Token HYPE da Hyperliquid: Porque Arthur Hayes Acha Que Tem Potencial de Aumento de 126x

Arthur Hayes, o co-fundador da BitMEX que agora atua como co-fundador e diretor de investimentos da empresa de capital de risco focada em cripto Maelstrom, diz que o token HYPE da Hyperliquid poderia disparar mais de 100 vezes.

Hayes é mais conhecido por inventar o swap perpétuo na BitMEX, o contrato de derivativos que mudou o comércio de criptomoedas. Na Maelstrom, ele investe em projetos de infraestrutura em estágio inicial. Em seu último post no blog, Hayes argumentou que o token da Hyperliquid poderia subir 126 vezes, uma afirmação apoiada por um modelo de avaliação produzido pela Maelstrom.

Hyperliquid é uma bolsa descentralizada construída na sua própria blockchain. Ao contrário da Coinbase ou da Binance, que são empresas a operar servidores privados, a Hyperliquid vive totalmente on-chain. Os traders usam-na principalmente para futuros perpétuos — contratos que lhes permitem apostar nos preços das criptomoedas sem uma data de validade.

O seu token nativo, HYPE, atua tanto como uma ferramenta de governança quanto como uma participação econômica. Os detentores podem votar em atualizações, fazer staking de tokens para recompensas e beneficiar-se da forma como as taxas de negociação estão ligadas ao valor do token. Em resumo, Hyperliquid é o local e HYPE é a forma como os usuários participam do seu crescimento.

###'Binance Descentralizado'

Hayes começa seu caso com a visão geral.

Ele diz que quando os governos imprimem demasiado dinheiro, as moedas perdem valor e os poupadores comuns são forçados a especular apenas para manter o seu padrão de vida. Aqueles que não possuem já casas ou ações veem as suas poupanças erodidas.

Para muitos, especialmente em mercados emergentes, a forma mais fácil de poupar hoje é com stablecoins como USDT e USDC — dólares digitais que estão nativamente em blockchains. Uma vez que você está a segurar stablecoins, Hayes argumenta que o lugar mais óbvio para as colocar a trabalhar é no próprio cripto, uma vez que esse é o sistema onde esses tokens funcionam mais facilmente.

Esse funil, de acordo com o CIO da Maelstrom, leva diretamente à Hyperliquid. Hayes afirma que já domina a negociação de futuros perpétuos descentralizados, controlando cerca de dois terços do mercado e começando a crescer em relação a gigantes centralizados como a Binance.

Ele aponta para a execução como a diferença. Ele acredita que a pequena equipe da Hyperliquid, liderada pelo fundador Jeff Yan, entrega funcionalidades mais rapidamente do que os rivais com centenas de funcionários. A plataforma parece tão rápida quanto a Binance, diz Hayes, mas cada passo — negociação, liquidação, gestão de colaterais — acontece de forma transparente na blockchain.

Ele chama a Hyperliquid de "Binance descentralizada." Tal como a Binance, depende de stablecoins em vez de bancos para depósitos. Ao contrário da Binance, tudo é registado na sua blockchain. A atualização HIP-3 da Hyperliquid também permite que desenvolvedores externos criem mercados totalmente novos que se ligam diretamente ao seu livro de ordens, transformando-a num centro de negociação sem permissão.

A história continua###A valorização de 126x

Então vem a matemática. O modelo do Maelstrom começa com uma previsão ousada: até 2028, o valor total das stablecoins pode alcançar $10 trilhões.

Em seguida, Hayes toma como referência uma proporção da história da Binance. Nesta exchange, o volume diário de negociação tem frequentemente correspondido a cerca de 26,4% do total da oferta de stablecoins. Aplique essa proporção a 10 trilhões de dólares, e a Hyperliquid pode ver cerca de 2,6 trilhões de dólares em negociações todos os dias.

Agora adicione as taxas. A Hyperliquid cobra cerca de 0,03% por negociação. Com $2,6 trilhões em atividade diária, isso resulta em aproximadamente $258 bilhões em receitas anuais, uma vez que você considere o total ao longo do ano.

Os investidores descontam então essas receitas futuras para o dinheiro de hoje para refletir o risco e o valor do dinheiro no tempo. Hayes utiliza uma taxa de 5%, que produz um valor presente de cerca de 5,16 trilhões de dólares.

Finalmente, coloque isso em comparação com a avaliação totalmente diluída atual da HYPE, que é de cerca de $41 bilhões. Divida os dois, e você obtém o número principal de Hayes: um potencial de 126x de valorização.

A análise do Maelstrom mostra como o HYPE poderia ter um potencial de 126x. Ele relaciona o cálculo à sua tese mais ampla—que o dinheiro fraco força as pessoas a usarem stablecoins, e as stablecoins as empurram para a especulação em cripto, com o Hyperliquid como os trilhos para essa atividade e o HYPE como o token que captura a economia.

###'O rei está morto'

Hayes encerra sua tese com uma previsão ousada. "O Rei está morto. Viva o Rei," ele escreveu, argumentando que a Hyperliquid poderia superar a Binance como a maior exchange do mundo e que Jeff Yan poderia um dia rivalizar com a riqueza de CZ.

O modelo depende de grandes suposições: um mercado de stablecoins de $10 trilhões, Hyperliquid detendo uma participação ao nível da Binance, taxas mantendo-se em 0,03% e taxas de desconto mantendo-se baixas. Se essas condições falharem, também falha o resultado.

Mas a linha de raciocínio de Hayes é simples. Se o mundo economizar em stablecoins, a especulação que se segue acontecerá em cadeia — e, na sua opinião, a Hyperliquid já está na liderança.

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