і зазвичай також звичайним інвесторам. Один або кілька інвестиційних банків зазвичай гарантують IPO та координують розміщення акцій на одному або кількох фондових ринках.

Існує два поширених типи IPO: фіксована ціна та пропозиція для створення книг . Компанія може використовувати будь-який тип окремо або комбіновано. У першому випадку, коли корпорація стає публічною, вона встановлює заздалегідь визначену ціну, за якою інвестори можуть придбати її акції. Перед тим, як компанія стане публічною, інвестори знають про ціну акцій. В останньому типі протягом періоду, протягом якого відкрите IPO, збираються заявки від інвесторів за різними цінами, які є вищими або дорівнюють мінімальній ціні. Ціна пропозиції визначається після дати закриття торгів. На відміну від пропозиції з фіксованою ціною, фіксованої ціни за акцію немає.

Процедури IPO

Коли компанія вирішує вийти на біржу, вона повинна зробити кілька обов’язкових кроків, щоб відповідати законам певного штату чи адміністрації. В основному процес відбувається так:

1. Компанія-емітент обирає інвестиційний банк (або більше одного), який має надавати консультації компанії щодо її IPO та піклуватися про неї.

2. Щоб допомогти компанії-емітенту продати свою початкову партію акцій, інвестиційний банк (андеррайтер) діє як брокер між фірмою-емітентом та інвесторами. Від банку вимагається проведення належної перевірки та подання нормативних документів;

3. Після схвалення IPO регулятором вибирається дата запуску IPO. До дати набуття чинності компанія-емітент і андеррайтер вирішують ціну пропозиції та точну кількість акцій, які будуть продані;

4. Після виведення випуску на ринок настає період стабілізації, протягом якого андеррайтер намагається переконатися, що торгова ціна акцій компанії не впаде нижче ціни IPO;

5. Після цього етапу андеррайтери можуть оцінити прибуток і вартість фірми-емітента.

Перехід від приватної до публічної компанії є дуже важливим, оскільки це великий крок вперед для їхнього бізнесу. Після IPO компанія-емітент публічно котирується на авторитетному фондовому ринку, що багато хто вважає хорошою ознакою зростання. Проте є кілька недоліків, пов’язаних із завершенням IPO, включаючи значні юридичні, бухгалтерські та маркетингові витрати, які змушують деякі компанії відмовлятися від ідеї «вийти на біржу».

Криптофінансування

Види фінансування з використанням криптовалют

З розвитком технології блокчейн і криптовалют відкрилися нові сценарії у світі збору коштів. Завдяки деяким характеристикам технології блокчейн, таким як децентралізація (у деяких випадках), прозорість і висока швидкість завершення транзакцій, компанії можуть залучати капітал все ефективніше, скорочуючи при цьому витрати на залучення коштів. Як ми бачили раніше, залучення капіталу традиційним способом підходить не всім: кроків для цього занадто багато, дорого та повільно. Блокчейн, граючи роль розподіленої та незмінної книги, діє як посередник у відносинах обміну. Таким чином, усунувши третю сторону, він здатний не тільки оптимізувати та прискорити обмінні процеси, але й скоротити їх витрати.

Сьогодні існують різні типи криптофінансування, які характеризуються типами пропонованих послуг та/або методами їх роботи. Основних з них, по суті, три:

1. ICO: це раніше був одним із основних видів фінансування за допомогою криптовалют. ICO розшифровується як «Initial Coin Offering» і дозволяє криптокомпанії або проекту залучати капітал від інвесторів в обмін на рідну монету/токен своєї платформи, який розповсюджується після запуску проекту. Цей маркер може мати певну корисність, пов’язану з послугою, яку пропонує компанія, або представляти частку в компанії чи проекті.

2. STO: навіть якщо він ще не широко використовується, він має великий потенціал, щоб стати мейнстрімом. STO розшифровується як «Security Token Offering» і дозволяє криптокомпанії «токенізувати» свої акції, тобто представляти частку у формі цифрового активу, токена блокчейну.

3. IEO: вважається трохи більш просунутою формою ICO. IEO розшифровується як «Initial Exchange Offering» і дозволяє криптокомпанії/проекту залучати капітал від інвесторів через вибрані біржі криптовалют. Легко зрозуміти, наскільки цей метод ефективніший за ICO, оскільки будь-який інвестор, який має доступ до обраної біржі, може взяти участь у фінансуванні.

Інші типи криптофінансування, які набирають популярності, це IDO та IGO, про які ми поговоримо пізніше.

Історія криптофінансування

Збір коштів у індустрії криптовалюти почався в 2017 році з так званою «ICO-манією». Завдяки ICO багато проектів було запущено, тоді як інші з тріском зазнали невдачі як через неправильне використання коштів, так і через відсутність варіантів використання, останнє також погіршилося жорсткою конкуренцією. Решта ICO виявилися чистим шахрайством (дехто каже, що 80% від загальної кількості), і в багатьох випадках розробники певного проекту буквально зникали після того, як зібрали великі суми капіталу від користувачів.

Через тривожну ситуацію, яка склалася в усьому світі ICO, було створено нову форму криптофінансування, саме для того, щоб запобігти іншим користувачам натрапити на шахрайство. ICO привернули увагу світових фінансових регуляторів. Тому з’явилися нові методи фінансування, такі як реєстрація вашого проекту як цінного паперу у фінансовому регуляторі своєї юрисдикції або отримання допомоги від великого криптооператора для розміщення проекту, що робить його доступним для купівлі та продажу користувачам платформи лістингу, яка зазвичай є криптобіржею. Зараз STO та IEO є найбільш інноваційними методами збору коштів, тоді як інші привертають увагу користувачів криптовалюти повільніше.

Основні моменти 
 Популярна форма фінансування, відома як первинне публічне розміщення акцій (IPO), дозволяє компаніям залучати гроші від звичайних державних інвесторів шляхом випуску публічних акцій. Ця практика з’явилася, коли фондовий ринок почав розвиватися.
Процес проведення IPO дуже тривалий і дорогий, оскільки вимагає дотримання чітких правил, продиктованих регулятором, які часто виявляються суворими та важкими для тлумачення. Багато компаній відмовляються від цього.
З розвитком блокчейнів і криптовалют з’явилися інші форми залучення капіталу, які є набагато простішими та доступнішими порівняно з IPO. Однак вони не позбавлені ризиків і проблем.

Висновок

Ця частина курсу має на меті допомогти вам зрозуміти, як з’явилися більш інноваційні форми фінансування, особливо для стартапів, і скільки ще є потенціал для вдосконалення. У наступному модулі ми проаналізуємо ICO та поговоримо про відмінності між ними та IPO.