Análise do propósito da emissão do Hyperliquid USDH: a colaboração empresarial não é importante, a batalha principal é conquistar o direito de precificação das moedas.

A licitação do moeda estável nativa USDH da Hyperliquid está prestes a entrar na fase de votação, com os Mercados Nativos liderando com uma vantagem esmagadora. À primeira vista, parece uma competição sobre quem pode emitir USDH, mas o verdadeiro foco não está na integração empresarial ou na conformidade, mas sim em como a Hyperliquid pode criar um mito ao controlar o direito de listar e precificar, competindo diretamente com as CEX tradicionais.

( Resumo: Hyperliquid vai emitir moeda estável USDH? Paxos, Frax, Agora, Ethena entram na disputa )

Situação do leilão: Native Markets se destaca.

De acordo com os dados do usdhtracker, os Native Markets que foram adicionados recentemente obtiveram 70,45% de apoio em termos de participação em staking, recebendo o apoio de 10 dos 19 validadores; Paxos ficou em segundo lugar com 16,64%; Ethena ficou em terceiro com 8,22%.

As previsões do Polymarket mostram que a taxa de vitória dos Native Markets é de até 96%. Em resposta, a Ethena também anunciou ontem a sua retirada da licitação, o que equivale a abrir caminho para os Native Markets:

Recebemos muitos comentários dos membros da comunidade, incluindo que não somos um projeto nativo da Hyperliquid, e que existem outros produtos de moeda estável além do USDH. Portanto, decidimos retirar a proposta.

( Atualização da parceria entre Paxos e PayPal proposta do Hyperliquid USDH, Ethena e Sky também estão na disputa )

Analisar a controvérsia dos Mercados Nativos: os validadores já têm preferência, para que votar?

De acordo com informações, a Native Markets é uma equipe recém-formada, composta por Max Fiege, consultor da Hyperliquid, MC Lader, ex-Chief Operating Officer da Uniswap Labs, e Anish Agnihotri, ex-colaborador da Paradigm.

Eles destacam "Hyperliquid nativo", prometendo emitir USDH na HyperEVM e usar metade da receita de juros das reservas para recompra de HYPE, enquanto a outra metade será utilizada para impulsionar o crescimento do ecossistema.

Hoje, mesmo que pareça que a vitória está garantida, a equipe ainda gerou várias controvérsias durante o processo de licitação. Haseeb Qureshi, sócio-gerente da Dragonfly, criticou esta proposta como "uma verdadeira farsa":

Vários proponentes me disseram que todos os validadores não estão interessados em quaisquer propostas fora dos Mercados Nativos. Isso nem é uma discussão séria, parece que já estava decidido em segredo.

Ele afirmou que o Native Markets carece de casos práticos, mas imediatamente obteve mais de setenta por cento de apoio, e toda a votação do USDH foi basicamente feita sob medida para o Native Markets.

O verdadeiro objetivo da Hyperliquid: roubar o direito de precificação de listagem de moedas.

Para os KOLs de criptomoedas, discutir quem está mais em conformidade e quem traz mais oportunidades de colaboração empresarial não é a necessidade central da Hyperliquid como uma "exchange de contratos perpétuos (perp dex)".

Ele afirmou claramente que a receita das bolsas de contratos depende das "taxas de transação" das operações de contratos, e não dos canais de pagamento ou fundos de hedge, portanto, atrair pessoas para apostar é a chave:

Para sobreviver, a Hyperliquid precisa lutar pelo "direito de precificação das moedas". A história tem comprovado repetidamente que quem consegue dominar a emissão e a precificação de novos ativos é quem consegue atrair liquidez e dominar o mercado.

Ele afirmou que é por isso que a narrativa do RWA e do ETF está tão em alta, com a atenção ainda centrada na Binance, Upbit e Solana.

O papel do USDH: um excelente motor para impulsionar e fazer mercado.

Ele continuou dizendo que, neste momento, a solução da Native Markets se encaixa perfeitamente nessa lógica, e ao mesmo tempo a equipe é da casa.

Através da emissão da sua própria moeda estável USDH, utilizar os juros das reservas para impulsionar a market making ativa e o pump do seu mercado à vista e de contratos, criando a próxima $MYX a qualquer momento, com atenção que nunca se interrompe.

Ele apontou que isso é semelhante à prosperidade do ecossistema da BSC, impulsionada pela BUSD, como aconteceu na época.

Equilibrar o CEX Primeiro passo: dominar a atenção do mercado

No final, o significado da licitação USDH vai muito além de escolher qual emissor. A Hyperliquid quer construir um motor financeiro que possa criar mercados por conta própria, gerando tokens de alta volatilidade que atraiam a atenção do mercado, desafiando centros de atenção como a Binance e a Solana.

Para a Paxos ou Ethena, a conformidade e a integração empresarial são realmente atraentes; mas para a Hyperliquid, apenas dominar a emissão de moedas e o poder de precificação permitirá que ela concorra com grandes bolsas.

Este artigo analisa o objetivo da emissão do Hyperliquid USDH: a colaboração empresarial não é importante, a luta pelo direito de precificação da moeda é o verdadeiro campo de batalha. Apareceu pela primeira vez na Chain News ABMedia.