Hong Kong a conquistar ativo digital: moeda estável, RWA, yuan digital

Resumo

Hong Kong está a impulsionar simultaneamente vários experimentos com criptomoedas, como stablecoins, moeda digital do renminbi e RWA. Com uma tradição financeira de cem anos, Hong Kong está na encruzilhada estratégica para inaugurar a festa do futuro mundo digital.

Nas ruas de Hong Kong, os símbolos de "八达通（octopus）" e "代币（token）" são frequentemente impressos juntos nas laterais da estrada. Isso retrata de forma vívida o cenário financeiro de Hong Kong: de um lado, a herança de um século do setor financeiro tradicional, e do outro, a festa do amanhã do mundo digital.

Atualmente, o setor financeiro tradicional e o mundo digital estão se fundindo rapidamente. Como uma ponte que conecta os mundos online e offline — as stablecoins são cada vez mais vistas com grandes expectativas pelo mercado. Após a entrada em vigor da "Regulamentação das Stablecoins", a Autoridade Monetária de Hong Kong (doravante denominada "HKMA") anunciou que as primeiras licenças para emissores de stablecoins em Hong Kong estarão abertas para solicitação entre 1 de agosto de 2025 e 30 de setembro de 2025.

Atualmente, muitas empresas estão ansiosas para experimentar. Um porta-voz da Autoridade Monetária de Hong Kong revelou que, até 31 de agosto, houve um total de 77 manifestações de interesse para solicitar uma licença de stablecoin, incluindo bancos, empresas de tecnologia, empresas de valores mobiliários/gestão de ativos/investimento, comércio eletrônico, instituições de pagamento e startups/Web3.

Mas em contraste com o crescente entusiasmo do mercado, as autoridades reguladoras de Hong Kong têm frequentemente tentado esfriar o ambiente em torno das stablecoins. Em 14 de agosto, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong e a Autoridade Monetária de Hong Kong emitiram um comunicado afirmando a necessidade de os investidores se manterem vigilantes. A Autoridade Monetária de Hong Kong ainda declarou que, na fase inicial, apenas algumas licenças para emissores de stablecoins serão concedidas.

Para os especialistas do mercado, isso pode ser um retrato real da corrida de Hong Kong para ativos digitais. Por um lado, eles avançam rapidamente com a agenda de legislação sobre stablecoins, demonstrando uma determinação de não ficar para trás e até mesmo de liderar. Por outro lado, para garantir a segurança, a regulamentação cada vez mais restritiva pode aumentar os custos de inovação para os pioneiros.

O deputado do Conselho Legislativo da Região Administrativa Especial de Hong Kong, Qiu Dagen, afirmou em uma entrevista à "Caijing" que, embora a regulamentação das stablecoins em Hong Kong esteja se tornando mais rigorosa, isso pode, na verdade, promover o desenvolvimento da indústria. Isso garantirá os direitos dos participantes do mercado, atraindo mais pessoas a se envolverem e expandindo o tamanho do mercado.

Além das stablecoins, Hong Kong também está realizando vários experimentos com moedas digitais. Outras duas iniciativas são o projeto de ponte de moeda digital liderado conjuntamente pela Autoridade Monetária de Hong Kong e outros bancos centrais, e os depósitos tokenizados emitidos por bancos.

Muitos participantes do mercado afirmam que isso reflete as várias tentativas de Hong Kong no mundo digital, mas isso pode, em certa medida, formar um "padrão de competição e cooperação". Os projetos de implementação da moeda digital do banco central e os cenários de aplicação comercial das stablecoins são, em sua maioria, pagamentos transfronteiriços. No futuro, ambas as partes precisarão colaborar nas áreas de liquidação e compensação de montantes grandes e médios, assim como nos pagamentos de varejo, para formar um sistema de pagamentos transfronteiriços mais eficiente.

Além dos pagamentos transfronteiriços, o mercado tem um espaço de imaginação ainda maior para as funções das stablecoins. Através da fusão da estabilidade das moedas fiduciárias com o gene de eficiência da blockchain, as stablecoins poderão ajudar no desenvolvimento da tokenização de ativos do mundo real (Real World Assets, RWA). Isso significa levar a moeda do mundo real ("dinheiro") para a blockchain e, assim, investir em ativos virtuais.

Isso tem um grande significado para Hong Kong. Li Ming, pesquisador associado do AIoT da Universidade Politécnica de Hong Kong, presidente do comitê de padronização de blockchain e contabilidade distribuída da IEEE e presidente executivo da Associação de Padronização WEB3.0 de Hong Kong, disse à "Caijing" que o desenvolvimento da indústria RWA em Hong Kong pode impulsionar a saída de ativos da China continental, além de trazer fundos do exterior. No mundo digital, Hong Kong ainda pode desempenhar o papel de "superconector".

Ao mesmo tempo, como o maior centro offshore de renminbi do mundo, Hong Kong pode também revitalizar-se no mundo digital. Se no futuro a stablecoin de Hong Kong estiver atrelada ao renminbi offshore, à medida que o tamanho do mercado da stablecoin aumentar, isso impulsionará o processo de internacionalização do renminbi.

A este respeito, o presidente e CEO (Chief Executive Officer) do HashKey Group de Hong Kong, Xiao Feng, disse à "Caijing" que, quer no setor financeiro tradicional, quer no mundo digital, para promover a internacionalização do renminbi, é importante expandir os ativos em renminbi offshore e desenvolver produtos inovadores, para assim atrair um maior número de investidores estrangeiros.

Do ponto de vista do sistema monetário global, Li Ming acredita que os experimentos com stablecoins que Hong Kong está tentando se concentram mais nos cenários de aplicação, sendo mais uma inovação na área das finanças digitais. Em comparação, a stablecoin do governo dos Estados Unidos está ancorada no dólar e nos títulos do Tesouro dos EUA, na esperança de continuar a reforçar a influência do dólar no mundo digital. "Se quisermos que a stablecoin de Hong Kong seja amplamente aceita globalmente, será necessário desenvolver mais design em termos de padronização, sistema financeiro e política monetária, entre outros aspectos como sistema técnico, cenários de aplicação e ecossistema industrial", disse ele.

(Hong Kong está a tentar várias formas de pagamento em criptomoeda, foto/康恺)

A Ascensão das Stablecoins: A Luta entre Inovação e Segurança

"Metade é água do mar, metade é chama." — Para muitos profissionais, esta pode ser uma descrição fiel da indústria de ativos digitais de Hong Kong: por um lado, eles avançam rapidamente na agenda legislativa das stablecoins, demonstrando uma determinação de não ficar para trás e até mesmo de liderar. Mas, por outro lado, a regulação cada vez mais rigorosa pode aumentar os custos de inovação para os pioneiros.

Após o aumento do interesse por stablecoins, as autoridades financeiras de Hong Kong têm tomado medidas recentes para desacelerar essa tendência. No dia 14 de agosto, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong e a Autoridade Monetária de Hong Kong emitiram um comunicado conjunto sobre a volatilidade do mercado relacionada às stablecoins, enfatizando a necessidade de manter a vigilância durante períodos de euforia no mercado.

Além disso, as autoridades reguladoras de Hong Kong estão a aumentar os requisitos para a aprovação de stablecoins. O presidente da Autoridade Monetária de Hong Kong, Eddie Yue, enfatizou várias vezes que os critérios para a aprovação de licenças para emissores de stablecoins em Hong Kong são bastante elevados e, numa fase inicial, apenas algumas serão aprovadas.

O KYC (Conheça o Seu Cliente) e o AML (Anti-Lavagem de Dinheiro) são considerados fatores importantes pela Autoridade Monetária de Hong Kong na implementação de stablecoins. De acordo com as regulamentações relevantes, as informações de identidade de todos os detentores de stablecoins devem ser mantidas por mais de 5 anos, e os emissores não apenas devem verificar a identidade dos usuários, mas também estão proibidos de fornecer serviços para carteiras anônimas.

Mas essa ação gerou uma grande controvérsia na comunidade Web3. Isso porque a vantagem das finanças descentralizadas reside na característica sem permissão de "usar assim que a carteira é aberta", mas a exigência de identificação real transforma essencialmente as stablecoins em ferramentas digitais com atributos regulados, o que entra em conflito com a característica de livre circulação dos ativos nativos da blockchain.

Algumas empresas até afirmaram que normas mais rigorosas poderiam aumentar a dificuldade para as empresas de tecnologia financeira obterem licenças para stablecoins. Isso porque, em comparação com as instituições financeiras, as empresas de tecnologia financeira têm pouca experiência na prática de KYC.

No entanto, para muitos profissionais do mercado, uma regulamentação relativamente rigorosa no início do desenvolvimento do setor pode ser mais benéfica para o avanço do mercado. "As normas como KYC e AML são o mínimo para a implementação de políticas de stablecoins, e o que realmente determina o limite superior de todo o mercado é a situação da aplicação das stablecoins." afirmou Li Ming.

Qiu Dagen também acredita que uma regulamentação mais rígida garantirá os direitos dos participantes do mercado, atraindo mais pessoas para participar. "Atualmente, o mais importante no mercado de stablecoins é atrair um número suficiente de usuários. A quantidade emitida e a circulação de stablecoins não são determinadas pela parte emissora, mas sim pela demanda; as stablecoins emitidas, mas não utilizadas, devem ser destruídas. Atualmente, as autoridades reguladoras de Hong Kong oferecem um processo claro de regulamentação e rastreamento, o que permite que as pessoas compreendam a quantidade emitida de stablecoins e a situação das contas bancárias dos usuários."

Não se trata apenas de KYC e AML, Martin Rogers, o chefe de litígios da Davis Wright Tremaine LLP na Ásia e presidente da região, disse ao Caixin que as autoridades de Hong Kong também estão atentas aos riscos financeiros, de crédito e de dados. Se o emissor de stablecoins entrar em default, isso pode proteger os direitos dos investidores. Além disso, o uso de stablecoins envolve a colocação de grandes volumes de dados na blockchain. Os requisitos de cibersegurança podem evitar que o sistema seja invadido por hackers.

"Em comparação com os EUA, as autoridades reguladoras de Hong Kong, na China, exigem mais em relação às disposições da legislação sobre stablecoins. A primeira foca na divulgação de informações por parte dos emissores de stablecoins. Com base em uma divulgação adequada, os investidores devem assumir os riscos por conta própria. Em contraste, as autoridades regulatórias de Hong Kong têm mais cláusulas que protegem os direitos dos investidores." Ele acrescentou.

Apesar de uma regulação mais apertada, muitas instituições ainda estão ansiosas para experimentar as stablecoins. No dia 8 de agosto, a Anchorpoint Financial Limited, uma joint venture formada pelo Standard Chartered Bank (Hong Kong), Anika Group e Hong Kong Telecommunications, revelou que já informou à Autoridade Monetária de Hong Kong sobre sua intenção de solicitar uma licença de emissor de stablecoins, sendo uma das três participantes do sandbox de stablecoins de Hong Kong. Liu Yu, CEO da Yuan Coin Technology, declarou em uma entrevista ao jornal Ming Pao de Hong Kong que a empresa tem confiança em conseguir a licença.

Até 31 de agosto, houve um total de 77 intenções de solicitar uma licença para stablecoins junto à Autoridade Monetária de Hong Kong, incluindo bancos, empresas de tecnologia, empresas de valores mobiliários/gestão de ativos/investimento, comércio eletrónico, instituições de pagamento e startups/Web3.

Muitas instituições financeiras não querem perder a oportunidade de desenvolvimento no mundo digital. Um profissional do setor bancário de Hong Kong disse à "Caijing" que os pagamentos transfronteiriços são vistos como o cenário mais fácil para a implementação de stablecoins, e os bancos têm vantagens nas operações de liquidação e compensação. A maioria dos bancos de Hong Kong são bancos de comércio, e sua rede de mercado coincide com a "Belt and Road", que é outra grande vantagem. "Para alguns bancos de pequeno e médio porte, a revolução tecnológica oferece uma oportunidade de ultrapassagem rápida." ele disse.

Do ponto de vista de uma empresa de tecnologia financeira, Li Ming acredita que, para empresas com cadeias de suprimento complexas em todo o mundo, as stablecoins baseadas em blockchain podem ajudar os fornecedores a receberem pagamentos mais rapidamente, e o financiamento com stablecoins baseado em dados comerciais na cadeia é mais conveniente e de custo mais baixo. Ao mesmo tempo, isso também pode aumentar a transparência e a confiança da cadeia de suprimentos, otimizando o ecossistema da cadeia de suprimentos dentro da empresa.

Além disso, as commodities também são vistas como um importante cenário para a implementação de stablecoins. Qiu Dageng acredita que o volume de negociação de commodities é grande e envolve o mercado global, o que gera uma demanda natural para pagamentos e liquidações transfronteiriços.

Além disso, o setor de energia nova também pode fornecer cenários práticos para a utilização de stablecoins. O vice-diretor do Instituto de Pesquisa Financeira da Universidade de Ciência e Tecnologia de Hong Kong, Tang Bo, disse à "Caijing" que, em termos de subáreas, as cadeias de suprimentos em campos como baterias e automóveis são longas, e as empresas chinesas têm uma certa vantagem competitiva no mercado global. No futuro, isso também proporcionará muitas oportunidades comerciais no setor de pagamentos transfronteiriços.

Neste contexto, o mercado está otimista quanto ao futuro das stablecoins. O JPMorgan prevê que, nos próximos anos, o tamanho do mercado de stablecoins poderá atingir entre 500 mil milhões e 750 mil milhões de dólares.

Competição e cooperação em moedas digitais: Construindo um sistema de pagamento transfronteiriço

Além das stablecoins, Hong Kong também está experimentando várias moedas digitais. Uma delas é o projeto de moeda digital do banco central (CBDC) liderado pela Autoridade Monetária de Hong Kong, e a outra são os depósitos tokenizados emitidos pelos bancos.

Especificamente, o CBDC explorado em Hong Kong pode ser dividido em duas categorias. No nível de atacado, a Autoridade Monetária de Hong Kong, em conjunto com o Instituto de Pesquisa de Moeda Digital do Banco Popular da China, o Banco Central da Tailândia, o Centro de Inovação do Banco de Pagamentos Internacionais (BIS) e outras instituições, lançou o projeto ponte de moeda digital do banco central (m-CBDC Bridge), cuja principal aplicação é o pagamento e liquidação transfronteiriços. Além disso, a Autoridade Monetária de Hong Kong também iniciou um CBDC de atacado chamado "Ensemble", que constrói uma nova infraestrutura financeira para a liquidação interbancária de depósitos tokenizados, dólar de Hong Kong digital e stablecoins regulamentadas.

No nível de varejo, a Autoridade Monetária de Hong Kong também se uniu ao Centro de Inovação do BIS, ao Banco de Israel e outros para desenvolver os projetos Aurum e Sela, com o objetivo de estudar o design tecnológico de alto nível para o CBDC de varejo e testar a viabilidade da arquitetura do CBDC de varejo na promoção de pagamentos digitais entre intermediários.

Devido ao fato de que o mBridge e os stablecoins têm como principais cenários de implementação comercial os pagamentos transfronteiriços. Para muitos profissionais do mercado, estes dois representam o "caminho da soberania monetária" e o "caminho do mercado", ou podem formar um distinto "quadro de competição e cooperação".

Mas, na opinião de Li Ming, ainda existe uma grande complementaridade entre os dois. O mBridge serve para a liquidação de grandes montantes no segmento atacadista, como a alocação de reservas entre bancos centrais e a liquidação de grandes commodities a nível nacional. As stablecoins podem acelerar a demanda frequente no setor de retalho, como pagamentos de baixo valor ou atividades financeiras entre instituições comerciais. À medida que as stablecoins se tornam mais conformes e os cenários de aplicação do mBridge se expandem, ambos podem formar um sistema de pagamento transfronteiriço mais eficiente.

Tang Bo acredita que o mBridge, baseado na estrutura do CBDC, enfatiza a conformidade regulatória e a estabilidade financeira. Embora isso reduza o risco sistêmico, a flexibilidade é mais fraca. As stablecoins, por outro lado, baseiam-se em blockchain pública, contratos inteligentes e ecossistemas financeiros abertos, o que as torna mais aptas para cenários de pagamento de alta frequência e fragmentados.

Em termos de depósitos tokenizados, o HSBC é um dos pioneiros. Em maio, o banco anunciou o lançamento de uma solução de gestão de tesouraria empresarial baseada em depósitos tokenizados em Hong Kong, que é o primeiro serviço de liquidação em blockchain oferecido por um banco local em Hong Kong. No início do lançamento, os seus clientes empresariais podiam realizar transferências em HKD ou USD entre carteiras pertencentes a diferentes empresas sob a sua titularidade, sem restrições de tempo de transação, e podendo ser concluídas em tempo real, o que ajuda as empresas a melhorar a eficiência na gestão de tesouraria.

A Ant International tornou-se o primeiro cliente corporativo a utilizar a solução do HSBC, tendo as suas subsidiárias conseguido realizar a transferência interna de fundos de forma imediata após a tokenização dos depósitos na conta do HSBC.

A McKinsey acredita que os três tipos de testes mencionados podem aumentar a eficiência dos pagamentos de liquidação. Graças a tecnologias como processos de conformidade digital e contratos inteligentes, a supervisão pode lidar com questões de AML e KYC através de serviços de análise on-chain.

No entanto, a McKinsey afirmou que os testes mencionados representam um desafio direto a sistemas de pagamento globais como o Swift. Se a taxa de crescimento atual se mantiver, o volume de transações com stablecoins poderá ultrapassar os pagamentos tradicionais em menos de dez anos. Até agora, a infraestrutura de pagamentos tradicionais processa diariamente entre 5 trilhões e 7 trilhões de dólares em remessas globais (incluindo instituições financeiras, empresas e consumidores individuais).

O representante-chefe da BIS na região da Ásia-Pacífico, Zhang Tao, disse anteriormente à "Caijing" que o sistema de pagamentos global é um processo em constante aprimoramento. Qualquer melhoria deste sistema é baseada na conformidade legal e busca como fornecer melhores serviços aos consumidores com o menor custo possível. "Em outras palavras, é permitir que os consumidores enviem dinheiro de um lugar para outro de forma legal, a um preço mais baixo, com maior velocidade, de maneira mais estável e segura. Os avanços tecnológicos atuais possibilitam mais espaço para melhorias e aprimoramentos no sistema de pagamentos global", disse ele.

"Para os pagamentos transfronteiriços, quer se utilize moeda digital do banco central ou stablecoins, a tecnologia blockchain subjacente já está bastante madura. O próximo passo é como cada parte pode implementar cenários de aplicação. É importante combinar melhor os serviços financeiros com as finanças digitais baseadas em tecnologia blockchain, inovando os negócios na direção de aumentar a eficiência e a transparência." disse Li Ming.

RWA: A próxima grande oportunidade para ativos virtuais

Não se trata apenas de pagamentos transfronteiriços; os profissionais do mercado têm uma visão ainda maior das funções das stablecoins. Para eles, ao fundir a estabilidade das moedas fiduciárias com a eficiência da blockchain, as stablecoins poderão ajudar no desenvolvimento da tokenização de ativos do mundo real (Real World Assets, RWA).

O que se chama RWA refere-se à tokenização de ativos do mundo real através da tecnologia blockchain, permitindo que sejam negociados no mercado de criptomoedas ou utilizados como colateral.

Se olharmos do ponto de vista de que os ativos do mundo real podem ser mapeados para a blockchain, as stablecoins fiduciárias são o tipo mais básico de RWA, ou seja, são moedas do mundo real (“dinheiro”) que foram trazidas para a blockchain. Em comparação com outros RWA, o ativo subjacente das stablecoins fiduciárias é a moeda, que é a mais básica e a mais líquida entre todos os ativos. As stablecoins são o tipo básico de RWA, e outros RWA (“ativos”) podem usar stablecoins como meio de troca.

Tomando Hong Kong como exemplo, projetos de RWA podem usar stablecoins ancoradas em dólares de Hong Kong ou dólares americanos como canais de pagamento ou liquidação, mapeando o valor de imóveis, títulos, ações, propriedade intelectual e até ativos de carbono para a blockchain, permitindo assim transações ou financiamentos em todo o mundo. Com o aumento contínuo do volume de stablecoins, a demanda por sua alocação na blockchain também se tornará cada vez mais forte, promovendo assim o desenvolvimento de RWA.

Li Ming acredita que o desenvolvimento da indústria RWA em Hong Kong pode aproveitar as vantagens da manufatura e da cadeia de suprimentos da China, promovendo a saída de ativos da China continental e também atraindo fundos do exterior. No mundo digital, Hong Kong ainda pode desempenhar o papel de "superconector".

Especificamente, atualmente a prática de RWA em Hong Kong é realizada principalmente através do modelo de tokenização de RWA transfronteiriço "ativos da China continental + blockchain de consórcio + sandbox regulatória de Hong Kong", com foco em quatro temas: renda fixa e fundos de investimento, gestão de liquidez, finanças verdes e sustentáveis, e finanças de comércio e cadeia de suprimentos. Nos projetos de tokenização de RWA no programa sandbox Ensemble de Hong Kong, existem três projetos principais envolvendo ativos locais: RWA de estações de carregamento de nova energia do Grupo Langxin, RWA da usina solar da Xiexin Energy Technology e RWA de ativos de troca de baterias da Xunying Travel. Os ativos subjacentes são principalmente direitos de receita futura de novas energias.

Tang Bo acredita que a eficácia do ciclo mencionado depende da disponibilidade de ativos de energia nova de alta qualidade para investimento. Por exemplo, atualmente muitas empresas de energia nova estão estabelecendo equipamentos de energia solar e eólica no exterior, e os investidores que compram esses ativos no mundo RWA podem obter um retorno de fluxo de caixa considerável, portanto, naturalmente estarão dispostos a manter a moeda estável correspondente. Isso equivale a realizar comércio de energia transfronteiriço com a moeda estável e, em seguida, investir em ativos RWA de energia nova.

Qiu Dagen também acredita que a razão pela qual os investidores mantêm stablecoins é, em grande parte, para se conectar aos ativos digitais por trás delas. No entanto, ele também alerta que as stablecoins são apenas uma pequena parte do grande quebra-cabeça do mundo digital. Por trás disso, o importante é conectar muitos ativos que são difíceis de negociar, permitindo sua tokenização e resolvendo o problema da falta de liquidez causado pela baixa capacidade de negociação.

Em relação a isso, Li Ming acredita que a dificuldade de liquidez dos RWA se deve em grande parte à questão de saber se os ativos subjacentes podem ser padronizados. "Em comparação com os Estados Unidos, onde os ativos financeiros servem como base para os RWA, a maioria dos ativos subjacentes na China são ativos físicos, cuja padronização é mais difícil. Isso, na verdade, reflete indiretamente um problema: os Estados Unidos são uma grande potência financeira, enquanto a China é uma grande potência industrial e de cadeia de suprimentos. Mas se no futuro for possível ativar esses ativos físicos no mundo virtual, será possível capacitar em maior medida a iniciativa 'Um Cinturão, Uma Rota' e a estratégia de dupla circulação", disse ele.

(Como as stablecoins e os RWA conectam o mundo real ao mundo cripto, fonte do gráfico: Departamento de Pesquisa da CICC)

Ao mesmo tempo, como o maior hub de renminbi offshore do mundo, Hong Kong também pode revitalizar-se no mundo digital. Se no futuro a stablecoin de Hong Kong estiver ancorada ao renminbi offshore, à medida que o tamanho do mercado da stablecoin aumentar, isso impulsionará o processo de internacionalização do renminbi.

Na opinião de Qiu Dageng, do ponto de vista das autoridades reguladoras de Hong Kong, o renminbi offshore pode ser uma das opções para a moeda estável de Hong Kong ancorada em moeda fiduciária. "Atualmente, o volume de pagamentos e liquidações transfronteiriços em renminbi está aumentando gradualmente, o que é uma importante oportunidade para o desenvolvimento de moedas estáveis em renminbi offshore. Para que os participantes da transação queiram manter a moeda estável em renminbi offshore, é necessário oferecer mais canais de investimento em renminbi para os detentores. Por exemplo, os detentores podem colocar renminbi em bancos para receber juros altos ou investir em ativos financeiros como ações e títulos. Esse processo está alinhado com a própria internacionalização do renminbi," disse ele.

Os dados do Banco Popular da China mostram que, em 2024, o montante das transações transfronteiriças em RMB será de aproximadamente 64 trilhões de yuans, um crescimento de 23% em relação ao ano anterior. Até o momento, os pagamentos em RMB offshore processados em Hong Kong representam mais de 70% do total global. Hong Kong possui o maior pool de fundos em RMB fora da China continental, com um tamanho de aproximadamente 1 trilhão de yuans.

Xiao Feng acredita que, para promover o processo de internacionalização do renminbi, Hong Kong é uma importante "fortaleza de ponte". Isso é verdade tanto no atual mercado financeiro quanto no futuro mundo digital. Atualmente, países e regiões como os Estados Unidos estão promovendo tokens, e se Hong Kong não tentar, pode ser difícil integrar-se ao mundo digital no futuro. Do ponto de vista da promoção de stablecoins de renminbi offshore, a China tem uma grande participação nas exportações e importações do comércio global, portanto, como combinar a liquidação comercial com stablecoins pode ser uma importante alavanca para promover esse processo.

Do ponto de vista do sistema monetário global, Li Ming acredita que a implementação de stablecoins em Hong Kong, China, ainda enfrenta um longo caminho pela frente. Em comparação, a stablecoin em dólar lançada pelo governo dos Estados Unidos é ancorada no dólar e em dívidas do governo, esperando continuar a fortalecer a influência do dólar no mundo digital. A stablecoin que está sendo promovida em Hong Kong se concentra mais nos cenários de aplicação, com a esperança de impulsionar o desenvolvimento da economia digital através da inovação financeira. Para ser amplamente aceita globalmente, será necessário fazer mais projetos em termos de padronização, políticas industriais e sistema monetário.

◤Este artigo é uma obra original da revista "Caijing" e não pode ser reproduzido ou espelhado sem autorização. Para reproduzir, favor deixar uma mensagem no final do artigo para solicitar e obter autorização.◢