Não é apenas uma revolução monetária: a história, a tecnologia e a prova financeira tripla de por que o Bitcoin não será eliminado

Da história da tecnologia, do valor da camada de protocolo à demanda incremental da era da IA, o Bitcoin não é a primeira geração de tecnologia, mas uma camada de liquidação global insubstituível, e sua missão acaba de começar. Este artigo é derivado de um artigo escrito por @zzmjxy e é compilado, compilado e contribuído pelo PANews. (Sinopse: Texas compra ETF de Bitcoin BlackRock de US$ 5 milhões, US$ 87.000 (e o progresso em outros estados?) (Antecedentes adicionados: Como sobreviver ao inverno do Bitcoin?) Estratégias de investimento, conselhos e julgamento de fundo Quando o sentimento do mercado esfria, a narrativa “Bitcoin está morto” sempre reacende. A suposição central deste argumento é que o Bitcoin, como a primeira geração da tecnologia blockchain, acabará sendo substituído por retardatários, assim como todas as tecnologias pioneiras na história fizeram. Essa suposição parece logicamente infalível – mas está errada. A maldição da tecnologia de primeira geração e as exceções do Bitcoin As lições da história da tecnologia são brutais. Western Union — O gigante das comunicações que controlava 90% do negócio de telégrafos nos Estados Unidos em 1866. Em 1876, Bell queria vender a patente do telefone para ele, mas o topo recusou. Bell deu a volta por cima e fundou a Bell Telephone, que mais tarde evoluiu para a AT&T — a maior empresa do mundo do século 20. E a Western Union que recusou a chamada? Com uma capitalização de mercado de US$ 2,7 bilhões hoje, ocupa a 3990ª posição no mundo. Intel — Inventou o microprocessador comercial em 1971 e dominou os chips de PC por três décadas. O pico da bolha em 2000 valeu US$ 509 bilhões. Hoje, 25 anos depois, os investidores que compraram na alta ainda não devolveram seu capital, com um valor de mercado de US$ 160 bilhões – menos de um terço de seu pico. Não é derrotado por “CPUs mais rápidas”, mas pela transformação geracional da arquitetura, a ascensão da (ARM, a liderança de processos da TSMC ) deixada para trás. Cisco — Rei da infraestrutura de rede. Em 2000, o valor de mercado ultrapassou os 500 mil milhões, ultrapassando a Microsoft e tornando-se a primeira do mundo. Após o estouro da bolha, o preço das ações caiu 88% e, desde então, sua receita quadruplicou, mas o preço das ações nunca mais voltou às máximas. O valor da camada de dispositivo é sugado pela camada de protocolo e pela camada de aplicação. O padrão parece claro: a tecnologia de primeira geração constrói prova de conceito, a tecnologia de segunda geração colhe retornos de mercado. No entanto, 16 anos após o nascimento do Bitcoin, a situação é completamente diferente. Hoje, o Bitcoin tem uma capitalização de mercado de cerca de US$ 1,8 trilhão, o que representa mais de 58% de todo o mercado cripto. Em segundo lugar, o Ethereum é de cerca de 300 bilhões, menos de um sexto do Bitcoin. Todos os “assassinos do Ethereum” e “substitutos do bitcoin” combinados, ainda menos da metade da capitalização de mercado do bitcoin. Após 16 anos, o Bitcoin não só não foi substituído por retardatários, como abriu a lacuna. A diferença é que o telégrafo, chips e roteadores são todas ferramentas, e seu valor está na eficiência funcional, e quando a função é substituída, o valor é zero. Bitcoin não é uma ferramenta, mas uma camada de protocolo: um sistema de consenso global sem permissão. O valor da camada de protocolo não está na velocidade da iteração funcional, mas no acúmulo de efeitos de rede, imutabilidade e efeitos Lindy. O TCP/IP não será substituído por “protocolos mais rápidos” porque o custo de substituição supera em muito os ganhos de eficiência. A lógica do Bitcoin é exatamente a mesma. Posicionamento mal lido: do sistema de pagamento à liquidação global O maior dilema narrativo do Bitcoin é que ele é julgado como um “sistema de pagamento” – e depois julgado como um fracasso. As transações são lentas, as taxas são altas e a taxa de transferência é baixa. Estas críticas são factos. Mas eles criticam algo que o Bitcoin nunca tentou ser. Pagamento e liquidação são duas coisas diferentes. Você passa seu cartão na Starbucks e isso é feito em 2 segundos. Mas será que o dinheiro realmente transferiu? Sem. A Visa simplesmente registrou uma promessa de que a transferência real de fundos esperaria por uma liberação interbancária – talvez no mesmo dia, ou alguns dias depois. A Visa processa dezenas de milhares de transações por segundo, mas lida com promessas, não com liquidações. O acordo resolve outro problema: realmente, irreversivelmente passou de A para B? Até agora, a liquidação final entre bancos globais tem dependido do SWIFT e dos bancos centrais – um sistema que leva dias, requer permissão e requer intermediários fiduciários. O Bitcoin não é um concorrente da Visa. É um concorrente do SWIFT: um acordo global sem permissão. Isto não é uma teoria. De acordo com dados de pesquisa da Riot Platforms, a rede Bitcoin liquidou mais de US$ 19 trilhões em transações em 2024: mais do que o dobro do que era em 2023, com um pico em um único dia de mais de US$ 30 bilhões. A Lightning Network, Ark, RGB, todos esses protocolos L2 têm a cadeia principal do Bitcoin como âncora de liquidação final. É exatamente assim que a camada de liquidação deve parecer: o fundo não persegue velocidade, mas finalidade irreversível. Deste ponto de vista, as “desvantagens” do Bitcoin são precisamente o design: tempo de bloco de 10 minutos, tamanho limitado do bloco, funcionalidade de script conservadora: estas são escolhas deliberadas para garantir que qualquer pessoa possa executar um nó completo, verificar todo o histórico e não depender de qualquer entidade centralizada. Inspiração para TCP/IP Na década de 1970, as métricas de desempenho do TCP/IP eram bastante “pobres”: alta latência, baixa largura de banda, nenhuma criptografia nativa. SNA da IBM e DECnet da DEC são mais “avançados” em especificações técnicas. Mas o TCP/IP ganhou. Não porque seja mais rápido, mas porque é simples o suficiente, aberto o suficiente e difícil o suficiente para controlar. Cinquenta anos depois, ninguém está a tentar substituir o TCP/IP por um “protocolo mais rápido”. Não é que não existam opções mais rápidas, mas os custos de substituição já são incomportáveis. Esta é uma inspiração profunda da camada protocolar: uma vez que se torna a base da confiança, a eficiência deixa de ser o indicador primário, a insubstituíbilidade é. Prova de colaboração humana Em novembro de 2025, o Bitcoin Core concluiu sua primeira auditoria de segurança independente em 16 anos, e o resultado foi: zero vulnerabilidades de alta gravidade, zero vulnerabilidades de média gravidade. Por trás desse número está um fato ainda mais impressionante: um acordo que suporta uma capitalização de mercado de quase dois trilhões de dólares, tem apenas 41 desenvolvedores principais em todo o mundo e uma doação anual de apenas US$ 8,4 milhões. Compare Polkadot – com uma capitalização de mercado de menos de 1% do Bitcoin e US $ 87 milhões em gastos anuais de desenvolvimento. Podemos estar subestimando a capacidade humana de auto-organização. Não há empresas, fundações, CEOs, um grupo de desenvolvedores espalhados pelo mundo, mantendo a maior infraestrutura financeira descentralizada da história da humanidade com recursos muito baixos. Isso, por si só, é uma validação de uma nova forma de organização. A arquitetura subjacente também está evoluindo. v3 transações, Package Relay, Ephemeral Anchors – o objetivo dessas atualizações é o mesmo: ancorar L2 de forma mais confiável à cadeia principal. Esta não é uma pilha de recursos, mas um aumento no nível da estrutura. A grande estratégia do protocolo: as últimas peças do quebra-cabeça antes da petrificação Adam Back – inventor do Hashcash, pioneiro do mecanismo de prova de trabalho do Bitcoin, CEO da Blockstream – recentemente definiu a direção da próxima década do Bitcoin: L1 para ser conservador, minimizado e, finalmente, “petrificado” – não para atualizar, mas apenas para fazer as últimas atualizações mais importantes. Antes disso, algumas primitivas importantes precisam ser concluídas: BitVM, Covenants, Simplicity. Esses termos não fazem sentido para a maioria das pessoas, mas seu objetivo comum é claro: tornar o Bitcoin uma “camada âncora” forte o suficiente e, em seguida, empurrar toda a inovação para L2. O roteiro é: L1 mínimo → primitivos chave → a inovação sobe → petroquímica final. Este é um…