Do Circle a Frax, as jogadas do ecossistema de moeda estável

Título original: "From CRCL to FRAX: The Next GENIUS Act Play"

Escrito por: @100y_eth, Quatro Pilares

Compilado por: J1N, Techub News

Circle conseguiu listar com sucesso, qual é o segredo?

A vitória da indústria de stablecoins

No dia 5 de junho de 2025, a Circle entrou oficialmente na Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE), com o código de ações CRCL. O preço de emissão do IPO foi definido em 31 dólares por ação, acima da faixa prevista anteriormente de 27 a 28 dólares, totalizando cerca de 1,1 bilhões de dólares em financiamento. No primeiro dia de negociação, o preço de abertura foi de 69 dólares e o preço de fechamento foi de 83 dólares; até 25 de agosto de 2025, o preço das ações já havia subido para cerca de 135 dólares, tornando-se um dos casos de IPO mais bem-sucedidos em anos.

A listagem da Circle não é apenas um marco importante para a própria empresa, mas também um evento significativo para toda a indústria de criptomoedas, especialmente para a indústria de stablecoins. Com a aprovação da "lei GENIUS", a flexibilização da regulamentação pela SEC e as políticas amigáveis ao cripto do governo Trump, a listagem da Circle enviou um sinal ao mercado: as empresas de criptomoedas podem ter sucesso ao entrar no mercado financeiro tradicional. Ao mesmo tempo, o desempenho ardente da Circle no mercado público também aumentou a confiança do mercado nas perspectivas da infraestrutura de stablecoins dentro do sistema financeiro tradicional.

Em outras palavras, a listagem da Circle não é apenas um sucesso para a própria, mas também uma vitória para toda a indústria de stablecoins.

A estratégia de integração vertical da Circle

A Circle é um dos maiores emissores de stablecoins do mundo, atualmente emitindo o USDC, atrelado ao dólar, e o EURC, atrelado ao euro. Com a visão de "construir um novo sistema financeiro para a internet", a Circle oferece uma gama de produtos verticalmente integrados:

Circle Payments Network (CPN): O padrão global de transferência de fundos criado pela Circle, destinado a ser uma alternativa ao SWIFT baseada em blockchain. Instituições financeiras e empresas podem realizar remessas e liquidações transfronteiriças de forma eficiente através do CPN e várias blockchains.

Circle Mint: Integrado com redes bancárias tradicionais (como Wire, SEPA), empresas e instituições podem instantaneamente cunhar ou resgatar USDC e EURC 1:1 através do Circle Mint, que é o único canal oficial de emissão direta.

Circle Wallets: Serviço de carteira SDK para empresas Web2, que permite a integração fácil de carteiras blockchain e oferece funcionalidades como abstração de conta, segurança MPC, suporte a múltiplas cadeias, opções de conformidade, entre outras.

CCTP: USDC é emitido nativamente em mais de 20 blockchains públicas, resultando em liquidez dispersa. CCTP é um protocolo de mensagens cross-chain lançado pela Circle, que realiza transferências seguras de USDC entre blockchains através de mecanismos de destruição e cunhagem.

Circle Paymaster: Funcionalidade de abstração de conta baseada em ERC-4337, permitindo que os usuários paguem Gas com USDC ou que terceiros patrocinem o Gas, proporcionando uma experiência sem Gas.

USYC: No final de 2024, a Circle adquiriu o emissor do USYC, Hashnote, integrando-o na sua matriz de produtos. O USYC é um fundo de mercado monetário tokenizado composto por títulos do Tesouro dos EUA e operações de recompra reversa, podendo funcionar como um produto de rendimento em cadeia e ativo de margem para clientes institucionais.

Arc: Em agosto de 2025, a Circle anunciou o lançamento da rede L1 Arc, projetada especificamente para o USDC, utilizando um algoritmo de consenso de alto desempenho, com o objetivo de aumentar ainda mais a eficiência de circulação do USDC.

Através dos produtos acima, a Circle não é apenas uma emissora de stablecoins, mas também um fornecedor de infraestrutura de stablecoins, realizando uma disposição abrangente desde a emissão, carteira, cross-chain até a rede L1 e serviços institucionais, tornando-se um exemplo de estratégia de integração vertical.

Do ponto de vista da experiência do usuário, a matriz de produtos da Circle oferece um ciclo completo de serviços financeiros em blockchain. Por exemplo, uma empresa pode cunhar USDC instantaneamente 1:1 através do Circle Mint, permitir que os clientes usem facilmente stablecoins através do Circle Wallets, Paymaster e CCTP, e, em seguida, otimizar a experiência de negociação utilizando a rede Arc, por fim, realizar liquidações interinstitucionais através do CPN.

O núcleo das stablecoins não é a emissão, mas sim a sua utilidade. A estratégia da Circle prova que o verdadeiro valor das stablecoins reside na sua implementação e nos casos de uso.

Circle razão pela qual é procurada pelo capital

A Circle pode obter tanta atenção no mercado financeiro tradicional, além do layout dos produtos, o ambiente macroeconômico e o modelo de negócios também desempenham um papel importante:

A lei "GENIUS" foi aprovada: a primeira legislação federal dos EUA a regulamentar explicitamente as stablecoins em dólares, estabelecendo uma base de legalidade para a indústria de stablecoins, com os padrões internos da Circle quase se tornando normas legais.

Política de criptomoedas do governo Trump: em 30 de julho de 2025, o Grupo de Trabalho sobre Ativos Digitais do Presidente dos EUA publicou um roteiro de política de criptomoedas de 160 páginas, que definiu a estratégia dos EUA para se tornar o centro global de criptomoedas.

Mudança na atitude regulatória da SEC: o novo presidente Paul Atkins é mais amigável em relação às criptomoedas e lançou o plano "Projetos de Cripto", tornando a estrutura regulatória mais transparente.

Vantagem de quota de mercado: a circulação atual do USDC é de aproximadamente 63 mil milhões de dólares, representando 30% do mercado de stablecoins. Como o USDT não está em conformidade com a Lei GENIUS, o USDC tornou-se a maior stablecoin compatível sob o sistema regulatório dos EUA.

Modelo de negócios: a receita da Circle provém principalmente de títulos do tesouro americano e rendimentos de recompra do fundo de reserva USDC, com uma receita de 658 milhões de dólares no Q2 de 2025 e um EBITDA ajustado de 126 milhões de dólares.

O atual ambiente político e regulatório nos Estados Unidos oferece ao Circle um palco perfeito, ao mesmo tempo que traz uma oportunidade histórica para toda a indústria de stablecoins.

Investidores da Coreia do Sul, LFG!

Curiosamente, a Circle não é apenas popular nos Estados Unidos, mas também é muito procurada em outros países. De fato, de acordo com o ranking de ações estrangeiras adquiridas por investidores sul-coreanos em junho de 2025, a Circle (CRCL) lidera com um valor líquido de compras superior a 600 milhões de dólares. Este número é não apenas 1,6 vezes o ETF da Tesla, que ocupa o segundo lugar, mas também 4 vezes o da Coinbase, que está em terceiro lugar, e supera muito a Alphabet (100 milhões de dólares) e a Apple (90 milhões de dólares).

Por que a Circle está gerando tanta atenção na Coreia do Sul? A razão é que os investidores sul-coreanos estão ativamente envolvidos nas negociações de ações nos EUA há muito tempo, mas um fator mais profundo é que o mercado local da Coreia está desencadeando uma onda de investimentos em torno das stablecoins. Em junho de 2025, o presidente Lee Myung-bak assumiu oficialmente o cargo e declarou seu forte apoio à legalização das stablecoins, o que se tornou um impulsionador chave para o interesse dos sul-coreanos na indústria das stablecoins.

Claro, a Coreia do Sul ainda enfrenta vários obstáculos no processo de legalização completa das stablecoins lastreadas em won, como o rígido controle cambial, a postura conservadora do banco central da Coreia do Sul e o tamanho limitado do mercado de títulos de curto prazo do país. No entanto, sempre que uma empresa ou instituição solicita uma marca relacionada a stablecoins, suas ações disparam, o que indica que o interesse do mercado por stablecoins não se limita ao setor de blockchain, mas também atrai a atenção de investidores do mercado de ações convencional.

Procurando o próximo beneficiário GENIUS

Quem vem depois do Circle?

Com o sucesso da listagem da Circle, a atenção de empresas e investidores naturalmente se voltou para a indústria das stablecoins, começando a buscar as empresas e protocolos que mais se beneficiarão da implementação do "Genius Act". A Coinbase é frequentemente mencionada como uma das partes beneficiadas, uma vez que quase metade da receita de reservas de USDC da Circle vai para a Coinbase. No segundo trimestre de 2025, a receita total de reservas da Circle alcançou 634 milhões de dólares, dos quais mais de 50% (332,5 milhões de dólares) foram para a Coinbase.

Além de empresas como a Coinbase que se beneficiam indiretamente, quais outras empresas listadas emitiram stablecoins que cumprem com a "Lei GENIUS" e obtiveram benefícios diretos como a Circle? Infelizmente, atualmente não existem tais empresas no mercado de ações dos EUA. A Paxos é a segunda maior emissora de stablecoins com sede nos EUA, mas é uma empresa privada que ainda não está listada.

Oportunidades em cadeia

Mesmo que não se consiga encontrar o próximo Circle no mercado de ações, não há motivo para desanimar. Porque na blockchain, já existem protocolos de stablecoin em dólares que atendem aos requisitos do "Ato GENIUS". Atualmente, existem apenas dois protocolos que têm como objetivo emitir stablecoins que estão em conformidade com o "Ato GENIUS": um é Ethena, o outro é Frax Finance.

Fonte: Ethena

A Ethena oferece dois tipos de stablecoins: USDe e USDtb. O USDe não está em conformidade com os padrões da "Lei GENIUS", pois suas reservas são baseadas em posições "Delta Neutras" do mercado futuro. No entanto, as reservas do USDtb são compostas por um fundo MMF BUIDL e stablecoins. Além disso, o emissor do USDtb transitará das Ilhas Virgens Britânicas (BVI) para a emissão através do Anchorage Digital Bank em julho de 2025, preparando-se assim para estar em conformidade com a "Lei GENIUS".

A Frax Finance emite a stablecoin frxUSD, cuja reserva é composta por tokens de vários fundos de mercado monetário (MMF) denominados em dólares e tokens de fundos de títulos do Tesouro dos EUA. É importante notar que o fundador da Frax Finance, Sam Kazemian, é uma das figuras chave na promoção da legislação do "GENIUS Act".

Em março deste ano, Sam encontrou-se com a cofundadora do "GENIUS Act", a senadora Cynthia Lummis, e ofereceu sugestões e apoio durante o processo de redação do ato, contribuindo para o estabelecimento bem-sucedido do quadro legal do dólar digital. Ao contrário de outros protocolos, a Frax Finance não só desenvolve produtos em torno do seu núcleo de negócios, mas também participa ativamente de discussões regulatórias, colaborando estreitamente com os legisladores para elaborar um quadro regulatório. Este é um caso típico de empreendedorismo político. Como o fundador participou pessoalmente da elaboração do ato, a compreensão da Frax Finance sobre o "GENIUS Act" é sem dúvida mais profunda do que a de qualquer outra pessoa, sendo capaz de projetar com precisão o frxUSD em torno deste quadro legal.

frxUSD: a primeira stablecoin em conformidade com o "GENIUS Act"

Sistema de operação de stablecoins da Frax

O objetivo da Frax Finance é emitir stablecoins de forma confiável e construir uma infraestrutura escalável para que possam ser amplamente utilizadas. Para isso, a Frax Finance propôs o conceito de Stablecoin OS, que inclui três produtos principais: frxUSD, FraxNet e Fraxtal.

frxUSD: uma stablecoin que cumpre com a "Lei GENIUS", sendo o ativo central de liquidez no ecossistema Frax;

FraxNet: uma plataforma onde os usuários podem emitir e resgatar frxUSD de várias maneiras e, sob a condição de cumprir a Lei GENIUS, obter rendimentos estáveis a partir de posições em stablecoins não custodiais.

Fraxtal: uma blockchain EVM L1 de alto desempenho projetada especificamente para frxUSD, usando FRAX como token de Gas.

Para as stablecoins, a emissão é, sem dúvida, importante, mas o "cenário de uso" é ainda mais crítico. A Frax Finance não apenas emite o frxUSD de forma conforme, mas também oferece uma plataforma front-end fácil de usar para o frxUSD, a FraxNet, além de uma blockchain dedicada ao frxUSD, a Fraxtal.

Nesta arquitetura, o frxUSD desempenha o papel de moeda, o FraxNet é semelhante a uma combinação de fintech e banco, enquanto o Fraxtal é a base tecnológica que suporta todo o sistema financeiro. A colaboração entre os três constitui o núcleo operacional do ecossistema frxUSD.

Além disso, a Frax Finance também oferece uma variedade de serviços, incluindo o Fraxswap (troca descentralizada), Fraxlend (empréstimos descentralizados), frxETH (protocolo de staking líquido de Ethereum), construindo assim um ecossistema de stablecoin e DeFi de pilha completa.

frxUSD, a primeira stablecoin que cumpre os padrões GENIUS

Fonte: GovInfo

O fundador da Frax Finance, Sam Kazemian, esteve diretamente envolvido na redação da "Lei GENIUS", portanto, ele e a equipe da Frax têm uma compreensão profunda desta legislação. Com base nessa vantagem em especialização regulatória, a Frax Finance começou oficialmente em fevereiro deste ano a emitir a stablecoin frxUSD, que está em conformidade com os requisitos regulatórios. Então, que tipo de stablecoin pode ser considerada "em conformidade com a Lei GENIUS"? Será que a frxUSD realmente atende aos requisitos da "Lei GENIUS"?

Para cumprir os padrões de emissão da Lei GENIUS, as stablecoins devem satisfazer as seguintes condições: (Além dos termos a seguir, existem requisitos de auditoria externa, adequação de capital, conformidade com a legislação de combate à lavagem de dinheiro (AML) e prioridade de pagamento em caso de falência, que dizem respeito a operações internas e não serão discutidos aqui.)

Qualificação para emissão

Apenas os emissores autorizados nos Estados Unidos podem emitir stablecoins, que são divididas em três categorias:

subsidiária de um banco ou caixa de crédito;

Instituições aprovadas pela Escritório do Controlador da Moeda (OCC) dos EUA;

Instituições aprovadas pelos órgãos reguladores financeiros estaduais.

De acordo com a proposta de governança FIP-432, todas as responsabilidades relacionadas à emissão, gestão de reservas e conformidade do frxUSD são transferidas para a FRAX Inc. A FRAX Inc. é uma empresa registrada no estado de Delaware, EUA, e atualmente está se preparando para solicitar uma licença de emissão de stablecoin junto ao OCC ou à autoridade reguladora financeira estadual, para atender aos requisitos da Lei GENIUS.

Requisitos de reserva

O princípio central da reserva de stablecoins na "Lei GENIUS" é a garantia de 1:1, ou seja, a quantidade total de stablecoins emitidas deve ser pelo menos suportada por ativos de reserva em igual montante. Os ativos de reserva são limitados às seguintes categorias de alta liquidez:

Dinheiro em espécie em dólares ou saldo na conta do Federal Reserve;

depósitos à vista ou depósitos disponíveis para levantamento, depósitos segurados e ações de cooperativas de crédito;

Títulos do Tesouro dos EUA com prazo restante ou inicial não superior a 93 dias;

Acordo de recompra overnight assinado pelo emissor como vendedor, com colateral de títulos do Tesouro dos EUA com prazo restante não superior a 93 dias;

Um acordo de recompra reversa overnight assinado pelo emissor como comprador, com colateral em títulos do Tesouro dos EUA;

Fundos de mercado monetário governamentais já registrados, ou valores mobiliários registrados de acordo com a Lei de Sociedades de Investimento de 1940, que mantêm apenas ativos da classe (i) a (v) mencionados acima;

Outros ativos emitidos diretamente pelo governo federal dos EUA, com liquidez e estabilidade comparáveis aos ativos mencionados acima;

(i)、(ii)、(iii)、(vi)、(vii) formas tokenizadas dos ativos listados.

Fonte: Frax Finance

as reservas do frxUSD são compostas inteiramente por ativos tokenizados, incluindo principalmente:

USTB: A forma tokenizada do Superstate Short Duration US Government Securities Fund, um fundo de títulos do governo dos EUA emitido pela Superstate, baseado na Reg. D Rule 506(c) e na cláusula 3(c)(7) da Lei das Empresas de Investimento;

BUIDL: Tokenização do fundo de liquidez digital em dólares para instituições da BlackRock, emitido pela Securitize, com investimentos em títulos do governo dos EUA, equivalentes a caixa e acordos de recompra, emitido com base na Reg. D Rule 506(c) e na cláusula 3(c)(7) da Lei das Sociedades de Investimento;

WTGXX: Tokenização do fundo de mercado monetário do governo WisdomTree emitido pela WisdomTree, investindo em títulos do governo dos EUA de curto prazo e títulos de agências do governo dos EUA, registrado como um fundo oficial de mercado monetário do governo de acordo com a seção 2a-7 da Lei das Empresas de Investimento;

USDB: Uma stablecoin emitida pela Bridge e adquirida pela Stripe;

USDC: uma stablecoin emitida pela Circle.

Portanto, a composição das reservas do frxUSD está de acordo com os termos (viii), mantendo ativos da classe (i) e (vi) na forma tokenizada, e mantendo uma sobrecolateralização superior a 100%, cumprindo completamente os requisitos de reserva da Lei GENIUS, garantindo assim a estabilidade do valor da moeda.

3.2.3 Distribuição de Lucros

A "Lei GENIUS" estabelece que as emissoras de stablecoins não podem pagar juros diretamente aos usuários por "manter ou usar" stablecoins. Esta cláusula visa prevenir a confusão entre stablecoins e depósitos, evitando que sejam interpretadas como ativos de investimento, e garantir a estabilidade do sistema financeiro.

Devido ao frxUSD seguir a "Lei GENIUS", os usuários que apenas possuem frxUSD não recebem juros. No entanto, se os usuários mantiverem frxUSD dentro da FraxNet, poderão obter retornos estáveis provenientes de rendimentos de obrigações. À primeira vista, isso pode parecer um conflito com a lei, mas na verdade não é. A chave está em que: os juros não são pagos diretamente pelo emissor, mas sim recompensados por uma plataforma de distribuição independente. A FraxNet é operada pela Frax Network Labs Inc., registrada no Delaware, e é uma entidade jurídica independente do emissor. Portanto, apenas os usuários que mantêm frxUSD dentro da FraxNet podem receber recompensas de rendimento.

De acordo com a legislação do 《GENIUS 法案》, os usuários de frxUSD que possuem carteiras pessoais (como MetaMask) ou frxUSD em exchanges que suportam frxUSD não podem acumular juros. Este modelo não é exclusivo da Frax Finance; a Circle com o USDC e a PayPal com o PYUSD adotaram a mesma abordagem.

Por exemplo, a Coinbase paga cerca de 4,1% de rendimento aos usuários que mantêm USDC no aplicativo Coinbase, enquanto o PayPal paga cerca de 3,7% de rendimento aos usuários que mantêm PYUSD no aplicativo PayPal. A razão para isso é que a Coinbase e o PayPal são entidades jurídicas independentes da emissora Circle e Paxos.

Frax segue o CRCL: parece familiar, mas vai mais longe

Até agora, analisámos como a Circle teve sucesso na sua listagem e apresentámos o frxUSD da Frax Finance.

Mas ao ler a parte do Frax Finance, você não sente uma sensação de déjà vu? O caminho do Frax Finance para construir um ecossistema de stablecoins é bastante similar à direção da Circle.

Primeiro nível "deja vu": moeda

O primeiro ponto de "déjà vu" está na forma como as stablecoins são emitidas.

A Circle e a Frax Finance planeiam emitir stablecoins que cumprem os padrões da "Lei GENIUS", sendo estas stablecoins suportadas por ativos de reserva como dinheiro, títulos do tesouro dos EUA de curto prazo e acordos de recompra, para manter a estabilidade do valor da moeda e fornecer um "lubrificante" de liquidez para a próxima geração do sistema financeiro.

Na utilização da receita de juros de ativos de reserva, a Frax Finance tem um espaço de circulação interna maior em comparação com a Circle:

Os rendimentos de juros das reservas de USDC pertencem inteiramente à Circle;

Os rendimentos dos juros das reservas de frxUSD são utilizados para recompensar os detentores de frxUSD da FraxNet, a equipe de operações, e o restante é distribuído aos detentores dos tokens principais do ecossistema Frax, os apostadores de FRAX.

Esta estrutura significa que, quanto mais frxUSD é emitido, mais próspera se torna a ecologia do Frax, impulsionando ainda mais a emissão de frxUSD e formando um ciclo de feedback positivo.

Segunda camada: experiência do usuário

A Circle oferece produtos de front-end com alta experiência do usuário, permitindo que os detentores de USDC usem facilmente a stablecoin:

Circle Mint: emissão e resgate simplificados de stablecoins;

Circle Wallet: fácil para integração de carteiras;

Circle Gateway: ferramenta de gestão de ativos cross-chain.

Fonte: FraxNet

Da mesma forma, a Frax Finance oferece uma interface amigável chamada FraxNet, permitindo que os usuários de frxUSD participem facilmente de várias atividades financeiras:

Emissão de múltiplos ativos: os usuários podem emitir frxUSD usando stablecoins como USDC, USDT, PYUSD, USDB, bem como transferências bancárias e até mesmo tokens RWA (como USTB e WTGXX), semelhante ao Circle Mint;

Wallet embutido: os usuários podem fazer login no FraxNet através de contas como Google, e o sistema gera automaticamente uma carteira de blockchain, permitindo que usuários que não estão familiarizados com blockchain também possam começar facilmente, semelhante ao Circle Wallet;

Painel de Ativos: FraxNet oferece um painel de ativos abrangente e跨网络, permitindo que os usuários visualizem facilmente e realizem transferências de forma conveniente, semelhante ao Circle Gateway;

Rendimento passivo: Os utilizadores que detêm frxUSD na FraxNet podem automaticamente ganhar rendimento de juros de obrigações, assim como ao manter USDC na Coinbase App, a Frax Finance também reverte os ganhos para os detentores de frxUSD.

Embora a emissão de múltiplos ativos e a geração de rendimento passivo sejam funcionalidades poderosas por si só, essas quatro características são consideradas "padrão" nos serviços financeiros modernos.

FraxNet avança ainda mais, construindo produtos e experiências de usuário mais fortes em verticalização do que o Circle Mint, através da seguinte planificação:

Cartão Visa virtual: em colaboração com a Stripe e a Bridge, a FraxNet lançará um cartão Visa virtual que se conecta à rede Visa, permitindo que os usuários consumam ativos da FraxNet diretamente no mundo real;

Conta bancária virtual: a Frax Finance está colaborando com o Lead Bank para oferecer contas bancárias virtuais aos usuários, permitindo depósitos e retiradas no sistema bancário tradicional, melhorando a experiência de entrada dos usuários;

FraxNet móvel: em 2026, a FraxNet lançará um aplicativo, proporcionando aos usuários uma experiência completa de banco móvel.

O objetivo do FraxNet não é apenas permitir que o protocolo de emissão de stablecoins forneça funcionalidades básicas de carteira, troca, monitoramento e rendimento, mas sim realizar um ciclo de interação completo do usuário através de cartões bancários, contas bancárias e serviços móveis, fazendo com que as aplicações de stablecoin se integrem verdadeiramente à vida real.

Terceira camada: infraestrutura de backend

Na sistema financeiro, a importância do back-end é tão grande quanto a do front-end. Mesmo que a experiência do front-end seja excelente, se o back-end, onde o fluxo de capital ocorre, não for eficiente, os usuários não conseguirão ter uma experiência de qualidade. Para isso, a Frax Finance lançará sua própria blockchain de alto desempenho, a Fraxtal, em fevereiro de 2024.

Fraxtal é otimizado para o ecossistema Frax, com o objetivo de se tornar a camada de pagamento subjacente do frxUSD. Na verdade, foi criado um backend exclusivo para o próprio ecossistema, tornando a Frax Finance um pioneiro na indústria.

Desde o lançamento do Fraxtal, vários projetos de stablecoin começaram a desenvolver cadeias exclusivas otimizadas para suas próprias stablecoins:

Converge: Ethena está colaborando com a Securitize para desenvolver a blockchain de alto desempenho Converge, com o objetivo de conectar DeFi e finanças tradicionais em torno do ENA e USDe;

Stable e Plasma: A Tether investiu nas duas principais blockchains, Stable e Plasma, que se concentram em transferências e pagamentos de USDT;

Arc：Circle lançou recentemente a blockchain otimizada para USDC, Arc.

Pode-se dizer que a Frax Finance antecipou a direção de desenvolvimento da indústria. O lançamento do Fraxtal não é apenas o nascimento de uma nova cadeia, mas também um passo pioneiro que indica o desenvolvimento futuro das infraestruturas financeiras.

A Trindade das Stablecoins

Os três elementos centrais do sistema financeiro atual são moeda, front-end e back-end.

Hoje podemos participar facilmente das atividades econômicas porque as empresas de tecnologia financeira oferecem uma interface conveniente que conecta os usuários a complexos sistemas de pagamento, valores mobiliários e remessas.

A partir das tendências de desenvolvimento da indústria financeira, o atual backend complexo e ineficiente irá gradualmente migrar para a blockchain.

Os três elementos-chave do sistema financeiro blockchain sob a tendência atual são: stablecoins, front-end e rede blockchain.

Este é o "trindade das stablecoins", e a Frax Finance é um dos poucos projetos que constrói simultaneamente esses três elementos, mostrando uma direção de desenvolvimento verticalmente integrada.

Caminhando em direção à "Estrela do Norte"

Fonte: Frax Finance

Desde março deste ano, a Frax Finance tem estado a preparar-se para a "Lei GENIUS" e a realizar a atualização "North Star" para reformular completamente a arquitetura do protocolo. Esta atualização inclui:

Renomear os tokens do protocolo antigo Frax FRAX e FXS para frxUSD e FRAX;

Trocar o token Gas da cadeia Fraxtal de frxETH para FRAX;

E fez ajustes significativos em várias mecânicas centrais, como a estrutura de incentivos dos tokens.

Frax Finance está agora em um ponto de inflexão crucial para um novo capítulo. Desde a liderança política demonstrada pelos fundadores ao participar da redação do projeto da Lei GENIUS, até o planejamento de uma visão de produto verticalmente integrada através do Stablecoin OS, e agora, com a atualização do North Star que promove uma reforma abrangente do protocolo, a Frax Finance está mais preparada do que qualquer projeto para o futuro descrito pela Lei GENIUS.

Algumas pessoas podem pensar que a Frax Finance está apenas "copiando" o roteiro da Circle, mas é exatamente o contrário. Com a plataforma integrada de front-end FraxNet e a blockchain Fraxtal, projetada especificamente para a infraestrutura de pagamentos de back-end, a Frax Finance provou que não está apenas seguindo os passos da indústria, mas está ativamente moldando a trajetória de desenvolvimento da indústria de stablecoins. Essas inovações mostram que a Frax Finance é uma pioneira na indústria, apontando o caminho para o futuro desenvolvimento de todo o ecossistema.

Assim como os antigos navegadores se guiavam pela Estrela do Norte, a Frax Finance também estabeleceu um novo referencial para toda a indústria com esta atualização North Star. Esta não é apenas uma atualização de protocolo, mas uma ação para estabelecer um padrão na indústria. No final, a Frax Finance se tornará, como a Estrela do Norte, uma luz orientadora na vanguarda do campo das stablecoins.