Após o aumento dos impostos, o "novo fluxo" de capital: onde é o destino final dos fundos de encriptação?

Em setembro de 2025, neste momento cheio de incertezas, a economia global está passando por um teste sem precedentes. Antes do importante nó de novembro, a disputa econômica e comercial entre os EUA e a China se intensificou novamente. No dia 10 de outubro, no horário local, o presidente dos EUA, Trump, afirmou nas redes sociais que, a partir de 1º de novembro de 2025, irá impor uma tarifa adicional de 100% sobre todos os produtos importados da China e implementará controles de exportação sobre todos os softwares críticos. Eventos inesperados estão perturbando significativamente os principais ativos globais, e a tempestade ainda não acalmou; é preciso continuar a seguir os desenvolvimentos subsequentes.

Devido aos eventos mencionados, os ativos de direitos globais e as commodities sofreram uma queda generalizada, enquanto os títulos do governo dos EUA e o ouro subiram. Em específico, na última sexta-feira, o índice Nasdaq dos EUA caiu 3,6%, o índice S&P 500 caiu 2,7%, marcando a maior queda em um único dia desde 10 de abril; ações de chips como AMD e Qualcomm tiveram as maiores quedas, e o índice VIX disparou; na última sexta-feira, o índice de inovação científica da China, o índice ChiNext e o índice de tecnologia Hang Seng caíram, respetivamente, 5,6%, 4,6% e 3,3%; o índice Stoxx 600 da Europa fechou em queda de 1,25%, com os principais índices de ações de países europeus também em baixa; em relação às commodities, o petróleo dos EUA e o cobre de Nova Iorque caíram, respectivamente, 4,8% e 3,7%, com uma queda que ultrapassou 5% durante o pregão; os títulos do governo dos EUA a dez anos despencaram mais de 10 pontos base, enquanto os futuros do ouro de Nova Iorque subiram quase 2%.

É importante notar que o acordo de suspensão das “taxas de equivalência” iniciado pelo governo Trump em abril com a China também expirará a 10 de novembro, e o progresso subsequente deve ser monitorado de perto.

Com a entrada em vigor de uma nova rodada de tarifas recíprocas, o fluxo de capital não é mais simplesmente de um mercado tradicional para outro, mas sim numa postura de “defesa e ataque”, fluindo para um novo porto seguro digital — as criptomoedas. Analisaremos, a partir de quatro dimensões — incerteza macroeconômica, risco geofinanceiro, evolução regulatória e estratégias de investimento — a lógica por trás do novo fluxo de capital.

Uma, incerteza tarifária: o mecanismo de “ponte” da negociação física para a proteção digital

Desde a entrada em vigor da tarifa de igualação em 7 de agosto, o “efeito de puxar mercadorias” no comércio global já desapareceu completamente. As importações dos EUA caíram drasticamente, o PMI da manufatura global entrou na zona de contração, mostrando que a economia real está enfrentando desafios. Mas é notável que o efeito de “transferência de comércio” provocado pelas tarifas está se manifestando: as exportações da China para os EUA diminuíram, mas as exportações para a ASEAN estão crescendo rapidamente.

Esta incerteza está amplificando a pressão da fuga de capitais, refletindo-se principalmente nos seguintes aspectos:

• Transmissão de preços e consumo:

• Embora o CPI geral dos EUA esteja estável, o CPI núcleo está a subir, com um aumento particularmente evidente nos preços dos produtos importados. As tarifas sobre medicamentos que entrarão em vigor a 1 de outubro (com taxas de até 100%) devem elevar ainda mais os preços dos produtos relacionados e pressionar os gastos dos consumidores.
• Emprego e confiança transbordante：
• Embora o índice de novos pedidos na indústria tenha mostrado uma leve recuperação, a taxa de crescimento do emprego desacelerou, e o índice de confiança do consumidor continua a cair. As preocupações com as tarifas tornaram-se um fator importante que afeta o sentimento do mercado de capitais, levando a um fluxo de capital do mercado de ações de maior risco para ativos de alta liquidez.
• Função de “ponte” criptografada:

• Frente às preocupações com os atrasos de pagamento causados por tensões tarifárias e a desvalorização do dólar, empresas e investidores estão acelerando a transição para criptomoedas. As stablecoins (como USDT/USDC) são utilizadas por empresas para liquidações de comércio internacional, a fim de evitar flutuações cambiais e as limitações dos sistemas de pagamento tradicionais. E o Bitcoin (BTC) ** é visto como o “ouro digital” para proteger contra a inflação e riscos geopolíticos.

Os dados de setembro mostram que, embora o valor total de mercado das criptomoedas tenha diminuído, a entrada de stablecoins foi de 2,5 bilhões de dólares e a entrada líquida de ETFs de Bitcoin foi de 1,5 bilhões de dólares, o que indica claramente que o capital está fazendo uma mudança “defensiva” em vez de uma venda por pânico.

Dois, a “estratégia ofensiva” do dólar: a nova linha de defesa dos stablecoins sob a legislação GENIUS

Diante da crescente tendência de desdolarização (como a promoção de liquidações em moeda local pelos países do BRICS), os Estados Unidos estão ajustando ativamente sua estratégia. A assinatura da lei GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) marca uma “mudança de 180 graus” dos Estados Unidos no campo das stablecoins.

O projeto de lei visa, através de um quadro federal, regular as stablecoins e exigir que estas tenham uma paridade de 1:1 com o dólar / dívida pública dos EUA, transformando assim as stablecoins de uma potencial “ameaça monetária” em uma “linha de defesa digital” que consolida a hegemonia do dólar.

• Detalhes do quadro regulatório:

A lei GENIUS coloca as stablecoins sob uma supervisão mais flexível da CFTC e proíbe o Federal Reserve de emitir CBDC (moeda digital de banco central), para proteger a privacidade e promover a inovação do setor privado. Isso oferece um caminho de conformidade claro para empresas como a Circle e também atrai gigantes financeiros tradicionais como o JPMorgan e o Citigroup a explorar depósitos tokenizados.

• Efeito de Sinergia Tarifária:

O aumento das tarifas acelerou a adoção de stablecoins. As empresas utilizam USDC para pagamentos transfronteiriços, não apenas evitando a volatilidade cambial, mas também contornando os processos complicados do sistema SWIFT tradicional. Nas redes sociais, muitas pessoas veem a combinação de “tarifas + lei GENIUS” como a combinação definitiva para consolidar a “hegemonia digital do dólar”.

Este projeto de lei não é um jogo de soma zero com o ouro ou moedas soberanas emergentes, mas sim uma forma de atrair capital tradicional para o espaço das criptomoedas, oferecendo uma regulamentação clara, consolidando ainda mais a posição global do dólar.

Três, Defesa e ataque em conjunto: a estratégia de “dois pontos de âncora” entre o ouro e as criptomoedas

Apesar de as tarifas terem trazido incerteza macroeconómica, a onda de cortes nas taxas de juro dos bancos centrais globais na segunda metade do ano e a explosão da inteligência artificial (IA) estão a atenuar os seus impactos negativos. Isso oferece uma nova janela de oportunidades de investimento para o capital, levando-o a adotar uma estratégia de “defesa e ataque em conjunto”.

1. Camada de Defesa: Ouro

O ouro, como um ativo tradicional de refúgio, continua a desempenhar um papel importante no atual ambiente. Embora a quantidade de ouro adquirida pelos bancos centrais globais tenha desacelerado no terceiro trimestre, países como a China e a Polônia continuam a aumentar suas reservas para se proteger contra riscos geopolíticos. Em particular, a ordem executiva de 5 de setembro isentou os lingotes de ouro de tarifas, beneficiando ainda mais o mercado de ouro físico.

Caminho de investimento: Para investidores que buscam estabilidade, os ETFs de ouro (como GLD, IAU) são a escolha ideal.

2. Camada de Ataque: Bitcoin e Stablecoins

No início do aumento das tarifas, o Bitcoin caiu por um tempo, mas a recuperação subsequente demonstrou sua resiliência como “ouro digital”. Com a abertura do 401(k) plano de pensões para investimentos em Bitcoin/ Ethereum, e sinais regulatórios positivos como a vitória da Ripple, o mercado de criptomoedas está atraindo um capital mais amplo.

• A explosão da inteligência artificial (IA) também injetou nova vitalidade no mercado de criptomoedas. NVIDIA e outros gigantes da IA obtiveram isenções fiscais, impulsionando o aumento de preços de tokens de criptomoedas relacionados (como FET). O “Crypto Project” de Trump também sugere mais possibilidades de aplicações em cadeia.

Fluxo de Capital de Outubro “Pirâmide”

Quatro, Estratégias de Investimento e Gestão de Risco: Acompanhar indicadores de alta frequência, capturar o “risco” do Q4

Diante da complexidade do mercado, os investidores precisam de uma estratégia clara.

• Estratégia de Defesa: Recomenda-se alocar 40% da posição em ETFs de ouro, para proteger contra o aumento dos preços e riscos geopolíticos. Seguir as mudanças nas reservas de ouro dos bancos centrais globais, especialmente as tendências de economias emergentes como a China.
• Estratégia de ataque: Alocar 60% da posição restante para ativos criptográficos. Desses, 30% podem ser investidos em infraestrutura de stablecoins (como redes de pagamento como a Circle), apostando na sua aplicação no comércio transfronteiriço;
• Além disso, 30% pode ser utilizado para tokens de criptomoeda relacionados ao Bitcoin e à IA, aproveitando as oportunidades de crescimento trazidas pela redução das taxas de juro e atualizações tecnológicas na segunda metade do ano.

Risco: Apesar da perspetiva otimista, o risco ainda existe. A entrada em vigor das tarifas em outubro pode aumentar a probabilidade de recessão, e a volatilidade do mercado continua a ser alta. Recomenda-se definir pontos de stop loss e manter uma posição diversificada, não investindo mais de 10% do total da posição em um único ativo.

Ferramenta de acompanhamento: siga de perto o relatório mensal de compras de ouro do banco central, o RSI do Bitcoin e outros indicadores de alta frequência para capturar as últimas dinâmicas do mercado.

Cinco, da “era pós-dólar” à “âncora digital” — oportunidades estratégicas para as criptomoedas

Embora o aumento das tarifas tenha amplificado a incerteza econômica global, como os dados mostram, o capital não fugiu completamente do sistema do dólar, mas encontrou um novo lar de uma maneira “ancorada digitalmente”. No curto prazo, o ouro e o bitcoin oferecem a função necessária de proteção; no médio e longo prazo, as stablecoins e os tokens de criptografia de IA tornam-se o novo motor de aposta no crescimento futuro.

Com a chegada do “período de risco” do quarto trimestre, a dupla catálise da redução das taxas de juro e das novas tecnologias deverá reduzir ainda mais o risco de recessão, e o mercado de criptomoedas tem a possibilidade de se tornar o “novo ponto de ancoragem” da economia global na segunda metade do ano. O fluxo final de capital provavelmente apontará para uma nova era dominada por ativos digitais, que vai além da estrutura financeira tradicional.