El indicador líder de la 'negociación de recesión de EE. UU.' en el próximo mes: Número inicial de reclamaciones de desempleo en EE. UU. al comienzo de la semana

Autor: @Web3Mario（_mario）

Resumen: Escribí un artículo de análisis sobre el mercado y la macroeconomía el lunes pasado, y descubrí que todo el mundo está bastante interesado en este tema, yo mismo soy un estudiante de ciencias e ingeniería, y me he dedicado al diseño, operación e investigación y desarrollo de productos Web3. No es una carrera de economía, pero estoy muy interesada en la política y la economía, y he estado insistiendo en el autoestudio. Por lo tanto, creo que la razón por la que a todo el mundo le puede gustar la salida del contenido desde mi perspectiva debería ser más amigable para los entusiastas no profesionales, porque contendrá algunas explicaciones conceptuales, la mayoría de las cuales son los problemas que encontré en el proceso de aprendizaje, y creo que es necesario explicarlos en detalle a amigos como yo. En el futuro, insistiré en publicar algún contenido sobre temas relacionados para aprender y comunicarme con ustedes. Volviendo al tema, vi tal punto de vista en los comentarios de amigos en el artículo anterior, lo que probablemente significa que este tipo de artículo de análisis es básicamente retrospectiva, de hecho, este es el análisis y la perspectiva de los resultados, creo que este tipo de revisión sigue siendo necesaria, es parte del aprendizaje y la mejora, pero también espero traerles algún contenido de análisis prospectivo, por lo que en este artículo hablaremos sobre un indicador macro que de repente se vuelve muy importante en el próximo mes, que debería afectar los indicadores macro de la PA de activos de riesgo a corto plazo hasta cierto punto, Solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos al comienzo de la semana. Este es el indicador diferencial más intuitivo para el “comercio de recesión de Estados Unidos”.

Breve repaso del estado actual del mercado: el cierre de posiciones de arbitraje del yen se está desacelerando, y las operaciones de recesión en Estados Unidos están tomando la posta

Primero, vamos a echar un vistazo breve al estado actual del mercado. En general, el arbitraje en el comercio del yen japonés está prácticamente llegando a su fin, y la preocupación del mercado ha cambiado de la incertidumbre sobre el Banco Central de Japón y el aumento de los tipos de interés a la preocupación por un posible hard landing en Estados Unidos, es decir, lo que se conoce como el “comercio de recesión estadounidense”.

Como señalamos en un artículo anterior, la principal causa de la gran Fluctuación en el mercado el lunes fue la agresiva subida de tipos del Banco Central de Japón. También mencioné que Japón, al no tener plena soberanía financiera, suele ser un socio cooperativo en la alianza entre Estados Unidos y Japón. Por lo tanto, esta ola de cierres de posiciones coincide con la conferencia de prensa del vicegobernador del Banco Central de Japón, Shinichi Uchida, que tuvo lugar el miércoles 7 de agosto a las 9:30 a. m., hora de Pekín, y marca el final de la tranquilidad del mercado. En la conferencia, Uchida comentó detalladamente sobre la rápida subida del yen, que provocó una gran caída en el mercado de valores, y sobre la dirección futura de la política monetaria del Banco Central.

• Recientemente, la Fluctuación en los mercados de valores y de divisas ha tenido un impacto, y si la Fluctuación del mercado afecta las perspectivas futuras, entonces el camino de la Tasa de interés cambiará.
• El Banco Central de Japón no subirá las tasas de interés cuando el mercado esté inestable, y actualmente necesita implementar políticas monetarias flexibles con determinación.
• Si las perspectivas se hacen realidad, se ajustará el grado de flexibilidad, y la Tasa de interés no está rezagada con respecto a la situación, está siendo percibida con urgencia por el mercado en cuanto a su impacto en la economía.

Hasta ahora se puede decir que el Banco Central de Japón se ha rendido temporalmente al mercado, lo que significa que no aumentará las tasas de interés en un futuro cercano sin afectar los precios del mercado de riesgo. Incluso continuará implementando políticas flexibles, lo que significa que todavía hay espacio para el arbitraje del yen japonés y que el Banco Central de Japón lo respalda. Esta cartera de inversiones equivale a una cobertura del riesgo cambiario del yen con la ayuda del gobierno. Por lo tanto, después del discurso de Uchida, el yen se recuperó rápidamente frente al dólar, cayendo bruscamente a 146. Por supuesto, el índice Nikkei y los bonos del gobierno japonés también experimentaron correcciones al alza correspondientes. Se puede decir que la ola de cierre de posiciones de arbitraje del yen japonés desencadenada por el agresivo aumento de las tasas de interés del Banco Central de Japón ha terminado a corto plazo y el mercado ya no está excesivamente preocupado por futuros aumentos agresivos de las tasas de interés del Banco Central de Japón.

Pero aquí, hagamos una simple previsión. En el mediano plazo, el Banco Central de Japón ha confirmado básicamente su trayectoria de aumento de la Tasa de interés. Simplemente, esta contradicción se ha transformado de una contradicción a corto plazo en una contradicción a mediano plazo. La razón es muy simple, veamos que la tasa de inflación actual de Japón ya ha alcanzado el 2.8%. Teniendo en cuenta que los rendimientos de los bonos del gobierno de corto plazo de Japón apenas comienzan a subir, ambos se encuentran en niveles relativamente bajos. Por lo tanto, la esencia de la Tasa de interés en la sociedad japonesa sigue siendo negativa, lo que significa que el entorno monetario flexible seguirá impulsando aún más el nivel de inflación en Japón. Considerando que el nivel de inflación actual ya ha superado el objetivo globalmente reconocido del 2% y que los salarios en Japón están básicamente por debajo del nivel de subida de la inflación, con el desafío fuerte de países como China a algunas industrias tradicionales clave de Japón, como la industria automotriz, el mercado laboral no es muy optimista. Por lo tanto, la presión inflacionaria en este momento hará que el índice de sufrimiento de Japón aumente, y los ciudadanos japoneses se sentirán presionados. Por lo tanto, el aumento de la Tasa de interés es prácticamente la única opción del Banco Central de Japón. Sin embargo, para el gran negocio de la estabilidad financiera mundial, todavía es necesario que la gente sufra un poco más.

En este punto, el foco del mercado se ha centrado en la preocupación sobre el llamado 'comercio de la ‘recesión estadounidense’. ¿De dónde viene esta preocupación? Hay que remontarse a los dos datos macroeconómicos publicados por Estados Unidos el 2 de agosto: los datos de empleo no agrícola de julio y la tasa de desempleo de julio. En primer lugar, los datos no agrícolas fueron mucho más bajos de lo esperado, y en segundo lugar, la tasa de desempleo de julio llegó al 4.3%, activando un indicador utilizado para medir si un país está entrando en las primeras etapas de un ciclo de recesión económica, la regla de Sam.

Aquí se explica brevemente cómo se calcula el indicador de recesión de la regla de Sahm, propuesto por la economista Claudia Sahm de la Reserva Federal. Sahm descubrió que cuando el promedio móvil de la tasa de desempleo de 3 meses en Estados Unidos, menos el punto más bajo de la tasa de desempleo del año anterior, da como resultado un valor superior al 0.5%, significa que la economía está experimentando una fase de recesión, y en el pasado, cada fase de recesión ha cumplido con esta condición, por lo que este indicador se llama indicador de recesión de la regla de Sahm. La tasa de desempleo de julio en Estados Unidos llevó el indicador de la regla de Sahm a 0.53%, lo que marca oficialmente el inicio de su fase de recesión, lo que ha generado cierta preocupación en los mercados.

Por supuesto, una vez que alcanzamos la meta, la efectividad de la regla de Sahm comenzó a ser ampliamente discutida por los grandes nombres, incluyendo instituciones como Nomura, e incluso la creadora de la ‘regla de Sahm’, Claudia Sahm, quien afirmó en una entrevista el 6 de agosto que, dada la evolución del mercado laboral estadounidense, la regla de Sahm ha perdido validez y no puede demostrar que la economía estadounidense esté en recesión. A pesar de esto, se ha observado que este indicador ha generado un seguimiento generalizado en el mercado. Esto es especialmente relevante para algunos grandes capitales, ya que consideran que el riesgo es más importante que el rendimiento, por lo que ajustar el mercado de manera más cautelosa en este momento es completamente normal. Esto significa que la observación continua y el análisis de si Estados Unidos está entrando en recesión serán cruciales en el futuro cercano, lo que nos lleva al tema principal de este artículo: el indicador líder de ‘Operaciones de Recesión en Estados Unidos’ en el próximo mes: las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos al comienzo de la semana.

El número de personas que solicitaron el subsidio de desempleo al principio de la semana en Estados Unidos será un importante indicador de evaluación diferencial de la recesión en el próximo mes.

¿Por qué este indicador se ha vuelto tan importante? Esto se debe a una interpretación del aumento de la tasa de desempleo en julio. Algunas personas creen que la razón por la cual los datos de empleo de julio no fueron buenos se debe al impacto del huracán Beril, que duró desde el 28 de junio de 2024 hasta el 9 de julio de 2024 y causó daños en la infraestructura, lo que provocó una fluctuación a corto plazo en el mercado laboral. Por lo tanto, los datos de empleo de julio no son representativos, por lo que los datos de empleo de agosto son especialmente importantes, ya que determinarán si se puede refutar esta teoría.

Sin embargo, considerando la fecha de publicación de los datos macroeconómicos en Estados Unidos, los datos de empleo no agrícola y la tasa de desempleo de agosto solo se publicarán el primer viernes de septiembre, es decir, el 6 de septiembre. Por lo tanto, durante este mes, el mercado necesita encontrar otras pruebas para anticipar los resultados de septiembre. La clave entre estas pruebas es el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos al comienzo de la semana, y por supuesto, seguir las declaraciones de algunos funcionarios de la FED.

La razón por la que es necesario recordar a todos seguir es porque este indicador no ha sido especialmente importante en el pasado, solo porque en las últimas semanas el mercado ha estado principalmente en transacciones en declive, y el número de reclamantes iniciales de desempleo a principios de semana se puede utilizar como un dato diferencial de la tasa de desempleo mensual para observar. Por lo general, las personas que solicitan beneficios iniciales de desempleo significan que están desempleadas por primera vez, por lo que pueden reflejar bien los cambios en el mercado laboral de este mes.

Este indicador se publica a las 8:30 p. m. hora de Beijing cada jueves. Un criterio específico de observación es cuando los datos publicados son inferiores a lo esperado, lo que indica que el mercado laboral se mantiene fuerte esta semana y la probabilidad de recesión disminuye, lo que facilita el pump en el mercado de activos de riesgo. Cuando los datos superan las expectativas, indica que más personas están perdiendo sus empleos esta semana y la probabilidad de recesión aumentará, lo que facilitará la caída en el mercado de activos de riesgo.

Por supuesto, en esta etapa, la estrategia de inversión sigue siendo relativamente conservadora, y es crucial controlar el apalancamiento. Aumente la inversión solo después de que el mercado muestre señales de tendencia más claras. Después de todo, ganar dinero es un proceso a largo plazo y no es necesario apresurarse. Por último, espero que todos puedan seguir mi Twitter, Web3Mario. También he abierto recientemente una cuenta pública personal, Ma Xiaoao mira Web3, así que por favor síganme mucho, gracias.