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## Bitcoinの「4年サイクル」は依然として法則なのか、それとも市場の物語に過ぎないのか？
Bitcoin誕生から18年、"4年サイクル"理論はほぼ暗黙の了解となり、コミュニティの聖典のような存在となっている。ハルビング→供給減少→価格上昇→アルトコインの季節、この論理はほとんどのブル・ベアサイクルを説明し、市場の見方に深く影響を与えてきた。
しかし、このサイクルは本当に変わったのか。
**2024年4月のハルビング：Bitcoinは60,000ドルから126,000ドルへ110%上昇 — しかし、過去のサイクルと比べると上昇幅はかなり控えめ。** アルトコインはさらに「ひどい」状態で、ほとんど動きがなく、機関投資家は資産バランスシートを他の資産と共有し始めている。
**もしかして、4年サイクル自体が変わったのか？**
## 「4年サイクル」とは何か？ — 供給メカニズムから流動性ゲームまで
伝統的に、4年サイクルは非常にシンプルに定義されている：Bitcoinのハルビング(採掘報酬が半減)が4年ごとに起こる→新規供給が50%減少→売り圧力低下→長期的な価格サポート。
これは最も数学的に堅固な基盤を持つ部分だ。
しかし、Bitcoinの時価総額が数十億ドルから数兆ドルに増加すると、「600,000BTCの供給減少」も19百万コインの規模ではわずか〜3%に過ぎず、機関投資家の買