Wintermute ：Los tres requisitos necesarios para que el mercado de criptomonedas se recupere en 2026

Autor: Wintermute

Compilado por: Deep潮 TechFlow

Deep潮 Guía:

El ciclo de reducción a la mitad de cuatro años, considerado anteriormente como la “ley” del mercado de criptomonedas, enfrenta desafíos sin precedentes. Wintermute, uno de los principales creadores de mercado, señala en su informe anual de 2025 que la narrativa cíclica tradicional ya no funciona, y que la lógica del mercado ha cambiado de “rotación estacional” a “bloqueo de liquidez”.

2025 no vio la gran fiesta esperada, sino que mostró una polarización extrema de emociones: por un lado, BTC y ETH entraron en una etapa institucionalizada gracias a los ETF, y por otro, la explosividad de las altcoins se redujo drásticamente y su ciclo de vida se acortó.

¿Podrá el mercado de criptomonedas en 2026 romper la situación actual de estancamiento? Wintermute nos presenta las tres variables clave para cambiar el statu quo.

El texto completo es el siguiente:

2025 no trajo una tendencia alcista generalizada como se esperaba, pero quizás esto sea visto en el futuro como el comienzo de la transición de las criptomonedas de herramientas de especulación a una clase de activo madura.

El ciclo de cuatro años tradicional está quedando obsoleto. El rendimiento del mercado ya no está dominado por narrativas de temporización auto-realizadas, sino por la dirección de la liquidez y la concentración del interés de los inversores.

¿Qué cambió en 2025?

Desde una perspectiva histórica, la riqueza nativa de las criptomonedas se comporta como un pool de fondos reemplazable. Las ganancias de Bitcoin (BTC) se filtran hacia Ethereum (ETH), luego hacia acciones blue-chip, y finalmente alcanzan las altcoins.

Los datos de flujo OTC de Wintermute indican que este mecanismo de transmisión se debilitó notablemente en 2025.

Los ETFs de fondos cotizados en bolsa y los fideicomisos de activos digitales (DATs) se convirtieron en “ciudades amuralladas”. Proporcionan una demanda constante para activos de gran capitalización, pero no mueven automáticamente los fondos hacia un mercado más amplio.

Debido a que el interés de los minoristas se dirigió hacia el mercado de acciones, 2025 fue un año de polarización extrema.

La duración media de la recuperación de las altcoins en 2025 fue de 20 días, mucho menor que los 60 días de 2024.

Solo unos pocos activos principales absorbieron la mayor parte del nuevo capital, mientras que el mercado más amplio enfrentó dificultades.

Tres caminos para 2026

Para que la participación en el mercado supere a los activos principales y se expanda aún más, al menos una de las siguientes tres cosas debe ocurrir:

1. Expansión del mandato institucional (Expanding Institutional Mandates)

Actualmente, la mayor parte de la nueva liquidez sigue limitada a canales institucionales. La recuperación total del mercado requiere que los inversores institucionales amplíen su rango de activos en los que pueden invertir.

Ya se han visto señales tempranas a través de las solicitudes de ETF de Solana (SOL) y XRP.

2. El efecto de riqueza generado por los activos principales (The Wealth Effect)

Un fuerte rebote en Bitcoin o Ethereum podría generar un efecto de riqueza que se filtre hacia un mercado más amplio, similar a lo ocurrido en 2024.

Aún existe incertidumbre sobre cuánto capital volverá finalmente a los activos digitales.

3. Rotación del interés desde las acciones (Rotation from Equities)

El interés de los minoristas podría volver a rotar desde el mercado de acciones (como IA, tierras raras, computación cuántica, etc.) hacia las criptomonedas, trayendo nuevos flujos de fondos y la creación de stablecoins.

Aunque esta es la opción con menor probabilidad, aumentaría significativamente la participación en el mercado.

El futuro dependerá de si estos catalizadores pueden efectivamente difundir la liquidez más allá de unos pocos activos de gran capitalización, o si esta tendencia de concentración continuará.

Comprender hacia dónde fluye el dinero y qué cambios estructurales son necesarios determinará qué estrategias serán efectivas en 2026.